ಭಾರತದಲ್ಲಿ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ Options ನಗದು ರೂಪದಲ್ಲಿ ಸೆಟಲ್ ಆಗುತ್ತವೆ. ಸ್ಟಾಕ್ Options ಬೇರೆ: ಅಕ್ಟೋಬರ್ 2019-ರಿಂದ ಭಾರತೀಯ ಎಕ್ಸ್‌ಚೇಂಜ್‌ಗಳಲ್ಲಿನ ಪ್ರತಿಯೊಂದು ಸ್ಟಾಕ್ Futures ಮತ್ತು Options ಕಾಂಟ್ರಾಕ್ಟ್ ಭೌತಿಕವಾಗಿ ಸೆಟಲ್ ಆಗುತ್ತದೆ. Expiry-ಯಲ್ಲಿ ತೆರೆದಿಟ್ಟ in-the-money ಸ್ಟಾಕ್ Option, ಇಡೀ Lot-ನ ಪೂರ್ಣ ಮೌಲ್ಯಕ್ಕೆ ನಿಜವಾದ ಷೇರು ಖರೀದಿ ಅಥವಾ ಮಾರಾಟವಾಗಿ ಬದಲಾಗುತ್ತದೆ.
ಇದು ಹೇಗೆ ಬಂತು
SEBI 2018-ರಲ್ಲಿ ಸ್ಟಾಕ್ ಡೆರಿವೇಟಿವ್‌ಗಳ ಫಿಸಿಕಲ್ ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್ ಅನ್ನು ಪರಿಚಯಿಸಿ ಹಂತ ಹಂತವಾಗಿ ಜಾರಿಗೆ ತಂದಿತು: ಮೊದಲ ಗುಂಪಿನ ಷೇರುಗಳು ಜುಲೈ 2018 Expiry-ಯಿಂದ ಫಿಸಿಕಲ್ ಸೆಟಲ್‌ಮೆಂಟ್‌ಗೆ ಬಂದವು, ಮತ್ತು ಅಕ್ಟೋಬರ್ 2019 Expiry-ಯಿಂದ ಇದು ಎಲ್ಲಾ ಸ್ಟಾಕ್ ಡೆರಿವೇಟಿವ್‌ಗಳಿಗೂ ಅನ್ವಯವಾಯಿತು. Nifty, Bank Nifty ಮತ್ತು Sensex Option-ಗಳಂತಹ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಡೆರಿವೇಟಿವ್‌ಗಳು ನಗದು ರೂಪದಲ್ಲಿ ಸೆಟಲ್ ಆಗುತ್ತಲೇ ಇವೆ (cash-settled).
Expiry-ಯಲ್ಲಿ ಏನಾಗುತ್ತದೆ
| Expiry-ಯಲ್ಲಿ ಪೊಸಿಷನ್ | In the money ಆಗಿದ್ದರೆ | Out of the money ಆಗಿದ್ದರೆ |
|---|---|---|
| ಖರೀದಿಸಿದ Call | ನೀವು Strike ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಷೇರುಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುತ್ತೀರಿ: ನೀವು Strike × Lot size ಪಾವತಿಸುತ್ತೀರಿ | ಮೌಲ್ಯವಿಲ್ಲದೆ Expire ಆಗುತ್ತದೆ |
| ಮಾರಿದ Call | ನೀವು Strike ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಷೇರುಗಳನ್ನು ಡೆಲಿವರ್ ಮಾಡುತ್ತೀರಿ | Expire ಆಗುತ್ತದೆ; Premium ನಿಮ್ಮದೇ ಉಳಿಯುತ್ತದೆ |
| ಖರೀದಿಸಿದ Put | ನೀವು Strike ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಷೇರುಗಳನ್ನು ಡೆಲಿವರ್ ಮಾಡುತ್ತೀರಿ | ಮೌಲ್ಯವಿಲ್ಲದೆ Expire ಆಗುತ್ತದೆ |
| ಮಾರಿದ Put | ನೀವು Strike ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಷೇರುಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುತ್ತೀರಿ | Expire ಆಗುತ್ತದೆ; Premium ನಿಮ್ಮದೇ ಉಳಿಯುತ್ತದೆ |
| Futures (Long ಅಥವಾ Short) | ಯಾವಾಗಲೂ ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಡೆಲಿವರಿ ಮೂಲಕ ಸೆಟಲ್ ಆಗುತ್ತದೆ | — |
In-the-money Options Expiry ದಿನ ತಾನಾಗಿಯೇ ಎಕ್ಸರ್ಸೈಸ್ ಆಗುತ್ತವೆ. Moneyness-ಅನ್ನು ಎಕ್ಸ್‌ಚೇಂಜ್ ನಿಗದಿಪಡಿಸುವ ಆ ಷೇರಿನ ಅಂತಿಮ ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್ ಬೆಲೆಗೆ ಹೋಲಿಸಿ ಅಳೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ. NSE-ಯಲ್ಲಿ ಮಾಸಿಕ ಸ್ಟಾಕ್ Options ತಿಂಗಳ ಕೊನೆಯ ಮಂಗಳವಾರ Expire ಆಗುತ್ತವೆ; ಅಂದು ರಜೆ ಇದ್ದರೆ ಹಿಂದಿನ ಟ್ರೇಡಿಂಗ್ ದಿನ.
