Premium ಎಂದರೆ Option-ನ ಬೆಲೆ, ಅಂಡರ್‌ಲೈಯಿಂಗ್‌ನ ಪ್ರತಿ ಯೂನಿಟ್‌ಗೆ ಉಲ್ಲೇಖಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಭಾರತೀಯ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ Option-ನಲ್ಲಿ ನೀವು ಅದನ್ನು ಪ್ರತಿ ಯೂನಿಟ್‌ಗೆ ಪಾವತಿಸುತ್ತೀರಿ ಮತ್ತು ಪೂರ್ಣ Lot-ಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುತ್ತೀರಿ, ಹಾಗಾಗಿ 65 ರ Nifty Lot-ನಲ್ಲಿ ₹100 Premium-ನ ವೆಚ್ಚ ₹6,500. ಪ್ರತಿಯೊಂದು Premium-ಅನ್ನು ಎರಡು ಭಾಗಗಳಾಗಿ ವಿಭಜಿಸಬಹುದು: ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಮತ್ತು ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ.
ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ
Option ಈಗಲೇ Expire ಆದರೆ ಅದಕ್ಕೆ ಎಷ್ಟು ಮೌಲ್ಯ ಇರುತ್ತದೋ, ಅದೇ ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ.
- Call: ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಮಟ್ಟ ಮೈನಸ್ Strike, ಪಾಸಿಟಿವ್ ಆಗಿದ್ದರೆ; ಇಲ್ಲದಿದ್ದರೆ ಸೊನ್ನೆ.
- Put: Strike ಮೈನಸ್ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಮಟ್ಟ, ಅದು ಧನಾತ್ಮಕವಾಗಿದ್ದರೆ; ಇಲ್ಲದಿದ್ದರೆ ಸೊನ್ನೆ.
- In-the-money Option-ಗಳಿಗೆ ಮಾತ್ರ ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಇರುತ್ತದೆ. At-the-money ಮತ್ತು out-of-the-money Option-ಗಳಿಗೆ ಅದು ಇರುವುದಿಲ್ಲ.
ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ
ಉಳಿದದ್ದೆಲ್ಲವೂ ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ: Premium ಮೈನಸ್ ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ. Expiry-ಗೆ ಮುನ್ನ Option-ನ ಮೌಲ್ಯ ಹೆಚ್ಚಾಗುವ ಸಾಧ್ಯತೆಗಾಗಿ ಖರೀದಿದಾರರು ಪಾವತಿಸುವ ಮೊತ್ತ ಇದು. ಇದು ಇವುಗಳನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿದೆ:
- Expiry-ಗೆ ಉಳಿದ ಸಮಯ: ಹೆಚ್ಚು ಸಮಯ, ಹೆಚ್ಚು ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ.
- ಇಂಪ್ಲೈಡ್ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ: IV ಹೆಚ್ಚಿದ್ದರೆ ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಹೆಚ್ಚು.
- Strike-ನಿಂದ ಇರುವ ಅಂತರ: ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ at the money ಇರುವಾಗ ಅತಿ ಹೆಚ್ಚು; in the money ಅಥವಾ out of the money ಕಡೆಗೆ ಹೋದಂತೆ ಅದು ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತದೆ.
- ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳು, ಸ್ವಲ್ಪ ಮಟ್ಟಿಗೆ.
ಲೆಕ್ಕದ ಉದಾಹರಣೆ
Nifty "25,000 ನಲ್ಲಿ" ಇದೆ, Weekly Expiry-ಗೆ 7 ದಿನಗಳಿವೆ ಮತ್ತು IV 14% ಇದೆ ಎಂದುಕೊಳ್ಳಿ. ಮಾಡೆಲ್ Premium-ಗಳು ಹೀಗೆ ವಿಭಜನೆಯಾಗುತ್ತವೆ:
| Option | Premium | ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ | ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ | ಪ್ರತಿ Lot-ಗೆ ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ |
|---|---|---|---|---|
| 24,800 CE | ₹329.55 | ₹200.00 | ₹129.55 | ₹8,421 |
| 25,000 CE | ₹209.21 | ₹0.00 | ₹209.21 | ₹13,599 |
| 25,200 CE | ₹121.26 | ₹0.00 | ₹121.26 | ₹7,882 |
| 25,200 PE | ₹289.86 | ₹200.00 | ₹89.86 | ₹5,841 |
ಇನ್-ದ-ಮನಿ Call-ಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ Premium ಇದ್ದರೂ, ಅಟ್-ದ-ಮನಿ Call-ನಲ್ಲಿ ಅತಿ ಹೆಚ್ಚು ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಇರುತ್ತದೆ. ಔಟ್-ಆಫ್-ದ-ಮನಿ Call ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ.
