एकाच इंडेक्सवरचे, एकाच Strike आणि Expiry चे दोन Options वेगवेगळ्या दिवशी खूप वेगवेगळ्या किमतीचे असू शकतात, इंडेक्स त्याच पातळीवर असतानाही. हा फरक सहसा इम्प्लाइड व्होलॅटिलिटीमुळे असतो: इंडेक्स किती हलण्याची शक्यता आहे याचा बाजाराचा एकत्रित अंदाज.
हिस्टॉरिकल विरुद्ध इम्प्लाइड व्होलॅटिलिटी
- हिस्टॉरिकल (रिअलाइज्ड) व्होलॅटिलिटी मोजते की इंडेक्स भूतकाळात त्याच्या रोजच्या रिटर्न्सनुसार प्रत्यक्षात किती हलला.
- इम्प्लाइड व्होलॅटिलिटी (IV) Options च्या किमतींवरून उलट काढली जाते: बाजार आज जो Premium देत आहे तो मिळवण्यासाठी प्राइसिंग मॉडेलमध्ये जी व्होलॅटिलिटी टाकावी लागेल, ती म्हणजे IV.
- दोन्ही वार्षिक टक्केवारीत सांगितल्या जातात. 14% IV म्हणजे बाजार साधारण 14% वार्षिक स्टँडर्ड डिव्हिएशनशी सुसंगत हालचाली गृहीत धरून किंमत ठरवत आहे.
वार्षिक IV वरून रोजच्या हालचालीचा अंदाज काढण्याचा एक ढोबळ नियम आहे: तिला साधारण 16 ने भागा (वर्षातील ट्रेडिंग दिवसांच्या संख्येचे वर्गमूळ). 14% IV असेल, तर रोजची सामान्य हालचाल 0.9% पेक्षा थोडी कमी येते. "25,000 वर" असलेल्या इंडेक्सवर हे साधारण 220 पॉइंट्स होतात. हे एक सांख्यिकीय मोजमाप आहे, कोणत्याही विशिष्ट दिवसाचा अंदाज नाही.
IV मुळे Premium कसा बदलतो
जास्त IV म्हणजे मोठ्या हालचालीची जास्त शक्यता, जी Option खरेदीदारासाठी जास्त मोलाची असते, म्हणून Call आणि Put दोन्ही महाग होतात. आमच्या उदाहरणात (Nifty "25,000 वर", 25,000 CE, Expiry ला 7 दिवस), 14% IV वर Premium सुमारे ₹209.21 आहे आणि 15% IV वर ₹222.99: म्हणजे प्रति युनिट ₹13.78, किंवा प्रति Lot ₹895 चा बदल. हीच संवेदनशीलता म्हणजे Option चा Vega.
या आकड्यांबद्दल
येथील सर्व आकडे उदाहरणासाठी आहेत: Nifty "25,000 वर", इम्प्लाइड व्होलॅटिलिटी 14%, व्याजदर 6.5%, Black–Scholes मॉडेलने काढलेले. हे सध्याचे बाजारभाव नाहीत.
IV crush
केंद्रीय अर्थसंकल्प, RBI चा धोरणात्मक निर्णय, निवडणूक निकाल किंवा कंपनीचे तिमाही निकाल (स्टॉक Options साठी) यांसारख्या ठरलेल्या इव्हेंटपूर्वी, मोठी हालचाल शक्य असल्याने IV अनेकदा वाढते. इव्हेंट होऊन गेला की अनिश्चितता संपते आणि IV पुन्हा खाली येते. इव्हेंटपूर्वी खरेदी केलेल्या Option ची व्हॅल्यू, इंडेक्स खरेदीदाराला हव्या त्या दिशेने हलला तरी, कमी होऊ शकते, कारण IV मधील घसरण हालचालीतून मिळणाऱ्या फायद्यापेक्षा जास्त असते. ट्रेडर्स याला IV crush म्हणतात.
प्रत्येक Strike ची IV वेगळी असते
NSE चा Option chain प्रत्येक Strike साठी IV दाखवतो, आणि त्या सगळ्या सारख्या नसतात. भारतीय इंडेक्स Options मध्ये OTM Puts बहुतेक वेळा OTM Calls पेक्षा जास्त IV वर ट्रेड होतात, कारण घसरणीपासून संरक्षणाला मागणी असते. सगळ्या Strikes वर हे मांडले की त्याला volatility skew किंवा smile म्हणतात. याचा अर्थ इंडेक्सची "एक IV" हे सोपे केलेले चित्र आहे; तुलना सारख्याशी सारख्याची करा.
India VIX म्हणजे काय
India VIX हा NSE ने Nifty 50 Options च्या ऑर्डर बुकवरून काढलेला व्होलॅटिलिटी इंडेक्स आहे. तो CBOE VIX वरून घेतलेली पद्धत वापरतो: जवळच्या आणि पुढच्या महिन्याच्या Nifty Options चे विविध Strikes वरील सर्वोत्तम bid आणि ask भाव एकत्र करून एक आकडा काढला जातो, म्हणजे पुढील 30 कॅलेंडर दिवसांतील Nifty ची बाजाराला अपेक्षित वार्षिक व्होलॅटिलिटी. NSE ट्रेडिंग सत्रादरम्यान तो रिअल टाइममध्ये मोजून प्रसिद्ध करते.
- IV प्रमाणेच हे वार्षिक टक्केवारीत सांगितले जाते. 15 चा VIX म्हणजे बाजार पुढील महिन्यासाठी सुमारे 15% वार्षिक व्होलॅटिलिटी गृहीत धरत आहे.
- बाजारात भीतीचे वातावरण असताना, अनेकदा तीव्र घसरणीच्या वेळी, तो वाढतो, म्हणूनच त्याला कधीकधी भीतीचे मापक (fear gauge) म्हणतात.
- हा तुम्ही खरेदी करू शकाल असा भाव नाही. हा Options च्या किमतींवरून काढलेला इंडेक्स आहे; तो दिशेबद्दल काहीही सांगत नाही.
India VIX समजूतदारपणे वाचणे
| हे तुम्हाला सांगते | हे तुम्हाला काय सांगत नाही |
|---|---|
| इतर वेळेच्या तुलनेत Nifty Options एकूण किती महाग आहेत | इंडेक्स वर जाईल की खाली |
| पुढील महिन्यात बाजार साधारण किती मोठ्या हालचालीची किंमत लावत आहे | एखाद्या विशिष्ट Strike ची किंवा weekly कॉन्ट्रॅक्टची IV |
| दिवसांत किंवा आठवड्यांत जोखमीबद्दलचे वातावरण कसे बदलले आहे | प्रत्यक्षात जे होईल त्या तुलनेत Options "स्वस्त" आहेत की नाही |
जास्त किंवा कमी VIX हा सिग्नल नाही
VIX जास्त असणे म्हणजे बाजाराला मोठ्या हालचाली अपेक्षित आहेत, त्यामुळे Options महाग आहेत; VIX जास्तच राहू शकतो किंवा आणखी वाढू शकतो. VIX कमी असणे म्हणजे बाजाराला शांतता अपेक्षित आहे, त्यामुळे Options स्वस्त आहेत; ही शांतता अचानक संपू शकते. यापैकी कोणतेही कारण स्वतःहून Options खरेदी करण्याचे किंवा विकण्याचे कारण नाही.
IV आणि India VIX कुठे पाहायचे
NSE ची Option chain प्रत्येक Strike चा Call आणि Put साठी IV दाखवते. India VIX NSE वेबसाइटवर प्रकाशित होतो आणि बहुतेक ब्रोकर ॲप्सवर इंडेक्सबरोबर दिसतो.
उदाहरणांमध्ये उदाहरणासाठीचे आकडे वापरले आहेत, सध्याचा बाजार डेटा नाही. हे सर्वसाधारण शिक्षण आहे, गुंतवणूक सल्ला नाही.