ಯಾವುದೇ Option-ನಲ್ಲಿ ಮೊದಲು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳಬೇಕಾದ ಸಂಖ್ಯೆ Delta. ಅಂಡರ್‌ಲೈಯಿಂಗ್ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಒಂದು ಪಾಯಿಂಟ್ ಚಲಿಸಿದಾಗ Premium ಎಷ್ಟು ಚಲಿಸುತ್ತದೆ, ಮತ್ತು ಹೀಗಾಗಿ ನೀವು ನಿಜವಾಗಿ ಎಷ್ಟು ದಿಕ್ಕಿನ ಎಕ್ಸ್‌ಪೋಶರ್ ಹೊಂದಿದ್ದೀರಿ ಎಂದು ಅದು ತಿಳಿಸುತ್ತದೆ. ಇದು Option ಪೊಸಿಷನ್‌ಗಳನ್ನು Futures ಅಥವಾ ಇಂಡೆಕ್ಸ್‌ನೊಂದಿಗೇ ಹೋಲಿಸಬಹುದಾದ ಒಂದು ಸಾಮಾನ್ಯ ಅಳತೆಯಾಗಿ ಪರಿವರ್ತಿಸುತ್ತದೆ.
ವ್ಯಾಖ್ಯಾನ
- Call Delta 0 ರಿಂದ 1 ರವರೆಗೆ ಇರುತ್ತದೆ. Delta 0.5 ಇರುವ Call, ಇಂಡೆಕ್ಸ್ 1 ಪಾಯಿಂಟ್ ಏರಿದಾಗ Premium-ನಲ್ಲಿ ಸುಮಾರು 0.5 ಪಾಯಿಂಟ್ ಗಳಿಸುತ್ತದೆ.
- Put Delta 0 ರಿಂದ -1 ವರೆಗೆ ಇರುತ್ತದೆ. Delta -0.3 ಇರುವ Put, ಇಂಡೆಕ್ಸ್ 1 ಪಾಯಿಂಟ್ ಇಳಿದಾಗ ಸುಮಾರು 0.3 ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳಷ್ಟು ಮೌಲ್ಯ ಗಳಿಸುತ್ತದೆ.
- At the money ಇರುವಾಗ Delta 0.5 (Call-ಗಳು) ಅಥವಾ -0.5 (Put-ಗಳು) ಹತ್ತಿರ ಇರುತ್ತದೆ. ಆಳವಾಗಿ in the money ಇದ್ದಾಗ ಅದು 1 ಅಥವಾ -1 ಕಡೆಗೆ ಸಾಗುತ್ತದೆ; ತುಂಬಾ out of the money ಇದ್ದಾಗ 0 ಕಡೆಗೆ ಸಾಗುತ್ತದೆ.
- ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿದಾಗ ಚಿಹ್ನೆ ತಿರುಗುತ್ತದೆ: ಮಾರಿದ Call-ಗೆ ಋಣಾತ್ಮಕ Delta, ಮಾರಿದ Put-ಗೆ ಧನಾತ್ಮಕ Delta.
ಪ್ರತಿ Lot-ಗೆ ರೂಪಾಯಿಗಳಲ್ಲಿ Delta
ಭಾರತದಲ್ಲಿ Premium-ಗಳನ್ನು ಪ್ರತಿ ಯೂನಿಟ್ಗೆ ಉಲ್ಲೇಖಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ, ಆದರೆ ನೀವು Lot-ಗಳಲ್ಲಿ ಟ್ರೇಡ್ ಮಾಡುತ್ತೀರಿ. Delta-ವನ್ನು Lot size-ನಿಂದ ಗುಣಿಸಿದರೆ, ಒಂದು Lot-ಗೆ ಪ್ರತಿ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್ಗೆ ಎಷ್ಟು ರೂಪಾಯಿ ಬದಲಾಗುತ್ತದೆ ಎಂಬುದು ಸಿಗುತ್ತದೆ. Nifty Lot 65 ಇದ್ದಾಗ, Nifty "25,000 ನಲ್ಲಿ" ಇದ್ದು Weekly Expiry-ಗೆ 7 ದಿನಗಳಿರುವಾಗ ಬೇರೆ ಬೇರೆ Strike-ಗಳು ಹೇಗೆ ವರ್ತಿಸುತ್ತವೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಕೆಳಗಿನ ಉದಾಹರಣೆಯ ಸಂಖ್ಯೆಗಳು ತೋರಿಸುತ್ತವೆ.
