Moneyness ಎಂದರೆ Option-ನ Strike ಅಂಡರ್ಲೈಯಿಂಗ್ನ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಎಲ್ಲಿದೆ ಎಂಬುದು. Option ಈಗಲೇ Expire ಆದರೆ ಅದಕ್ಕೆ ಏನಾದರೂ ಮೌಲ್ಯ ಇರುತ್ತದೆಯೇ ಎಂದು ಇದು ಒಂದೇ ನೋಟದಲ್ಲಿ ತಿಳಿಸುತ್ತದೆ, ಮತ್ತು Option-ನ ಬಹುತೇಕ ಎಲ್ಲವನ್ನೂ ರೂಪಿಸುತ್ತದೆ: ಅದರ Premium, ಅದರ Delta, ಅದು ಎಷ್ಟು ವೇಗವಾಗಿ decay ಆಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಅದು ಹೇಗೆ ಸೆಟಲ್ ಆಗುತ್ತದೆ.
ಮೂರು ಸ್ಥಿತಿಗಳು
| Call (CE) | Put (PE) | |
|---|---|---|
| In the money (ITM) | ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಮಟ್ಟಕ್ಕಿಂತ ಕೆಳಗಿನ Strike | ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಮಟ್ಟಕ್ಕಿಂತ ಮೇಲಿನ Strike |
| At the money (ATM) | ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿರುವ ಅಥವಾ ಅದಕ್ಕೆ ಅತಿ ಹತ್ತಿರದ Strike | ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿರುವ ಅಥವಾ ಅದಕ್ಕೆ ಅತಿ ಹತ್ತಿರದ Strike |
| Out of the money (OTM) | ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಮಟ್ಟಕ್ಕಿಂತ ಮೇಲಿನ Strike | ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಮಟ್ಟಕ್ಕಿಂತ ಕೆಳಗಿನ Strike |
ನಿಖರವಾದ ಸಮಾನತೆ ಅಪರೂಪವಾದ್ದರಿಂದ, ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಅತಿ ಹತ್ತಿರದ Strike-ಅನ್ನು ಟ್ರೇಡರ್‌ಗಳು "ATM Strike" ಎನ್ನುತ್ತಾರೆ. NSE Option chain-ನಲ್ಲಿ in-the-money Strike-ಗಳಿಗೆ ಬಣ್ಣದ ಛಾಯೆ ಇರುತ್ತದೆ.
ಒಂದು Nifty ಉದಾಹರಣೆ
Nifty "25,000 ನಲ್ಲಿ" ಇದೆ ಮತ್ತು Weekly Expiry-ಗೆ 7 ದಿನಗಳಿವೆ ಎಂದುಕೊಳ್ಳಿ. 14% IV-ಯಲ್ಲಿ ಉದಾಹರಣೆಯ ಮಾಡೆಲ್ ಬೆಲೆಗಳನ್ನು ಬಳಸಿ, ಮೂರು Strike-ಗಳು Call ಮತ್ತು Put-ಗಳಿಗೆ ಹೇಗೆ ಕಾಣುತ್ತವೆ ಎಂಬುದು ಇಲ್ಲಿದೆ.
| Option | Moneyness | ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ | Premium | Delta |
|---|---|---|---|---|
| 24,800 CE | 200 ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳಷ್ಟು ITM | ₹200.00 | ₹329.55 | 0.69 |
| 25,000 CE | ATM | ₹0.00 | ₹209.21 | 0.53 |
| 25,200 CE | 200 ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳಷ್ಟು OTM | ₹0.00 | ₹121.26 | 0.37 |
| 25,200 PE | 200 ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳಷ್ಟು ITM | ₹200.00 | ₹289.86 | -0.63 |
| 25,000 PE | ATM | ₹0.00 | ₹178.07 | -0.47 |
| 24,800 PE | 200 ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳಷ್ಟು OTM | ₹0.00 | ₹98.65 | -0.31 |
ಈ ಸಂಖ್ಯೆಗಳ ಬಗ್ಗೆ
ಇಲ್ಲಿನ ಎಲ್ಲಾ ಸಂಖ್ಯೆಗಳು ಉದಾಹರಣೆಗಾಗಿ ಮಾತ್ರ: Nifty "25,000-ರಲ್ಲಿ", ಇಂಪ್ಲೈಡ್ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ 14%, ಬಡ್ಡಿ ದರ 6.5%, Black–Scholes ಮಾಡೆಲ್ ಬಳಸಿ ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕಲಾಗಿದೆ. ಇವು ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೆಲೆಗಳಲ್ಲ.
Moneyness, Option-ಅನ್ನು ಹೇಗೆ ಬದಲಿಸುತ್ತದೆ
| ITM | ATM | OTM | |
|---|---|---|---|
| Premium | ಅತಿ ಹೆಚ್ಚು: ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್ ಪ್ಲಸ್ ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ | ಮಧ್ಯ: ಪೂರ್ತಿ ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ, ಮತ್ತು ಅತಿ ಹೆಚ್ಚು | ಅತಿ ಕಡಿಮೆ: ಪೂರ್ತಿ ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ |
| Delta (Call-ಗಳು) | 1 ಕಡೆಗೆ | ಸುಮಾರು 0.5 | 0 ಕಡೆಗೆ |
| ರೂಪಾಯಿಗಳಲ್ಲಿ time decay | ಮಧ್ಯಮ | ಅತಿ ದೊಡ್ಡದು | ರೂಪಾಯಿಗಳಲ್ಲಿ ಚಿಕ್ಕದು, ಆದರೆ ಸಣ್ಣ Premium-ನ ದೊಡ್ಡ ಪಾಲು |
| Expiry ಹತ್ತಿರ Gamma | ಕಡಿಮೆ | ಅತಿ ಹೆಚ್ಚು | ಕಡಿಮೆ, ಆದರೆ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ Strike-ಗೆ ಹತ್ತಿರ ಬಂದರೆ ಜಿಗಿಯಬಹುದು |
| ಏನೂ ಬದಲಾಗದಿದ್ದರೆ Expiry ಸಮಯದಲ್ಲಿ | ಅದರ ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂಗೆ ಸಮ | ಸೊನ್ನೆಗೆ ಹತ್ತಿರ | ಮೌಲ್ಯವಿಲ್ಲದೆ Expire ಆಗುತ್ತದೆ |
Deep ITM ಮತ್ತು far OTM
ಒಂದು Option ಎಷ್ಟು ಆಳವಾಗಿ ಇನ್-ದಿ-ಮನಿ ಅಥವಾ ಔಟ್-ಆಫ್-ದಿ-ಮನಿ ಇದೆ ಎಂಬುದರ ಬಗ್ಗೆಯೂ ಟ್ರೇಡರ್‌ಗಳು ಮಾತನಾಡುತ್ತಾರೆ. ಡೀಪ್ ಇನ್-ದಿ-ಮನಿ Option ಬಹುತೇಕ ಇಂಡೆಕ್ಸ್‌ನಂತೆಯೇ ವರ್ತಿಸುತ್ತದೆ: ಅದರ Delta 1-ರ ಹತ್ತಿರ (Put-ಗೆ -1) ಇರುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಅದರ Premium-ನ ಹೆಚ್ಚಿನ ಭಾಗ ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ. ತುಂಬಾ ದೂರದ ಔಟ್-ಆಫ್-ದಿ-ಮನಿ Option ಇದರ ವಿರುದ್ಧ: ಸಣ್ಣ Premium, ಅದೆಲ್ಲವೂ ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ, ಮತ್ತು Delta ಸೊನ್ನೆಯ ಹತ್ತಿರ. ತೀವ್ರ ಚಲನೆಯಾದರೆ ಅದರ ಬೆಲೆ ಹಲವು ಪಟ್ಟು ಏರಬಹುದು — ಇದೇ ಕೆಲವು ಖರೀದಿದಾರರಿಗೆ ಆಕರ್ಷಕ — ಮತ್ತು ಅದು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಮೌಲ್ಯವಿಲ್ಲದೆ Expire ಆಗುತ್ತದೆ — ಇದೇ ಕೆಲವು ಮಾರಾಟಗಾರರಿಗೆ ಆಕರ್ಷಕ. ಈ ಯಾವ ಗುಣವೂ ಇನ್ನೊಂದು ಬದಿಯ ರಿಸ್ಕ್ ಅನ್ನು ತೆಗೆದುಹಾಕುವುದಿಲ್ಲ.
Moneyness ಮತ್ತು ಲಿಕ್ವಿಡಿಟಿ
ಭಾರತೀಯ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ Option-ಗಳಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಟ್ರೇಡಿಂಗ್ at the money ಹತ್ತಿರದ Strike-ಗಳಲ್ಲಿ ಮತ್ತು ಎರಡೂ ಬದಿಗೆ ಕೆಲವು ನೂರು ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ನಡೆಯುತ್ತದೆ. Deep in-the-money Strike-ಗಳಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ವಿಶಾಲ bid-ask spread ಮತ್ತು ಕೆಲವೇ ಟ್ರೇಡ್‌ಗಳಿರುತ್ತವೆ, ಆದ್ದರಿಂದ ಅವುಗಳ LTP ಹಳೆಯದಾಗಿರಬಹುದು. ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಟ್ಟದಿಂದ ದೂರವಿರುವ ಯಾವುದೇ Strike-ನಲ್ಲಿ ಆರ್ಡರ್ ಹಾಕುವ ಮೊದಲು Option chain-ನಲ್ಲಿ bid ಮತ್ತು ask ಪರಿಶೀಲಿಸಿ.
