இந்தியாவில் இண்டெக்ஸ் Options பணமாக செட்டில் செய்யப்படுகின்றன. ஸ்டாக் Options வேறுபட்டவை: அக்டோபர் 2019 முதல் இந்திய எக்ஸ்சேஞ்ச்களில் உள்ள ஒவ்வொரு ஸ்டாக் Futures மற்றும் Options ஒப்பந்தமும் ஃபிசிக்கலாக செட்டில் செய்யப்படுகிறது. Expiry அன்று திறந்து விடப்பட்ட in-the-money ஸ்டாக் Option, Lot-இன் முழு மதிப்புக்கு, பங்குகளின் உண்மையான வாங்குதல் அல்லது விற்பனையாக மாறுகிறது.
இது எப்படி வந்தது
SEBI 2018-இல் ஸ்டாக் டெரிவேட்டிவ்களின் ஃபிசிக்கல் செட்டில்மென்ட்டை அறிமுகப்படுத்தி படிப்படியாக அமல்படுத்தியது: முதல் தொகுப்புப் பங்குகள் ஜூலை 2018 Expiry முதல் ஃபிசிக்கல் செட்டில்மென்ட்டுக்கு மாறின; அக்டோபர் 2019 Expiry முதல் அனைத்து ஸ்டாக் டெரிவேட்டிவ்களுக்கும் பொருந்தியது. Nifty, Bank Nifty மற்றும் Sensex Options போன்ற இண்டெக்ஸ் டெரிவேட்டிவ்கள் பணமாகவே செட்டில் செய்யப்படுகின்றன.
Expiry அன்று என்ன நடக்கிறது
| Expiry அன்று பொசிஷன் | In the money ஆக இருந்தால் | Out of the money ஆக இருந்தால் |
|---|---|---|
| வாங்கிய Call | நீங்கள் Strike விலையில் பங்குகளை வாங்குகிறீர்கள்: Strike × Lot size செலுத்துகிறீர்கள் | மதிப்பு இல்லாமல் Expire ஆகும் |
| விற்ற Call | நீங்கள் Strike விலையில் பங்குகளை டெலிவரி செய்கிறீர்கள் | Expire ஆகும்; Premium உங்களிடமே இருக்கும் |
| வாங்கிய Put | நீங்கள் Strike விலையில் பங்குகளை டெலிவரி செய்கிறீர்கள் | மதிப்பு இல்லாமல் Expire ஆகும் |
| விற்ற Put | நீங்கள் Strike விலையில் பங்குகளை வாங்குகிறீர்கள் | Expire ஆகும்; Premium உங்களிடமே இருக்கும் |
| Futures (Long அல்லது Short) | எப்போதும் செட்டில்மென்ட் விலையில் டெலிவரி மூலம் செட்டில் செய்யப்படும் | — |
In-the-money Options, Expiry அன்று தானாகவே எக்ஸர்சைஸ் செய்யப்படுகின்றன. எக்ஸ்சேஞ்ச் நிர்ணயிக்கும் பங்கின் இறுதி செட்டில்மென்ட் விலையுடன் ஒப்பிட்டு moneyness அளவிடப்படுகிறது. NSE-இல் மாதாந்திர ஸ்டாக் Options மாதத்தின் கடைசி செவ்வாய்க்கிழமை Expire ஆகின்றன; அது விடுமுறை என்றால் முந்தைய டிரேடிங் நாளில்.
ஒரு செய்முறை உதாரணம்
பெயரிடப்படாத ஒரு பங்கை "₹1,000-இல்" எடுத்துக்கொள்வோம், விளக்கத்துக்கான Lot size 500 பங்குகள், எனவே ஒரு Lot-இன் மதிப்பு ₹5,00,000 (5 லட்சம்). நீங்கள் ₹1,000 Call-இன் ஒரு Lot வைத்திருக்கிறீர்கள். Expiry அன்று பங்கு ₹1,050-இல் செட்டில் ஆகிறது, எனவே Call ₹50 in the money.
- நீங்கள் ₹5,00,000 (Strike × Lot size) செலுத்தி, செட்டில்மென்ட் விலையில் ₹5,25,000 மதிப்புள்ள 500 பங்குகளைப் பெற வேண்டும்.
- இன்ட்ரின்சிக் வேல்யூ ₹25,000, ஆனால் அதைப் பெற நீங்கள் முழு வாங்குதலுக்கும் நிதியளிக்க வேண்டும், அல்லது Expiry-க்கு முன் Option-ஐ மூடியிருக்க வேண்டும்.
- அதற்குப் பதிலாக நீங்கள் Put வைத்திருந்து அது in the money ஆக முடிந்தால், நீங்கள் பங்குகளை டெலிவரி செய்ய வேண்டும். அவை உங்களிடம் இல்லையென்றால், டெலிவரி தோல்வியடையும்; எக்ஸ்சேஞ்சின் ஏலம் மற்றும் க்ளோஸ்-அவுட் அபராதங்கள் பொருந்தலாம்.
விளக்கத்துக்கான எண்கள்
பங்கு விலையும் Lot size-உம் கணக்குக்காக உருவாக்கப்பட்டவை. ஒவ்வொரு F&O பங்குக்குமான உண்மையான Lot size-களை NSE நிர்ணயித்து ஆண்டுக்கு இருமுறை திருத்துகிறது.
