Options Assignment Erklärt
Was passiert, wenn Optionen verfallen? Exercise vs Assignment, automatische Ausübung, und was Sie als Trader wissen müssen.
Exercise (Ausübung)
Als KÄUFER einer Option haben Sie das RECHT, Ihre Option auszuüben.
- ✓Call: Aktien zum Strike kaufen
- ✓Put: Aktien zum Strike verkaufen
- ✓SIE entscheiden, ob und wann
Assignment (Zuweisung)
Als VERKÄUFER einer Option haben Sie die PFLICHT, wenn jemand ausübt.
- !Short Call: Aktien liefern (verkaufen)
- !Short Put: Aktien abnehmen (kaufen)
- !JEMAND ANDERES entscheidet
Praktische Szenarien
Szenario 1: Long Call - Im Geld (ITM)
Automatische AusübungSetup
Sie haben einen €100 Call gekauft. Bei Verfall steht die Aktie bei €110.
Was passiert
Option ist €10 im Geld. Wenn Sie nichts tun, wird sie automatisch ausgeübt.
Ergebnis
Sie kaufen 100 Aktien zu €100 (Gesamtkosten €10.000). Diese sind sofort €11.000 wert = €1.000 Gewinn (minus gezahlte Prämie).
Szenario 2: Long Call - Aus dem Geld (OTM)
Wertloser VerfallSetup
Sie haben einen €100 Call gekauft. Bei Verfall steht die Aktie bei €95.
Was passiert
Option ist €5 aus dem Geld. Warum würden Sie für €100 kaufen, wenn der Marktpreis €95 ist?
Ergebnis
Option verfällt wertlos. Sie verlieren die gezahlte Prämie (100% Verlust der Prämie).
Szenario 3: Short Put - Zuweisung (Assignment)
AssignmentSetup
Sie haben einen €50 Put VERKAUFT. Bei Verfall steht die Aktie bei €45.
Was passiert
Put ist €5 ITM. Der Käufer übt aus. Sie werden ZUGEWIESEN (assigned).
Ergebnis
Sie MÜSSEN 100 Aktien zu €50 kaufen (€5.000 total). Die Aktien sind nur €4.500 wert. Verlust: €500 (teilweise durch Prämie gedeckt).
Szenario 4: Covered Call - Aktien werden abgerufen
Aktien abgerufenSetup
Sie besitzen 100 Aktien zu €100. Sie verkauften einen €110 Call. Aktie steigt auf €120.
Was passiert
Call ist €10 ITM. Der Käufer übt aus. Ihre Aktien werden "abgerufen" (called away).
Ergebnis
Sie verkaufen Ihre 100 Aktien zu €110 (nicht €120). Gewinn: €1.000 + Prämie. Sie verpassen €1.000 weiteren Gewinn.
Zeitplan: Verfallswoche
1-2 Wochen vor Verfall
Position überprüfen
Entscheiden Sie: Schließen, rollen oder bis zum Verfall halten?
Verfallsfreitag 16:00 ET
Marktschluss
Letzte Chance, die Option am Markt zu verkaufen.
Verfallsfreitag 17:30 ET
Exercise Cutoff
Letzte Chance, Ihren Broker zu kontaktieren bezüglich Exercise-Entscheidungen.
Samstag Morgen
Assignment Benachrichtigung
Sie erfahren, ob Sie zugewiesen wurden (für Short-Positionen).
Montag
Settlement
Aktien erscheinen in Ihrem Konto (oder werden abgezogen).
Pro-Tipps für den Verfall
Verkaufen statt Ausüben
Verkaufen Sie Ihre Option am Markt statt auszuüben. Sie kassieren noch den Zeitwert UND sparen Transaktionskosten für die Aktien.
Dividenden-Risiko
Short Calls vor Ex-Dividende haben hohes Early-Assignment-Risiko. Schließen Sie rechtzeitig oder rollen Sie die Position.
Kapital bereithalten
Bei Short Puts: Halten Sie immer genug Kapital für potentielles Assignment. Strike × 100 = benötigtes Kapital.
Rollen Sie rechtzeitig
Wenn Sie Assignment vermeiden wollen, rollen Sie die Position 1-2 Wochen vor Verfall in den nächsten Monat.
Häufig gestellte Fragen
Was ist der Unterschied zwischen Exercise und Assignment?
Exercise: SIE entscheiden, Ihr Recht auszuüben (Sie sind der Käufer). Assignment: Sie MÜSSEN Ihre Pflicht erfüllen, weil jemand anderes ausgeübt hat (Sie sind der Verkäufer). Käufer haben Rechte, Verkäufer haben Pflichten.
Kann ich vor dem Verfall zugewiesen werden?
Ja! Bei amerikanischen Optionen (die meisten Aktienoptionen) kann jederzeit ausgeübt werden. Early Assignment passiert häufiger bei: 1) Deep ITM Optionen, 2) Kurz vor Dividendenzahlung, 3) Kurz vor Verfall. Europäische Optionen können nur bei Verfall ausgeübt werden.
Was passiert, wenn ich nicht genug Geld für Assignment habe?
Das ist ein ernstes Problem! Wenn Sie einen Put verkauft haben und zugewiesen werden, müssen Sie die Aktien kaufen. Haben Sie nicht genug Kapital, kann Ihr Broker: 1) Die Position sofort liquidieren, 2) Einen Margin Call auslösen, 3) Ihr Konto in den negativen Bereich bringen. Verkaufen Sie NIE Optionen ohne ausreichend Kapital!
Muss ich meine ITM-Option ausüben?
Nein! Sie haben 3 Möglichkeiten: 1) Ausüben (Aktien kaufen/verkaufen), 2) Verkaufen (die Option am Markt schließen - meist besser!), 3) Verfallen lassen (nur sinnvoll wenn fast ATM). TIPP: Meist ist VERKAUFEN besser als Ausüben, da Sie noch Zeitwert kassieren.
Was ist Auto-Exercise?
Die meisten Broker üben automatisch ITM-Optionen aus, die bei Verfall mindestens €0.01 im Geld sind (OCC-Regel). Sie können dies überschreiben, indem Sie Ihren Broker vor dem Cutoff kontaktieren. Einige Broker haben eine "Do Not Exercise"-Option in der Plattform.
Bereit für mehr?
Lernen Sie Strategien, die Assignment zu Ihrem Vorteil nutzen.