Premium म्हणजे Option ची किंमत, जी अंडरलाइंगच्या प्रति युनिट सांगितली जाते. भारतीय इंडेक्स Option वर तुम्ही तो प्रति युनिट भरता आणि पूर्ण Lots खरेदी करता, त्यामुळे 65 च्या Nifty Lot वर ₹100 चा Premium म्हणजे ₹6,500 खर्च. प्रत्येक Premium चे दोन भाग करता येतात: इन्ट्रिन्सिक व्हॅल्यू आणि टाइम व्हॅल्यू.
इन्ट्रिन्सिक व्हॅल्यू
Option आत्ता या क्षणी Expire झाला तर त्याची जी किंमत असेल, ती म्हणजे इन्ट्रिन्सिक व्हॅल्यू.
- Call: इंडेक्सची पातळी वजा Strike, जर ते धन (positive) असेल तर; नाहीतर शून्य.
- Put: Strike वजा इंडेक्स पातळी, जर ती पॉझिटिव्ह असेल; अन्यथा शून्य.
- फक्त इन-द-मनी Options ना इन्ट्रिन्सिक व्हॅल्यू असते. At-the-money आणि आउट-ऑफ-द-मनी Options ना ती नसते.
टाइम व्हॅल्यू
टाइम व्हॅल्यू म्हणजे बाकी सगळे: Premium वजा इन्ट्रिन्सिक व्हॅल्यू. Expiry आधी Option ची व्हॅल्यू वाढण्याच्या शक्यतेसाठी खरेदीदार जे पैसे देतात ते हेच. ती यावर अवलंबून असते:
- Expiry पर्यंतचा वेळ: जास्त वेळ, जास्त टाइम व्हॅल्यू.
- इम्प्लाइड व्होलॅटिलिटी: जास्त IV, जास्त टाइम व्हॅल्यू.
- Strike पासूनचे अंतर: at the money टाइम व्हॅल्यू सर्वात जास्त असते आणि जसजसे in किंवा out of the money जाल, तसतशी ती कमी होते.
- व्याजदर, थोड्या प्रमाणात.
सोडवलेले उदाहरण
समजा Nifty "25,000 वर" आहे, weekly Expiry ला 7 दिवस बाकी आहेत आणि IV 14% आहे. मॉडेल Premium असे विभागले जातात:
| Option | Premium | इन्ट्रिन्सिक व्हॅल्यू | टाइम व्हॅल्यू | प्रति Lot टाइम व्हॅल्यू |
|---|---|---|---|---|
| 24,800 CE | ₹329.55 | ₹200.00 | ₹129.55 | ₹8,421 |
| 25,000 CE | ₹209.21 | ₹0.00 | ₹209.21 | ₹13,599 |
| 25,200 CE | ₹121.26 | ₹0.00 | ₹121.26 | ₹7,882 |
| 25,200 PE | ₹289.86 | ₹200.00 | ₹89.86 | ₹5,841 |
ITM Call चा Premium जास्त असला तरी सर्वात जास्त टाइम व्हॅल्यू ATM Call मध्ये असते. OTM Call पूर्णपणे टाइम व्हॅल्यू असतो.
या आकड्यांबद्दल
येथील सर्व आकडे उदाहरणासाठी आहेत: Nifty "25,000 वर", इम्प्लाइड व्होलॅटिलिटी 14%, व्याजदर 6.5%, Black–Scholes मॉडेलने काढलेले. हे सध्याचे बाजारभाव नाहीत.
Expiry पर्यंत काय होते
Expiry ला टाइम व्हॅल्यू शून्य होते. उरते ती इन्ट्रिन्सिक व्हॅल्यू, किंवा काहीच नाही. म्हणून Expiry ला:
- Nifty 25,000 वर सेटल झाला, तर 24,800 CE ची किंमत ₹200 (इन्ट्रिन्सिक) असेल, आणि 25,000 CE व 25,200 CE ची किंमत शून्य असेल.
- अशा वेळी 24,800 CE ₹329.55 ला खरेदी करणाऱ्याने, इंडेक्स जागचा हललाही नाही तरी, प्रति युनिट ₹129.55 ची टाइम व्हॅल्यू गमावलेली असेल.
- Expiry ला खरेदीदाराला फायदा तेव्हाच होतो, जेव्हा इन्ट्रिन्सिक व्हॅल्यू भरलेला Premium आणि चार्जेस यांच्या बेरजेपेक्षा जास्त असते. हीच पातळी break-even आहे: Call साठी Strike अधिक Premium, Put साठी Strike वजा Premium.
Expiry आधीची टाइम व्हॅल्यू
टाइम व्हॅल्यू एकसारखी कमी होत नाही. एक महिना बाकी असताना, आमच्या उदाहरणातील 25,000 Call चा Premium सुमारे ₹469.35 असेल, तो सगळा टाइम व्हॅल्यू, आणि तो रोज सुमारे ₹9.01 गमावेल. एक आठवडा बाकी असताना तो ₹209.21 असतो आणि रोज सुमारे ₹16.09 गमावतो. बहुतेक decay शेवटच्या दिवसांत होतो, म्हणूनच कमी मुदतीचे weekly Options स्वस्त दिसतात.
इम्प्लाइड व्होलॅटिलिटीतील बदलांमुळेही, इंडेक्स न हलता टाइम व्हॅल्यू बदलते. IV वाढली की चेनवरील प्रत्येक Option ची टाइम व्हॅल्यू वाढते; IV घसरली की ती कमी होते. इन्ट्रिन्सिक व्हॅल्यूवर IV चा परिणाम होत नाही.
Premium कोण ठरवतो
Premium एक्सचेंजवरील ट्रेडिंगमधून ठरतात, एखाद्या फॉर्म्युल्याने नाही. Black–Scholes सारखी मॉडेल्स योग्य Premium चा इंडेक्सची पातळी, वेळ, व्होलॅटिलिटी आणि व्याजदरांशी काय संबंध आहे ते सांगतात, आणि ट्रेडर्स किमतींची तुलना करण्यासाठी त्यांचा वापर करतात. जेव्हा बाजार एखाद्या Option साठी जास्त पैसे मोजतो, तेव्हा मॉडेल त्याला जास्त इम्प्लाइड व्होलॅटिलिटी म्हणून वाचते.
ही विभागणी का महत्त्वाची आहे
- खरेदीदार टाइम व्हॅल्यूसाठी पैसे मोजतात आणि वेळ जाईल तशी ती गमावतात; इन्ट्रिन्सिक व्हॅल्यू वाढेल इतकी मोठी हालचाल त्यांना हवी असते.
- विक्रेत्यांना टाइम व्हॅल्यू मिळते, जी त्यांची जास्तीत जास्त कमाई असते, आणि Option ला इन्ट्रिन्सिक व्हॅल्यू मिळण्याची जोखीम ते उचलतात.
- एक्सरसाइजवरील STT सेटलमेंटच्या वेळच्या इन्ट्रिन्सिक व्हॅल्यूवर आकारला जातो, त्यामुळे in-the-money इंडेक्स Option Expire होऊ देण्याचाही खर्च असतो, ज्याची तुलना बाजारात पोझिशन बंद करण्याशी करायला हवी.
कमी Premium, शून्य होण्याची जास्त शक्यता
ज्या Option मध्ये फक्त टाइम व्हॅल्यू असते, तो इंडेक्स Strike च्या पलीकडे गेला नाही तर Expiry ला शून्य होतो. म्हणूनच बहुतेक स्वस्त OTM Options शून्य मूल्यावर Expire होतात.
उदाहरणांमध्ये उदाहरणासाठीचे आकडे वापरले आहेत, सध्याचा बाजार डेटा नाही. हे सर्वसाधारण शिक्षण आहे, गुंतवणूक सल्ला नाही.