ஒரே இண்டெக்ஸில், அதே Strike மற்றும் Expiry உள்ள இரண்டு Options, இண்டெக்ஸ் அதே நிலையில் இருந்தாலும், வெவ்வேறு நாட்களில் மிகவும் வேறுபட்ட விலைகளில் இருக்கலாம். வித்தியாசம் பொதுவாக இம்ப்ளைடு வோலட்டிலிட்டி: இண்டெக்ஸ் எவ்வளவு நகரக்கூடும் என்பது குறித்த சந்தையின் கூட்டு மதிப்பீடு.
வரலாற்று vs இம்ப்ளைடு வோலட்டிலிட்டி
- வரலாற்று (realised) வோலட்டிலிட்டி, இண்டெக்ஸின் தினசரி வருமானங்களிலிருந்து, கடந்த காலத்தில் அது உண்மையில் எவ்வளவு நகர்ந்தது என்பதை அளவிடுகிறது.
- இம்ப்ளைடு வோலட்டிலிட்டி (IV) Option விலைகளிலிருந்து பின்னோக்கிக் கணக்கிடப்படுகிறது: சந்தை இன்று செலுத்தும் Premium-ஐப் பெற, ஒரு விலை நிர்ணய மாடலில் நீங்கள் உள்ளிட வேண்டிய வோலட்டிலிட்டி அது.
- இரண்டும் ஆண்டு அடிப்படையிலான சதவீதமாகக் குறிப்பிடப்படுகின்றன. 14% IV என்றால், சுமார் 14% ஆண்டு ஸ்டாண்டர்ட் டீவியேஷனுக்கு ஏற்ற நகர்வுகளைச் சந்தை விலையில் சேர்க்கிறது என்று அர்த்தம்.
ஆண்டு IV-ஐ தினசரி நகர்வாக மாற்ற ஒரு தோராயமான விதி: சுமார் 16 ஆல் வகுக்கவும் (ஒரு ஆண்டில் உள்ள டிரேடிங் நாட்களின் எண்ணிக்கையின் வர்க்கமூலம்). 14% IV-இல், அது வழக்கமான தினசரி நகர்வாக 0.9%-க்குச் சற்றுக் குறைவு. "25,000-இல்" உள்ள ஒரு இண்டெக்ஸில் அது சுமார் 220 புள்ளிகள். இது ஒரு புள்ளியியல் அளவுகோல் மட்டுமே, எந்தக் குறிப்பிட்ட நாளுக்குமான கணிப்பு அல்ல.
IV எப்படி Premium-ஐ நகர்த்துகிறது
அதிக IV என்றால் பெரிய நகர்வுக்கான வாய்ப்பு அதிகம்; அது Option வாங்குபவருக்கு அதிக மதிப்புடையது, எனவே Call-களும் Put-களும் விலை உயர்கின்றன. எங்கள் விளக்க உதாரணத்தில் (Nifty "25,000-இல்", 25,000 CE, Expiry-க்கு 7 நாட்கள்), 14% IV-இல் Premium சுமார் ₹209.21, 15% IV-இல் ₹222.99: ஒரு யூனிட்டுக்கு ₹13.78 மாற்றம், அல்லது ஒரு Lot-க்கு ₹895. அந்த உணர்திறனே Option-இன் Vega.
இந்த எண்கள் பற்றி
இங்குள்ள அனைத்து எண்களும் விளக்கத்துக்காக மட்டுமே: Nifty "25,000-இல்", இம்ப்ளைடு வோலட்டிலிட்டி 14%, வட்டி விகிதம் 6.5%, Black–Scholes மாடல் மூலம் கணக்கிடப்பட்டது. அவை தற்போதைய சந்தை விலைகள் அல்ல.
IV crush
மத்திய பட்ஜெட், RBI கொள்கை முடிவு, தேர்தல் முடிவு அல்லது ஒரு நிறுவனத்தின் காலாண்டு முடிவுகள் (ஸ்டாக் Options-க்கு) போன்ற திட்டமிட்ட நிகழ்வுக்கு முன், பெரிய நகர்வு சாத்தியம் என்பதால் IV அடிக்கடி உயர்கிறது. நிகழ்வு கடந்ததும் நிச்சயமின்மை நீங்கி, IV மீண்டும் குறைய முனைகிறது. நிகழ்வுக்கு முன் வாங்கிய Option, வாங்குபவர் விரும்பிய திசையில் இண்டெக்ஸ் நகர்ந்தாலும் மதிப்பை இழக்கலாம், ஏனெனில் IV-இன் சரிவு நகர்வின் ஆதாயத்தை விட அதிகமாக இருக்கும். டிரேடர்கள் இதை IV crush என்கிறார்கள்.
