એક જ ઇન્ડેક્સ પર, એક જ Strike અને Expiryવાળા બે Options જુદા જુદા દિવસે ઘણી અલગ કિંમતના હોઈ શકે છે, ભલે ઇન્ડેક્સ એ જ સ્તરે હોય. આ ફરક સામાન્ય રીતે ઇમ્પ્લાઇડ વોલેટિલિટીનો હોય છે: ઇન્ડેક્સ કેટલો હલી શકે તેનો બજારનો સામૂહિક અંદાજ.
હિસ્ટોરિકલ વિ. ઇમ્પ્લાઇડ વોલેટિલિટી
- હિસ્ટોરિકલ (રિયલાઇઝ્ડ) વોલેટિલિટી માપે છે કે ઇન્ડેક્સ તેના રોજના રિટર્નના આધારે ભૂતકાળમાં ખરેખર કેટલો હલ્યો.
- ઇમ્પ્લાઇડ વોલેટિલિટી (IV) Optionની કિંમતોમાંથી કાઢવામાં આવે છે: આ એ વોલેટિલિટી છે જે તમારે કોઈ પ્રાઇસિંગ મોડલમાં મૂકવી પડે જેથી આજે બજાર જે Premium ચૂકવે છે તે જ પરિણામ આવે.
- બંનેને વાર્ષિક ટકાવારીમાં દર્શાવાય છે. 14% IVનો અર્થ છે કે બજાર આશરે 14%ના વાર્ષિક સ્ટાન્ડર્ડ ડેવિએશન સાથે સુસંગત ચાલની કિંમત લગાવે છે.
એક અંદાજિત નિયમ વાર્ષિક IVને રોજની ચાલમાં ફેરવે છે: તેને આશરે 16 વડે ભાગો (વર્ષમાં ટ્રેડિંગ દિવસોની સંખ્યાનું વર્ગમૂળ). 14% IV પર આ રોજની સામાન્ય ચાલ 0.9%થી થોડી ઓછી થાય છે. "25,000 પર" ચાલતા ઇન્ડેક્સ પર આ આશરે 220 પોઇન્ટ છે. આ એક આંકડાકીય માપદંડ છે, કોઈ ખાસ દિવસની આગાહી નથી.
IVથી Premium કેવી રીતે બદલાય છે
વધુ IVનો અર્થ છે મોટી ચાલની વધુ શક્યતા, જે Option ખરીદનાર માટે વધુ કીમતી છે, તેથી Call અને Put બંને મોંઘા થાય છે. અમારા ઉદાહરણમાં (Nifty "25,000 પર", 25,000 CE, Expiryમાં 7 દિવસ), Premium 14% IV પર આશરે ₹209.21 અને 15% IV પર ₹222.99 છે: એટલે પ્રતિ યુનિટ ₹13.78 કે પ્રતિ Lot ₹895નો ફેરફાર. આ સંવેદનશીલતા એ Optionનો Vega છે.
આ આંકડાઓ વિશે
અહીંના બધા આંકડા ઉદાહરણ માટે છે: Nifty "25,000 પર", ઇમ્પ્લાઇડ વોલેટિલિટી 14%, વ્યાજ દર 6.5%, Black–Scholes મોડેલથી ગણેલા. આ હાલના માર્કેટ ભાવ નથી.
IV crush
યુનિયન બજેટ, RBIનો પોલિસી નિર્ણય, ચૂંટણી પરિણામ કે (સ્ટોક Options માટે) કોઈ કંપનીના ત્રિમાસિક પરિણામ જેવી નક્કી ઘટના પહેલાં IV ઘણી વાર વધી જાય છે, કારણ કે મોટી ચાલ શક્ય હોય છે. ઘટના પસાર થયા પછી અનિશ્ચિતતા દૂર થાય છે અને IV સામાન્ય રીતે પાછી ઘટે છે. ઘટના પહેલાં ખરીદેલો Option પોતાની વેલ્યુ ગુમાવી શકે છે, ભલે ઇન્ડેક્સ ખરીદનાર ઇચ્છતો હતો તે દિશામાં જ ચાલ્યો હોય, કારણ કે IVનો ઘટાડો ચાલથી થયેલા ફાયદા કરતાં વધારે હોય છે. ટ્રેડર તેને IV ક્રશ કહે છે.
