ಎಲ್ಲಾ Option-ಗಳು ಒಂದು ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿ Expire ಆದರೆ, Option ಖರೀದಿದಾರರು ಒಟ್ಟಾಗಿ ಅತಿ ಕಡಿಮೆ ಹಣ ಪಡೆಯುವ ಮಟ್ಟವೇ max pain. ಅಂದರೆ, Option ರೈಟರ್‌ಗಳು ಒಂದು ಗುಂಪಾಗಿ ಅತಿ ಕಡಿಮೆ ಪಾವತಿಸಬೇಕಾದ ಮಟ್ಟ. ಭಾರತದ ಅನೇಕ Option chain ವೆಬ್‌ಸೈಟ್‌ಗಳು ಇದನ್ನು PCR-ನ ಪಕ್ಕದಲ್ಲಿ ತೋರಿಸುತ್ತವೆ.
ಇದರ ಹಿಂದಿನ ಕಲ್ಪನೆ
Option ರೈಟರ್‌ಗಳು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ದೊಡ್ಡ, ಉತ್ತಮ ಬಂಡವಾಳ ಹೊಂದಿದ ಭಾಗವಹಿಸುವವರಾಗಿರುವುದರಿಂದ, Expiry ಹತ್ತಿರವಾದಂತೆ ಅಂಡರ್‌ಲೈಯಿಂಗ್ Option ಖರೀದಿದಾರರಿಗೆ ಅತಿ ಹೆಚ್ಚು ನೋವುಂಟುಮಾಡುವ ಮಟ್ಟದ ಕಡೆಗೆ ಸರಿಯುತ್ತದೆ ಎಂದು ಈ ಸಿದ್ಧಾಂತ ಹೇಳುತ್ತದೆ. ಇದು ಜನಪ್ರಿಯ ಕಲ್ಪನೆ; ಆದರೆ ಕೆಳಗೆ ಚರ್ಚಿಸಿದಂತೆ, ಇದನ್ನು ವಿಶ್ವಾಸಾರ್ಹ ಮುನ್ಸೂಚಕ ಎನ್ನಲು ಪುರಾವೆ ದುರ್ಬಲವಾಗಿದೆ.
ಇದನ್ನು ಹೇಗೆ ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕುವುದು
- ಒಂದು Expiry-ಯ ಚೈನ್‌ನಲ್ಲಿರುವ ಪ್ರತಿಯೊಂದು Strike-ಅನ್ನು ಅದರ Call OI ಮತ್ತು Put OI ಜೊತೆಗೆ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಿ.
- ಒಂದು ಸಂಭಾವ್ಯ ಸೆಟಲ್‌ಮೆಂಟ್ ಮಟ್ಟವನ್ನು ಆರಿಸಿ, ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಪ್ರತಿ Strike-ಅನ್ನು ಸರದಿಯಂತೆ.
- ಆ ಮಟ್ಟಕ್ಕಿಂತ ಕೆಳಗಿನ ಪ್ರತಿ Call Strike-ಗೆ ಪಾವತಿ = (ಮಟ್ಟ - Strike) × Call OI. ಅದಕ್ಕಿಂತ ಮೇಲಿನ ಪ್ರತಿ Put Strike-ಗೆ ಪಾವತಿ = (Strike - ಮಟ್ಟ) × Put OI. ಇನ್ನೊಂದು ಬದಿಯ Options ಏನನ್ನೂ ಪಾವತಿಸುವುದಿಲ್ಲ.
- ಆ ಮಟ್ಟದ ಎಲ್ಲಾ ಪಾವತಿಗಳನ್ನು ಕೂಡಿಸಿ.
- ಪ್ರತಿಯೊಂದು ಸಂಭಾವ್ಯ ಮಟ್ಟಕ್ಕೂ ಇದನ್ನೇ ಪುನರಾವರ್ತಿಸಿ. ಅತಿ ಕಡಿಮೆ ಒಟ್ಟು ಮೊತ್ತ ಇರುವ ಮಟ್ಟವೇ max pain.
