ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ · Earnings
Earnings ಸುತ್ತ IV crush: ವರದಿಯ ನಂತರ Options ಏಕೆ ಮೌಲ್ಯ ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತವೆ
IV crush ಎಂದರೆ Earnings ವರದಿ (ತ್ರೈಮಾಸಿಕ ಫಲಿತಾಂಶ) ಯಂತಹ ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಈವೆಂಟ್ ಮುಗಿದ ಬಳಿಕ ಇಂಪ್ಲೈಡ್ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿಯಲ್ಲಿ ಆಗುವ ತೀವ್ರ ಇಳಿಕೆ. ದಿನಾಂಕಕ್ಕೂ ಮುನ್ನ Options ದೊಡ್ಡ ಜಿಗಿತವನ್ನು ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಸೇರಿಸಿಕೊಂಡು ದುಬಾರಿಯಾಗಿರುತ್ತವೆ; ನಂತರ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆ ಹೋಗುತ್ತದೆ, ಅದರ ಜೊತೆಗೆ ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂನ ಬಹುಭಾಗವೂ ಹೋಗುತ್ತದೆ. ಅದಕ್ಕೇ ಉತ್ತಮ ಫಲಿತಾಂಶದ ನಂತರ ಷೇರು ಏರಿದರೂ Call ನಷ್ಟ ಮಾಡಬಹುದು: ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಸೇರಿಸಿದ್ದಕ್ಕಿಂತ ಅದು ಕಡಿಮೆ ಏರಿತು.
ಲೇಖಕರು Daniel Richter ·
ಭಾರತೀಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಿಗೆ: ಇಂಪ್ಲೈಡ್ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ ಮತ್ತು India VIX ವಿವರಣೆ
ವರದಿಯ ನಂತರ ಷೇರು
+4%
- ವರದಿಗೆ ಮೊದಲು IV
- 80%
- ನಂತರದ IV
- 30%
- ₹100 Call ಮೊದಲು
- ₹4.40
- ₹100 Call ನಂತರ
- ₹4.30
ಸುತ್ತು ಅಂಕಿಗಳ ಊಹೆಗಳೊಂದಿಗೆ ಉದಾಹರಣೆಗಾಗಿ ಮಾತ್ರ Black-Scholes ಮೌಲ್ಯಗಳು, ನಿಜವಾದ ಷೇರು ಅಲ್ಲ. ವಿವರಗಳು ಲೆಕ್ಕದ ಉದಾಹರಣೆಯಲ್ಲಿ.
IV crush ಎಂದರೇನು?
Option-ನ ಬೆಲೆ ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಮತ್ತು ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂನಿಂದ ಆಗಿರುತ್ತದೆ. ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಎಷ್ಟು ದೊಡ್ಡದು ಎಂಬುದು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಇಂಪ್ಲೈಡ್ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ (IV) ಮೇಲೆ ಅವಲಂಬಿಸಿರುತ್ತದೆ — Option-ನ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ನಿರೀಕ್ಷಿಸುವ ಚಲನೆ. IV ಹೆಚ್ಚಿದಷ್ಟೂ Option ದುಬಾರಿ. ನಮ್ಮ ಮಾರ್ಗದರ್ಶಿ Option ಬೆಲೆಗಳು ಹೇಗೆ ಕೆಲಸ ಮಾಡುತ್ತವೆ ಈ ಭಾಗಗಳು ಹೇಗೆ ಹೊಂದಿಕೊಳ್ಳುತ್ತವೆ ಎಂದು ತೋರಿಸುತ್ತದೆ.
ಫಲಿತಾಂಶ ಅನಿಶ್ಚಿತವಾಗಿರುವ, ಮೊದಲೇ ತಿಳಿದ ಈವೆಂಟ್‌ಗೂ ಮುನ್ನ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ Options-ನ IV ಏರುತ್ತದೆ. Earnings ವಿಷಯದಲ್ಲಿ, ಷೇರು ಯಾವ ದಿನ ಜಿಗಿಯಬಹುದು ಎಂದು ಎಲ್ಲರಿಗೂ ಗೊತ್ತು, ಆದರೆ ಯಾವ ದಿಕ್ಕಿಗೆ ಅಥವಾ ಎಷ್ಟು ಎಂದು ಯಾರಿಗೂ ಗೊತ್ತಿಲ್ಲ. ಆ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆ Premium-ನಲ್ಲಿ ಸೇರಿರುತ್ತದೆ. ಅಂಕಿಅಂಶಗಳು ಹೊರಬಂದ ನಂತರ ಈವೆಂಟ್ ಇತಿಹಾಸವಾಗುತ್ತದೆ. IV ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಒಂದೇ ಸೆಷನ್‌ನಲ್ಲಿ ಸಾಮಾನ್ಯ ದಿನದ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಮರಳುತ್ತದೆ. ಅದೇ crush.