ஒவ்வொரு Strike-க்கும் IV வேறுபட்டது
NSE Option செயின் ஒவ்வொரு Strike-க்கும் ஒரு IV-ஐக் காட்டுகிறது, அவை சமமானவை அல்ல. இந்திய இண்டெக்ஸ் Options-இல், சரிவுக்கு எதிரான பாதுகாப்புக்குத் தேவை இருப்பதால், out-of-the-money Put-கள் out-of-the-money Call-களை விட அதிக IV-இல் அடிக்கடி டிரேட் ஆகின்றன. Strike-கள் முழுவதும் வரைந்தால், இது volatility skew அல்லது smile என்று அழைக்கப்படுகிறது. ஒரு இண்டெக்ஸின் "IV" என்பது ஒரு எளிமைப்படுத்தல் என்று இது காட்டுகிறது; ஒப்பானவற்றையே ஒப்பிடுங்கள்.
India VIX என்றால் என்ன
India VIX என்பது Nifty 50 Options-இன் ஆர்டர் புத்தகத்திலிருந்து NSE கணக்கிடும் ஒரு வோலட்டிலிட்டி இண்டெக்ஸ். இது CBOE VIX-இலிருந்து தழுவிய முறையைப் பயன்படுத்துகிறது: அருகிலுள்ள மற்றும் அடுத்த மாத Nifty Options-இன் பல Strike-களின் சிறந்த bid, ask விலைகள் ஒரே எண்ணாக இணைக்கப்படுகின்றன; அது அடுத்த 30 காலண்டர் நாட்களுக்கு Nifty-யின் சந்தை எதிர்பார்க்கும் ஆண்டு வோலட்டிலிட்டி. NSE டிரேடிங் செஷனின்போது அதை நேரடியாகக் கணக்கிட்டு வெளியிடுகிறது.
- IV போல இதுவும் ஆண்டு அடிப்படையிலான சதவீதமாகக் குறிப்பிடப்படுகிறது. VIX 15 என்றால், அடுத்த மாதத்துக்குச் சுமார் 15% ஆண்டு வோலட்டிலிட்டியைச் சந்தை விலையில் சேர்க்கிறது என்று அர்த்தம்.
- சந்தை பதற்றமாக இருக்கும்போது, அடிக்கடி கூர்மையான சரிவுகளின்போது, இது உயர முனைகிறது; அதனால்தான் இது சில நேரங்களில் பய அளவீடு (fear gauge) என்று அழைக்கப்படுகிறது.
- இது நீங்கள் வாங்கக்கூடிய விலை அல்ல. Option விலைகளிலிருந்து கணக்கிடப்படும் ஒரு இண்டெக்ஸ்; திசை பற்றி எதுவும் சொல்வதில்லை.
India VIX-ஐ விவேகமாகப் படித்தல்
| இது உங்களுக்குச் சொல்வது | இது உங்களுக்குச் சொல்லாதது |
|---|---|
| மற்ற காலங்களுடன் ஒப்பிடும்போது, Nifty Options ஒட்டுமொத்தமாக எவ்வளவு விலை உயர்ந்தவை | இண்டெக்ஸ் உயருமா சரியுமா என்பது |
| அடுத்த மாதத்தில் சந்தை எவ்வளவு பெரிய நகர்வை விலையில் சேர்க்கிறது என்பது தோராயமாக | ஒரு குறிப்பிட்ட Strike அல்லது ஒரு Weekly ஒப்பந்தத்தின் IV |
| ரிஸ்க் குறித்த சந்தை மனநிலை நாட்கள் அல்லது வாரங்களில் எப்படி மாறியுள்ளது | உண்மையில் நடக்கப்போவதுடன் ஒப்பிடும்போது Options "மலிவானவையா" என்பது |
அதிக அல்லது குறைந்த VIX ஒரு சிக்னல் அல்ல
அதிக VIX என்றால், சந்தை பெரிய நகர்வுகளை எதிர்பார்ப்பதால் Options விலை அதிகம்; அது அதிகமாகவே இருக்கலாம் அல்லது இன்னும் உயரலாம். குறைந்த VIX என்றால், சந்தை அமைதியை எதிர்பார்ப்பதால் Options விலை குறைவு; அந்த அமைதி திடீரென முடியலாம். இவை இரண்டுமே தனியாக Options வாங்கவோ விற்கவோ காரணம் அல்ல.
IV மற்றும் India VIX-ஐ எங்கே காணலாம்
NSE-இன் Option செயின், Call-கள் மற்றும் Put-களுக்கு ஒவ்வொரு Strike-இன் IV-ஐக் காட்டுகிறது. India VIX, NSE இணையதளத்தில் வெளியிடப்படுகிறது; பெரும்பாலான புரோக்கர் ஆப்களில் இண்டெக்ஸ்களுடன் காட்டப்படுகிறது.
உதாரணங்கள் விளக்கத்துக்கான மதிப்புகளைப் பயன்படுத்துகின்றன, தற்போதைய சந்தைத் தரவு அல்ல. இது பொதுவான கல்வி, முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல.