Max pain అంటే అన్ని Options అక్కడ Expire అయితే, Option కొనుగోలుదారులు అందరూ కలిసి అత్యల్ప డబ్బు అందుకునే ఇండెక్స్ స్థాయి. అదే విధంగా, Option రైటర్లు సమూహంగా అత్యల్పంగా చెల్లించే స్థాయి. భారతదేశంలో చాలా Option chain వెబ్‌సైట్‌లు దీన్ని PCR పక్కన చూపిస్తాయి.
దీని వెనుక ఉన్న ఆలోచన
Option రైటర్లు తరచుగా పెద్ద, బలమైన మూలధనం ఉన్న పాల్గొనేవారు కాబట్టి, Expiry దగ్గరపడే కొద్దీ అండర్‌లైయింగ్ Option కొనుగోలుదారులకు అత్యధికంగా నష్టం కలిగించే స్థాయి వైపు జరుగుతుందని ఈ సిద్ధాంతం చెబుతుంది. ఇది ప్రజాదరణ పొందిన ఆలోచన; కింద చర్చించినట్లు, నమ్మదగిన సూచికగా దానికి ఆధారాలు బలహీనం.
దీన్ని ఎలా లెక్కించాలి
- ఒక Expiry-కి chain-లోని ప్రతి Strike-ను, దాని Call OI మరియు Put OI-తో తీసుకోండి.
- ఒక సాధ్యమయ్యే సెటిల్‌మెంట్ స్థాయిని ఎంచుకోండి, సాధారణంగా ఒక్కో Strike-ను వరుసగా.
- ఆ స్థాయి కంటే కింద ఉన్న ప్రతి Call Strike-కు చెల్లింపు (స్థాయి - Strike) × Call OI. దాని కంటే పైన ఉన్న ప్రతి Put Strike-కు చెల్లింపు (Strike - స్థాయి) × Put OI. రెండో వైపు ఉన్న Options ఏమీ చెల్లించవు.
- ఆ స్థాయికి అన్ని చెల్లింపులను కూడండి.
- ప్రతి సాధ్యమయ్యే స్థాయికి ఇలాగే చేయండి. అత్యల్ప మొత్తం ఉన్న స్థాయే max pain.
ఒక లెక్క ఉదాహరణ
మా PCR గైడ్‌లోని అదే కల్పిత chain-ను ఉపయోగిస్తే (24,800 నుంచి 25,200 వరకు Strike-లలో వేల కాంట్రాక్ట్‌లలో OI), ప్రతి స్థాయిలో మొత్తం చెల్లింపు, ఇండెక్స్ పాయింట్లు × వేల కాంట్రాక్ట్‌లలో, ఇలా ఉంటుంది:
| సెటిల్‌మెంట్ స్థాయి | Call కొనుగోలుదారులకు చెల్లించింది | Put కొనుగోలుదారులకు చెల్లించింది | మొత్తం |
|---|---|---|---|
| 24,800 | 0 | 35,000 | 35,000 |
| 24,900 | 2,000 | 17,000 | 19,000 |
| 25,000 | 7,500 | 6,000 | 13,500 |
| 25,100 | 19,000 | 1,500 | 20,500 |
| 25,200 | 38,500 | 0 | 38,500 |
అత్యల్ప మొత్తం 25,000 వద్ద ఉంది, కాబట్టి ఈ chain-కు max pain Strike అదే. పాయింట్లను రూపాయలుగా మార్చడానికి Lot size-తో గుణించండి; ర్యాంకింగ్ మారదు.
ఉదాహరణకు మాత్రమే
పై chain పద్ధతిని చూపించడానికి కల్పించినది. ఏ ఇండెక్స్ లేదా షేర్‌కూ లైవ్ max pain స్థాయిలను మేము ప్రచురించం.
ఉదాహరణను చదవడం
- max pain స్థాయి కంటే కింద, తక్కువ Strikes వద్ద chain-లో పెద్ద Put OI ఉండటం వల్ల Put కొనుగోలుదారులకు చెల్లింపులు వేగంగా పెరుగుతాయి.
- దాని పైన, Call OI ఎక్కువ Strikes వద్ద కేంద్రీకృతమై ఉండటం వల్ల Call కొనుగోలుదారులకు చెల్లింపులు పెరుగుతాయి.
- Max pain సాధారణంగా ఎక్కువ Put OI ఉన్న Strike-లు మరియు ఎక్కువ Call OI ఉన్న Strike-ల మధ్య ఉంటుంది. OI పంపిణీ వేరుగా ఉంటే, అది ప్రస్తుత ఇండెక్స్ స్థాయికి చాలా దూరంగా రావచ్చు.
