ಪ್ರತಿ Option-ಗೂ ಒಂದು ಬಾಳಿಕೆ ಅವಧಿ ಇದೆ. ಅದರ Premium-ನ ಒಂದು ಭಾಗ Expiry-ಗೆ ಮುನ್ನ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಚಲಿಸುವ ಸಾಧ್ಯತೆಗೆ ಕೊಡುವ ಬೆಲೆ, ಮತ್ತು ಆ ಸಾಧ್ಯತೆ ಪ್ರತಿದಿನ ಕುಗ್ಗುತ್ತದೆ. ಕೇವಲ ಸಮಯದಿಂದ ಆಗುವ ಮೌಲ್ಯದ ನಷ್ಟವನ್ನು time decay (ಸಮಯ ಕಳೆದಂತೆ ಕರಗುವ ಮೌಲ್ಯ) ಎನ್ನುತ್ತಾರೆ, ಅದನ್ನು ಅಳೆಯುವ Greek Theta.
Theta ಏನನ್ನು ಅಳೆಯುತ್ತದೆ
ಬೇರೆ ಯಾವುದೂ ಬದಲಾಗದೆ ಒಂದು ದಿನ ಕಳೆದಾಗ Option-ನ Premium-ನಲ್ಲಿ ಆಗುವ ಬದಲಾವಣೆಯೇ Theta: ಅದೇ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಮಟ್ಟ, ಅದೇ ಇಂಪ್ಲೈಡ್ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ. ಖರೀದಿಸಿದ Option-ಗೆ Theta ಋಣಾತ್ಮಕ, ಅದು ದೈನಂದಿನ ವೆಚ್ಚ. ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿದ Option-ಗೆ ಅದೇ ಮೊತ್ತ ದೈನಂದಿನ ಆದಾಯ — ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಮಾರಾಟಗಾರನ ವಿರುದ್ಧ ದಿಕ್ಕಿನಲ್ಲಿ ಚಲಿಸದಿರುವವರೆಗೆ ಮಾತ್ರ.
ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಮಾತ್ರ decay ಆಗುತ್ತದೆ. Option-ನ ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ, ಅಂದರೆ ಈಗಾಗಲೇ in the money ಆಗಿರುವ ಭಾಗ, ಸಮಯದೊಂದಿಗೆ ಕುಗ್ಗುವುದಿಲ್ಲ. ಅದಕ್ಕಾಗಿಯೇ ಪೂರ್ತಿ ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಆಗಿರುವ at-the-money Option-ಗಳು ರೂಪಾಯಿ ಲೆಕ್ಕದಲ್ಲಿ ಅತಿ ಹೆಚ್ಚು decay ಆಗುತ್ತವೆ.
decay ನೇರ ರೇಖೆಯಲ್ಲ
Weekly Expiry ಸಮೀಪಿಸುತ್ತಿರುವಾಗ, ಇಂಡೆಕ್ಸ್ "25,000 ನಲ್ಲಿ" ಮತ್ತು IV 14%-ನಲ್ಲಿ ಸ್ಥಿರವಾಗಿರುವಂತೆ, ಉದಾಹರಣೆಯ ಒಂದು Nifty 25,000 Call-ಅನ್ನು ಈ ಟೇಬಲ್ ಅನುಸರಿಸುತ್ತದೆ. ದಿನಗಳು ಕ್ಯಾಲೆಂಡರ್ ದಿನಗಳು.
| Expiry-ಗೆ ಉಳಿದ ಕ್ಯಾಲೆಂಡರ್ ದಿನಗಳು | ಪ್ರತಿ ಯೂನಿಟ್‌ಗೆ Premium | ಮುಂದಿನ ದಿನದಲ್ಲಿ ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುವುದು, ಪ್ರತಿ ಯೂನಿಟ್‌ಗೆ | ಮುಂದಿನ ದಿನದಲ್ಲಿ ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುವುದು, ಒಂದು Lot |
|---|---|---|---|
| 7 | ₹209.21 | ₹16.62 | ₹1,081 |
| 5 | ₹174.72 | ₹19.52 | ₹1,269 |
| 3 | ₹133.34 | ₹25.49 | ₹1,657 |
| 2 | ₹107.85 | ₹32.53 | ₹2,114 |
| 1 | ₹75.33 | ₹75.33 | ₹4,896 |
ಒಂದು ವಾರ ಬಾಕಿ ಇರುವಾಗ Option ದಿನಕ್ಕೆ ಸುಮಾರು ₹16.62 ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತದೆ. ಕೊನೆಯ ದಿನ ಉಳಿದಿರುವ ಸಂಪೂರ್ಣ ₹75.33 ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಕರಗಿಹೋಗುತ್ತದೆ. ಅಟ್-ದಿ-ಮನಿ Option-ನ ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಉಳಿದ ಸಮಯದ ವರ್ಗಮೂಲಕ್ಕೆ ಸರಿಸುಮಾರು ಅನುಪಾತದಲ್ಲಿರುತ್ತದೆ, ಆದ್ದರಿಂದ Expiry ದೂರವಿರುವಾಗ decay ನಿಧಾನ ಮತ್ತು ಕೊನೆಯಲ್ಲಿ ಅತ್ಯಂತ ವೇಗ.
ಈ ಸಂಖ್ಯೆಗಳ ಬಗ್ಗೆ
ಇಲ್ಲಿನ ಎಲ್ಲಾ ಸಂಖ್ಯೆಗಳು ಉದಾಹರಣೆಗಾಗಿ ಮಾತ್ರ: Nifty "25,000-ರಲ್ಲಿ", ಇಂಪ್ಲೈಡ್ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ 14%, ಬಡ್ಡಿ ದರ 6.5%, Black–Scholes ಮಾಡೆಲ್ ಬಳಸಿ ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕಲಾಗಿದೆ. ಇವು ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೆಲೆಗಳಲ್ಲ.
Nifty-ಗೆ ಮಂಗಳವಾರ ಏಕೆ ಮುಖ್ಯ
NSE-ಯಲ್ಲಿ Nifty 50 weekly Option-ಗಳು ಮಂಗಳವಾರ Expire ಆಗುತ್ತವೆ, ಮತ್ತು ಮಾಸಿಕ ಕಾಂಟ್ರಾಕ್ಟ್ ತಿಂಗಳ ಕೊನೆಯ ಮಂಗಳವಾರ. BSE-ಯಲ್ಲಿ Sensex weekly Option-ಗಳು ಗುರುವಾರ Expire ಆಗುತ್ತವೆ. Bank Nifty-ಯಂತಹ ಇತರ NSE ಇಂಡೆಕ್ಸ್ Option-ಗಳಿಗೆ ಮಾಸಿಕ Expiry ಮಾತ್ರ ಇದೆ, ಅದೂ ಕೊನೆಯ ಮಂಗಳವಾರ. Expiry ದಿನ ಟ್ರೇಡಿಂಗ್ ರಜೆಯಾಗಿದ್ದರೆ, ಕಾಂಟ್ರಾಕ್ಟ್ ಹಿಂದಿನ ಟ್ರೇಡಿಂಗ್ ದಿನ Expire ಆಗುತ್ತದೆ.
- Nifty-ಗೆ ವಾರದ ಕಾಂಟ್ರಾಕ್ಟ್ ಇರುವುದರಿಂದ, Expiry-ಗೆ ಕೆಲವೇ ದಿನಗಳಿರುವ Option ಯಾವಾಗಲೂ ಇರುತ್ತದೆ. ಅಲ್ಲಿಯೇ decay ಅತಿ ವೇಗವಾಗಿರುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ರಿಟೇಲ್ ವಾಲ್ಯೂಮ್‌ನ ಹೆಚ್ಚಿನ ಭಾಗ ಅಲ್ಲಿಯೇ ಕೇಂದ್ರೀಕೃತವಾಗಿರುತ್ತದೆ.
- ಬುಧವಾರದಿಂದ ಮುಂದಿನ ಮಂಗಳವಾರದವರೆಗೆ "ಪ್ರಸ್ತುತ ವಾರದ" Option ತನ್ನ decay ವಕ್ರರೇಖೆಯ ಸಂಪೂರ್ಣ ಕಡಿದಾದ ಕೊನೆಯ ಭಾಗವನ್ನು ಹಾದುಹೋಗುತ್ತದೆ.
- ಮಂಗಳವಾರದಂದೇ, out-of-the-money Nifty weekly Option-ಗಳು ಕೆಲವೇ ಗಂಟೆಗಳಲ್ಲಿ ತಮ್ಮ ಉಳಿದ Premium-ನ ಬಹುಪಾಲು ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳಬಹುದು, ಆದರೆ at-the-money Strike-ಗಳು Gamma ಅತಿ ಹೆಚ್ಚಿರುವುದರಿಂದ ತೀವ್ರವಾಗಿ ಏರಿಳಿಯುತ್ತವೆ.
- ಮಂಗಳವಾರ ರಜೆ ಇದ್ದರೆ Expiry ಒಂದು ದಿನ ಮುಂಚಿತವಾಗಿ ಸೋಮವಾರಕ್ಕೆ ಬರುತ್ತದೆ, ಇದರಿಂದ decay ವಾರ ಚಿಕ್ಕದಾಗುತ್ತದೆ.
ವಾರಾಂತ್ಯಗಳು ಮತ್ತು ರಜಾದಿನಗಳು
ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮುಚ್ಚಿದ್ದರೂ ವಾರಾಂತ್ಯದಲ್ಲಿ ಕ್ಯಾಲೆಂಡರ್ ಸಮಯ ಕಳೆಯುತ್ತದೆ. ಟ್ರೇಡಿಂಗ್ ಇಲ್ಲದ ದಿನಗಳನ್ನು ಹೇಗೆ ಎಣಿಸಬೇಕು ಎಂಬ ಬಗ್ಗೆ ಮಾಡೆಲ್‌ಗಳು ಒಪ್ಪುವುದಿಲ್ಲ, ಮತ್ತು ವಾಸ್ತವದಲ್ಲಿ Option ಬೆಲೆಗಳು ಆಗಾಗ ವಾರಾಂತ್ಯ ಬರುವ ಮೊದಲೇ, ವಾರದ ಕೊನೆಯ ಸೆಷನ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಹೊಂದಿಕೊಳ್ಳುತ್ತವೆ. ಪ್ರತಿ ಸೋಮವಾರ ಬೆಳಿಗ್ಗೆ ಮೌಲ್ಯದಲ್ಲಿ ಸ್ಪಷ್ಟ ಜಿಗಿತವನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸಬೇಡಿ; ಪರದೆಯ ಮೇಲೆ ನೀವು ನೋಡುವ decay ಸಮಯ ಮತ್ತು ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ ಬಗ್ಗೆ ಅನೇಕ ಟ್ರೇಡರ್‌ಗಳ ಅಭಿಪ್ರಾಯಗಳ ಫಲಿತಾಂಶ, ನಿಗದಿತ ವೇಳಾಪಟ್ಟಿ ಅಲ್ಲ.
ಪ್ರತಿ ಬದಿಗೆ time decay ಎಂದರೇನು
| Option ಖರೀದಿದಾರ | Option ಮಾರಾಟಗಾರ | |
|---|---|---|
| Theta | ದೈನಂದಿನ ವೆಚ್ಚ | ದೈನಂದಿನ ಆದಾಯ |
| ಬೇಕಾಗಿರುವುದು | decay ಮತ್ತು ಶುಲ್ಕಗಳನ್ನು ಮೀರುವಷ್ಟು ದೊಡ್ಡ, ಸಾಕಷ್ಟು ಬೇಗನೆ ಆಗುವ ಚಲನೆ | ಇಂಡೆಕ್ಸ್ Strike-ನಿಂದ ದೂರವೇ ಉಳಿಯಬೇಕು |
| Expiry ಹತ್ತಿರ | ಅಗ್ಗದ Premium, ವೇಗದ decay, ಹೆಚ್ಚಿನ Gamma | ಬೇಗ ಆದಾಯ, ಆದರೆ ತೀವ್ರ ಚಲನೆಯಲ್ಲಿ ನಷ್ಟ ವೇಗವಾಗಿ ಬೆಳೆಯಬಹುದು |
| ಮರೆಯಾಗಿರುವ ರಿಸ್ಕ್ | ಅನೇಕ ಸಣ್ಣ ಬೆಟ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಸಂಪೂರ್ಣ Premium ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುವುದು | ಒಂದು ದೊಡ್ಡ ನಷ್ಟ ಅನೇಕ ಸಣ್ಣ ಲಾಭಗಳನ್ನು ಅಳಿಸಿಹಾಕುವುದು |
time decay ಉಚಿತ ಹಣವಲ್ಲ
ಮಾರಾಟಗಾರರು Theta ಸಂಗ್ರಹಿಸುತ್ತಾರೆ ಏಕೆಂದರೆ ಅವರು Gamma ಮತ್ತು Vega ರಿಸ್ಕ್ ಹೊರುತ್ತಾರೆ. Premium ಎಂದರೆ ಆ ರಿಸ್ಕ್‌ಗೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ನೀಡುವ ಬೆಲೆ; ಅದು ತನ್ನಷ್ಟಕ್ಕೆ ತಾನೇ ಒಂದು ಅನುಕೂಲ (edge) ಅಲ್ಲ. ಮಾರಾಟಗಾರರ margin ಕೂಡ ಅವರು ಪಡೆಯುವ Premium-ಗಿಂತ ಬಹಳ ಹೆಚ್ಚು.
Theta-ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಪ್ರಭಾವ ಬೀರಬಲ್ಲ ಅಂಶಗಳು
- ಇಂಡೆಕ್ಸ್‌ನಲ್ಲಿ ಚಲನೆ. ವಿಶೇಷವಾಗಿ Expiry ಹತ್ತಿರ, Delta ಮತ್ತು Gamma ಒಂದು ದಿನದ Theta-ಗಿಂತ ಸುಲಭವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚು ಪ್ರಭಾವ ಬೀರಬಹುದು.
- ಇಂಪ್ಲೈಡ್ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿಯಲ್ಲಿ ಬದಲಾವಣೆ. IV ತೀವ್ರವಾಗಿ ಏರಿದರೆ, ಒಂದು ದಿನ ಕಳೆದರೂ Option-ನ ಮೌಲ್ಯ ಹೆಚ್ಚಬಹುದು; ಯಾವುದಾದರೂ ಈವೆಂಟ್ ನಂತರ IV ಇಳಿದರೆ, ಅದು ತನ್ನ Theta-ಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಮೌಲ್ಯ ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳಬಹುದು.
- ಶುಲ್ಕಗಳು. ಸಣ್ಣ Premium ಇರುವ ಕಡಿಮೆ ಅವಧಿಯ Option-ಗಳಲ್ಲಿ ಬ್ರೋಕರೇಜ್, STT ಮತ್ತು ಎಕ್ಸ್‌ಚೇಂಜ್ ಶುಲ್ಕಗಳು ಪಣದಲ್ಲಿರುವ ಹಣದ ಗಮನಾರ್ಹ ಭಾಗವಾಗಬಹುದು.
ಉದಾಹರಣೆಗಳಲ್ಲಿ ಉದಾಹರಣೆಗಾಗಿ ಮಾತ್ರ ಮೌಲ್ಯಗಳನ್ನು ಬಳಸಲಾಗಿದೆ, ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಡೇಟಾ ಅಲ್ಲ. ಇದು ಸಾಮಾನ್ಯ ಶಿಕ್ಷಣ, ಹೂಡಿಕೆ ಸಲಹೆ ಅಲ್ಲ.