ಈ ಸಂಖ್ಯೆಗಳ ಬಗ್ಗೆ
ಇಲ್ಲಿನ ಎಲ್ಲಾ ಸಂಖ್ಯೆಗಳು ಉದಾಹರಣೆಗಾಗಿ ಮಾತ್ರ: Nifty "25,000-ರಲ್ಲಿ", ಇಂಪ್ಲೈಡ್ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ 14%, ಬಡ್ಡಿ ದರ 6.5%, Black–Scholes ಮಾಡೆಲ್ ಬಳಸಿ ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕಲಾಗಿದೆ. ಇವು ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೆಲೆಗಳಲ್ಲ.
Expiry ಹೊತ್ತಿಗೆ ಏನಾಗುತ್ತದೆ
Expiry-ಯಲ್ಲಿ ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಸೊನ್ನೆಗೆ ಇಳಿಯುತ್ತದೆ. ಉಳಿಯುವುದು ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ, ಇಲ್ಲವೇ ಏನೂ ಇಲ್ಲ. ಆದ್ದರಿಂದ Expiry-ಯಲ್ಲಿ:
- Nifty 25,000-ರಲ್ಲಿ ಸೆಟಲ್ ಆದರೆ, 24,800 CE-ಯ ಮೌಲ್ಯ ₹200 (ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್), 25,000 CE ಮತ್ತು 25,200 CE-ಯ ಮೌಲ್ಯ ಸೊನ್ನೆ.
- ಆಗ ₹329.55-ಕ್ಕೆ 24,800 CE ಖರೀದಿಸಿದವರು, ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಚಲಿಸದಿದ್ದರೂ ಪ್ರತಿ ಯೂನಿಟ್‌ಗೆ ₹129.55 ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಕಳೆದುಕೊಂಡಿರುತ್ತಾರೆ.
- Expiry ದಿನ ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ, ಪಾವತಿಸಿದ Premium ಮತ್ತು ಶುಲ್ಕಗಳ ಒಟ್ಟು ಮೊತ್ತಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿದ್ದರೆ ಮಾತ್ರ ಖರೀದಿದಾರನಿಗೆ ಲಾಭವಾಗುತ್ತದೆ. ಆ ಮಟ್ಟವೇ break-even: Call-ಗೆ Strike ಪ್ಲಸ್ Premium, Put-ಗೆ Strike ಮೈನಸ್ Premium.
Expiry-ಗೆ ಮುನ್ನ ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ
ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಸಮವಾಗಿ ಕರಗುವುದಿಲ್ಲ. ಒಂದು ತಿಂಗಳು ಬಾಕಿ ಇರುವಾಗ, ನಮ್ಮ ಉದಾಹರಣೆಯ 25,000 Call-ನ Premium ಸುಮಾರು ₹469.35 ಇರುತ್ತದೆ — ಎಲ್ಲವೂ ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ — ಮತ್ತು ದಿನಕ್ಕೆ ಸುಮಾರು ₹9.01 ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತದೆ. ಒಂದು ವಾರ ಬಾಕಿ ಇರುವಾಗ ಅದು ₹209.21, ದಿನಕ್ಕೆ ಸುಮಾರು ₹16.09 ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತದೆ. ಹೆಚ್ಚಿನ decay ಕೊನೆಯ ದಿನಗಳಲ್ಲೇ ಆಗುತ್ತದೆ; ಅದಕ್ಕೇ ಕಡಿಮೆ ಅವಧಿಯ Weekly Options ಅಗ್ಗವಾಗಿ ಕಾಣುತ್ತವೆ.
ಇಂಡೆಕ್ಸ್‌ನಲ್ಲಿ ಯಾವುದೇ ಬದಲಾವಣೆ ಇಲ್ಲದೆಯೂ ಇಂಪ್ಲೈಡ್ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿಯ ಬದಲಾವಣೆಗಳು ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಅನ್ನು ಬದಲಿಸುತ್ತವೆ. IV ಏರಿದರೆ chain-ನ ಪ್ರತಿ Option-ಗೆ ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಸೇರುತ್ತದೆ; ಇಳಿದರೆ ಅದು ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತದೆ. ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಮೇಲೆ IV ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುವುದಿಲ್ಲ.