| Option | ಪ್ರತಿ ಯೂನಿಟ್ಗೆ Premium | Delta | ಪ್ರತಿ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್ಗೆ ₹, ಒಂದು Lot | 100-ಪಾಯಿಂಟ್ ಚಲನೆಗೆ ₹, ಒಂದು Lot |
|---|---|---|---|---|
| 24,800 CE (ಇನ್-ದಿ-ಮನಿ) | ₹329.55 | 0.69 | ₹44.68 | ₹4,468 |
| 25,000 CE (ಅಟ್-ದಿ-ಮನಿ) | ₹209.21 | 0.53 | ₹34.42 | ₹3,442 |
| 25,200 CE (ಔಟ್-ಆಫ್-ದಿ-ಮನಿ) | ₹121.26 | 0.37 | ₹23.92 | ₹2,392 |
| 25,500 CE (ತುಂಬಾ ಔಟ್-ಆಫ್-ದಿ-ಮನಿ) | ₹44.20 | 0.17 | ₹11.16 | ₹1,116 |
| 25,000 PE (ಅಟ್-ದಿ-ಮನಿ) | ₹178.07 | -0.47 | -₹30.58 | -₹3,058 |
100-ಪಾಯಿಂಟ್ ಕಾಲಮ್ ಕೇವಲ Delta-ವನ್ನು ಬಳಸುತ್ತದೆ. ಅಷ್ಟು ದೊಡ್ಡ ಚಲನೆಗೆ ನಿಜವಾದ ಬದಲಾವಣೆ ಬೇರೆಯಾಗಿರುತ್ತದೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಚಲಿಸಿದಂತೆ Delta ಸ್ವತಃ ಬದಲಾಗುತ್ತದೆ (ಅದೇ Gamma). ಸಣ್ಣ ಚಲನೆಗಳ ತ್ವರಿತ ಮಾನಸಿಕ ಲೆಕ್ಕಕ್ಕೆ Delta ಸಾಕು.
ಈ ಸಂಖ್ಯೆಗಳ ಬಗ್ಗೆ
ಇಲ್ಲಿನ ಎಲ್ಲಾ ಸಂಖ್ಯೆಗಳು ಉದಾಹರಣೆಗಾಗಿ ಮಾತ್ರ: Nifty "25,000-ರಲ್ಲಿ", ಇಂಪ್ಲೈಡ್ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ 14%, ಬಡ್ಡಿ ದರ 6.5%, Black–Scholes ಮಾಡೆಲ್ ಬಳಸಿ ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕಲಾಗಿದೆ. ಇವು ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೆಲೆಗಳಲ್ಲ.
Delta "ಸಮಾನ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಯೂನಿಟ್‌ಗಳು" ಆಗಿ
Delta 0.53 ಇರುವ ಒಂದು Long 25,000 CE Lot, ಸಣ್ಣ ಚಲನೆಗಳಿಗೆ, ಸುಮಾರು 34.42 ಯೂನಿಟ್ Nifty ಹೊಂದಿರುವಂತೆ ವರ್ತಿಸುತ್ತದೆ. 65 ಯೂನಿಟ್‌ಗಳ ಒಂದು Nifty Futures Lot-ನ Delta 65. ಪೊಸಿಷನ್‌ಗಳನ್ನು ಹೋಲಿಸಲು ಇದು ಉಪಯುಕ್ತ: 0.25-Delta Call-ನ ಎರಡು Lot-ಗಳು, 0.5-Delta Call-ನ ಒಂದು Lot-ನಷ್ಟೇ ದಿಕ್ಕಿನ ರಿಸ್ಕ್ ಹೊಂದಿರುತ್ತವೆ, ಆದರೆ Expiry ಹತ್ತಿರವಾದಂತೆ ಅವು ತುಂಬಾ ಬೇರೆ ಬೇರೆ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ವರ್ತಿಸುತ್ತವೆ.
