Risiko: Sehr niedrig (Aktie abgesichert)Neutral bis defensivMittel
Collar Strategie
Aktienposition absichern ohne Vollversicherung bezahlen
Der Collar kombiniert eine bestehende Aktienposition mit dem Kauf eines Schutz-Puts und dem gleichzeitigen Verkauf eines OTM-Calls. Der Short Call finanziert den teuren Schutz-Put teilweise oder vollständig (Zero-Cost Collar). Das Ergebnis: Ihr Verlustrisiko ist nach unten begrenzt (Put schützt), aber Ihr Gewinnpotenzial ist nach oben gedeckelt (Short Call). Ein Collar ist die Strategie der Wahl für Anleger, die bestehende Gewinne in einer Position absichern wollen.
Risiko
Sehr niedrig (Aktie abgesichert)
Markterwartung
Neutral bis defensiv
Komplexität
Mittel
Basiswerte
30
Vorteile
- Klar begrenztes Verlustrisiko nach unten
- Oft kostenlos oder günstig zu implementieren (Zero-Cost Collar)
- Kein Verkauf der Aktienposition nötig
- Dividendenansprüche bleiben erhalten (solange nicht zugeteilt)
Risiken
- Upside gekappt: starke Kursgewinne werden nicht mitgenommen
- Komplexer als einfacher Schutz-Put
- Frühzeitiges Assignment des Short Calls möglich bei US-Optionen (vor Dividenden)
- Drei Positionen (Aktie + Put + Call) erhöhen Verwaltungsaufwand
Timing
Wann einsetzen?
1Bestehende Aktiengewinne absichern (z.B. Position stark im Plus)
2Unruhige Marktphasen oder Unsicherheit vor spezifischen Events
3Steueroptimierung: Schutz ohne Verkauf der Position (relevanter Realisierungszeitpunkt)
4Langfristige Anleger die temporäre Hedges suchen
5Aktienbasierte Vergütungspläne (RSUs, Aktienoptionen) absichern
240 Beispiele
Collar Strategie auf 30 Basiswerten
Jede Aktie mit eigenem Beispiel-Trade, Strikes, Prämie, Break-even und interaktivem Payoff-Diagramm.
Deutsche & europäische Aktien
· an der Eurex handelbar
SAP
SAP
TechNiedrig IVIV 18–30%
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ASML
ASML
TechMittel IVIV 26–48%
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Siemens
SIE.DE
IndustrieNiedrig IVIV 17–28%
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Allianz
ALV.DE
FinanzenNiedrig IVIV 14–25%
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BMW
BMW.DE
AutoMittel IVIV 22–38%
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Mercedes
MBG.DE
AutoMittel IVIV 20–35%
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Deutsche Bank
DBK.DE
FinanzenHoch IVIV 28–55%
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Adidas
ADS.DE
KonsumMittel IVIV 22–38%
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Deutsche Telekom
DTE.DE
TelekomSehr niedrig IVIV 14–22%
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BASF
BAS.DE
MaterialienMittel IVIV 22–38%
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US-Aktien
· hohe Optionsliquidität
Apple
AAPL
TechNiedrig IVIV 20–32%
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NVIDIA
NVDA
TechHoch IVIV 40–80%
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Tesla
TSLA
AutoSehr hoch IVIV 50–95%
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Amazon
AMZN
KonsumMittel IVIV 25–42%
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Meta
META
TechHoch IVIV 28–55%
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Microsoft
MSFT
TechNiedrig IVIV 18–30%
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Alphabet
GOOGL
TechMittel IVIV 22–38%
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AMD
AMD
TechHoch IVIV 40–70%
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Palantir
PLTR
TechSehr hoch IVIV 55–90%
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Netflix
NFLX
KonsumHoch IVIV 30–60%
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JPMorgan
JPM
FinanzenMittel IVIV 20–34%
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Bank of America
BAC
FinanzenMittel IVIV 24–40%
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Goldman Sachs
GS
FinanzenMittel IVIV 22–36%
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ExxonMobil
XOM
EnergieMittel IVIV 20–34%
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Coinbase
COIN
FinanzenSehr hoch IVIV 65–120%
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Visa
V
FinanzenNiedrig IVIV 16–26%
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Disney
DIS
KonsumHoch IVIV 25–42%
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MicroStrategy
MSTR
Krypto-ProxySehr hoch IVIV 85–160%
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Index-ETFs
· höchste Liquidität weltweit
FAQ
Häufige Fragen
Was ist der Zweck einer Collar-Strategie?
Der Collar dient primär der Absicherung einer bestehenden Aktienposition. Er begrenzt Verluste nach unten (durch den Long Put) auf Kosten der Upside-Teilnahme (Short Call kappt Gewinne). Typische Anwendung: Ein Anleger hält eine Aktie mit 50% Buchgewinn und möchte diesen sichern, ohne zu verkaufen — ein Collar schützt ihn für den Fall eines Kursrückgangs.
Ist ein Collar dasselbe wie ein Covered Call?
Nein. Ein Covered Call besteht aus Aktie + Short Call — kein Put-Schutz. Ein Collar fügt dem Covered Call einen Long Put hinzu, der nach unten absichert. Ein Covered Call generiert Einkommen bei moderat neutralem Ausblick; ein Collar bietet echten Schutz auf Kosten der Call-Prämie (die teilweise für den Put ausgegeben wird). Der Collar ist teurer im Setup, bietet aber deutlich mehr Schutz.
Wie konstruiere ich einen Zero-Cost Collar?
Für einen Zero-Cost Collar wählen Sie Strikes so, dass die Prämie des Short Calls exakt die Prämie des Long Puts deckt. In der Praxis: Kaufen Sie den Put bei einem Strike (z.B. 5% unter aktuellem Kurs) und wählen Sie dann den Call-Strike, der eine identische Prämie generiert. Dieser Call-Strike liegt oft bei 8-12% über dem aktuellen Kurs — abhängig von der IV-Kurve (Skew). Bei starkem negativem Skew (Puts teurer als Calls) ist mehr Upside aufzugeben.
Wann sollte ich einen Collar auf meine Aktienposition eröffnen?
Ein Collar eignet sich wenn: (a) die Position deutlich im Plus ist und Sie Gewinne sichern möchten; (b) eine unruhige Marktphase oder spezifisches Risiko-Event bevorsteht; (c) Sie steuerliche Gründe haben, die Position noch nicht zu verkaufen; (d) Sie langfristig bullisch sind, aber kurzfristige Absicherung benötigen. Ein Collar ist weniger geeignet bei neutraler oder bärischer Grundhaltung zur Aktie.
Was passiert mit meinem Collar bei Verfall?
Drei Szenarien: (1) Kurs über Short-Call-Strike → Aktien werden zum Call-Strike verkauft (Assignment), aber Sie haben den maximalen Gewinn realisiert. (2) Kurs zwischen Put-Strike und Call-Strike → Beide Optionen verfallen wertlos, Sie behalten die Aktien, die Netto-Prämie war Ihnen entweder Kredit oder Debit. (3) Kurs unter Put-Strike → Sie können die Aktien zum Put-Strike verkaufen (Schutz aktiviert) und begrenzen so Ihren Verlust.
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