ಒಂದು ಪೊಸಿಷನ್ ಎಷ್ಟು ಒಡ್ಡಿಕೊಂಡಿದೆ ಎಂಬುದನ್ನು Vega ಅಳೆಯುತ್ತದೆ: IV-ನ ಪ್ರತಿ ಪರ್ಸೆಂಟೇಜ್ ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗೆ Option ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿನ ಬದಲಾವಣೆ. Option ಖರೀದಿದಾರರು long vega ಆಗಿದ್ದು crush-ನಲ್ಲಿ ನಷ್ಟ ಅನುಭವಿಸುತ್ತಾರೆ; ಮಾರಾಟಗಾರರು short vega ಆಗಿದ್ದು ಲಾಭ ಪಡೆಯುತ್ತಾರೆ. ನಮ್ಮ ಇಂಪ್ಲೈಡ್ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ ಮಾರ್ಗದರ್ಶಿ ಇದನ್ನು ವಿವರವಾಗಿ ತಿಳಿಸುತ್ತದೆ.
ಕಾರ್ಯವಿಧಾನ: ಈವೆಂಟ್‌ಗೆ ಮುನ್ನ IV ಏಕೆ ಏರುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ನಂತರ ಏಕೆ ಇಳಿಯುತ್ತದೆ
Expiry ವರೆಗಿನ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿಯನ್ನು ಸಾಮಾನ್ಯ ದಿನಗಳು ಜೊತೆಗೆ ಒಂದು ವಿಶೇಷ ದಿನ ಎಂದು ಯೋಚಿಸಿ. Earnings ದಿನ ನಿರೀಕ್ಷಿಸಲಾದ ಚಲನೆ, ವರದಿಯ ನಂತರ Expire ಆಗುವ ಪ್ರತಿಯೊಂದು Option-ನಲ್ಲಿ ಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಸೇರಿರುತ್ತದೆ. ಒಂದು ವಾರ ಉಳಿದಿರುವ Option-ಗೆ ಆ ಒಂದು ದಿನ ಒಟ್ಟು ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಚಲನೆಯ ದೊಡ್ಡ ಪಾಲು; ಮೂರು ತಿಂಗಳು ಉಳಿದಿರುವ Option-ಗೆ ಅದು ಹಲವು ದಿನಗಳಲ್ಲಿ ಹಂಚಿಹೋಗುತ್ತದೆ.
- ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ Expiry-ಗಳಿಗೆ ಅತಿ ಹೆಚ್ಚು ಹೊಡೆತ. ಈವೆಂಟ್‌ಗೂ ಮುನ್ನ ಅವುಗಳ IV ಅತಿ ಹೆಚ್ಚು ಏರುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ನಂತರ ಅತಿ ಹೆಚ್ಚು ಇಳಿಯುತ್ತದೆ.
- ಟರ್ಮ್ ಸ್ಟ್ರಕ್ಚರ್‌ನಲ್ಲಿ ಒಂದು ಬಾಗು ಕಾಣುತ್ತದೆ. ವರದಿಯ ತಕ್ಷಣದ ನಂತರದ Expiry-ಯಲ್ಲಿ ಮುಂದಿನದಕ್ಕಿಂತ ತುಂಬಾ ಹೆಚ್ಚಿನ IV ಇರುತ್ತದೆ; ಇದು Options chain-ನಲ್ಲಿ ಸುಲಭವಾಗಿ ಕಾಣುತ್ತದೆ.
- Crush ಎಲ್ಲಾ Strike-ಗಳಿಗೂ ತಟ್ಟುತ್ತದೆ. Call ಮತ್ತು Put ಎರಡೂ ಒಂದೇ ರೀತಿ ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತವೆ; ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಅದನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸುತ್ತದೆಯೇ ಎಂಬುದನ್ನು ಬೆಲೆ ಚಲನೆ ಮಾತ್ರ ನಿರ್ಧರಿಸುತ್ತದೆ.
