ભારતમાં સ્ટોક Options નું ફિઝિકલ સેટલમેન્ટ

ભારતમાં ઇન્ડેક્સ Options નું સેટલમેન્ટ કેશમાં થાય છે. સ્ટોક Options અલગ છે: ઓક્ટોબર 2019 થી ભારતીય એક્સચેન્જો પર દરેક સ્ટોક Futures અને Options કોન્ટ્રાક્ટનું ફિઝિકલ સેટલમેન્ટ થાય છે. Expiry પર ખુલ્લો છોડેલો ITM સ્ટોક Option આખા Lot ની વેલ્યુ જેટલી શેરની વાસ્તવિક ખરીદી કે વેચાણમાં ફેરવાઈ જાય છે.

તે કેવી રીતે શરૂ થયું

SEBI એ 2018 માં સ્ટોક ડેરિવેટિવ્ઝનું ફિઝિકલ સેટલમેન્ટ શરૂ કર્યું અને તેને તબક્કાવાર લાગુ કર્યું: જુલાઈ 2018 ની Expiry થી પહેલા કેટલાક સ્ટોક ફિઝિકલ સેટલમેન્ટમાં આવ્યા, અને ઓક્ટોબર 2019 ની Expiry થી તે બધા સ્ટોક ડેરિવેટિવ્ઝ પર લાગુ થયું. Nifty, Bank Nifty અને Sensex Options જેવા ઇન્ડેક્સ ડેરિવેટિવ્ઝનું સેટલમેન્ટ હજુ પણ કેશમાં થાય છે.

Expiry પર શું થાય છે

ITM Options Expiry પર આપમેળે એક્સરસાઇઝ થાય છે. મનીનેસ એક્સચેન્જે નક્કી કરેલા સ્ટોકના ફાઇનલ સેટલમેન્ટ પ્રાઇસ સામે મપાય છે. NSE પર માસિક સ્ટોક Options મહિનાના છેલ્લા મંગળવારે એક્સપાયર થાય છે, અથવા જો તે દિવસે રજા હોય તો તેના આગલા ટ્રેડિંગ દિવસે.

એક ગણતરી સાથેનું ઉદાહરણ

એક નામ વગરનો સ્ટોક લો જે "₹1,000 પર" છે, અને ઉદાહરણ માટે Lot size 500 શેર છે, એટલે એક Lot ની વેલ્યુ ₹5,00,000 (5 લાખ) છે. તમારી પાસે ₹1,000 Call નો એક Lot છે. Expiry પર સ્ટોક ₹1,050 પર સેટલ થાય છે, એટલે Call ₹50 ITM છે.

• તમારે ₹5,00,000 (Strike × Lot size) ચૂકવવા પડશે અને તમને 500 શેર મળશે, જેની સેટલમેન્ટ પ્રાઇસ પર વેલ્યુ ₹5,25,000 છે.
• ઇન્ટ્રિન્સિક વેલ્યુ ₹25,000 છે, પણ તે મેળવવા તમારે આખી ખરીદીનું ફંડ આપવું પડશે, અથવા Expiry પહેલાં Option બંધ કરી દેવો પડશે.
• જો તેના બદલે તમારી પાસે Put હોય અને તે ITM માં પૂરો થાય, તો તમારે શેર ડિલિવર કરવા પડશે. જો શેર તમારી પાસે ન હોય, તો ડિલિવરી નિષ્ફળ જાય છે અને એક્સચેન્જની હરાજી અને ક્લોઝ-આઉટ પેનલ્ટી લાગી શકે છે.

Expiry ના અઠવાડિયામાં margin કેમ વધે છે

કારણ કે એક Option લાખોની ડિલિવરીમાં ફેરવાઈ શકે છે, Expiry નજીક આવે તેમ બ્રોકર ITM પોઝિશન પર વધારાનું ડિલિવરી margin લે છે, જે દિવસે દિવસે વધે છે. એક મોટો બ્રોકર ITM Long Options માટે આ શેડ્યૂલ પ્રકાશિત કરે છે, મંગળવારની Expiry થી પાછળ ગણતાં:

Short Options અને Futures પર પણ Expiry ના દિવસે વધુ margin લાગે છે, અને કેટલાક બ્રોકર સ્ટોકના ભાવની ખૂબ નજીકના OTM Strikes પર પણ margin બ્લોક કરે છે, કારણ કે તે ITM માં પૂરા થઈ શકે છે. દરેક બ્રોકર એક્સચેન્જના નિયમોની અંદર પોતાની પોલિસી નક્કી કરે છે, અને ઘણા બ્રોકર Expiry પહેલાં એવી પોઝિશન સ્ક્વેર ઓફ કરે છે જેના માટે તેમને લાગે કે ફંડ નથી. Expiry ના અઠવાડિયા સુધી સ્ટોક Options રાખતાં પહેલાં તમારા બ્રોકરની ફિઝિકલ સેટલમેન્ટ પોલિસી વાંચો.

નેટિંગ

એક જ સ્ટોક અને Expiry ની વિરુદ્ધ પોઝિશન એકબીજાની ડિલિવરીને સરભર કરી શકે છે: જેમ કે, સરખી માત્રાના Long Futures અને Short ITM Call થી કોઈ નેટ ડિલિવરી થતી નથી. છતાં બ્રોકર Expiry સુધી દરેક લેગ પર અલગથી ડિલિવરી margin લઈ શકે છે.

એક્સરસાઇઝ પર STT અને ચાર્જ

• એક્સરસાઇઝ થયેલા Option પર સેટલમેન્ટ વખતે તેની ઇન્ટ્રિન્સિક વેલ્યુ પર STT લાગે છે, 1 એપ્રિલ 2026 થી લાગુ દર મુજબ 0.15%.
• ફિઝિકલ સેટલમેન્ટવાળા કોન્ટ્રાક્ટને ડિલિવરી ટ્રેડ પણ ગણવામાં આવે છે, અને બ્રોકર કોન્ટ્રાક્ટ નોટ પર કોન્ટ્રાક્ટ વેલ્યુ પર 0.1% ડિલિવરી STT બતાવે છે.
• તેના બદલે Expiry પહેલાં બજારમાં Option બંધ કરો તો STT ફક્ત વેચાણ ઓર્ડરના Premium પર લાગે છે. તમારી પોઝિશન માટે બંનેની સરખામણી કરો.
• ડિલિવરીના શેર કોઈ પણ ડિલિવરી ટ્રેડની જેમ તમારા demat ખાતામાં આવે (અથવા તેમાંથી જાય) છે, સામાન્ય ડિલિવરી ચાર્જ સાથે.

ઉદાહરણોની રકમ માત્ર સમજાવવા માટે છે, તે હાલનો માર્કેટ ડેટા નથી. આ સામાન્ય શિક્ષણ છે, રોકાણ સલાહ નથી.