Risiko: Sehr niedrig (Aktie abgesichert)Neutral bis defensivMittel

Collar Strategie

Aktienposition absichern ohne Vollversicherung bezahlen

Der Collar kombiniert eine bestehende Aktienposition mit dem Kauf eines Schutz-Puts und dem gleichzeitigen Verkauf eines OTM-Calls. Der Short Call finanziert den teuren Schutz-Put teilweise oder vollständig (Zero-Cost Collar). Das Ergebnis: Ihr Verlustrisiko ist nach unten begrenzt (Put schützt), aber Ihr Gewinnpotenzial ist nach oben gedeckelt (Short Call). Ein Collar ist die Strategie der Wahl für Anleger, die bestehende Gewinne in einer Position absichern wollen.

Risiko

Sehr niedrig (Aktie abgesichert)

Markterwartung

Neutral bis defensiv

Komplexität

Mittel

Basiswerte

Vorteile

Klar begrenztes Verlustrisiko nach unten
Oft kostenlos oder günstig zu implementieren (Zero-Cost Collar)
Kein Verkauf der Aktienposition nötig
Dividendenansprüche bleiben erhalten (solange nicht zugeteilt)

Risiken

Upside gekappt: starke Kursgewinne werden nicht mitgenommen
Komplexer als einfacher Schutz-Put
Frühzeitiges Assignment des Short Calls möglich bei US-Optionen (vor Dividenden)
Drei Positionen (Aktie + Put + Call) erhöhen Verwaltungsaufwand

Timing

Wann einsetzen?

1Bestehende Aktiengewinne absichern (z.B. Position stark im Plus)

2Unruhige Marktphasen oder Unsicherheit vor spezifischen Events

3Steueroptimierung: Schutz ohne Verkauf der Position (relevanter Realisierungszeitpunkt)

4Langfristige Anleger die temporäre Hedges suchen

5Aktienbasierte Vergütungspläne (RSUs, Aktienoptionen) absichern

65 Beispiele

Collar Strategie auf 65 Basiswerten

Jede Aktie mit eigenem Beispiel-Trade, Strikes, Prämie, Break-even und interaktivem Payoff-Diagramm.

Deutsche & europäische Aktien

· an der Eurex handelbar

SAP

DAX

TechNiedrig IVIV 18–30%

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ASML

AEX

TechMittel IVIV 26–48%

IndustrieNiedrig IVIV 17–28%

FinanzenNiedrig IVIV 14–25%

AutoMittel IVIV 22–38%

AutoMittel IVIV 20–35%

FinanzenHoch IVIV 28–55%

KonsumMittel IVIV 22–38%

TelekomSehr niedrig IVIV 14–22%

MaterialienMittel IVIV 22–38%

IndustrieHoch IVIV 35–60%

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Lufthansa

LHA.DE

IndustrieMittel IVIV 30–45%

KonsumHoch IVIV 35–55%

AutoMittel IVIV 25–40%

AutoMittel IVIV 25–40%

EnergieHoch IVIV 35–55%

IndustrieNiedrig IVIV 20–32%

EnergieNiedrig IVIV 20–30%

EnergieMittel IVIV 25–38%

FinanzenMittel IVIV 28–42%

FinanzenNiedrig IVIV 18–28%

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US-Aktien

· hohe Optionsliquidität

Apple

AAPL

TechNiedrig IVIV 20–32%

AutoSehr hoch IVIV 50–95%

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Amazon

AMZN

KonsumMittel IVIV 25–42%

TechNiedrig IVIV 18–30%

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Alphabet

GOOGL

TechMittel IVIV 22–38%

TechSehr hoch IVIV 55–90%

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Netflix

NFLX

KonsumHoch IVIV 30–60%

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JPMorgan

JPM

FinanzenMittel IVIV 20–34%

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Bank of America

BAC

FinanzenMittel IVIV 24–40%

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Goldman Sachs

FinanzenMittel IVIV 22–36%

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ExxonMobil

XOM

EnergieMittel IVIV 20–34%

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Coinbase

COIN

FinanzenSehr hoch IVIV 65–120%

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Visa

FinanzenNiedrig IVIV 16–26%

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Disney

DIS

KonsumHoch IVIV 25–42%

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MicroStrategy

MSTR

Krypto-ProxySehr hoch IVIV 85–160%

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Novo Nordisk

NVO

KonsumMittel IVIV 30–52%

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Rivian

RIVN

AutoSehr hoch IVIV 60–100%

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Supermicro

SMCI

TechSehr hoch IVIV 55–100%

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Rocket Lab

RKLB

IndustrieSehr hoch IVIV 60–110%

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IonQ

IONQ

TechSehr hoch IVIV 70–130%

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Plug Power

PLUG

EnergieSehr hoch IVIV 70–120%

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Robinhood

HOOD

FinanzenHoch IVIV 45–75%

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Ford

AutoMittel IVIV 30–45%

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Boeing

IndustrieHoch IVIV 30–50%

TechMittel IVIV 30–45%

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Broadcom

AVGO

TechMittel IVIV 30–45%

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Qualcomm

QCOM

TechMittel IVIV 30–45%

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Chevron

CVX

EnergieNiedrig IVIV 22–35%

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GameStop

GME

KonsumSehr hoch IVIV 80–180%

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AMC

KonsumSehr hoch IVIV 90–200%

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Lucid

LCID

AutoSehr hoch IVIV 70–120%

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NIO

AutoSehr hoch IVIV 60–100%

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SoFi

SOFI

FinanzenHoch IVIV 50–80%

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MARA

Krypto-ProxySehr hoch IVIV 80–140%

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Riot

RIOT

Krypto-ProxySehr hoch IVIV 80–140%

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CleanSpark

CLSK

Krypto-ProxySehr hoch IVIV 90–150%

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Index-ETFs

· höchste Liquidität weltweit

S&P 500 ETF

SPY

ETF

ETFNiedrig IVIV 12–22%

ETFNiedrig IVIV 16–28%

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FAQ

Häufige Fragen

Was ist der Zweck einer Collar-Strategie?

Der Collar dient primär der Absicherung einer bestehenden Aktienposition. Er begrenzt Verluste nach unten (durch den Long Put) auf Kosten der Upside-Teilnahme (Short Call kappt Gewinne). Typische Anwendung: Ein Anleger hält eine Aktie mit 50% Buchgewinn und möchte diesen sichern, ohne zu verkaufen — ein Collar schützt ihn für den Fall eines Kursrückgangs.

Ist ein Collar dasselbe wie ein Covered Call?

Nein. Ein Covered Call besteht aus Aktie + Short Call — kein Put-Schutz. Ein Collar fügt dem Covered Call einen Long Put hinzu, der nach unten absichert. Ein Covered Call generiert Einkommen bei moderat neutralem Ausblick; ein Collar bietet echten Schutz auf Kosten der Call-Prämie (die teilweise für den Put ausgegeben wird). Der Collar ist teurer im Setup, bietet aber deutlich mehr Schutz.

Wie konstruiere ich einen Zero-Cost Collar?

Für einen Zero-Cost Collar wählen Sie Strikes so, dass die Prämie des Short Calls exakt die Prämie des Long Puts deckt. In der Praxis: Kaufen Sie den Put bei einem Strike (z.B. 5% unter aktuellem Kurs) und wählen Sie dann den Call-Strike, der eine identische Prämie generiert. Dieser Call-Strike liegt oft bei 8-12% über dem aktuellen Kurs — abhängig von der IV-Kurve (Skew). Bei starkem negativem Skew (Puts teurer als Calls) ist mehr Upside aufzugeben.

Wann sollte ich einen Collar auf meine Aktienposition eröffnen?

Ein Collar eignet sich wenn: (a) die Position deutlich im Plus ist und Sie Gewinne sichern möchten; (b) eine unruhige Marktphase oder spezifisches Risiko-Event bevorsteht; (c) Sie steuerliche Gründe haben, die Position noch nicht zu verkaufen; (d) Sie langfristig bullisch sind, aber kurzfristige Absicherung benötigen. Ein Collar ist weniger geeignet bei neutraler oder bärischer Grundhaltung zur Aktie.

Was passiert mit meinem Collar bei Verfall?

Drei Szenarien: (1) Kurs über Short-Call-Strike → Aktien werden zum Call-Strike verkauft (Assignment), aber Sie haben den maximalen Gewinn realisiert. (2) Kurs zwischen Put-Strike und Call-Strike → Beide Optionen verfallen wertlos, Sie behalten die Aktien, die Netto-Prämie war Ihnen entweder Kredit oder Debit. (3) Kurs unter Put-Strike → Sie können die Aktien zum Put-Strike verkaufen (Schutz aktiviert) und begrenzen so Ihren Verlust.

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