ಒಂದು ಲೆಕ್ಕ ಸಹಿತ ಉದಾಹರಣೆ
ನಮ್ಮ PCR ಮಾರ್ಗದರ್ಶಿಯಲ್ಲಿನ ಅದೇ ಕಾಲ್ಪನಿಕ ಚೈನ್ ಬಳಸಿ (24,800 ರಿಂದ 25,200 ವರೆಗಿನ Strike-ಗಳಲ್ಲಿ, ಸಾವಿರ ಕಾಂಟ್ರಾಕ್ಟ್‌ಗಳಲ್ಲಿ OI), ಪ್ರತಿ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿ ಒಟ್ಟು ಪಾವತಿ, ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳು × ಸಾವಿರ ಕಾಂಟ್ರಾಕ್ಟ್‌ಗಳಲ್ಲಿ, ಹೀಗಿದೆ:
| ಸೆಟಲ್‌ಮೆಂಟ್ ಮಟ್ಟ | Call ಖರೀದಿದಾರರಿಗೆ ಪಾವತಿಸಲಾಗಿದೆ | Put ಖರೀದಿದಾರರಿಗೆ ಪಾವತಿಸಲಾಗಿದೆ | ಒಟ್ಟು |
|---|---|---|---|
| 24,800 | 0 | 35,000 | 35,000 |
| 24,900 | 2,000 | 17,000 | 19,000 |
| 25,000 | 7,500 | 6,000 | 13,500 |
| 25,100 | 19,000 | 1,500 | 20,500 |
| 25,200 | 38,500 | 0 | 38,500 |
ಅತಿ ಕಡಿಮೆ ಒಟ್ಟು ಮೊತ್ತ 25,000 ನಲ್ಲಿದೆ, ಹಾಗಾಗಿ ಈ ಚೈನ್‌ಗೆ ಅದೇ max pain Strike. ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳನ್ನು ರೂಪಾಯಿಗಳಿಗೆ ಪರಿವರ್ತಿಸಲು Lot size-ನಿಂದ ಗುಣಿಸಿ; ಶ್ರೇಣಿ ಬದಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ.
ಉದಾಹರಣೆಗಾಗಿ ಮಾತ್ರ
ಮೇಲಿನ ಚೈನ್ ಅನ್ನು ವಿಧಾನ ತೋರಿಸಲು ಕಲ್ಪಿಸಲಾಗಿದೆ. ನಾವು ಯಾವುದೇ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಅಥವಾ ಷೇರಿಗೆ ಲೈವ್ max pain ಮಟ್ಟಗಳನ್ನು ಪ್ರಕಟಿಸುವುದಿಲ್ಲ.
ಉದಾಹರಣೆಯನ್ನು ಓದುವುದು
- max pain ಮಟ್ಟಕ್ಕಿಂತ ಕೆಳಗೆ, ಕಡಿಮೆ Strike-ಗಳಲ್ಲಿ chain-ನಲ್ಲಿ ದೊಡ್ಡ Put OI ಇರುವುದರಿಂದ Put ಖರೀದಿದಾರರಿಗೆ ಪಾವತಿ ವೇಗವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚುತ್ತದೆ.
- ಅದರ ಮೇಲೆ, Call OI ಹೆಚ್ಚಿನ Strike-ಗಳಲ್ಲಿ ಕೇಂದ್ರೀಕೃತವಾಗಿರುವುದರಿಂದ Call ಖರೀದಿದಾರರಿಗೆ ಪಾವತಿ ಹೆಚ್ಚುತ್ತದೆ.
- Max pain ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚು Put OI ಇರುವ Strike-ಗಳು ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚು Call OI ಇರುವ Strike-ಗಳ ನಡುವೆ ಇರುತ್ತದೆ. OI-ನ ಹಂಚಿಕೆ ಬೇರೆಯಾಗಿದ್ದರೆ, ಅದು ಪ್ರಸ್ತುತ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಮಟ್ಟದಿಂದ ಸಾಕಷ್ಟು ದೂರದಲ್ಲಿ ಬರಬಹುದು.
- ಹತ್ತಿರದ Nifty Strike-ಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ 50 ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳ ಅಂತರದಲ್ಲಿರುವುದರಿಂದ ಮತ್ತು ನಿಜವಾದ chain-ಗಳಲ್ಲಿ ಡಜನ್‌ಗಟ್ಟಲೆ Strike-ಗಳಿರುವುದರಿಂದ, ಲೈವ್ chain-ನ ಲೆಕ್ಕದಲ್ಲಿ ಈ ಉದಾಹರಣೆಗಿಂತ ತುಂಬಾ ಹೆಚ್ಚು ಸಾಲುಗಳಿರುತ್ತವೆ, ಆದರೆ ವಿಧಾನ ಒಂದೇ.
ಇಂಡೆಕ್ಸ್ vs ಸ್ಟಾಕ್ Options
Max pain ಅನ್ನು ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಮತ್ತು ಸ್ಟಾಕ್ Option-ಗಳೆರಡಕ್ಕೂ ಹೇಳಲಾಗುತ್ತದೆ. ಸ್ಟಾಕ್ Option-ಗಳು ಫಿಸಿಕಲ್ ಸೆಟಲ್‌ಮೆಂಟ್ ಆಗುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಕಡಿಮೆ ಲಿಕ್ವಿಡ್ ಆಗಿರುತ್ತವೆ; ಅಲ್ಲಿ ಓಪನ್ ಇಂಟರೆಸ್ಟ್ ಕೆಲವೇ Strike-ಗಳಲ್ಲಿ ಕೇಂದ್ರೀಕೃತವಾಗಿರಬಹುದು, ಮತ್ತು ಕೆಲವು ದೊಡ್ಡ ಪೊಸಿಷನ್‌ಗಳು ಬದಲಾದಾಗ ಸಂಖ್ಯೆ ಜಿಗಿಯಬಹುದು. ಇಂಡೆಕ್ಸ್‌ಗಳಿಗೆ ಇದು ಹೆಚ್ಚು ದೊಡ್ಡ ಮತ್ತು ವೈವಿಧ್ಯಮಯ ಪೊಸಿಷನ್‌ಗಳನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತದೆ, ಅವುಗಳಲ್ಲಿ ಹಲವು ಹೆಡ್ಜ್‌ಗಳು. ಎರಡೂ ಸಂದರ್ಭಗಳಲ್ಲಿ ಇದನ್ನು ಅದೇ ಓಪನ್ ಇಂಟರೆಸ್ಟ್ ಡೇಟಾದಿಂದ ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕಲಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಅದೇ ಮಿತಿಗಳು ಅನ್ವಯಿಸುತ್ತವೆ.
max pain-ನ ಮಿತಿಗಳು
- ಇದು Premium-ಅನ್ನು ಕಡೆಗಣಿಸುತ್ತದೆ. ರೈಟರ್‌ಗಳು ಮಾರಾಟ ಮಾಡುವಾಗ Premium ಪಡೆದಿದ್ದಾರೆ; ಅವರ ನಿಜವಾದ ಲಾಭ ಪಾವತಿಯ ಮೇಲೆ ಮಾತ್ರವಲ್ಲ, ಅದರ ಮೇಲೂ ಅವಲಂಬಿತವಾಗಿದೆ.
- ಇದು ಹೆಡ್ಜ್‌ಗಳನ್ನು ಕಡೆಗಣಿಸುತ್ತದೆ. ಅನೇಕ ಪೊಸಿಷನ್‌ಗಳು spread ಆಗಿರುತ್ತವೆ ಅಥವಾ Futures ಮೂಲಕ ಹೆಡ್ಜ್ ಮಾಡಲಾಗಿರುತ್ತವೆ, ಆದ್ದರಿಂದ ಒಂದು ಲೆಗ್‌ನ ಪಾವತಿ ಬೇರೆಡೆ ಸರಿದೂಗುತ್ತದೆ.