- ದೀರ್ಘ Expiry-ಗಳು ಕಡಿಮೆ ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತವೆ. ಅವುಗಳಿಗೆ Earnings ದಿನ ಅನೇಕ ದಿನಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದು ದಿನ ಮಾತ್ರ, ಹೀಗಾಗಿ ನಂತರ ಅವುಗಳ IV ಸ್ವಲ್ಪ ಮಾತ್ರ ಇಳಿಯುತ್ತದೆ.
Expected move: ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಎಷ್ಟು ಚಲನೆಯನ್ನು ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಸೇರಿಸಿದೆ
ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಸೇರಿಸಲಾದ ಜಿಗಿತವನ್ನು ಓದುವ ಸರಳ ವಿಧಾನ Straddle: ವರದಿಯ ನಂತರದ ಮೊದಲ Expiry-ಯಲ್ಲಿ at-the-money Call ಮತ್ತು Put-ನ ಒಟ್ಟು ಬೆಲೆ. ಸರಳ ನಿಯಮವಾಗಿ, ಆ ಬೆಲೆ Expiry ವೇಳೆಗೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ನಿರೀಕ್ಷಿಸುವ ಚಲನೆಗೆ ಸುಮಾರು ಸಮ, ಯಾವುದೇ ದಿಕ್ಕಿನಲ್ಲಿ. ₹100 ಷೇರಿನ Straddle ₹8 ಆಗಿದ್ದರೆ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಸುಮಾರು ±8% ಚಲನೆಯನ್ನು ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಸೇರಿಸಿದೆ.
ಇದೇ ಮುಖ್ಯ ಮಾನದಂಡ. ವಾಸ್ತವಿಕ ಚಲನೆ priced-in ಚಲನೆಗಿಂತ ದೊಡ್ಡದಾಗಿದ್ದರೆ ಮಾತ್ರ ಫಲಿತಾಂಶದ ನಂತರ Option ಖರೀದಿದಾರನಿಗೆ ಲಾಭವಾಗುತ್ತದೆ. ಅದು ಚಿಕ್ಕದಾಗಿದ್ದರೆ ಮಾರಾಟಗಾರನಿಗೆ ಲಾಭವಾಗುತ್ತದೆ. ದಿಕ್ಕು ಒಂದೇ ಇದನ್ನು ನಿರ್ಧರಿಸುವುದಿಲ್ಲ. ಭಾರತದಲ್ಲಿ, ಲಿಸ್ಟ್ ಆದ ಕಂಪನಿಗಳು ತ್ರೈಮಾಸಿಕ ಮುಗಿದ 45 ದಿನಗಳೊಳಗೆ ತ್ರೈಮಾಸಿಕ ಫಲಿತಾಂಶಗಳನ್ನು ಪ್ರಕಟಿಸಬೇಕು (SEBI-ಯ ಲಿಸ್ಟಿಂಗ್ ನಿಯಮಗಳ ಪ್ರಕಾರ ನಾಲ್ಕನೇ ತ್ರೈಮಾಸಿಕಕ್ಕೆ 60 ದಿನಗಳು) ಮತ್ತು ಬೋರ್ಡ್ ಸಭೆಯ ದಿನಾಂಕವನ್ನು ಮುಂಚಿತವಾಗಿ ಘೋಷಿಸಬೇಕು. NSE-ಯಲ್ಲಿ ಷೇರು Options-ಗೆ ಕೇವಲ ಮಾಸಿಕ Expiry-ಗಳಿವೆ, ತಿಂಗಳ ಕೊನೆಯ ಮಂಗಳವಾರ; ಆದ್ದರಿಂದ ಫಲಿತಾಂಶದ ನಂತರದ ಮೊದಲ Expiry ವಾರಗಳಷ್ಟು ದೂರವಿರಬಹುದು, ಮತ್ತು ಅದರಲ್ಲಿ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ Option-ಗಿಂತ ಕಡಿಮೆ ಈವೆಂಟ್ Premium ಇರುತ್ತದೆ.
ಲೆಕ್ಕದ ಉದಾಹರಣೆ: ದಿಕ್ಕು ಸರಿ, ಆದರೂ ಲಾಭವಿಲ್ಲ
ಪೂರ್ಣಾಂಕದ ಊಹೆಗಳೊಂದಿಗೆ (ಶೂನ್ಯ ಬಡ್ಡಿ ದರ, ಡಿವಿಡೆಂಡ್ ಇಲ್ಲ) Black-Scholes ಮೌಲ್ಯಗಳು; ನಿಜವಾದ ಷೇರು ಅಲ್ಲ ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಡೇಟಾ ಅಲ್ಲ.
- ಷೇರಿನ ಬೆಲೆ
- ₹100
- Strike
- ₹100 (at the money)
- ಉಳಿದಿರುವ ಸಮಯ
- 7 ದಿನಗಳು
- IV ಮೊದಲು / ನಂತರ
- 80% / 30%
1ವರದಿಗೂ ಮುನ್ನ
80% IV-ಯಲ್ಲಿ Call ಮತ್ತು Put ಪ್ರತಿಯೊಂದರ ಬೆಲೆ ಸುಮಾರು ₹4.40. Straddle-ನ ಬೆಲೆ ₹8.80, ಅಂದರೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಸರಿಸುಮಾರು ±8.8% ಚಲನೆಯನ್ನು ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಸೇರಿಸುತ್ತಿದೆ.
2ಉತ್ತಮ ಫಲಿತಾಂಶ, ಷೇರು +4%
ಷೇರು ₹104-ಕ್ಕೆ ಏರುತ್ತದೆ ಮತ್ತು IV 30%-ಕ್ಕೆ ಇಳಿಯುತ್ತದೆ. ಈಗ Call-ನ ಮೌಲ್ಯ ಸುಮಾರು ₹4.30, ದಿಕ್ಕು ಸರಿಯಾಗಿದ್ದರೂ ಸ್ವಲ್ಪ ಕಡಿಮೆ. IV 80%-ನಲ್ಲೇ ಇದ್ದಿದ್ದರೆ, ಅದರ ಮೌಲ್ಯ ಸುಮಾರು ₹6.50 ಆಗಿರುತ್ತಿತ್ತು: crush-ನಿಂದ ಪ್ರತಿ ಷೇರಿಗೆ ಸುಮಾರು ₹2.20 ನಷ್ಟ.
3Straddle
Put ಸುಮಾರು ₹0.30-ಕ್ಕೆ ಇಳಿಯುತ್ತದೆ. ಒಟ್ಟಾಗಿ Straddle-ನ ಮೌಲ್ಯ ₹4.60, ಪಾವತಿಸಿದ ₹8.80-ಗಿಂತ ಸುಮಾರು 48% ಕಡಿಮೆ. 4% ಚಲನೆ, ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಸೇರಿಸಲಾಗಿದ್ದ 8.8%-ಗಿಂತ ಚಿಕ್ಕದಾಗಿತ್ತು.
4ಷೇರು ಬದಲಾಗಿಲ್ಲ
ಷೇರು ₹100-ನಲ್ಲೇ ಉಳಿದರೆ, 30% IV-ನಲ್ಲಿ Call-ನ ಮೌಲ್ಯ ಕೇವಲ ಸುಮಾರು ₹1.50, ಅಂದರೆ ರಾತ್ರೋರಾತ್ರಿ ಸುಮಾರು ಮೂರನೇ ಎರಡರಷ್ಟು ನಷ್ಟ.
5ಷೇರು +10%
ಷೇರು ₹110-ಕ್ಕೆ ಜಿಗಿದರೆ, Call-ನ ಮೌಲ್ಯ ಸುಮಾರು ₹10, Straddle-ನದ್ದೂ ಅಷ್ಟೇ: Straddle ಮೇಲೆ 13%-ಕ್ಕಿಂತ ಸ್ವಲ್ಪ ಹೆಚ್ಚು ಲಾಭ. ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಚಲನೆಗಿಂತ ದೊಡ್ಡ ಚಲನೆಯಾದರೆ ಮಾತ್ರ ಖರೀದಿದಾರನಿಗೆ ಲಾಭ.
ಸರಳ ನಿಯಮ: Earnings-ಗೆ ಮುನ್ನ Option ಖರೀದಿಸುವುದು ದಿಕ್ಕಿನ ಮೇಲಿನ ಪಣವಲ್ಲ, ಚಲನೆ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಸೇರಿಸಿದ್ದಕ್ಕಿಂತ ದೊಡ್ಡದಾಗಿರುತ್ತದೆ ಎಂಬ ಪಣ. ಹಾಗಾಗಿ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯೆ ಮಧ್ಯಮವಾಗಿದ್ದಾಗ, Earnings ನಂತರ Long Option-ಗಳಲ್ಲಿ ರಾತ್ರೋರಾತ್ರಿ Premium-ನ 30% ರಿಂದ 60% ನಷ್ಟ ಅಸಾಮಾನ್ಯವೇನಲ್ಲ.