Expiry வாரத்தில் margin-கள் ஏன் உயர்கின்றன
ஒரு Option லட்சக்கணக்கான மதிப்புள்ள டெலிவரியாக மாறக்கூடும் என்பதால், Expiry நெருங்கும்போது in-the-money பொசிஷன்களுக்கு புரோக்கர்கள் கூடுதல் டெலிவரி margin வசூலிக்கிறார்கள்; அது நாளுக்கு நாள் அதிகரிக்கிறது. ஒரு பெரிய புரோக்கர், செவ்வாய்க்கிழமை Expiry-யிலிருந்து பின்னோக்கி எண்ணி, in-the-money Long Options-க்கு இந்த அட்டவணையை வெளியிடுகிறது:
| நாள் | டெலிவரி margin |
|---|---|
| Expiry கழித்தல் 4 (புதன்கிழமை) | எக்ஸ்சேஞ்ச் ரிஸ்க் margin-களின் 10% (VaR + ELM + adhoc) |
| Expiry கழித்தல் 3 (வியாழக்கிழமை) | எக்ஸ்சேஞ்ச் ரிஸ்க் margin-களின் 25% |
| Expiry கழித்தல் 2 (வெள்ளிக்கிழமை) | எக்ஸ்சேஞ்ச் ரிஸ்க் margin-களின் 45% |
| Expiry கழித்தல் 1 (திங்கட்கிழமை) | ஒப்பந்த மதிப்பின் 25% |
| Expiry நாள் (செவ்வாய்க்கிழமை) | ஒப்பந்த மதிப்பின் 50% |
Short Options மற்றும் Futures-க்கும் Expiry நாளில் அதிக margin உண்டு; சில புரோக்கர்கள் பங்கு விலைக்கு மிக அருகில் உள்ள out-of-the-money Strike-களுக்கும் margin முடக்குகிறார்கள், ஏனெனில் அவை in the money-இல் முடியக்கூடும். ஒவ்வொரு புரோக்கரும் எக்ஸ்சேஞ்ச் விதிகளுக்குள் தனது சொந்தக் கொள்கையை நிர்ணயிக்கிறார்; பலர் நிதி இல்லை என்று கருதும் பொசிஷன்களை Expiry-க்கு முன் ஸ்கொயர் ஆஃப் செய்கிறார்கள். ஸ்டாக் Options-ஐ Expiry வாரம் வரை வைத்திருக்கும் முன், உங்கள் புரோக்கரின் ஃபிசிக்கல் செட்டில்மென்ட் கொள்கையைப் படியுங்கள்.
நெட்டிங்
ஒரே பங்கு மற்றும் Expiry-யில் உள்ள எதிர் பொசிஷன்கள் ஒன்றுக்கொன்று டெலிவரியை ஈடுசெய்யலாம்: உதாரணமாக, அதே அளவிலான ஒரு Long Future-உம் ஒரு Short in-the-money Call-உம் நிகர டெலிவரி இல்லாமல் முடிகின்றன. ஆனால் Expiry வரை புரோக்கர்கள் ஒவ்வொரு காலுக்கும் தனியாக டெலிவரி margin வசூலிக்கலாம்.
எக்ஸர்சைஸ் மீதான STT மற்றும் கட்டணங்கள்
- எக்ஸர்சைஸ் செய்யப்பட்ட Option, செட்டில்மென்ட்டின்போது அதன் இன்ட்ரின்சிக் வேல்யூ மீது STT செலுத்துகிறது; 1 ஏப்ரல் 2026 முதல் அமலில் உள்ள விகிதங்களின்படி 0.15%.
- ஃபிசிக்கலாக செட்டில் செய்யப்படும் ஒப்பந்தம் டெலிவரி டிரேடாகவும் கருதப்படுகிறது; புரோக்கர்கள் கான்ட்ராக்ட் நோட்டில் ஒப்பந்த மதிப்பின் மீது 0.1% டெலிவரி STT-ஐக் காட்டுகிறார்கள்.
- அதற்குப் பதிலாக Expiry-க்கு முன் சந்தையில் Option-ஐ மூடினால், விற்பனை ஆர்டரின் Premium மீது மட்டுமே STT செலுத்த வேண்டும். உங்கள் சொந்தப் பொசிஷனுக்கு இரண்டையும் ஒப்பிட்டுப் பாருங்கள்.
- டெலிவரி செய்யப்பட்ட பங்குகள், எந்த டெலிவரி டிரேடையும் போல, வழக்கமான டெலிவரி கட்டணங்களுடன் உங்கள் demat அக்கவுண்டுக்கு வரும் (அல்லது வெளியேறும்).
Expiry-க்கு முன் மூடவும் அல்லது நிதி சேர்க்கவும்
டெலிவரி எடுக்கவோ கொடுக்கவோ உங்களுக்கு எண்ணம் இல்லையென்றால், in-the-money மற்றும் near-the-money ஸ்டாக் Option பொசிஷன்களை Expiry நாளுக்கு முன் மூடுங்கள். நிதி இல்லாத பொசிஷன்களை புரோக்கர் ஸ்கொயர் ஆஃப் செய்யலாம்; தோல்வியடைந்த டெலிவரிகளுக்கு அபராதம் உண்டு.
உதாரணங்கள் விளக்கத்துக்கான மதிப்புகளைப் பயன்படுத்துகின்றன, தற்போதைய சந்தைத் தரவு அல்ல. இது பொதுவான கல்வி, முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல.