Microsoft oder SAP? Aktien im direkten Vergleich
Enterprise-Software mit deutsch-amerikanischem Intent: der größte DAX-Softwarewert gegen den US-Marktführer.
Kurzantwort
Auf Basis der Daten vom 03.09.2026 unterscheiden sich Microsoft und SAP vor allem in Wachstum, Profitabilität und Bewertung. Microsoft liegt vorn bei: Historisches Umsatzwachstum, Profitabilität und Stabilität, SAP liegt vorn bei: Bewertung, Dividende und Kapitalbedarf. Auf Sicht von zwölf Monaten liegt die Kursentwicklung bei -0,8 % für Microsoft und -19,9 % für SAP. Welche der beiden Aktien relevanter ist, hängt davon ab, welche Kennzahlen und welches Risiko für die eigene Anlage im Vordergrund stehen — die Zahlen unten zeigen die Unterschiede im Detail.
Geschäftsmodell und Marktposition
Microsoft Corporation
MSFT · US · USD
Microsoft Corporation gilt als einer der stabilsten Large-Cap-Technologiewerte mit vorhersehbarem Umsatzwachstum durch Azure Cloud, Office 365 und LinkedIn. Mit einer typischen IV von 18-30% — niedrig für einen Technologiewert — eignet sich Microsoft hervorragend als "Qualitätsbasiswert" für konservative Optionsstrategien wie Covered Calls, Cash-Secured Puts und Collars zur Absicherung bestehender Positionen.
SAP SE
SAP · DE · EUR
SAP SE ist Europas führendes Unternehmen für Unternehmenssoftware und eines der wertvollsten DAX-Mitglieder mit über €200 Mrd. Marktkapitalisierung. Der Wechsel zu Cloud-Abonnements (RISE with SAP) sorgt für stabile, wiederkehrende Einnahmen und vorhersehbare Quartalsberichte. Als defensiver Tech-Wert mit moderater Volatilität (IV typisch 18-30%) eignet sich SAP gut für Covered Calls und Cash-Secured Puts.
Vergleich auf einen Blick
| Kennzahl |  Microsoft |  SAP |
|---|---|---|
| Ticker | MSFT | SAP |
| Markt | US | DE |
| Sektor | Tech | Tech |
| Währung | USD | EUR |
| Typische implizite Volatilität | 18–30 % | 18–30 % |
| Marktkapitalisierung | 3,7 Bio. $ | 242,0 Mrd. $ |
| Umsatz (TTM) | 331,8 Mrd. $ | 38,2 Mrd. $ |
| Operative Marge | 45,1 % | 27,6 % |
| KGV (P/E) | 27,93 | 27,41 |
| Dividendenrendite | 0,73 % | 1,40 % |
Marktdaten Stand 03.09.2026. Kennzahlen können sich täglich ändern; ohne verfügbare Daten bleibt eine Zeile „Nicht verfügbar“ — es werden keine geschätzten Werte angezeigt.
Welche Aktie passt zu welchem Ziel?
Jede Zeile betrachtet ein einzelnes, messbares Ziel. Es gibt bewusst keinen Gesamtsieger — welche Aktie passt, hängt davon ab, welches Ziel im Vordergrund steht.
Historisches Umsatzwachstum
MicrosoftUmsatzwachstum gegenüber dem Vorjahr: Microsoft 17,7 %, SAP 9,4 %.
Profitabilität
MicrosoftOperative Marge: Microsoft 45,1 %, SAP 27,6 %.
Bewertung
SAPVon 3 verglichenen Multiples (KGV, Forward-KGV, KUV) ist SAP bei 1 niedriger bewertet. Ein niedrigeres Multiple bedeutet nicht automatisch die bessere Aktie.
Stabilität
MicrosoftAnnualisierte Volatilität der letzten 12 Monate: Microsoft 32,0 %, SAP 39,2 %. Größter Rückgang der letzten 5 Jahre: Microsoft -37,1 %, SAP -52,3 %.