Earnings ನಂತರ Option ಖರೀದಿದಾರರು ಏಕೆ ಆಗಾಗ ನಷ್ಟ ಅನುಭವಿಸುತ್ತಾರೆ
- ಅವರು ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಗೆ ಮುಂಚಿತವಾಗಿಯೇ ಹಣ ಕೊಡುತ್ತಾರೆ. ಏರಿದ IV ಸಂಭವನೀಯ ದೊಡ್ಡ ಚಲನೆಯ ಬೆಲೆ. ಆ ಚಲನೆ ಬರದಿದ್ದರೆ, ಹಣ ಹೋದಂತೆಯೇ.
- ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಚಲನೆ ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಉದಾರವಾಗಿರುತ್ತದೆ. ಅಸಾಮಾನ್ಯ ಚಲನೆಯ ರಿಸ್ಕ್‌ಗೆ ಮಾರಾಟಗಾರರು ಹಣ ಬಯಸುವುದರಿಂದ, ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಸೇರಿಸಿದ ಚಲನೆ ಹಲವು ಬಾರಿ ನಿಜವಾದ ಚಲನೆಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿರುತ್ತದೆ. ಇದು ಖಚಿತವಲ್ಲ.
- ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ Expiry-ಗಳು ಪರಿಣಾಮವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತವೆ. ಕೆಲವೇ ದಿನಗಳು ಉಳಿದಿರುವ, ಅತಿ ಅಗ್ಗವಾಗಿ ಕಾಣುವ Options-ಗಳಲ್ಲಿ ವರದಿಗೂ ಮುನ್ನ IV ಅತಿ ಹೆಚ್ಚಿರುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ನಂತರ ಅವು ಅತಿ ಹೆಚ್ಚು ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತವೆ.
- Theta ಮತ್ತು Vega ಒಟ್ಟಿಗೆ ಕೆಲಸ ಮಾಡುತ್ತವೆ. ವರದಿಯ ನಂತರ Option crush-ನಿಂದ ಮಾತ್ರವಲ್ಲ, ವೇಗವಾದ decay-ಯಿಂದಲೂ ಮೌಲ್ಯ ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತದೆ. ನಿರಾಶಾದಾಯಕ ದಿನದ ನಂತರ ಚೇತರಿಕೆಗಾಗಿ ಕಾಯುವುದು ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತಲೇ ಇರುವಂತೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ.
IV crush-ನಿಂದ ಪ್ರಯೋಜನ ಪಡೆಯುವ ಸ್ಟ್ರಾಟಜಿಗಳು ಮತ್ತು ಅವುಗಳ ರಿಸ್ಕ್‌ಗಳು
Short-Vega ಸ್ಟ್ರಾಟಜಿಗಳು ವರದಿಗೆ ಮೊದಲು ಉಬ್ಬಿದ Premium-ಅನ್ನು ಪಡೆಯುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಚಲನೆ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಅಳವಡಿಸಿದ್ದಕ್ಕಿಂತ ಚಿಕ್ಕದಾಗಿದ್ದಾಗ ಲಾಭ ಕಾಣುತ್ತವೆ. ಇದರ ಬೆಲೆ ಎಂದರೆ ಅಸಾಮಾನ್ಯ ದೊಡ್ಡ ಚಲನೆಯ ರಿಸ್ಕ್.
