ಒಂದೇ ಇಂಡೆಕ್ಸ್‌ನ, ಒಂದೇ Strike ಮತ್ತು Expiry ಇರುವ ಎರಡು Options, ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಅದೇ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿದ್ದರೂ ಬೇರೆ ಬೇರೆ ದಿನಗಳಲ್ಲಿ ತುಂಬಾ ಭಿನ್ನ ಬೆಲೆ ಹೊಂದಿರಬಹುದು. ಈ ವ್ಯತ್ಯಾಸಕ್ಕೆ ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಕಾರಣ ಇಂಪ್ಲೈಡ್ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ: ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಎಷ್ಟು ಚಲಿಸಬಹುದು ಎಂಬುದರ ಬಗ್ಗೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಸಾಮೂಹಿಕ ಅಂದಾಜು.
ಐತಿಹಾಸಿಕ vs ಇಂಪ್ಲೈಡ್ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ
- ಐತಿಹಾಸಿಕ (realised) ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ ಹಿಂದೆ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ನಿಜವಾಗಿ ಎಷ್ಟು ಚಲಿಸಿತು ಎಂಬುದನ್ನು ಅದರ ದೈನಂದಿನ ರಿಟರ್ನ್‌ಗಳಿಂದ ಅಳೆಯುತ್ತದೆ.
- ಇಂಪ್ಲೈಡ್ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ (IV)-ಯನ್ನು Option ಬೆಲೆಗಳಿಂದ ಹಿಮ್ಮುಖವಾಗಿ ಕಂಡುಹಿಡಿಯಲಾಗುತ್ತದೆ: ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಇಂದು ಕೊಡುತ್ತಿರುವ Premium ಸಿಗಬೇಕಾದರೆ ಪ್ರೈಸಿಂಗ್ ಮಾಡೆಲ್‌ನಲ್ಲಿ ಹಾಕಬೇಕಾದ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿಯೇ ಅದು.
- ಇವೆರಡನ್ನೂ ವಾರ್ಷಿಕ ಶೇಕಡಾವಾರು ರೂಪದಲ್ಲಿ ನೀಡಲಾಗುತ್ತದೆ. 14% IV ಎಂದರೆ ಸುಮಾರು 14% ವಾರ್ಷಿಕ ಸ್ಟ್ಯಾಂಡರ್ಡ್ ಡೀವಿಯೇಷನ್‌ಗೆ ಹೊಂದುವ ಚಲನೆಗಳನ್ನು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಸೇರಿಸುತ್ತಿದೆ.
ವಾರ್ಷಿಕ IV-ಯನ್ನು ದೈನಂದಿನ ಚಲನೆಗೆ ಪರಿವರ್ತಿಸಲು ಒಂದು ಸ್ಥೂಲ ನಿಯಮ: ಸುಮಾರು 16 ರಿಂದ ಭಾಗಿಸಿ (ವರ್ಷದ ಟ್ರೇಡಿಂಗ್ ದಿನಗಳ ಸಂಖ್ಯೆಯ ವರ್ಗಮೂಲ). 14% IV-ಯಲ್ಲಿ, ಅದು 0.9%-ಗಿಂತ ಸ್ವಲ್ಪ ಕಡಿಮೆಯ ಸಾಮಾನ್ಯ ದೈನಂದಿನ ಚಲನೆ. "25,000-ರಲ್ಲಿರುವ" ಇಂಡೆಕ್ಸ್‌ಗೆ ಅದು ಸುಮಾರು 220 ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳು. ಇದು ಒಂದು ಸಂಖ್ಯಾಶಾಸ್ತ್ರೀಯ ಅಳತೆಗೋಲು, ಯಾವುದೇ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ದಿನದ ಮುನ್ಸೂಚನೆ ಅಲ್ಲ.
