ಎರಡು ಘಟಕಗಳು: ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ + ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ
ಪ್ರತಿ Option ಬೆಲೆ ನಿಖರವಾಗಿ ಎರಡು ಭಾಗಗಳಾಗಿ ವಿಭಜನೆಯಾಗುತ್ತದೆ. ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಎಂದರೆ Option ಈಗಲೇ Expire ಆದರೆ ಅದರ ಮೌಲ್ಯ. ಉದಾಹರಣೆ: ನಿಮ್ಮ ಬಳಿ ₹100 Strike price ಇರುವ Call option ಇದೆ, ಮತ್ತು ಷೇರು ₹108-ನಲ್ಲಿ ಟ್ರೇಡ್ ಆಗುತ್ತಿದೆ. ಆಗ Option-ಗೆ ₹8 ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಇದೆ — ನೀವು ತಕ್ಷಣ ಪಡೆಯಬಹುದಾದದ್ದು ಅದೇ. ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಎಂದರೆ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಅದಕ್ಕಿಂತ ಮೇಲಿನ ಎಲ್ಲವೂ. Option-ನ ಬೆಲೆ ₹11 ಆದರೆ, ಅದರಲ್ಲಿ ₹3 ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ.
ಈಗಲೇ ನಗದೀಕರಿಸಬಹುದು. ಬೆಲೆ ಮತ್ತು Strike ನಡುವಿನ ಅಂತರದ ಮೇಲೆ ಮಾತ್ರ ಅವಲಂಬಿತ.
ಬೆಲೆ ಇನ್ನೂ ಚಲಿಸುವ ಸಾಧ್ಯತೆಗಾಗಿ Premium. Expiry ಹೊತ್ತಿಗೆ ಸೊನ್ನೆಗೆ ಕರಗುತ್ತದೆ.
ಸಮಯ ಖರೀದಿದಾರನ ವಿರುದ್ಧ ಏಕೆ ಕೆಲಸ ಮಾಡುತ್ತದೆ
ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಉಳಿದ ಸಮಯದ ಮೇಲಿನ ಒಂದು ರೀತಿಯ ಪಣ. Expiry-ಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಸಮಯ ಉಳಿದಷ್ಟೂ, ಬೆಲೆ ನಿಮ್ಮ ಕಡೆಗೆ ಚಲಿಸಲು ಹೆಚ್ಚು ಅವಕಾಶ — ಅದಕ್ಕಾಗಿಯೇ ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಹೆಚ್ಚು. ಕಳೆಯುವ ಪ್ರತಿ ದಿನ, ಆ ಅವಕಾಶ ಕಿರಿದಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಇಳಿಯುತ್ತದೆ. ಈ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯನ್ನು time decay ಎನ್ನುತ್ತಾರೆ, ಮತ್ತು ಅದರ ಮೆಟ್ರಿಕ್ Theta. Decay ಸ್ಥಿರವಾಗಿಲ್ಲ: Expiry-ಗೆ ಮೊದಲಿನ ಕೊನೆಯ ವಾರಗಳಲ್ಲಿ ಅದು ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ವೇಗ ಪಡೆಯುತ್ತದೆ. Option ಖರೀದಿದಾರರಿಗೆ ಇದು ನಿರಂತರ ಎದುರುಗಾಳಿ; Option ಮಾರಾಟಗಾರರಿಗೆ ಹಿಂಗಾಳಿ.
ಅದಕ್ಕಾಗಿಯೇ ಷೇರು ಹೆಚ್ಚು ಚಲಿಸದಿದ್ದರೂ Option ಮೌಲ್ಯ ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳಬಹುದು: ಕರಗುವ ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಬೆಲೆಯನ್ನು ತಿನ್ನುತ್ತದೆ. ಇದರ ಬಗ್ಗೆ ಇನ್ನಷ್ಟು ನಮ್ಮ Greeks ಮಾರ್ಗದರ್ಶಿ (Theta)-ಯಲ್ಲಿ.
ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ: ಕಡಿಮೆ ಅಂದಾಜಿಸಲಾದ ಬೆಲೆ ಚಾಲಕ
Option-ನ ಬೆಲೆಯ ಮೇಲಿನ ಮೂರನೇ ದೊಡ್ಡ ಪ್ರಭಾವ ಎಂದರೆ ಚಲನೆಯ ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಗಾತ್ರ, ಇದನ್ನು ಇಂಪ್ಲೈಡ್ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ (IV) ಎನ್ನುತ್ತಾರೆ. Expiry-ಗೆ ಮೊದಲು ಅಂಡರ್‌ಲೈಯಿಂಗ್‌ನಲ್ಲಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಎಷ್ಟು ದೊಡ್ಡ ಚಲನೆಯನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ಇದು ವಿವರಿಸುತ್ತದೆ. ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಚಲನೆ ದೊಡ್ಡದಾದಷ್ಟೂ Option ಹೆಚ್ಚು ಮೌಲ್ಯಯುತ — ಏಕೆಂದರೆ ಹೆಚ್ಚು ಏರಿಳಿತದ ಷೇರು Strike-ಅನ್ನು ದೊಡ್ಡ ಅಂತರದಿಂದ ದಾಟುವ ಸಾಧ್ಯತೆ ಹೆಚ್ಚು. ಆಸಕ್ತಿಕರ ಅಂಶ: ಷೇರು ಬೆಲೆ ಚಲಿಸದೆಯೇ Options ದುಬಾರಿ ಅಥವಾ ಅಗ್ಗವಾಗಬಹುದು. ನಿರೀಕ್ಷಿತ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ ಮಾತ್ರ ಏರಿದರೆ (ಉದಾಹರಣೆಗೆ, Earnings ನಂತಹ ಮುಖ್ಯ ಈವೆಂಟ್‌ಗೆ ಮೊದಲು), Premium ಅದರೊಂದಿಗೆ ಏರುತ್ತದೆ.
ಆರಂಭಿಕರ ಒಂದು ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ಬಲೆ ಇಲ್ಲಿ ಅಡಗಿದೆ: ನೀವು Earnings-ಗೆ ಮೊದಲು ದುಬಾರಿ Option ಖರೀದಿಸುತ್ತೀರಿ, ಷೇರು ನಿರೀಕ್ಷಿಸಿದಂತೆ ಚಲಿಸುತ್ತದೆ — ಆದರೂ ನೀವು ಹಣ ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತೀರಿ, ಏಕೆಂದರೆ ಈವೆಂಟ್ ನಂತರ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ ಮತ್ತು ಅದರಿಂದ Premium ಕುಸಿಯುತ್ತದೆ (ಕುಖ್ಯಾತ “IV crush”). ಹೆಚ್ಚಿನ ಮತ್ತು ಕಡಿಮೆ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿಯನ್ನು ಹೇಗೆ ಗುರುತಿಸುವುದು ಎಂದು ನಮ್ಮ ಇಂಪ್ಲೈಡ್ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ ಮಾರ್ಗದರ್ಶಿ-ಯಲ್ಲಿ ವಿವರಿಸಲಾಗಿದೆ; ಸಂಖ್ಯೆಗಳಲ್ಲಿ ಪರಿಣಾಮ ಎಷ್ಟು ದೊಡ್ಡದು, ಮತ್ತು priced-in move ಅನ್ನು ಮುಂಚಿತವಾಗಿ ಹೇಗೆ ಓದುವುದು ಎಂದು ನಮ್ಮ ಮಾರ್ಗದರ್ಶಿ Earnings ಸುತ್ತಲಿನ IV crush ವಿವರಣೆ-ಯಲ್ಲಿ ತೋರಿಸಲಾಗಿದೆ.