Dividende
SAPDividendenrendite: Microsoft 0,73 %, SAP 1,40 %. Die Ausschüttungsquote entscheidet mit, wie tragfähig die Zahlung ist.
Kapitalbedarf
SAP100 Aktien — die Größe eines Standard-Optionskontrakts — kosten bei Microsoft 49.682 $ und bei SAP 20.969 $.
Kursentwicklung
Beide Kurven starten bei 100, damit die Entwicklung unabhängig vom Aktienkurs vergleichbar ist. Grundlage ist der um Splits und Dividenden bereinigte Schlusskurs — die Werte sind also Gesamtrendite, nicht reine Kursrendite.
| Zeitraum | Microsoft | SAP |
|---|---|---|
| 1 Jahrp. a.: -0,8 % / -19,9 % | -0,8 % | -19,9 % |
| 3 Jahrep. a.: 15,1 % / 16,6 % | 52,4 % | 58,3 % |
| 5 Jahrep. a.: 11,4 % / 8,8 % | 71,9 % | 52,2 % |
| 10 Jahrep. a.: 25,5 % / 10,5 % | 871,2 % | 171,2 % |
Wachstum und Profitabilität
Wie schnell die Unternehmen wachsen und wie viel von jedem Euro Umsatz am Ende übrig bleibt.
| Kennzahl | Microsoft | SAP |
|---|---|---|
| Umsatz (TTM) | 331,8 Mrd. $ | 38,2 Mrd. $ |
| Umsatzwachstum (YoY) | 17,7 % | 9,4 % |
| Gewinnwachstum (YoY) | 31,7 % | 30,6 % |
| Bruttomarge | 67,9 % | 73,7 % |
| Operative Marge | 45,1 % | 27,6 % |
| Nettomarge | 40,3 % | 20,4 % |
| Freier Cashflow | 16,5 Mrd. $ | 9,1 Mrd. $ |
| Eigenkapitalrendite | 34,0 % | 18,3 % |
Bewertung
Mehrere Multiples statt eines einzigen: ein niedriges KGV allein sagt wenig, wenn Wachstum und Marge sich unterscheiden.
| Kennzahl | Microsoft | SAP |
|---|---|---|
| KGV (P/E) | 27,93 | 27,41 |
| Forward-KGVauf Basis erwarteter Gewinne | 21,08 | 21,68 |
| KUV (P/S) | 11,12 | 6,34 |
| PEG | 1,63 | 1,6 |
| KBV (P/B) | 8,34 | 66 |
Dividende
Die Rendite allein ist keine Aussage über Tragfähigkeit — die Ausschüttungsquote zeigt, wie viel vom Gewinn dafür aufgewendet wird.
| Kennzahl | Microsoft | SAP |
|---|---|---|
| Dividendenrendite | 0,73 % | 1,40 % |
| Ausschüttungsquote | 19,8 % | 37,5 % |
| Nächster Ex-Tag | 20.08.2026 | 06.05.2026 |
Risiken
Alle Werte beziehen sich auf denselben Zeitraum für beide Aktien. Die Formeln stehen unter „Methodik und Quellen“.
| Kennzahl | Microsoft | SAP |
|---|---|---|
| Volatilität (12 Monate, annualisiert) | 32,0 % | 39,2 % |
| Größter Rückgang (5 Jahre) | -37,1 % | -52,3 % |
| BetaSchwankung relativ zum Markt | 1,1 | 0,76 |
| Sharpe Ratio (12M) | Nicht verfügbar | Nicht verfügbar |
| Verschuldung / Eigenkapital | 0,29 | 0,22 |
| Nettoliquidität | -52,0 Mrd. $ | 1,7 Mrd. $ |
Aktuelle Katalysatoren
Termine und Spannen mit belegtem Datum. Was ein Bericht enthalten wird, steht hier bewusst nicht — dazu gibt es keine Daten, sondern nur Vermutungen.
