Implied Volatility
Komplett-Guide
Verstehen Sie die "Sprache des Marktes" – wie Implied Volatility funktioniert und wie Sie sie für profitablere Trading-Entscheidungen nutzen können.
Was ist Implied Volatility?
Implied Volatility (IV) ist die vom Markt erwartete zukünftige Schwankungsbreite eines Basiswerts. Sie wird aus den aktuellen Optionspreisen "herausgerechnet" und zeigt, wie viel Bewegung Marktteilnehmer in der Zukunft erwarten.
Die Kernformel:
Optionspreis = f(Kurs, Strike, Zeit, Zinsen, IV)IV ist die einzige Variable, die aus dem Marktpreis abgeleitet wird – alle anderen sind bekannt.
💡 Einfach erklärt:
Stellen Sie sich IV als "Versicherungsprämie" vor. Bei hoher Unsicherheit (z.B. vor Earnings) ist die Prämie höher, weil mehr Risiko besteht.
IV Interpretation:
Niedrige IV
Der Markt erwartet wenig Bewegung. Optionen sind relativ günstig. Ideal für Long-Strategien.
Mittlere IV
Normale Marktbedingungen. Ausgewogene Preise für Käufer und Verkäufer.
Hohe IV
Der Markt erwartet große Bewegungen. Optionen sind teuer. Ideal für Short-Strategien.
📈 Typische IV-Werte:
- SPY/SPX:12-25%
- AAPL, MSFT:20-35%
- TSLA, NVDA:40-70%
- Meme Stocks:80-200%+
- VIX Spike:30-80%+
Implied vs. Historical Volatility
| Merkmal | Implied Volatility (IV) | Historical Volatility (HV) |
|---|---|---|
| Zeitbezug | Zukunftsgerichtet (Forward-Looking) | Vergangenheitsbezogen (Backward-Looking) |
| Quelle | Optionspreise am Markt | Tatsächliche Kursbewegungen |
| Berechnung | Black-Scholes Umkehrung | Standardabweichung der Returns |
| Verwendung | Optionen bewerten | IV einordnen / vergleichen |
| Typischer Zeitraum | Bis Verfall der Option | 20, 30, oder 60 Tage |
IV > HV: Überbewertung
Der Markt erwartet mehr Bewegung als historisch üblich. Optionen sind "teuer".
✓ Trading-Signal:
Vorteilhaft für Optionsverkäufer (Credit Spreads, Iron Condors, Short Straddles)
IV < HV: Unterbewertung
Der Markt erwartet weniger Bewegung als historisch üblich. Optionen sind "günstig".
✓ Trading-Signal:
Vorteilhaft für Optionskäufer (Long Calls/Puts, Debit Spreads, Long Straddles)
IV Rank vs. IV Percentile
Da absolute IV-Werte schwer zu interpretieren sind, verwenden Trader relative Maße. Diese zeigen, wo die aktuelle IV im historischen Kontext steht.
IV Rank
IV Rank = (IV - 52W Low) / (52W High - 52W Low) × 100Beispiel:
- 52-Wochen-Hoch: 50%
- 52-Wochen-Tief: 20%
- Aktuelle IV: 35%
- IVR = (35-20)/(50-20) × 100 = 50%
→ Die aktuelle IV liegt genau in der Mitte des 52-Wochen-Bereichs.
IV Percentile
IVP = (Tage unter aktueller IV / Gesamttage) × 100Beispiel:
- Beobachtungszeitraum: 252 Handelstage
- Aktuelle IV: 35%
- Tage mit IV < 35%: 200
- IVP = 200/252 × 100 = 79%
→ Die aktuelle IV war in 79% der Tage niedriger als jetzt.
Long Volatilität
Optionen kaufen
Neutral bis Long
Debit Spreads
Neutral bis Short
Credit Spreads
Short Volatilität
Optionen verkaufen
⚠️ Wichtiger Unterschied:
IV Rank kann durch extreme Spikes verzerrt werden. IV Percentile ist robuster, da es alle Datenpunkte berücksichtigt. Profis nutzen oft beide zusammen für ein vollständiges Bild.
IV Crush: Das Earnings-Phänomen
IV Crush beschreibt den dramatischen Rückgang der Implied Volatility nach einem erwarteten Ereignis (meist Earnings). Da die Unsicherheit wegfällt, kollabiert die Prämie – unabhängig von der Kursrichtung.
🎯 Das Problem:
Sie kaufen einen Call vor Earnings. Die Aktie steigt 3%. Ihr Call verliert trotzdem 20%.
Grund: Der IV-Rückgang von 80% auf 40% vernichtet den Vega-Wert schneller als Delta gewinnt.
IV Crush Beispiel: NVDA Earnings
IV-Zyklus um Earnings
✓ IV Crush nutzen:
- •Iron Condor - Vor Earnings verkaufen
- •Short Straddle/Strangle - Von IV-Rückgang profitieren
- •Calendar Spread - Front-Month verkaufen
✗ IV Crush vermeiden:
- •Keine Long Calls/Puts direkt vor Earnings kaufen
- •Expected Move prüfen vor dem Trade
- •Weiter entfernte Verfallsdaten nutzen
Expected Move berechnen
Der Expected Move zeigt, wie weit sich ein Basiswert laut IV in einem bestimmten Zeitraum bewegen könnte. Er entspricht einer Standardabweichung (~68% Wahrscheinlichkeit).
Formel:
EM = Kurs × IV × √(Tage/365)Für wöchentliche Optionen (7 Tage):
EM = Kurs × IV × 0.139📊 Schnelle Schätzung:
Für Earnings (overnight): ATM Straddle-Preis ≈ Expected Move
Beispiel: ATM Call $5 + ATM Put $5 = $10 Expected Move
Beispielrechnung: SPY
Expected Move pro Zeitraum:
→ Mit 68% Wahrscheinlichkeit bleibt SPY in 45 Tagen zwischen $418.41 und $481.59
Volatility Smile & Skew
Die IV ist nicht für alle Strikes gleich. Die Form dieser IV-Kurve gibt wichtige Marktinformationen preis.
Volatility Smile
U-förmige Kurve – OTM Calls und Puts haben höhere IV als ATM.
Typisch für: Forex, Commodities
Volatility Skew (Smirk)
Schiefe Kurve – OTM Puts haben deutlich höhere IV als OTM Calls.
Typisch für: Aktien-Indizes (SPY, QQQ)
Warum existiert der Skew?
Crash-Angst
Institutionelle Anleger kaufen Put-Absicherungen → höhere Nachfrage → höhere IV
Asymmetrische Bewegungen
Märkte fallen schneller als sie steigen ("Fahrstuhl runter, Treppe hoch")
Covered Call Selling
Investoren verkaufen OTM Calls für Einkommen → höheres Angebot → niedrigere IV
💡 Trading-Tipp: Nutzen Sie den Skew, indem Sie Put Credit Spreads weiter OTM platzieren als Call Credit Spreads.
VIX: Der Angst-Index
Was ist der VIX?
Der CBOE Volatility Index misst die erwartete 30-Tage-Volatilität des S&P 500, basierend auf SPX-Optionspreisen.
VIX = Markt-Angstmesser
VIX Interpretation
- < 12:Extrem ruhig
- 12-20:Normal/Niedrig
- 20-30:Erhöht
- > 30:Hohe Angst
- > 40:Panik
Historische Spitzen
- COVID 2020:82.69
- 2008 Krise:80.86
- Aug 2015:53.29
- Feb 2018:50.30
- Durchschnitt:~19-20
VIX-Strategien für Trader:
- •Hoher VIX (>25): Optionen verkaufen (Credit Spreads, Iron Condors)
- •Niedriger VIX (<15): Optionen kaufen (Long Puts als Absicherung)
- •VIX Spike: Mean Reversion traden – VIX kehrt meist zum Mittel zurück
⚠️ VIX-Warnung:
Der VIX kann nicht direkt gehandelt werden. VIX-Futures und ETPs (VXX, UVXY) verhalten sich anders als der Spot-VIX:
- • Contango-Kosten können Position erodieren
- • Roll-Kosten bei Futures
- • ETPs für kurzfristige Hedges, nicht langfristig
Praktische IV-Tools
TastyTrade
Beste IV-Analyse mit IV Rank, IV Percentile und Expected Move direkt in der Plattform.
KostenlosThinkorswim
Professionelle Charts mit IV-Overlay, Skew-Analyse und Custom Studies.
Kostenlos mit TDMarket Chameleon
Spezialisiert auf Earnings-IV, historische IV-Charts und Event-Analyse.
Teilweise kostenlosBarchart
IV-Screener, historische Volatilitäts-Vergleiche und Options-Scanner.
Basis kostenlosCBOE LiveVol
Professionelle Volatilitäts-Daten, Skew-Visualisierung und historische Analysen.
PremiumOptionStrat
Visual IV-Analyse, Strategie-Builder mit IV-Szenarien.
FreemiumIV-Trading Checkliste
✓ Vor jedem Trade prüfen:
- 1IV Rank oder IV Percentile checken
- 2Anstehende Events prüfen (Earnings, FOMC)
- 3Expected Move berechnen
- 4IV vs. HV vergleichen
- 5VIX-Level berücksichtigen
📋 Strategie-Auswahl nach IV:
Long Calls/Puts, Debit Spreads, Long Straddles
Calendars, Diagonals, Butterflies
Credit Spreads, Iron Condors, Short Strangles
Meistern Sie die Volatilität
Implied Volatility ist der Schlüssel zu profitablem Options-Trading. Wenden Sie dieses Wissen in der Praxis an.