IV, Premium-ಅನ್ನು ಹೇಗೆ ಬದಲಿಸುತ್ತದೆ
IV ಹೆಚ್ಚಿದ್ದರೆ ದೊಡ್ಡ ಚಲನೆಯ ಸಾಧ್ಯತೆ ಹೆಚ್ಚು; ಅದು Option ಖರೀದಿದಾರನಿಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಮೌಲ್ಯದ್ದು, ಆದ್ದರಿಂದ Call ಮತ್ತು Put ಎರಡೂ ದುಬಾರಿಯಾಗುತ್ತವೆ. ನಮ್ಮ ಉದಾಹರಣೆಯಲ್ಲಿ (Nifty "25,000-ರಲ್ಲಿ", 25,000 CE, Expiry-ಗೆ 7 ದಿನಗಳು), 14% IV-ನಲ್ಲಿ Premium ಸುಮಾರು ₹209.21 ಮತ್ತು 15% IV-ನಲ್ಲಿ ₹222.99: ಅಂದರೆ ಪ್ರತಿ ಯೂನಿಟ್‌ಗೆ ₹13.78, ಅಥವಾ ಪ್ರತಿ Lot-ಗೆ ₹895 ಬದಲಾವಣೆ. ಈ ಸಂವೇದನಶೀಲತೆಯೇ Option-ನ Vega.
ಈ ಸಂಖ್ಯೆಗಳ ಬಗ್ಗೆ
ಇಲ್ಲಿನ ಎಲ್ಲಾ ಸಂಖ್ಯೆಗಳು ಉದಾಹರಣೆಗಾಗಿ ಮಾತ್ರ: Nifty "25,000-ರಲ್ಲಿ", ಇಂಪ್ಲೈಡ್ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ 14%, ಬಡ್ಡಿ ದರ 6.5%, Black–Scholes ಮಾಡೆಲ್ ಬಳಸಿ ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕಲಾಗಿದೆ. ಇವು ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೆಲೆಗಳಲ್ಲ.
IV crush
ಕೇಂದ್ರ ಬಜೆಟ್, RBI ನೀತಿ ನಿರ್ಧಾರ, ಚುನಾವಣಾ ಫಲಿತಾಂಶ ಅಥವಾ ಕಂಪನಿಯ ತ್ರೈಮಾಸಿಕ ಫಲಿತಾಂಶಗಳಂತಹ (ಷೇರು Option-ಗಳಿಗೆ) ನಿಗದಿತ ಈವೆಂಟ್‌ಗೆ ಮುನ್ನ, ದೊಡ್ಡ ಚಲನೆ ಸಾಧ್ಯವಿರುವುದರಿಂದ IV ಆಗಾಗ ಏರುತ್ತದೆ. ಈವೆಂಟ್ ಮುಗಿದ ನಂತರ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆ ಹೋಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು IV ಮತ್ತೆ ಇಳಿಯುವ ಪ್ರವೃತ್ತಿ ಇದೆ. ಈವೆಂಟ್‌ಗೆ ಮುನ್ನ ಖರೀದಿಸಿದ Option, ಖರೀದಿದಾರ ಬಯಸಿದ ದಿಕ್ಕಿನಲ್ಲೇ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಚಲಿಸಿದರೂ ಮೌಲ್ಯ ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳಬಹುದು, ಏಕೆಂದರೆ IV ಇಳಿಕೆಯು ಚಲನೆಯಿಂದ ಬಂದ ಲಾಭವನ್ನು ಮೀರುತ್ತದೆ. ಟ್ರೇಡರ್‌ಗಳು ಇದನ್ನು IV crush ಎನ್ನುತ್ತಾರೆ.