ಎಲ್ಲವನ್ನೂ ಒಟ್ಟುಗೂಡಿಸಿ: ಐದು ಘಟಕಗಳು
ವೃತ್ತಿಪರರು ಮಾದರಿಗಳ ಮೂಲಕ (ಅತ್ಯಂತ ಪ್ರಸಿದ್ಧವಾದದ್ದು Black-Scholes) “ನ್ಯಾಯಯುತ” Option ಬೆಲೆಯನ್ನು ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕುತ್ತಾರೆ, ಆದರೆ ಅದರ ಹಿಂದಿನ ಕಲ್ಪನೆ ಸರಳ. ಐದು ಘಟಕಗಳು ಬೆಲೆಯನ್ನು ನಿಗದಿಪಡಿಸುತ್ತವೆ: ಅಂಡರ್‌ಲೈಯಿಂಗ್‌ನ ಪ್ರಸ್ತುತ ಬೆಲೆ, Strike price, ಉಳಿದ ಸಮಯ, ಬಡ್ಡಿ ದರದ ಮಟ್ಟ, ಮತ್ತು ನಿರೀಕ್ಷಿತ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ. ಇವುಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದು ಬದಲಾದರೆ ಬೆಲೆ ಬದಲಾಗುತ್ತದೆ — ಮತ್ತು ಪ್ರತಿ ಘಟಕಕ್ಕೆ ಬೆಲೆ ಎಷ್ಟು ಸಂವೇದನಾಶೀಲವಾಗಿ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ಅಳೆಯುವ ಮೆಟ್ರಿಕ್‌ಗಳೇ Greeks. ಇವೆಲ್ಲದರ ಮೇಲೆ, ಒಂದು ತತ್ವ ಈಗಲೂ ಅನ್ವಯಿಸುತ್ತದೆ: ಟ್ರೇಡಿಂಗ್ ಅಂತಿಮವಾಗಿ ಆರ್ಡರ್ ಬುಕ್‌ನಲ್ಲಿ, ಸಪ್ಲೈ ಮತ್ತು ಡಿಮ್ಯಾಂಡ್‌ನಿಂದ ನಡೆಯುತ್ತದೆ. ಮಾದರಿ ಉಲ್ಲೇಖ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ, ಅದರ ಸುತ್ತ ನಿಜವಾದ ಖರೀದಿದಾರರು ಮತ್ತು ಮಾರಾಟಗಾರರು ನಿಜವಾದ ಬೆಲೆಯನ್ನು ನಿರ್ಧರಿಸುತ್ತಾರೆ.
ಈ ವಿಷಯದಲ್ಲಿ ಇನ್ನಷ್ಟು ಆಳಕ್ಕೆ ಹೋಗಿ
ಪದೇ ಪದೇ ಕೇಳುವ ಪ್ರಶ್ನೆಗಳು
ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಮತ್ತು ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ನಡುವಿನ ವ್ಯತ್ಯಾಸವೇನು?
ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಎಂದರೆ ನೀವು ಈಗಲೇ ನಗದೀಕರಿಸಬಹುದಾದ Option ಬೆಲೆಯ ಭಾಗ — ಷೇರು ಬೆಲೆ ಮತ್ತು Strike price ನಡುವಿನ ಅಂತರ, ಅದು ನಿಮ್ಮ ಪರವಾಗಿದ್ದಾಗ. ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಎಂದರೆ ಅದರ ಮೇಲಿನ ಎಲ್ಲವೂ: Expiry-ಗೆ ಮೊದಲು ಬೆಲೆ ನಿಮ್ಮ ಕಡೆಗೆ ಇನ್ನಷ್ಟು ಚಲಿಸಬಹುದಾದ ಸಾಧ್ಯತೆಗಾಗಿ Premium. Expiry ದಿನ, ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಸೊನ್ನೆ ಮತ್ತು ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಮಾತ್ರ ಉಳಿಯುತ್ತದೆ.
ಸಮಯ ಕಳೆದಂತೆ Option ಏಕೆ ಮೌಲ್ಯ ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತದೆ?
ಏಕೆಂದರೆ Expiry ಹತ್ತಿರವಾದಂತೆ ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಕರಗುತ್ತದೆ (ಇದನ್ನು time decay, ಅಥವಾ Theta ಎನ್ನುತ್ತಾರೆ). ಕಡಿಮೆ ಸಮಯ ಉಳಿದರೆ ಅನುಕೂಲಕರ ಚಲನೆಗೆ ಕಡಿಮೆ ಅವಕಾಶ — ಹೀಗಾಗಿ Option-ನ ಮೌಲ್ಯ ಕಡಿಮೆ. Expiry ದಿನಾಂಕಕ್ಕೆ ಮೊದಲಿನ ಕೊನೆಯ ವಾರಗಳಲ್ಲಿ ಈ decay ವೇಗ ಪಡೆಯುತ್ತದೆ.