Delta ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಮತ್ತು ಸಮಯದೊಂದಿಗೆ ಬದಲಾಗುತ್ತದೆ
- ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಏರಿದಂತೆ Call Delta-ಗಳು ಏರುತ್ತವೆ ಮತ್ತು Put Delta-ಗಳು ಸೊನ್ನೆಯ ಕಡೆಗೆ ಚಲಿಸುತ್ತವೆ. ಆ ಬದಲಾವಣೆಯ ದರವೇ Gamma.
- Expiry ಹತ್ತಿರವಾದಂತೆ Delta-ಗಳು ದೂರ ಸರಿಯುತ್ತವೆ: in-the-money Option-ಗಳು 1 (ಅಥವಾ -1) ಕಡೆಗೆ ಮತ್ತು out-of-the-money Option-ಗಳು 0 ಕಡೆಗೆ ಸಾಗುತ್ತವೆ. Expiry ದಿನ at-the-money Option ಕೆಲವೇ ನಿಮಿಷಗಳಲ್ಲಿ ಇವೆರಡರ ನಡುವೆ ಏರಿಳಿಯಬಹುದು.
- ಇಂಪ್ಲೈಡ್ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ ಏರಿದಾಗ, ದೂರದ Strike-ಗಳ Delta-ಗಳು 0 ಮತ್ತು 1-ರಿಂದ ದೂರ ಸರಿಯುತ್ತವೆ, ಏಕೆಂದರೆ ದೊಡ್ಡ ಚಲನೆಯ ಸಾಧ್ಯತೆ ಹೆಚ್ಚು ಎನಿಸುತ್ತದೆ.
ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್‌ನ ಸರಳ ತಿಳುವಳಿಕೆ
ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಮೇಕರ್‌ಗಳು ಮತ್ತು ಅನೇಕ Option ಮಾರಾಟಗಾರರು ತಮ್ಮ ಒಟ್ಟು Delta-ವನ್ನು ಸೊನ್ನೆಯ ಹತ್ತಿರ ಇಡಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸುತ್ತಾರೆ, ಇದರಿಂದ ಇಂಡೆಕ್ಸ್‌ನ ಸಣ್ಣ ಚಲನೆಗಳು ಅವರ ಲಾಭವನ್ನು ಹೆಚ್ಚು ಬದಲಿಸುವುದಿಲ್ಲ. ಕಲ್ಪನೆ ಸರಳ: ನೀವು 25,000 CE-ನ 2 Lot-ಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿದ್ದರೆ, ನಿಮ್ಮ ಪೊಸಿಷನ್ Delta ಸುಮಾರು -1.06 Lot-ಗಳು, ಅಂದರೆ -68.83 ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಯೂನಿಟ್‌ಗಳು. ಒಂದು Nifty Futures Lot ಖರೀದಿಸಿದರೆ (+65 ಯೂನಿಟ್‌ಗಳು) ಒಟ್ಟು Delta ಸೊನ್ನೆಯ ಹತ್ತಿರ ಬರುತ್ತದೆ.
ಪ್ರಾಯೋಗಿಕವಾಗಿ ಮೂರು ಅಂಶಗಳು ಇದನ್ನು ಅಷ್ಟು ಸರಳವಾಗಿರಲು ಬಿಡುವುದಿಲ್ಲ:
- Delta ಬದಲಾಗುತ್ತಲೇ ಇರುತ್ತದೆ. ಒಂದು ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿ ನ್ಯೂಟ್ರಲ್ ಆಗಿದ್ದ ಹೆಡ್ಜ್ 100 ಪಾಯಿಂಟ್ ನಂತರ ನ್ಯೂಟ್ರಲ್ ಆಗಿರುವುದಿಲ್ಲ, ಆದ್ದರಿಂದ ಹೆಡ್ಜ್ ಅನ್ನು ಸರಿಹೊಂದಿಸಬೇಕು, ಮತ್ತು ಪ್ರತಿ ಹೊಂದಾಣಿಕೆಗೂ ಶುಲ್ಕ ಪಾವತಿಸಬೇಕು.