ಪ್ರತಿ Strike-ಗೂ IV ಬೇರೆ ಬೇರೆ
NSE Option ಚೈನ್ ಪ್ರತಿಯೊಂದು Strike-ಗೂ ಒಂದು IV ತೋರಿಸುತ್ತದೆ, ಮತ್ತು ಅವು ಸಮಾನವಾಗಿರುವುದಿಲ್ಲ. ಭಾರತೀಯ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ Option-ಗಳಲ್ಲಿ, ಔಟ್-ಆಫ್-ದ-ಮನಿ Put-ಗಳು ಆಗಾಗ ಔಟ್-ಆಫ್-ದ-ಮನಿ Call-ಗಳಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ IV-ಯಲ್ಲಿ ಟ್ರೇಡ್ ಆಗುತ್ತವೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಇಳಿಕೆಯ ವಿರುದ್ಧ ರಕ್ಷಣೆಗೆ ಬೇಡಿಕೆ ಇರುತ್ತದೆ. Strike-ಗಳಾದ್ಯಂತ ಗ್ರಾಫ್ ಮಾಡಿದಾಗ ಇದನ್ನು ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ skew ಅಥವಾ smile ಎನ್ನುತ್ತಾರೆ. ಅಂದರೆ ಒಂದು ಇಂಡೆಕ್ಸ್‌ನ "IV" ಎಂಬುದು ಸರಳೀಕರಣ; ಸಮಾನವಾದವುಗಳನ್ನೇ ಹೋಲಿಸಿ.
India VIX ಎಂದರೇನು
India VIX ಎಂಬುದು Nifty 50 Options-ನ ಆರ್ಡರ್ ಬುಕ್‌ನಿಂದ NSE ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕುವ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ ಇಂಡೆಕ್ಸ್. ಇದು CBOE VIX-ನಿಂದ ಅಳವಡಿಸಿಕೊಂಡ ವಿಧಾನವನ್ನು ಬಳಸುತ್ತದೆ: ಈ ತಿಂಗಳ ಮತ್ತು ಮುಂದಿನ ತಿಂಗಳ Nifty Options-ನ ಎಲ್ಲಾ Strike-ಗಳ ಉತ್ತಮ bid ಮತ್ತು ask ಕೋಟ್‌ಗಳನ್ನು ಸೇರಿಸಿ ಒಂದೇ ಸಂಖ್ಯೆ ಮಾಡಲಾಗುತ್ತದೆ — ಮುಂದಿನ 30 ಕ್ಯಾಲೆಂಡರ್ ದಿನಗಳಲ್ಲಿ Nifty-ಯ ವಾರ್ಷಿಕೀಕೃತ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ನಿರೀಕ್ಷೆ. ಟ್ರೇಡಿಂಗ್ ಸೆಷನ್ ವೇಳೆ NSE ಇದನ್ನು ರಿಯಲ್ ಟೈಮ್‌ನಲ್ಲಿ ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕಿ ಪ್ರಕಟಿಸುತ್ತದೆ.
- IV-ಯಂತೆಯೇ ಇದನ್ನೂ ವಾರ್ಷಿಕ ಶೇಕಡಾವಾರು ರೂಪದಲ್ಲಿ ಹೇಳಲಾಗುತ್ತದೆ. VIX 15 ಎಂದರೆ, ಮುಂದಿನ ತಿಂಗಳಿಗೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಸುಮಾರು 15% ವಾರ್ಷಿಕ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿಯನ್ನು ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಸೇರಿಸಿದೆ ಎಂದರ್ಥ.
- ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಆತಂಕದಲ್ಲಿದ್ದಾಗ, ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ತೀವ್ರ ಇಳಿಕೆಗಳ ಸಮಯದಲ್ಲಿ, ಇದು ಏರುವ ಪ್ರವೃತ್ತಿ ಹೊಂದಿದೆ; ಅದಕ್ಕಾಗಿಯೇ ಇದನ್ನು ಕೆಲವೊಮ್ಮೆ ಭಯದ ಮಾಪಕ (fear gauge) ಎಂದು ಕರೆಯುತ್ತಾರೆ.
- ಇದು ನೀವು ಖರೀದಿಸಬಹುದಾದ ಬೆಲೆಯಲ್ಲ. ಇದು Option ಬೆಲೆಗಳಿಂದ ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕಿದ ಒಂದು ಇಂಡೆಕ್ಸ್; ದಿಕ್ಕಿನ ಬಗ್ಗೆ ಇದು ಏನನ್ನೂ ಹೇಳುವುದಿಲ್ಲ.