ಒಂದು ಲೆಕ್ಕ ಸಹಿತ ಉದಾಹರಣೆ
"₹1,000 ನಲ್ಲಿ" ಇರುವ ಹೆಸರಿಲ್ಲದ ಒಂದು ಷೇರನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಿ, ಉದಾಹರಣೆಯ Lot size 500 ಷೇರುಗಳು, ಹಾಗಾಗಿ ಒಂದು Lot-ನ ಮೌಲ್ಯ ₹5,00,000 (5 ಲಕ್ಷ). ನಿಮ್ಮ ಬಳಿ ₹1,000 Call-ನ ಒಂದು Lot ಇದೆ. Expiry-ಯಂದು ಷೇರು ₹1,050-ನಲ್ಲಿ ಸೆಟಲ್ ಆಗುತ್ತದೆ, ಹಾಗಾಗಿ Call ₹50 ಇನ್-ದ-ಮನಿ ಆಗಿದೆ.
- ನೀವು ₹5,00,000 (Strike × Lot size) ಪಾವತಿಸಬೇಕು ಮತ್ತು ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ₹5,25,000 ಮೌಲ್ಯದ 500 ಷೇರುಗಳನ್ನು ಪಡೆಯುತ್ತೀರಿ.
- ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ₹25,000, ಆದರೆ ಅದನ್ನು ಪಡೆಯಲು ನೀವು ಪೂರ್ಣ ಖರೀದಿಗೆ ಹಣ ಒದಗಿಸಬೇಕು, ಅಥವಾ Expiry-ಗೆ ಮುನ್ನ Option-ಅನ್ನು ಕ್ಲೋಸ್ ಮಾಡಿರಬೇಕು.
- ಬದಲಿಗೆ ನೀವು Put ಹೊಂದಿದ್ದು ಅದು in the money ಆಗಿ ಮುಗಿದರೆ, ನೀವು ಷೇರುಗಳನ್ನು ಡೆಲಿವರ್ ಮಾಡಬೇಕು. ನಿಮ್ಮ ಬಳಿ ಅವು ಇಲ್ಲದಿದ್ದರೆ ಡೆಲಿವರಿ ವಿಫಲವಾಗುತ್ತದೆ, ಮತ್ತು ಎಕ್ಸ್‌ಚೇಂಜ್‌ನ ಆಕ್ಷನ್ (auction) ಹಾಗೂ ಕ್ಲೋಸ್-ಔಟ್ ದಂಡಗಳು ಅನ್ವಯಿಸಬಹುದು.
ಉದಾಹರಣೆಯ ಸಂಖ್ಯೆಗಳು
ಲೆಕ್ಕಕ್ಕಾಗಿ ಷೇರಿನ ಬೆಲೆ ಮತ್ತು Lot size ಕಲ್ಪಿಸಲಾಗಿದೆ. ಪ್ರತಿ F&O ಷೇರಿನ ನಿಜವಾದ Lot size-ಗಳನ್ನು NSE ನಿಗದಿಪಡಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ವರ್ಷಕ್ಕೆ ಎರಡು ಬಾರಿ ಪರಿಷ್ಕರಿಸುತ್ತದೆ.
