ఒకే ఇండెక్స్‌పై ఒకే Strike, ఒకే Expiry ఉన్న రెండు Options, ఇండెక్స్ ఒకే స్థాయిలో ఉన్నా వేర్వేరు రోజుల్లో చాలా వేర్వేరు ధరలు కలిగి ఉండవచ్చు. ఈ తేడాకు సాధారణంగా కారణం ఇంప్లైడ్ వోలటిలిటీ: ఇండెక్స్ ఎంత కదిలే అవకాశం ఉందనే దానిపై మార్కెట్ సమిష్టి అంచనా.
హిస్టారికల్ vs ఇంప్లైడ్ వోలటిలిటీ
- హిస్టారికల్ (రియలైజ్డ్) వోలటిలిటీ, రోజువారీ రిటర్న్‌ల ఆధారంగా గతంలో ఇండెక్స్ నిజంగా ఎంత కదిలిందో కొలుస్తుంది.
- ఇంప్లైడ్ వోలటిలిటీ (IV) Option ధరల నుంచి వెనక్కి లెక్కించబడుతుంది: మార్కెట్ ఈరోజు చెల్లిస్తున్న Premium రావాలంటే ప్రైసింగ్ మోడల్‌లో పెట్టాల్సిన వోలటిలిటీ ఇదే.
- రెండింటినీ వార్షిక శాతంగా చెబుతారు. IV 14% అంటే, దాదాపు 14% వార్షిక స్టాండర్డ్ డీవియేషన్‌కు సరిపోయే కదలికలను మార్కెట్ ధరలో లెక్కిస్తోందని అర్థం.
వార్షిక IV-ని రోజువారీ కదలికగా మార్చడానికి ఒక సుమారు సూత్రం ఉంది: దాదాపు 16తో భాగించండి (ఒక సంవత్సరంలోని ట్రేడింగ్ రోజుల సంఖ్యకు వర్గమూలం). IV 14% వద్ద, సాధారణ రోజువారీ కదలిక 0.9% కంటే కొంచెం తక్కువ. "25,000 వద్ద" ఉన్న ఇండెక్స్‌కు అది దాదాపు 220 పాయింట్లు. ఇది ఒక గణాంక కొలమానం మాత్రమే, ఏ ఒక్క రోజుకైనా అంచనా కాదు.
IV వల్ల Premium ఎలా మారుతుంది
IV ఎక్కువ అంటే పెద్ద కదలిక వచ్చే అవకాశం ఎక్కువ; Option కొనుగోలుదారుకు అది ఎక్కువ విలువైనది, కాబట్టి Call-లు, Put-లు రెండూ ఖరీదవుతాయి. మా ఉదాహరణలో (Nifty "25,000 వద్ద", 25,000 CE, Expiry-కి 7 రోజులు), 14% IV వద్ద Premium దాదాపు ₹209.21, 15% IV వద్ద ₹222.99: అంటే ఒక్కో యూనిట్‌కు ₹13.78, లేదా ఒక్కో Lot-కు ₹895 మార్పు. ఈ సున్నితత్వమే Option Vega.
ఈ సంఖ్యల గురించి
ఇక్కడి సంఖ్యలన్నీ ఉదాహరణకు మాత్రమే: Nifty "25,000 వద్ద", ఇంప్లైడ్ వోలటిలిటీ 14%, వడ్డీ రేటు 6.5%, Black–Scholes మోడల్‌తో లెక్కించినవి. ఇవి ప్రస్తుత మార్కెట్ ధరలు కావు.
IV crush
కేంద్ర బడ్జెట్, RBI పాలసీ నిర్ణయం, ఎన్నికల ఫలితం లేదా ఒక కంపెనీ త్రైమాసిక ఫలితాలు (స్టాక్ Options కోసం) వంటి షెడ్యూల్ చేసిన ఈవెంట్‌కు ముందు, పెద్ద కదలిక వచ్చే అవకాశం ఉన్నందున IV తరచుగా పెరుగుతుంది. ఈవెంట్ ముగిశాక అనిశ్చితి పోతుంది, IV తిరిగి తగ్గే ధోరణి ఉంటుంది. ఈవెంట్‌కు ముందు కొన్న Option, కొనుగోలుదారు కోరుకున్న దిశలోనే ఇండెక్స్ కదిలినా విలువ కోల్పోవచ్చు, ఎందుకంటే కదలిక వల్ల వచ్చే లాభం కంటే IV పతనం ప్రభావం ఎక్కువగా ఉంటుంది. ట్రేడర్లు దీన్ని IV crush అంటారు.