India VIX-ಅನ್ನು ವಿವೇಕದಿಂದ ಓದುವುದು
| ಇದು ತಿಳಿಸುತ್ತದೆ | ಇದು ತಿಳಿಸುವುದಿಲ್ಲ |
|---|---|
| ಬೇರೆ ಸಮಯಗಳಿಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಒಟ್ಟಾರೆ Nifty Options ಎಷ್ಟು ದುಬಾರಿಯಾಗಿವೆ | ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಏರುತ್ತದೆಯೇ ಅಥವಾ ಇಳಿಯುತ್ತದೆಯೇ ಎಂಬುದು |
| ಮುಂದಿನ ಒಂದು ತಿಂಗಳಲ್ಲಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಸುಮಾರು ಎಷ್ಟು ದೊಡ್ಡ ಚಲನೆಯನ್ನು ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಪರಿಗಣಿಸುತ್ತಿದೆ | ನಿರ್ದಿಷ್ಟ Strike-ನ ಅಥವಾ Weekly ಕಾಂಟ್ರಾಕ್ಟ್‌ನ IV |
| ದಿನಗಳು ಅಥವಾ ವಾರಗಳಲ್ಲಿ ರಿಸ್ಕ್ ಕುರಿತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಭಾವನೆ ಹೇಗೆ ಬದಲಾಗಿದೆ | ನಿಜವಾಗಿ ಏನಾಗಲಿದೆ ಎಂಬುದಕ್ಕೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ Options "ಅಗ್ಗ"ವೇ ಎಂಬುದು |
ಹೆಚ್ಚು ಅಥವಾ ಕಡಿಮೆ VIX ಸಿಗ್ನಲ್ ಅಲ್ಲ
ಹೆಚ್ಚಿನ VIX ಎಂದರೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ದೊಡ್ಡ ಚಲನೆಗಳನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ Option-ಗಳು ದುಬಾರಿಯಾಗಿವೆ; ಅದು ಹೆಚ್ಚಾಗಿಯೇ ಉಳಿಯಬಹುದು ಅಥವಾ ಇನ್ನಷ್ಟು ಏರಬಹುದು. ಕಡಿಮೆ VIX ಎಂದರೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಶಾಂತತೆಯನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ Option-ಗಳು ಅಗ್ಗವಾಗಿವೆ; ಆ ಶಾಂತತೆ ಹಠಾತ್ತಾಗಿ ಕೊನೆಗೊಳ್ಳಬಹುದು. ಇವೆರಡರಲ್ಲಿ ಯಾವುದೂ ತನ್ನಷ್ಟಕ್ಕೆ Option ಖರೀದಿಸಲು ಅಥವಾ ಮಾರಲು ಕಾರಣವಲ್ಲ.
IV ಮತ್ತು India VIX ಎಲ್ಲಿ ಸಿಗುತ್ತವೆ
NSE-ಯ Option chain ಪ್ರತಿ Strike-ನ Call ಮತ್ತು Put-ಗಳ IV ತೋರಿಸುತ್ತದೆ. India VIX ಅನ್ನು NSE ವೆಬ್‌ಸೈಟ್‌ನಲ್ಲಿ ಪ್ರಕಟಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಬಹುತೇಕ ಬ್ರೋಕರ್ ಆ್ಯಪ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಇಂಡೆಕ್ಸ್‌ಗಳ ಜೊತೆ ತೋರಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ.
ಉದಾಹರಣೆಗಳಲ್ಲಿ ಉದಾಹರಣೆಗಾಗಿ ಮಾತ್ರ ಮೌಲ್ಯಗಳನ್ನು ಬಳಸಲಾಗಿದೆ, ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಡೇಟಾ ಅಲ್ಲ. ಇದು ಸಾಮಾನ್ಯ ಶಿಕ್ಷಣ, ಹೂಡಿಕೆ ಸಲಹೆ ಅಲ್ಲ.