Premium ಅನ್ನು ಯಾರು ನಿಗದಿಪಡಿಸುತ್ತಾರೆ
Premium-ಗಳು ಸೂತ್ರದಿಂದಲ್ಲ, ಎಕ್ಸ್‌ಚೇಂಜ್‌ನಲ್ಲಿ ನಡೆಯುವ ಟ್ರೇಡಿಂಗ್‌ನಿಂದ ನಿರ್ಧಾರವಾಗುತ್ತವೆ. Black–Scholes ನಂತಹ ಮಾಡೆಲ್‌ಗಳು ನ್ಯಾಯಯುತ Premium ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಮಟ್ಟ, ಸಮಯ, ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ ಮತ್ತು ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳೊಂದಿಗೆ ಹೇಗೆ ಸಂಬಂಧ ಹೊಂದಿದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ವಿವರಿಸುತ್ತವೆ; ಟ್ರೇಡರ್‌ಗಳು ಬೆಲೆಗಳನ್ನು ಹೋಲಿಸಲು ಅವುಗಳನ್ನು ಬಳಸುತ್ತಾರೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಒಂದು Option-ಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಬೆಲೆ ಕೊಟ್ಟಾಗ, ಮಾಡೆಲ್ ಅದನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿನ ಇಂಪ್ಲೈಡ್ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ ಎಂದು ಓದುತ್ತದೆ.
ಈ ವಿಭಜನೆ ಏಕೆ ಮುಖ್ಯ
- ಖರೀದಿದಾರರು ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂಗೆ ಹಣ ಕೊಡುತ್ತಾರೆ ಮತ್ತು ಸಮಯ ಕಳೆದಂತೆ ಅದನ್ನು ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತಾರೆ; ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಸೇರಿಸುವಷ್ಟು ದೊಡ್ಡ ಚಲನೆ ಅವರಿಗೆ ಬೇಕು.
- ಮಾರಾಟಗಾರರು ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಪಡೆಯುತ್ತಾರೆ, ಅದೇ ಅವರು ಗಳಿಸಬಹುದಾದ ಗರಿಷ್ಠ ಮೊತ್ತ, ಮತ್ತು Option ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಗಳಿಸುವ ರಿಸ್ಕ್ ಅನ್ನು ಹೊರುತ್ತಾರೆ.
- ಎಕ್ಸರ್‌ಸೈಸ್ ಮೇಲಿನ STT-ಯನ್ನು ಸೆಟಲ್‌ಮೆಂಟ್ ಸಮಯದ ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಮೇಲೆ ವಿಧಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ; ಆದ್ದರಿಂದ ಇನ್-ದ-ಮನಿ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ Option-ಅನ್ನು Expire ಆಗಲು ಬಿಡುವುದಕ್ಕೂ ಒಂದು ವೆಚ್ಚವಿದೆ, ಅದನ್ನು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಕ್ಲೋಸ್ ಮಾಡುವ ವೆಚ್ಚದೊಂದಿಗೆ ಹೋಲಿಸಬೇಕು.
ಕಡಿಮೆ Premium, ಸೊನ್ನೆಯಾಗುವ ಸಾಧ್ಯತೆ ಹೆಚ್ಚು
ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಮಾತ್ರ ಇರುವ Option, ಇಂಡೆಕ್ಸ್ Strike ದಾಟಿ ಚಲಿಸದಿದ್ದರೆ Expiry-ಯಲ್ಲಿ ಸೊನ್ನೆಗೆ ಇಳಿಯುತ್ತದೆ. ಅದಕ್ಕಾಗಿಯೇ ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಗ್ಗದ out-of-the-money Option-ಗಳು ಮೌಲ್ಯವಿಲ್ಲದೆ Expire ಆಗುತ್ತವೆ.
ಉದಾಹರಣೆಗಳಲ್ಲಿ ಉದಾಹರಣೆಗಾಗಿ ಮಾತ್ರ ಮೌಲ್ಯಗಳನ್ನು ಬಳಸಲಾಗಿದೆ, ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಡೇಟಾ ಅಲ್ಲ. ಇದು ಸಾಮಾನ್ಯ ಶಿಕ್ಷಣ, ಹೂಡಿಕೆ ಸಲಹೆ ಅಲ್ಲ.