દરેક Strikeની IV અલગ હોય છે
NSE Option chain દરેક Strike માટે એક IV બતાવે છે, અને તે બધી સરખી નથી હોતી. ભારતીય ઇન્ડેક્સ Optionsમાં OTM Put ઘણી વાર OTM Call કરતાં વધુ IV પર ટ્રેડ થાય છે, કારણ કે ઘટાડા સામે રક્ષણની માંગ રહે છે. જુદી જુદી Strike પર પ્લોટ કરતાં તેને વોલેટિલિટી સ્ક્યુ અથવા સ્માઇલ કહે છે. તેનો અર્થ છે કે કોઈ ઇન્ડેક્સની "એક IV" એ વાતને સરળ બનાવીને કહેવું છે; સરખામણી હંમેશાં સરખી વસ્તુઓની કરો.
India VIX શું છે
India VIX એક વોલેટિલિટી ઇન્ડેક્સ છે જેની ગણતરી NSE, Nifty 50 Optionsની ઓર્ડર બુકમાંથી કરે છે. તેમાં CBOE VIXમાંથી અપનાવેલી પદ્ધતિ વપરાય છે: જુદી જુદી Strike પર નજીકના અને આવતા મહિનાના Nifty Optionsના શ્રેષ્ઠ bid અને ask ભાવોને જોડીને એક આંકડો બનાવાય છે, એટલે આવતા 30 કેલેન્ડર દિવસમાં Niftyની વાર્ષિક અપેક્ષિત વોલેટિલિટીનો બજારનો અંદાજ. NSE ટ્રેડિંગ સેશન દરમિયાન તેની ગણતરી કરીને રિયલ ટાઇમમાં જાહેર કરે છે.
- IVની જેમ તેને પણ વાર્ષિક ટકાવારીમાં દર્શાવાય છે. 15ના VIXનો અર્થ છે કે બજાર આવતા મહિના માટે આશરે 15% વાર્ષિક વોલેટિલિટીની કિંમત લગાવે છે.
- જ્યારે બજાર ગભરાયેલું હોય, ઘણી વાર તીવ્ર ઘટાડા દરમિયાન, ત્યારે તે વધે છે, તેથી તેને ક્યારેક ડરનું માપ કહેવાય છે.
- આ કોઈ એવી કિંમત નથી જે તમે ખરીદી શકો. આ Optionની કિંમતોમાંથી ગણાયેલો ઇન્ડેક્સ છે; તે દિશા વિશે કશું કહેતો નથી.
India VIXને સમજદારીથી વાંચો
| તે તમને કહે છે | તે તમને નથી કહેતો |
|---|---|
| બીજા સમયની સરખામણીમાં Nifty Options એકંદરે કેટલા મોંઘા છે | ઇન્ડેક્સ ઉપર જશે કે નીચે |
| આવતા મહિનામાં બજાર આશરે કેટલી મોટી ચાલની કિંમત લગાવે છે | કોઈ ખાસ Strike કે વીકલી કોન્ટ્રેક્ટની IV |
| દિવસો કે અઠવાડિયામાં જોખમ અંગેનો માહોલ કેવી રીતે બદલાયો છે | ખરેખર જે થશે તેની સરખામણીમાં Options "સસ્તા" છે કે નહીં |
ઊંચો કે નીચો VIX કોઈ સિગ્નલ નથી
ઊંચા VIXનો અર્થ છે કે Options મોંઘા છે, કારણ કે બજાર મોટી ચાલની અપેક્ષા રાખે છે; તે ઊંચો રહી શકે છે અથવા હજુ વધી શકે છે. નીચા VIXનો અર્થ છે કે Options સસ્તા છે, કારણ કે બજાર શાંતિની અપેક્ષા રાખે છે; આ શાંતિ અચાનક પૂરી થઈ શકે છે. આમાંથી કોઈ પણ પોતે Options ખરીદવા કે વેચવાનું કારણ નથી.
IV અને India VIX ક્યાં જોવા
NSEની Option chainમાં Call અને Put માટે દરેક Strikeની IV દેખાય છે. India VIX NSEની વેબસાઇટ પર જાહેર થાય છે અને મોટા ભાગની બ્રોકર એપ્સમાં ઇન્ડેક્સની સાથે દેખાય છે.
ઉદાહરણોની રકમ માત્ર સમજાવવા માટે છે, તે હાલનો માર્કેટ ડેટા નથી. આ સામાન્ય શિક્ષણ છે, રોકાણ સલાહ નથી.