Moneyness ಸ್ಥಿರವಲ್ಲ
ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಚಲಿಸಿದಾಗಲೆಲ್ಲಾ Option-ನ moneyness ಬದಲಾಗುತ್ತದೆ. Nifty 25,000-ರಲ್ಲಿ ಇರುವಾಗ 25,200 CE out of the money, ಆದರೆ Nifty 25,200-ಕ್ಕಿಂತ ಮೇಲೆ ಏರಿದರೆ ಅದು in the money ಆಗುತ್ತದೆ. ಸೆಟಲ್‌ಮೆಂಟ್‌ಗೆ ಮುಖ್ಯವಾದುದು Expiry ಸಮಯದ moneyness, ಇದನ್ನು ಎಕ್ಸ್‌ಚೇಂಜ್ ನಿಗದಿಪಡಿಸುವ ಅಂತಿಮ ಸೆಟಲ್‌ಮೆಂಟ್ ಬೆಲೆಗೆ ಹೋಲಿಸಿ ಅಳೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ.
Expiry-ಯಲ್ಲಿ ಮನಿನೆಸ್ ಏಕೆ ಮುಖ್ಯ
- ಇಂಡೆಕ್ಸ್ Options ನಗದು ರೂಪದಲ್ಲಿ ಸೆಟಲ್ ಆಗುತ್ತವೆ (cash-settled). Expiry-ವರೆಗೆ ತೆರೆದಿಟ್ಟ ITM ಇಂಡೆಕ್ಸ್ Option ತಾನಾಗಿಯೇ ಎಕ್ಸರ್‌ಸೈಸ್ ಆಗಿ ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಪಾವತಿಯಾಗುತ್ತದೆ; ಆ ಸೆಟಲ್‌ಮೆಂಟ್ ಮೌಲ್ಯದ ಮೇಲೆ STT ವಿಧಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ.
- ಸ್ಟಾಕ್ Option-ಗಳು ಫಿಸಿಕಲ್ ಆಗಿ ಸೆಟಲ್ ಆಗುತ್ತವೆ. Expiry-ವರೆಗೆ ಓಪನ್ ಆಗಿ ಬಿಟ್ಟ ITM ಸ್ಟಾಕ್ Option ಷೇರುಗಳ ಡೆಲಿವರಿಯಾಗಿ ಬದಲಾಗುತ್ತದೆ, ಅದಕ್ಕೆ ಪೂರ್ಣ ನಗದು ಅಥವಾ ಷೇರುಗಳು ಬೇಕು. ಫಿಸಿಕಲ್ ಸೆಟಲ್‌ಮೆಂಟ್ ಕುರಿತ ನಮ್ಮ ಮಾರ್ಗದರ್ಶಿ ನೋಡಿ.
- Expiry-ಯಲ್ಲಿ OTM Option-ಗಳು ಮೌಲ್ಯವಿಲ್ಲದೆ Expire ಆಗುತ್ತವೆ; ಖರೀದಿದಾರ Premium ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತಾನೆ ಮತ್ತು ಮಾರಾಟಗಾರ ಅದನ್ನು ಉಳಿಸಿಕೊಳ್ಳುತ್ತಾನೆ.
ಅಗ್ಗದ OTM Option-ಗಳು ಅಗ್ಗದ ಪಣಗಳಲ್ಲ
ತುಂಬಾ ದೂರದ out-of-the-money Option-ನ Premium ಚಿಕ್ಕದಾಗಿರುತ್ತದೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಅದು ಹಣ ಕೊಡುವ ಸಾಧ್ಯತೆ ಕಡಿಮೆ ಎಂದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಭಾವಿಸುತ್ತದೆ. ಹೆಚ್ಚಿನವು ಮೌಲ್ಯವಿಲ್ಲದೆ Expire ಆಗುತ್ತವೆ. ಪ್ರತಿ Lot-ಗೆ ಬೆಲೆ ಕಡಿಮೆ ಎಂದರೆ ಎಲ್ಲವನ್ನೂ ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುವ ಸಾಧ್ಯತೆ ಕಡಿಮೆ ಎಂದಲ್ಲ.
ಉದಾಹರಣೆಗಳಲ್ಲಿ ಉದಾಹರಣೆಗಾಗಿ ಮಾತ್ರ ಮೌಲ್ಯಗಳನ್ನು ಬಳಸಲಾಗಿದೆ, ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಡೇಟಾ ಅಲ್ಲ. ಇದು ಸಾಮಾನ್ಯ ಶಿಕ್ಷಣ, ಹೂಡಿಕೆ ಸಲಹೆ ಅಲ್ಲ.