- ಇದು Option ರೈಟರ್‌ಗಳು ಒಟ್ಟಾಗಿ ಕೆಲಸ ಮಾಡಿ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಅನ್ನು ಚಲಿಸಬಲ್ಲರು ಎಂದು ಊಹಿಸುತ್ತದೆ. Nifty ಮತ್ತು Sensex ದೊಡ್ಡ, ಹೆಚ್ಚು ಲಿಕ್ವಿಡ್ ಇಂಡೆಕ್ಸ್‌ಗಳು; ಅವುಗಳನ್ನು ಅಂಡರ್‌ಲೈಯಿಂಗ್ ಷೇರುಗಳು, ಜಾಗತಿಕ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಮತ್ತು ಸುದ್ದಿ ಚಲಿಸುತ್ತವೆ; ಯಾವುದೇ Option ರೈಟರ್ ಗುಂಪು ಅವುಗಳನ್ನು ನಿಯಂತ್ರಿಸುವುದಿಲ್ಲ.
- ಇದು ಬದಲಾಗುತ್ತಲೇ ಇರುತ್ತದೆ. OI ದಿನವಿಡೀ ಬದಲಾಗುತ್ತದೆ, ವಿಶೇಷವಾಗಿ Expiry-ಗೆ ಮುನ್ನದ ಕೊನೆಯ ಸೆಷನ್‌ಗಳಲ್ಲಿ; ಆದ್ದರಿಂದ ಬೆಳಿಗ್ಗೆ ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕಿದ max pain ಮಧ್ಯಾಹ್ನದ ವೇಳೆಗೆ ಬೇರೆಯಾಗಿರಬಹುದು.
- ಇದು ಸುತ್ತುಸುತ್ತಾಗಿದೆ. ಅನೇಕ ಟ್ರೇಡರ್‌ಗಳು max pain ಆಧರಿಸಿ ಕ್ರಮ ಕೈಗೊಂಡರೆ, ಅವರ ಸ್ವಂತ ಪೊಸಿಷನ್‌ಗಳೇ max pain ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕುವ OI-ಅನ್ನು ಬದಲಿಸುತ್ತವೆ.
ಮುನ್ಸೂಚನೆ ಅಲ್ಲ
ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಆಗಾಗ max pain ಮಟ್ಟದಿಂದ ಬಹಳ ದೂರದಲ್ಲಿ ಸೆಟಲ್ ಆಗುತ್ತದೆ. max pain ಅನ್ನು ಓಪನ್ ಇಂಟರೆಸ್ಟ್ ಎಲ್ಲಿ ಕೇಂದ್ರೀಕೃತವಾಗಿದೆ ಎಂಬುದರ ಸಾರಾಂಶವಾಗಿ ನೋಡಿ, Expiry-ಯ ಗುರಿಯಾಗಿ ಅಲ್ಲ.
ನೀವು ಇದನ್ನು ಬಳಸುವುದೇ ಆದರೆ
- ಪ್ರತಿ Strike-ನ OI ಮತ್ತು PCR ಜೊತೆಗೆ, ಪೊಸಿಷನಿಂಗ್ ಅನ್ನು ವಿವರಿಸುವ ಒಂದು ಅಳತೆಯಾಗಿ ಇದನ್ನು ಬಳಸಿ.
- ಅದನ್ನು ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕಿದ ಸಮಯ ಮತ್ತು ಅದು ಸಂಬಂಧಿಸಿದ Expiry-ಯನ್ನು ಗಮನಿಸಿ.
- ಇಂಡೆಕ್ಸ್ max pain-ನಲ್ಲಿ ಸೆಟಲ್ ಆಗುತ್ತದೆ ಎಂಬ ಊಹೆಯ ಮೇಲೆ ಎಂದಿಗೂ ಪೊಸಿಷನ್ ಗಾತ್ರ ನಿರ್ಧರಿಸಬೇಡಿ.
ಉದಾಹರಣೆಗಳಲ್ಲಿ ಉದಾಹರಣೆಗಾಗಿ ಮಾತ್ರ ಮೌಲ್ಯಗಳನ್ನು ಬಳಸಲಾಗಿದೆ, ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಡೇಟಾ ಅಲ್ಲ. ಇದು ಸಾಮಾನ್ಯ ಶಿಕ್ಷಣ, ಹೂಡಿಕೆ ಸಲಹೆ ಅಲ್ಲ.