- Lot-ಗಳನ್ನು ವಿಭಜಿಸಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ. ನೀವು Futures Lot-ನ 0.53 ಭಾಗವನ್ನು ಖರೀದಿಸಲು ಆಗುವುದಿಲ್ಲ, ಆದ್ದರಿಂದ ಸಣ್ಣ ಪೊಸಿಷನ್‌ಗಳನ್ನು ನಿಖರವಾಗಿ ಹೆಡ್ಜ್ ಮಾಡುವುದು ಅಪರೂಪ.
- Delta-ನ್ಯೂಟ್ರಲ್ ಪೊಸಿಷನ್ ರಿಸ್ಕ್ ಇಲ್ಲದ್ದಲ್ಲ. ಅದರಲ್ಲಿ Gamma ಮತ್ತು Vega ರಿಸ್ಕ್ ಇನ್ನೂ ಇರುತ್ತದೆ: ಆರಂಭದ Delta ಸೊನ್ನೆಯಾಗಿದ್ದರೂ, ತೀವ್ರ ಚಲನೆ ಅಥವಾ ಇಂಪ್ಲೈಡ್ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿಯಲ್ಲಿನ ಬದಲಾವಣೆಯಿಂದ ನಷ್ಟ ಉಂಟಾಗಬಹುದು.
Delta ಎಂದರೆ in the money ಆಗಿ Expire ಆಗುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯೇ?
ಇದನ್ನು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಒಂದು ಅಂದಾಜು ಸೂಚಕವಾಗಿ ಹೇಳಲಾಗುತ್ತದೆ, ಮತ್ತು ಅನೇಕ Strike-ಗಳಿಗೆ ಎರಡು ಸಂಖ್ಯೆಗಳು ಹತ್ತಿರವಿರುತ್ತವೆ. ಆದರೂ ಅವು ಒಂದೇ ಅಲ್ಲ; ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ Option-ಗಳಿಗೆ ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚಿನ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿಯಲ್ಲಿ ಅಂತರ ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತದೆ. Delta-ವನ್ನು ಮೊದಲು ಸಂವೇದನಾಶೀಲತೆ (sensitivity) ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸಿ; ಯಾವುದಾದರೂ ಟೂಲ್ ಸಾಧ್ಯತೆಯನ್ನು ತೋರಿಸಿದರೆ, ಅದನ್ನು ತನ್ನದೇ ಊಹೆಗಳಿರುವ ಮಾಡೆಲ್‌ನಿಂದ ಪ್ರತ್ಯೇಕವಾಗಿ ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕಲಾಗಿರುತ್ತದೆ.
ಕಡಿಮೆ Delta ಎಂದರೆ ಕಡಿಮೆ ರಿಸ್ಕ್ ಅಲ್ಲ
ಸಣ್ಣ Delta ಇರುವ ತುಂಬಾ ದೂರದ ಔಟ್-ಆಫ್-ದ-ಮನಿ Option-ಗಳನ್ನು ಮಾರುವುದು ಸುರಕ್ಷಿತವೆನಿಸುತ್ತದೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಸಣ್ಣ ಚಲನೆಗಳು ಅವುಗಳ ಬೆಲೆಯನ್ನು ಅಷ್ಟೇನೂ ಬದಲಾಯಿಸುವುದಿಲ್ಲ. ದೊಡ್ಡ ಗ್ಯಾಪ್ ಬಂದಾಗ Delta ವೇಗವಾಗಿ ಜಿಗಿಯಬಹುದು, ಮತ್ತು Delta ಸೂಚಿಸಿದ್ದಕ್ಕಿಂತ ವೇಗವಾಗಿ ನಷ್ಟ ಬೆಳೆಯುತ್ತದೆ.
ಉದಾಹರಣೆಗಳಲ್ಲಿ ಉದಾಹರಣೆಗಾಗಿ ಮಾತ್ರ ಮೌಲ್ಯಗಳನ್ನು ಬಳಸಲಾಗಿದೆ, ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಡೇಟಾ ಅಲ್ಲ. ಇದು ಸಾಮಾನ್ಯ ಶಿಕ್ಷಣ, ಹೂಡಿಕೆ ಸಲಹೆ ಅಲ್ಲ.