Expiry ವಾರದಲ್ಲಿ margin ಏಕೆ ಹೆಚ್ಚುತ್ತದೆ
Option ಲಕ್ಷಗಟ್ಟಲೆ ಮೌಲ್ಯದ ಡೆಲಿವರಿಯಾಗಿ ಬದಲಾಗಬಹುದಾದ್ದರಿಂದ, Expiry ಹತ್ತಿರವಾದಂತೆ ಬ್ರೋಕರ್ಗಳು in-the-money ಪೊಸಿಷನ್‌ಗಳ ಮೇಲೆ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಡೆಲಿವರಿ margin ಸಂಗ್ರಹಿಸುತ್ತಾರೆ, ಅದು ದಿನದಿಂದ ದಿನಕ್ಕೆ ಹೆಚ್ಚುತ್ತದೆ. ಒಂದು ದೊಡ್ಡ ಬ್ರೋಕರ್ in-the-money Long Option-ಗಳಿಗೆ, ಮಂಗಳವಾರದ Expiry-ಯಿಂದ ಹಿಂದಕ್ಕೆ ಎಣಿಸಿ, ಈ ವೇಳಾಪಟ್ಟಿಯನ್ನು ಪ್ರಕಟಿಸುತ್ತದೆ:
| ದಿನ | ಡೆಲಿವರಿ margin |
|---|---|
| Expiry ಮೈನಸ್ 4 (ಬುಧವಾರ) | ಎಕ್ಸ್‌ಚೇಂಜ್ ರಿಸ್ಕ್ margin-ಗಳ 10% (VaR + ELM + adhoc) |
| Expiry ಮೈನಸ್ 3 (ಗುರುವಾರ) | ಎಕ್ಸ್‌ಚೇಂಜ್ ರಿಸ್ಕ್ margin-ಗಳ 25% |
| Expiry ಮೈನಸ್ 2 (ಶುಕ್ರವಾರ) | ಎಕ್ಸ್‌ಚೇಂಜ್ ರಿಸ್ಕ್ margin-ಗಳ 45% |
| Expiry ಮೈನಸ್ 1 (ಸೋಮವಾರ) | ಕಾಂಟ್ರಾಕ್ಟ್ ಮೌಲ್ಯದ 25% |
| Expiry ದಿನ (ಮಂಗಳವಾರ) | ಕಾಂಟ್ರಾಕ್ಟ್ ಮೌಲ್ಯದ 50% |
Short Option-ಗಳು ಮತ್ತು Futures-ಗಳಿಗೂ Expiry ದಿನ ಹೆಚ್ಚಿನ margin ಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ, ಮತ್ತು ಕೆಲವು ಬ್ರೋಕರ್ಗಳು ಷೇರಿನ ಬೆಲೆಗೆ ತುಂಬಾ ಹತ್ತಿರವಿರುವ ಔಟ್-ಆಫ್-ದ-ಮನಿ Strike-ಗಳ ಮೇಲೂ margin ಬ್ಲಾಕ್ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಅವು ಇನ್-ದ-ಮನಿ ಆಗಿ ಮುಗಿಯಬಹುದು. ಪ್ರತಿ ಬ್ರೋಕರ್ ಎಕ್ಸ್‌ಚೇಂಜ್ ನಿಯಮಗಳ ಒಳಗೆ ತನ್ನದೇ ನೀತಿಯನ್ನು ರೂಪಿಸುತ್ತಾರೆ, ಮತ್ತು ಅನೇಕರು ಹಣ ಒದಗಿಸಲಾಗಿಲ್ಲ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸುವ ಪೊಸಿಷನ್ಗಳನ್ನು Expiry-ಗೆ ಮುನ್ನವೇ ಸ್ಕ್ವೇರ್ ಆಫ್ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ. ಸ್ಟಾಕ್ Option-ಗಳನ್ನು Expiry ವಾರದವರೆಗೆ ಇಟ್ಟುಕೊಳ್ಳುವ ಮುನ್ನ ನಿಮ್ಮ ಬ್ರೋಕರ್‌ನ ಫಿಸಿಕಲ್ ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್ ನೀತಿಯನ್ನು ಓದಿ.
ನೆಟ್ಟಿಂಗ್
ಒಂದೇ ಷೇರು ಮತ್ತು Expiry-ಯಲ್ಲಿನ ವಿರುದ್ಧ ಪೊಸಿಷನ್‌ಗಳು ಪರಸ್ಪರ ಡೆಲಿವರಿಯನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸಬಹುದು: ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಒಂದೇ ಪ್ರಮಾಣದ long future ಮತ್ತು short in-the-money Call-ನಿಂದ ಯಾವುದೇ ನಿವ್ವಳ ಡೆಲಿವರಿ ಆಗುವುದಿಲ್ಲ. ಆದರೂ Expiry-ವರೆಗೆ ಬ್ರೋಕರ್ಗಳು ಪ್ರತಿ ಲೆಗ್‌ಗೂ ಪ್ರತ್ಯೇಕವಾಗಿ ಡೆಲಿವರಿ margin ವಿಧಿಸಬಹುದು.
