Premium అంటే Option ధర, అండర్‌లైయింగ్‌లోని ఒక్కో యూనిట్‌కు కోట్ చేస్తారు. భారతీయ ఇండెక్స్ Option-పై మీరు ఒక్కో యూనిట్‌కు చెల్లిస్తారు, పూర్తి Lot-లు కొంటారు, కాబట్టి 65 యూనిట్ల Nifty Lot-పై ₹100 Premium అంటే ₹6,500 ఖర్చు. ప్రతి Premium-ను రెండు భాగాలుగా విభజించవచ్చు: ఇన్‌ట్రిన్సిక్ వాల్యూ మరియు టైమ్ వాల్యూ.
ఇన్‌ట్రిన్సిక్ వాల్యూ
ఇన్‌ట్రిన్సిక్ వాల్యూ అంటే Option ఇప్పుడే Expire అయితే దానికి ఉండే విలువ.
- Call: ఇండెక్స్ స్థాయి మైనస్ Strike, పాజిటివ్ అయితే; లేకపోతే సున్నా.
- Put: Strike మైనస్ ఇండెక్స్ స్థాయి, పాజిటివ్ అయితే; లేకపోతే సున్నా.
- in-the-money Options-కు మాత్రమే ఇన్‌ట్రిన్సిక్ వాల్యూ ఉంటుంది. at-the-money మరియు out-of-the-money Options-కు ఉండదు.
టైమ్ వాల్యూ
మిగిలినదంతా టైమ్ వాల్యూ: Premium మైనస్ ఇన్‌ట్రిన్సిక్ వాల్యూ. Expiry-కి ముందు Option విలువ పెరిగే అవకాశం కోసం కొనుగోలుదారులు చెల్లించేది ఇదే. ఇది వీటిపై ఆధారపడి ఉంటుంది:
- Expiry-కి మిగిలిన సమయం: ఎక్కువ సమయం, ఎక్కువ టైమ్ వాల్యూ.
- ఇంప్లైడ్ వోలటిలిటీ: ఎక్కువ IV, ఎక్కువ టైమ్ వాల్యూ.
- Strike నుంచి దూరం: టైమ్ వాల్యూ ATM దగ్గర అత్యధికంగా ఉంటుంది, ITM లేదా OTM వైపు ఎంత దూరం వెళ్తే అంత తగ్గుతుంది.
- వడ్డీ రేట్లు, కొంచెం.
పూర్తి ఉదాహరణ
Nifty "25,000 వద్ద" ఉందని, వీక్లీ Expiry-కి 7 రోజులు, IV 14% అని అనుకుందాం. మోడల్ Premium-లు ఇలా విభజించబడతాయి:
| Option | Premium | ఇన్‌ట్రిన్సిక్ వాల్యూ | టైమ్ వాల్యూ | ఒక్కో Lot-కు టైమ్ వాల్యూ |
|---|---|---|---|---|
| 24,800 CE | ₹329.55 | ₹200.00 | ₹129.55 | ₹8,421 |
| 25,000 CE | ₹209.21 | ₹0.00 | ₹209.21 | ₹13,599 |
| 25,200 CE | ₹121.26 | ₹0.00 | ₹121.26 | ₹7,882 |
| 25,200 PE | ₹289.86 | ₹200.00 | ₹89.86 | ₹5,841 |
in-the-money Call-కు Premium ఎక్కువగా ఉన్నా, at-the-money Call-కు టైమ్ వాల్యూ అత్యధికంగా ఉంటుంది. out-of-the-money Call పూర్తిగా టైమ్ వాల్యూనే.
ఈ సంఖ్యల గురించి
ఇక్కడి సంఖ్యలన్నీ ఉదాహరణకు మాత్రమే: Nifty "25,000 వద్ద", ఇంప్లైడ్ వోలటిలిటీ 14%, వడ్డీ రేటు 6.5%, Black–Scholes మోడల్‌తో లెక్కించినవి. ఇవి ప్రస్తుత మార్కెట్ ధరలు కావు.
Expiry నాటికి ఏం జరుగుతుంది
Expiry రోజున టైమ్ వాల్యూ సున్నా అవుతుంది. మిగిలేది ఇన్‌ట్రిన్సిక్ వాల్యూ, లేదా ఏమీ ఉండదు. కాబట్టి Expiry రోజున:
- Nifty 25,000 వద్ద సెటిల్ అయితే, 24,800 CE విలువ ₹200 (ఇన్‌ట్రిన్సిక్), 25,000 CE, 25,200 CE విలువ సున్నా.