ప్రతి Strike-కు IV వేరుగా ఉంటుంది
NSE Option chain ప్రతి Strike-కు ఒక IV చూపిస్తుంది, అవి సమానంగా ఉండవు. భారతీయ ఇండెక్స్ Options-లో, పతనం నుంచి రక్షణకు డిమాండ్ ఉండటం వల్ల out-of-the-money Put-లు తరచుగా out-of-the-money Call-ల కంటే ఎక్కువ IV-లో ట్రేడ్ అవుతాయి. Strike-ల అంతటా గ్రాఫ్ వేస్తే దీన్ని వోలటిలిటీ skew లేదా smile అంటారు. అంటే ఒక ఇండెక్స్ "IV" అనేది ఒక సరళీకరణ; ఒకేరకమైన వాటినే పోల్చండి.
India VIX అంటే ఏమిటి
India VIX అనేది Nifty 50 Options ఆర్డర్ బుక్ నుంచి NSE లెక్కించే వోలటిలిటీ ఇండెక్స్. ఇది CBOE VIX నుంచి స్వీకరించిన పద్ధతిని ఉపయోగిస్తుంది: Strike-ల అంతటా సమీప మరియు తదుపరి నెల Nifty Options ఉత్తమ bid, ask కోట్‌లను కలిపి ఒకే సంఖ్యగా మారుస్తారు, అదే రాబోయే 30 క్యాలెండర్ రోజుల్లో Nifty వార్షిక వోలటిలిటీపై మార్కెట్ అంచనా. ట్రేడింగ్ సెషన్‌లో NSE దీన్ని రియల్ టైమ్‌లో లెక్కించి ప్రచురిస్తుంది.
- IV లాగే ఇది వార్షిక శాతంగా చెప్పబడుతుంది. VIX 15 అంటే రాబోయే నెలకు మార్కెట్ సుమారు 15% వార్షిక వోలటిలిటీని ధరలో లెక్కిస్తోంది.
- మార్కెట్ ఆందోళనలో ఉన్నప్పుడు, తరచుగా ఒక్కసారిగా వచ్చే పతనాల సమయంలో, ఇది పెరిగే ధోరణి ఉంటుంది, అందుకే దీన్ని కొన్నిసార్లు భయ సూచిక (fear gauge) అంటారు.
- ఇది మీరు కొనగలిగే ధర కాదు. ఇది Option ధరల నుంచి లెక్కించిన ఇండెక్స్; దిశ గురించి ఏమీ చెప్పదు.
India VIX-ను తెలివిగా చదవడం
| ఇది చెప్పేది | ఇది చెప్పనిది |
|---|---|
| ఇతర సమయాలతో పోలిస్తే Nifty Options మొత్తంగా ఎంత ఖరీదుగా ఉన్నాయి | ఇండెక్స్ పెరుగుతుందా తగ్గుతుందా |
| రాబోయే నెలలో మార్కెట్ సుమారుగా ఎంత పెద్ద కదలికను ధరలో లెక్కిస్తోంది | ఒక నిర్దిష్ట Strike లేదా వీక్లీ కాంట్రాక్ట్ IV |
| రోజులు లేదా వారాల్లో రిస్క్‌పై మార్కెట్ మూడ్ ఎలా మారింది | వాస్తవంగా జరగబోయే దానితో పోలిస్తే Options "చౌకగా" ఉన్నాయా |
VIX ఎక్కువగా ఉన్నా, తక్కువగా ఉన్నా అది సిగ్నల్ కాదు
VIX ఎక్కువగా ఉంటే, మార్కెట్ పెద్ద కదలికలను ఆశిస్తోంది కాబట్టి Options ఖరీదుగా ఉంటాయి; అది ఎక్కువగానే ఉండిపోవచ్చు లేదా ఇంకా పెరగవచ్చు. VIX తక్కువగా ఉంటే, మార్కెట్ ప్రశాంతతను ఆశిస్తోంది కాబట్టి Options చౌకగా ఉంటాయి; ఆ ప్రశాంతత హఠాత్తుగా ముగిసిపోవచ్చు. ఈ రెండింటిలో ఏదీ ఒక్కటే Options కొనడానికి లేదా అమ్మడానికి కారణం కాదు.
IV మరియు India VIX ఎక్కడ చూడాలి
NSE Option chain Call-లు, Put-లకు ప్రతి Strike IV-ని చూపిస్తుంది. India VIX NSE వెబ్‌సైట్‌లో ప్రచురించబడుతుంది, చాలా బ్రోకర్ యాప్‌లలో ఇండెక్స్‌లతో పాటు కనిపిస్తుంది.
ఉదాహరణల్లోని విలువలు వివరించడానికి మాత్రమే, ప్రస్తుత మార్కెట్ డేటా కాదు. ఇది సాధారణ విద్యా సమాచారం, పెట్టుబడి సలహా కాదు.