| ಸ್ಟ್ರಾಟಜಿ | ರಚನೆ | ಲಾಭವಾಗುವುದು ಯಾವಾಗ ಎಂದರೆ … | ರಿಸ್ಕ್ |
|---|---|---|---|
| Short Straddle / Strangle | ಒಂದು Call ಮತ್ತು ಒಂದು Put ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿ | ಷೇರು Premium ವ್ಯಾಪ್ತಿಯೊಳಗೆ ಉಳಿಯುತ್ತದೆ | ದೊಡ್ಡ ಜಿಗಿತದಲ್ಲಿ ಅಪರಿಮಿತ ಅಥವಾ ತುಂಬಾ ದೊಡ್ಡದು |
| Iron condor | Strangle ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿ, ವಿಂಗ್‌ಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಿ | ಷೇರು short Strike-ಗಳ ನಡುವೆ ಉಳಿಯುತ್ತದೆ | ವಿಂಗ್ ಅಗಲ ಮೈನಸ್ Premium-ಗೆ ಸೀಮಿತ |
| Iron butterfly | Straddle ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿ, ವಿಂಗ್‌ಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಿ | ಷೇರು Strike-ನ ಹತ್ತಿರ ಕ್ಲೋಸ್ ಆಗುತ್ತದೆ | ಸೀಮಿತ, ಆದರೆ ಲಾಭದ ವಲಯ ಕಿರಿದು |
| Calendar spread | ಕಡಿಮೆ ಅವಧಿಯ Expiry ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿ, ದೀರ್ಘ ಅವಧಿಯದನ್ನು ಖರೀದಿಸಿ | ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ IV ದೀರ್ಘಾವಧಿಯದಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಇಳಿಯುತ್ತದೆ | ಪಾವತಿಸಿದ Premium-ಗೆ ಸೀಮಿತ; ದೊಡ್ಡ ಜಿಗಿತದಿಂದ ನಷ್ಟ |
ಮೊದಲೇ ನಿಗದಿಯಾದ ರಿಸ್ಕ್ ಇರುವ ಆವೃತ್ತಿಗಳು ಅತ್ಯಂತ ಕೆಟ್ಟ ಸನ್ನಿವೇಶವನ್ನು ಮಿತಿಗೊಳಿಸುತ್ತವೆ. 20% ಗ್ಯಾಪ್‌ನಲ್ಲಿ ಒಂದು naked short Straddle ಸಂಗ್ರಹಿಸಿದ Premium-ನ ಹಲವು ಪಟ್ಟು ನಷ್ಟ ಉಂಟುಮಾಡಬಹುದು, ಮತ್ತು Earnings ಗ್ಯಾಪ್‌ಗಳು ಟ್ರೇಡಿಂಗ್ ಸಮಯದ ಹೊರಗೆ ಸಂಭವಿಸುತ್ತವೆ, ಆಗ ಯಾವುದೇ stop ಟ್ರಿಗರ್ ಆಗಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ. ಪೊಸಿಷನ್ ಪ್ರವೇಶಿಸುವ ಮೊದಲೇ ಪೊಸಿಷನ್ ಗಾತ್ರ ಮತ್ತು ಗರಿಷ್ಠ ನಷ್ಟವನ್ನು ನಿಗದಿಪಡಿಸಿ; ರಿಸ್ಕ್ ಮ್ಯಾನೇಜ್‌ಮೆಂಟ್ ನೋಡಿ.
Earnings ವರದಿಯ ಮೂಲಕ ಟ್ರೇಡ್ ಮಾಡುವ ಮೊದಲು ಚೆಕ್‌ಲಿಸ್ಟ್
- 1ದಿನಾಂಕ ಪರಿಶೀಲಿಸಿ: ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ತೆರೆಯುವ ಮೊದಲೇ ಅಥವಾ ಮುಚ್ಚಿದ ನಂತರವೇ? ವರದಿಯ ನಂತರದ ಮೊದಲ Expiry ಯಾವುದು?
- 2ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಚಲನೆಯನ್ನು (at-the-money Straddle ಬೆಲೆ) ಓದಿ ಮತ್ತು ಕಳೆದ ಕೆಲವು ತ್ರೈಮಾಸಿಕಗಳ ನಿಜವಾದ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯೆಗಳೊಂದಿಗೆ ಹೋಲಿಸಿ.
- 3ಸಮೀಪದ Expiry-ಯ IV ಅನ್ನು ಮುಂದಿನದರೊಂದಿಗೆ ಹೋಲಿಸಿ: Earnings Premium ಎಷ್ಟು ದೊಡ್ಡದು?
- 4ಕೇವಲ ದಿಕ್ಕಿನ ಮೇಲಲ್ಲ, ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಸೇರಿರುವುದಕ್ಕಿಂತ ದೊಡ್ಡ (long vega) ಅಥವಾ ಸಣ್ಣ (short vega) ಚಲನೆಯ ಮೇಲೆ ಬೆಟ್ ಮಾಡುತ್ತಿದ್ದೀರಾ ಎಂದು ನಿರ್ಧರಿಸಿ.