Microsoft
- Nächste Zahlen
- 28.10.2026
- 52-Wochen-Spanne
- 349,2 $ – 553,7 $
SAP
- Nächste Zahlen
- 21.10.2026
- 52-Wochen-Spanne
- 145,0 $ – 281,4 $
Options-Check
Microsoft
Excellent US-Liquidität; wöchentliche Expirations; Strikes in $2.50/$5-Schritten; AAA-Bonität erhöht Qualität als Depot-Underlying.
SAP
Eurex-gehandelt; gute Liquidität unter deutschen Einzelwerten; europäischer Typ (Abrechnung nur bei Verfall); Kontraktgröße 100 Aktien.
Live-Kennzahlen wie Open Interest, Bid-Ask-Spread und IV-Rank folgen mit der Anbindung eines lizenzierten Options-Datenanbieters.
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Methodik und Quellen
- Datenstand
- 03.09.2026 · Kurshistorie ab 06.09.2016
- Rendite
- Gesamtrendite auf Basis des um Splits und Dividenden bereinigten Schlusskurses. "p. a." ist die geometrisch annualisierte Rendite über den jeweiligen Zeitraum.
- Volatilität
- Annualisierte Standardabweichung täglicher logarithmischer Renditen der letzten 12 Monate, skaliert mit 252 Handelstagen.
- Größter Rückgang
- Tiefster Rückgang von einem Höchststand bis zum darauffolgenden Tief innerhalb der letzten 5 Jahre.
- Sharpe Ratio
- (annualisierte Rendite − risikofreier Zins) / annualisierte Volatilität, über 12 Monate auf Tagesdaten. Verwendeter risikofreier Zins: 3,0 % — eine dokumentierte Annahme, kein tagesaktueller Marktzins.
- Quelle
- Markt- und Fundamentaldaten von Yahoo Finance, täglich abgerufen. Fehlt eine Kennzahl, steht "Nicht verfügbar" — es werden keine geschätzten Werte eingesetzt.
Ähnliche Vergleiche
Häufige Fragen
- Welche Aktie schwankt stärker, Microsoft oder SAP?
- Gemessen an der annualisierten Volatilität der letzten zwölf Monate schwankt SAP stärker: 32,0 % für Microsoft gegenüber 39,2 % für SAP. Höhere Volatilität bedeutet grössere Kursausschläge in beide Richtungen.
- Welche Aktie ist niedriger bewertet?
- Nach dem KGV ist SAP niedriger bewertet: 27,93 für Microsoft und 27,41 für SAP. Ein niedrigeres KGV kann auf eine günstigere Bewertung hindeuten, aber ebenso auf geringere erwartete Wachstumsraten.
- Welche Aktie hat sich über fünf Jahre besser entwickelt?
- Über fünf Jahre liegt die Gesamtrendite bei 71,9 % für Microsoft und 52,2 % für SAP, jeweils auf Basis bereinigter Schlusskurse. Vergangene Entwicklung sagt nichts über die künftige aus.
- Wie viel Kapital brauche ich für einen Optionskontrakt?
- Ein Standardkontrakt bezieht sich auf 100 Aktien. Das entspricht 49.682 $ bei Microsoft und 20.969 $ bei SAP — der Betrag, den etwa ein Covered Call oder ein Cash-Secured Put an Sicherheit bindet.
- Wann stehen die nächsten Quartalszahlen an?
- Microsoft: 28. Oktober 2026. SAP: 21. Oktober 2026. Termine können von den Unternehmen verschoben werden.
- Zahlen Microsoft und SAP eine Dividende?
- Microsoft: Rendite 0,73 %. SAP: Rendite 1,40 %. Die Rendite verändert sich mit dem Kurs und ist keine Zusage künftiger Zahlungen.