- ATM దగ్గర Nifty Strikes సాధారణంగా 50 పాయింట్ల దూరంలో ఉంటాయి, నిజమైన chains-లో డజన్ల కొద్దీ Strikes ఉంటాయి కాబట్టి, లైవ్ chain మీద లెక్క ఈ ఉదాహరణ కంటే చాలా ఎక్కువ వరుసలను వాడుతుంది, కానీ పద్ధతి అదే.
ఇండెక్స్ vs స్టాక్ Options
Max pain ఇండెక్స్ మరియు స్టాక్ Options రెండింటికీ చెబుతారు. భౌతికంగా సెటిల్ అయ్యే, తరచుగా తక్కువ లిక్విడిటీ ఉన్న స్టాక్ Options-లో, Open Interest కొన్ని Strike-లలో కేంద్రీకృతమై ఉండవచ్చు, కొన్ని పెద్ద పొజిషన్‌లు మారినప్పుడు ఆ సంఖ్య ఒక్కసారిగా మారవచ్చు. ఇండెక్స్‌లకు ఇది చాలా పెద్ద, వైవిధ్యమైన పొజిషన్‌ల సమితిని ప్రతిబింబిస్తుంది, వాటిలో చాలా హెడ్జ్‌లు. రెండు సందర్భాల్లోనూ ఇది అదే Open Interest డేటా నుంచి లెక్కించబడుతుంది, అవే పరిమితులు ఉంటాయి.
Max pain పరిమితులు
- ఇది Premium-లను విస్మరిస్తుంది. రైటర్లు అమ్మినప్పుడు Premium అందుకున్నారు; వారి అసలు లాభం చెల్లింపుపై మాత్రమే కాకుండా దానిపై కూడా ఆధారపడి ఉంటుంది.
- ఇది హెడ్జ్‌లను విస్మరిస్తుంది. చాలా పొజిషన్‌లు Spread-లు లేదా Futures-తో హెడ్జ్ చేసినవి, కాబట్టి ఒక leg పై చెల్లింపు మరోచోట బ్యాలెన్స్ అవుతుంది.
- ఇది రైటర్లు కలిసి పనిచేసి ఇండెక్స్‌ను కదిలించగలరని ఊహిస్తుంది. Nifty మరియు Sensex పెద్ద, లిక్విడ్ ఇండెక్స్‌లు, అండర్‌లైయింగ్ షేర్లు, గ్లోబల్ మార్కెట్లు మరియు వార్తల ద్వారా కదులుతాయి; ఏ Option రైటర్ల సమూహమూ వాటిని నియంత్రించదు.
- ఇది కదులుతూనే ఉంటుంది. OI రోజంతా మారుతుంది, ముఖ్యంగా Expiry-కి ముందు చివరి సెషన్‌లలో, కాబట్టి ఉదయం లెక్కించిన max pain మధ్యాహ్నానికి వేరుగా ఉండవచ్చు.
- ఇది వృత్తాకార తర్కం. చాలా మంది ట్రేడర్లు max pain ఆధారంగా పనిచేస్తే, వారి స్వంత పొజిషన్‌లే max pain లెక్కించే OI-ని మారుస్తాయి.
ఇది అంచనా కాదు
ఇండెక్స్ తరచుగా max pain స్థాయికి చాలా దూరంలో సెటిల్ అవుతుంది. Max pain-ను Open Interest ఎక్కడ కేంద్రీకృతమై ఉందో చెప్పే సారాంశంగా చూడండి, Expiry లక్ష్యంగా కాదు.
మీరు దీన్ని ఉపయోగిస్తే
- దీన్ని ప్రతి Strike-పై OI మరియు PCR-తో పాటు పొజిషనింగ్‌ను వివరించే ఒక అంశంగా ఉపయోగించండి.
- ఇది లెక్కించిన సమయం మరియు ఇది సూచించే Expiry-ని గమనించండి.
- ఇండెక్స్ max pain వద్ద సెటిల్ అవుతుందనే ఊహతో ఎప్పుడూ పొజిషన్ సైజ్ నిర్ణయించకండి.
ఉదాహరణల్లోని విలువలు వివరించడానికి మాత్రమే, ప్రస్తుత మార్కెట్ డేటా కాదు. ఇది సాధారణ విద్యా సమాచారం, పెట్టుబడి సలహా కాదు.