- 5ಯಾವುದೇ ದಿಕ್ಕಿನ ಗ್ಯಾಪ್‌ನಲ್ಲಿ ಆಗಬಹುದಾದ ಗರಿಷ್ಠ ನಷ್ಟವನ್ನು ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕಿ, ನಿರೀಕ್ಷೆಗಿಂತ ಎರಡು ಪಟ್ಟು ದೊಡ್ಡ ಚಲನೆಯನ್ನೂ ಸೇರಿಸಿ.
- 6ಎಕ್ಸಿಟ್ ನಿಗದಿಪಡಿಸಿ: Short-Vega ಪೊಸಿಷನ್‌ಗಳನ್ನು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ crush ನಡೆದ ನಂತರ, ಮರುದಿನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ತೆರೆದ ಸ್ವಲ್ಪ ಹೊತ್ತಿನಲ್ಲೇ ಮುಚ್ಚಲಾಗುತ್ತದೆ.
ಪದೇ ಪದೇ ಕೇಳುವ ಪ್ರಶ್ನೆಗಳು
ಸರಳವಾಗಿ ಹೇಳಿದರೆ IV crush ಎಂದರೇನು?
IV crush ಎಂದರೆ Earnings-ನಂತಹ ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಈವೆಂಟ್ನ ನಂತರ ಇಂಪ್ಲೈಡ್ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿಯಲ್ಲಿ ಆಗುವ ತೀವ್ರ ಇಳಿಕೆ. ದಿನಾಂಕಕ್ಕೆ ಮೊದಲು Options ದುಬಾರಿ, ಏಕೆಂದರೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ದೊಡ್ಡ ಜಿಗಿತವನ್ನು ಬೆಲೆಗೆ ಸೇರಿಸಿರುತ್ತದೆ. ನಂತರ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆ ಹೋಗುತ್ತದೆ, IV ಇಳಿಯುತ್ತದೆ ಮತ್ತು Options ತಮ್ಮ ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂನ ದೊಡ್ಡ ಭಾಗವನ್ನು, ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ರಾತ್ರೋರಾತ್ರಿ, ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತವೆ.
Earnings ನಂತರ ಷೇರು ಏರಿದರೂ ನನ್ನ Call-ನಲ್ಲಿ ಏಕೆ ನಷ್ಟವಾಯಿತು?
ಏಕೆಂದರೆ Premium-ನಲ್ಲಿ ಸೇರಿಸಿದ ಚಲನೆಗಿಂತ ಷೇರು ಕಡಿಮೆ ಏರಿತು. IV ಕುಸಿದಾಗ ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂನ ನಷ್ಟ ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂನ ಏರಿಕೆಯನ್ನು ತಿಂದುಹಾಕುತ್ತದೆ. ಈ ಮಾರ್ಗದರ್ಶಿಯ ಉದಾಹರಣೆಯಲ್ಲಿ ಷೇರು 4% ಏರುತ್ತದೆ, ಆದರೂ Call ಇಳಿಯುತ್ತದೆ, ಏಕೆಂದರೆ 8.8% ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಸೇರಿತ್ತು.
Earnings-ಗೆ ಮೊದಲು ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಚಲನೆಯನ್ನು ಹೇಗೆ ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕುವುದು?
ಸಾಮಾನ್ಯ ನಿಯಮದಂತೆ, ಫಲಿತಾಂಶ ಪ್ರಕಟಣೆಯ ನಂತರದ ಮೊದಲ Expiry-ಯಲ್ಲಿ at-the-money Straddle-ನ ಬೆಲೆಯನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಿ, ಅಂದರೆ ಒಂದೇ Strike-ನಲ್ಲಿ ಒಂದು Call ಮತ್ತು ಒಂದು Put. ಅದನ್ನು ಷೇರಿನ ಬೆಲೆಯಿಂದ ಭಾಗಿಸಿದರೆ, ಯಾವುದೇ ದಿಕ್ಕಿನಲ್ಲಿ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಈಗಾಗಲೇ ಸೇರಿರುವ (priced-in) ಚಲನೆ ಶೇಕಡಾವಾರು ಸಿಗುತ್ತದೆ.
Earnings ನಂತರ IV ಎಷ್ಟು ಇಳಿಯುತ್ತದೆ?