- అప్పుడు ₹329.55 వద్ద 24,800 CE కొన్నవారు, ఇండెక్స్ అసలు కదలకపోయినా, ఒక్కో యూనిట్‌కు ₹129.55 టైమ్ వాల్యూను కోల్పోయి ఉంటారు.
- Expiry నాటికి ఇన్‌ట్రిన్సిక్ వాల్యూ, చెల్లించిన Premium మరియు ఛార్జీల మొత్తం కంటే ఎక్కువగా ఉంటేనే కొనుగోలుదారుకు లాభం వస్తుంది. ఆ స్థాయే break-even: Call-కు Strike ప్లస్ Premium, Put-కు Strike మైనస్ Premium.
Expiry-కి ముందు టైమ్ వాల్యూ
టైమ్ వాల్యూ సమానంగా తగ్గదు. ఒక నెల మిగిలి ఉన్నప్పుడు, మా ఉదాహరణలోని 25,000 Call Premium సుమారు ₹469.35 ఉంటుంది, అంతా టైమ్ వాల్యూ, రోజుకు సుమారు ₹9.01 కోల్పోతుంది. ఒక వారం మిగిలి ఉన్నప్పుడు అది ₹209.21, రోజుకు సుమారు ₹16.09 కోల్పోతుంది. decay-లో ఎక్కువ భాగం చివరి రోజుల్లో జరుగుతుంది, అందుకే స్వల్పకాల వీక్లీ Options చౌకగా కనిపిస్తాయి.
ఇండెక్స్‌లో ఏ మార్పూ లేకుండానే, ఇంప్లైడ్ వోలటిలిటీలో మార్పులు కూడా టైమ్ వాల్యూను కదిలిస్తాయి. IV పెరిగితే chain-లోని ప్రతి Option-కు టైమ్ వాల్యూ పెరుగుతుంది; తగ్గితే తగ్గుతుంది. IV ఇన్‌ట్రిన్సిక్ వాల్యూను ప్రభావితం చేయదు.
Premium-ను ఎవరు నిర్ణయిస్తారు
Premium-లు ఎక్స్ఛేంజ్‌లో ట్రేడింగ్ ద్వారా నిర్ణయమవుతాయి, ఫార్ములా ద్వారా కాదు. Black–Scholes వంటి మోడల్‌లు ఒక సరైన Premium ఇండెక్స్ స్థాయి, సమయం, వోలటిలిటీ మరియు వడ్డీ రేట్లతో ఎలా సంబంధం కలిగి ఉందో వివరిస్తాయి, ధరలను పోల్చడానికి ట్రేడర్లు వాటిని ఉపయోగిస్తారు. మార్కెట్ ఒక Option-కు ఎక్కువ చెల్లిస్తే, మోడల్ దాన్ని ఎక్కువ ఇంప్లైడ్ వోలటిలిటీగా చదువుతుంది.
ఈ విభజన ఎందుకు ముఖ్యం
- కొనుగోలుదారులు టైమ్ వాల్యూకు డబ్బు చెల్లిస్తారు, సమయం గడిచే కొద్దీ దాన్ని కోల్పోతారు; ఇన్‌ట్రిన్సిక్ వాల్యూ జోడించేంత పెద్ద కదలిక వారికి అవసరం.
- అమ్మకందారులు టైమ్ వాల్యూ అందుకుంటారు, వారు సంపాదించగల గరిష్ఠ మొత్తం అదే, మరియు Option ఇన్‌ట్రిన్సిక్ వాల్యూ పొందే రిస్క్‌ను భరిస్తారు.
- ఎక్సర్‌సైజ్‌పై STT సెటిల్‌మెంట్ సమయంలోని ఇన్‌ట్రిన్సిక్ వాల్యూపై వసూలు చేస్తారు, కాబట్టి in-the-money ఇండెక్స్ Option-ను Expire అవ్వనివ్వడానికి ఒక ఖర్చు ఉంటుంది, దాన్ని మార్కెట్‌లో క్లోజ్ చేయడంతో పోల్చాలి.
తక్కువ Premium, సున్నా అయ్యే అవకాశం ఎక్కువ
పూర్తిగా టైమ్ వాల్యూ మాత్రమే ఉన్న Option, ఇండెక్స్ Strike-ను దాటి కదలకపోతే Expiry నాటికి సున్నా అవుతుంది. అందుకే చౌకగా ఉండే OTM Options చాలావరకు విలువ లేకుండా Expire అవుతాయి.
ఉదాహరణల్లోని విలువలు వివరించడానికి మాత్రమే, ప్రస్తుత మార్కెట్ డేటా కాదు. ఇది సాధారణ విద్యా సమాచారం, పెట్టుబడి సలహా కాదు.