ಇಂಪ್ಲೈಡ್ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ ಬೆಲೆಯ ಮೇಲೆ ಏನು ಮಾಡುತ್ತದೆ?
ಇಂಪ್ಲೈಡ್ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ (IV) ಎಂದರೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ನಿರೀಕ್ಷಿಸುವ ಚಲನೆಯ ಗಾತ್ರ. ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಚಲನೆ ದೊಡ್ಡದಾದಷ್ಟೂ Option ದುಬಾರಿ — ಏಕೆಂದರೆ ದೊಡ್ಡ ಸಂಭಾವ್ಯ ಚಲನೆ Option ಮೌಲ್ಯ ಪಡೆಯುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತದೆ. IV ಏರಿದಾಗ Options ದುಬಾರಿಯಾಗುತ್ತವೆ; ಇಳಿದಾಗ ಅಗ್ಗವಾಗುತ್ತವೆ, ಷೇರು ಬೆಲೆ ಚಲಿಸದಿದ್ದರೂ ಸಹ.
Option ಬೆಲೆಗಳು ಕೇವಲ ಸಪ್ಲೈ ಮತ್ತು ಡಿಮ್ಯಾಂಡ್ ಅಲ್ಲವೇ?
ಮೂಲತಃ, ಹೌದು — Options ಕೂಡ ಆರ್ಡರ್ ಬುಕ್‌ನಲ್ಲಿ ಸಪ್ಲೈ ಮತ್ತು ಡಿಮ್ಯಾಂಡ್‌ನಿಂದ ಟ್ರೇಡ್ ಆಗುತ್ತವೆ. ವ್ಯತ್ಯಾಸವೆಂದರೆ, ಅವುಗಳ “ನ್ಯಾಯಯುತ” ಬೆಲೆಯನ್ನು ಹಲವು ಘಟಕಗಳಿಂದ ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕಬಹುದು: ಷೇರು ಬೆಲೆ, Strike price, ಉಳಿದ ಸಮಯ, ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳು ಮತ್ತು ನಿರೀಕ್ಷಿತ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ. ಸಪ್ಲೈ ಮತ್ತು ಡಿಮ್ಯಾಂಡ್ ಆ ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕಿದ ಮೌಲ್ಯದ ಸುತ್ತ ಬೆಲೆಯನ್ನು ಚಲಿಸುತ್ತವೆ.
ಒಂದು Option ದುಬಾರಿಯೋ ಅಗ್ಗವೋ ಎಂದು ನನಗೆ ಹೇಗೆ ತಿಳಿಯುತ್ತದೆ?
ಅತ್ಯುತ್ತಮ ಮಾರ್ಗದರ್ಶಿ ಎಂದರೆ ಇಂಪ್ಲೈಡ್ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿಯನ್ನು ಅದರ ಸ್ವಂತ ಇತಿಹಾಸದೊಂದಿಗೆ ಹೋಲಿಸುವುದು (IV Rank ನಂತಹ ಟೂಲ್ಸ್ ನೆರವಾಗುತ್ತವೆ). ಹಿಂದಿನದಕ್ಕೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ IV ಹೆಚ್ಚಿದ್ದಾಗ, Options ದುಬಾರಿಯಾಗಿರುತ್ತವೆ — ಮಾರಾಟಗಾರರಿಗೆ ಅನುಕೂಲ. ಕಡಿಮೆ ಇದ್ದಾಗ, ಅಗ್ಗವಾಗಿರುತ್ತವೆ — ಖರೀದಿದಾರರಿಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಆಸಕ್ತಿಕರ. ನಮ್ಮ IV ಮಾರ್ಗದರ್ಶಿ ಇದನ್ನು ವಿವರವಾಗಿ ವಿವರಿಸುತ್ತದೆ.