ಇದು ಷೇರಿನಿಂದ ಷೇರಿಗೆ ಮತ್ತು ತ್ರೈಮಾಸಿಕದಿಂದ ತ್ರೈಮಾಸಿಕಕ್ಕೆ ಬದಲಾಗುತ್ತದೆ. ಕಡಿಮೆ ಅವಧಿಯ Option-ಗಳಲ್ಲಿ ಅರ್ಧ ಅಥವಾ ಅದಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಇಳಿಕೆ ಅಸಾಮಾನ್ಯವಲ್ಲ, ಆದರೆ ದೀರ್ಘ Expiry-ಗಳು ತುಂಬಾ ಕಡಿಮೆ ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತವೆ. ನಿಗದಿತ ಸಂಖ್ಯೆ ಇಲ್ಲ; Earnings ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಅಂದಾಜಿಸಲು ವರದಿಗೆ ಮೊದಲು ಮತ್ತು ನಂತರದ Expiry-ಗಳ IV-ಯನ್ನು ಹೋಲಿಸಿ.
IV crush-ನಿಂದ ಯಾವ ಸ್ಟ್ರಾಟಜಿಗಳಿಗೆ ಅನುಕೂಲವಾಗುತ್ತದೆ?
Option-ಗಳನ್ನು ಮಾರುವ ಮತ್ತು Short Vega ಆಗಿರುವ ಸ್ಟ್ರಾಟಜಿಗಳು: Iron condor, Iron butterfly, Short strangle ಅಥವಾ Calendar spread. ಷೇರು ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಅಳವಡಿಸಿದ್ದಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆ ಚಲಿಸಿದಾಗ ಇವು ಲಾಭ ಕಾಣುತ್ತವೆ. ದೊಡ್ಡ ಜಿಗಿತದಲ್ಲಿ ನಷ್ಟಕ್ಕೆ ಮಿತಿ ಹಾಕುವ Long ವಿಂಗ್‌ಗಳಿರುವ ರೂಪಗಳು ಹೆಚ್ಚಿನ ಟ್ರೇಡರ್‌ಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚು ವಿವೇಕದ ಆಯ್ಕೆ.
ಖರೀದಿದಾರನಾಗಿ ನಾನು IV crush ತಪ್ಪಿಸಬಹುದೇ?
ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಅಲ್ಲ, ಆದರೆ ನೀವು ಅದನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಬಹುದು: ಡೆಬಿಟ್ spread-ಗಳ ಮೂಲಕ, ಅಲ್ಲಿ ಮಾರಿದ ಲೆಗ್ crush ಅನ್ನು ಭಾಗಶಃ ಸರಿದೂಗಿಸುತ್ತದೆ; IV ಕಡಿಮೆ ಇಳಿಯುವ ದೀರ್ಘ Expiry-ಗಳ ಮೂಲಕ; ಅಥವಾ IV ಈಗಾಗಲೇ ಇಳಿದ ನಂತರ, ವರದಿಯ ಬಳಿಕ ಪ್ರವೇಶಿಸುವ ಮೂಲಕ. ಪ್ರತಿಯೊಂದು ಆಯ್ಕೆಯೂ ಕಡಿಮೆ Vega ರಿಸ್ಕ್‌ಗಾಗಿ ಸ್ವಲ್ಪ ಲಾಭದ ಸಾಧ್ಯತೆಯನ್ನು ಬಿಟ್ಟುಕೊಡುತ್ತದೆ.
ಮುಂದೆ ಎಲ್ಲಿಗೆ ಹೋಗಬೇಕು
ಈ ಮಾರ್ಗದರ್ಶಿಯ ಎಲ್ಲಾ ಸಂಖ್ಯಾ ಉದಾಹರಣೆಗಳು ಪೂರ್ಣಾಂಕಗೊಳಿಸಿದ, ಉದಾಹರಣೆಗಾಗಿ ಮಾತ್ರ ಇರುವ ಊಹೆಗಳು; ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಡೇಟಾ ಅಲ್ಲ. ವಿಷಯ ಕೇವಲ ಶಿಕ್ಷಣಕ್ಕಾಗಿ, ಹೂಡಿಕೆ ಸಲಹೆ ಅಲ್ಲ. Options ಸಂಕೀರ್ಣ ಸಾಧನಗಳು; ನೀವು ಹೂಡಿದ ಸಂಪೂರ್ಣ ಮೊತ್ತವನ್ನು ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳಬಹುದು, ಮತ್ತು Options ಮಾರುವಾಗ ಅದಕ್ಕಿಂತಲೂ ಹೆಚ್ಚು.