ಎಕ್ಸರ್ಸೈಸ್ ಮೇಲಿನ STT ಮತ್ತು ಶುಲ್ಕಗಳು
- ಎಕ್ಸರ್ಸೈಸ್ ಆದ Option ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ತನ್ನ ಇಂಟ್ರಿನ್ಸಿಕ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಮೇಲೆ STT ಪಾವತಿಸುತ್ತದೆ, 1 ಏಪ್ರಿಲ್ 2026 ರಿಂದ ಜಾರಿಯಲ್ಲಿರುವ ದರಗಳ ಪ್ರಕಾರ 0.15%.
- ಭೌತಿಕವಾಗಿ ಸೆಟಲ್ ಆಗುವ (physically settled) ಕಾಂಟ್ರಾಕ್ಟ್ ಅನ್ನು ಡೆಲಿವರಿ ಟ್ರೇಡ್ ಎಂದೂ ಪರಿಗಣಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ, ಮತ್ತು ಬ್ರೋಕರ್ಗಳು ಕಾಂಟ್ರಾಕ್ಟ್ ನೋಟ್‌ನಲ್ಲಿ ಕಾಂಟ್ರಾಕ್ಟ್ ಮೌಲ್ಯದ ಮೇಲೆ 0.1% ಡೆಲಿವರಿ STT ತೋರಿಸುತ್ತಾರೆ.
- ಬದಲಿಗೆ Expiry-ಗೆ ಮುನ್ನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ Option ಅನ್ನು ಮುಚ್ಚಿದರೆ, ಮಾರಾಟ ಆರ್ಡರ್‌ನ Premium ಮೇಲೆ ಮಾತ್ರ STT ಪಾವತಿಸಬೇಕು. ನಿಮ್ಮ ಸ್ವಂತ ಪೊಸಿಷನ್‌ಗೆ ಇವೆರಡನ್ನೂ ಹೋಲಿಸಿ ನೋಡಿ.
- ಡೆಲಿವರಿಯಾದ ಷೇರುಗಳು ಯಾವುದೇ ಡೆಲಿವರಿ ಟ್ರೇಡ್‌ನಂತೆಯೇ ನಿಮ್ಮ demat ಅಕೌಂಟ್‌ಗೆ ಬರುತ್ತವೆ (ಅಥವಾ ಅಲ್ಲಿಂದ ಹೋಗುತ್ತವೆ), ಸಾಮಾನ್ಯ ಡೆಲಿವರಿ ಶುಲ್ಕಗಳೊಂದಿಗೆ.
Expiry-ಗೆ ಮುನ್ನ ಮುಚ್ಚಿ ಅಥವಾ ಹಣ ಹೊಂದಿಸಿ
ನೀವು ಡೆಲಿವರಿ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವ ಅಥವಾ ನೀಡುವ ಉದ್ದೇಶ ಹೊಂದಿಲ್ಲದಿದ್ದರೆ, in-the-money ಮತ್ತು near-the-money ಸ್ಟಾಕ್ Option ಪೊಸಿಷನ್ಗಳನ್ನು Expiry ದಿನಕ್ಕೂ ಮುನ್ನ ಮುಚ್ಚಿ. ಸಾಕಷ್ಟು ಹಣವಿಲ್ಲದ ಪೊಸಿಷನ್ಗಳನ್ನು ಬ್ರೋಕರ್ ಸ್ಕ್ವೇರ್ ಆಫ್ ಮಾಡಬಹುದು, ಮತ್ತು ವಿಫಲ ಡೆಲಿವರಿಗಳಿಗೆ ದಂಡ ಬೀಳುತ್ತದೆ.
ಉದಾಹರಣೆಗಳಲ್ಲಿ ಉದಾಹರಣೆಗಾಗಿ ಮಾತ್ರ ಮೌಲ್ಯಗಳನ್ನು ಬಳಸಲಾಗಿದೆ, ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಡೇಟಾ ಅಲ್ಲ. ಇದು ಸಾಮಾನ್ಯ ಶಿಕ್ಷಣ, ಹೂಡಿಕೆ ಸಲಹೆ ಅಲ್ಲ.