Moneyness सांगते की Option चा Strike अंडरलाइंगच्या सध्याच्या पातळीच्या तुलनेत कुठे आहे. Option आत्ता Expire झाला तर त्याची काही व्हॅल्यू असेल का, हे यावरून एका नजरेत कळते, आणि Option बद्दलच्या जवळपास सगळ्या गोष्टी यावर अवलंबून असतात: त्याचा Premium, त्याचा Delta, तो किती वेगाने decay होतो आणि तो कसा सेटल होतो.
तीन स्थिती
| Call (CE) | Put (PE) | |
|---|---|---|
| इन द मनी (ITM) | इंडेक्स पातळीच्या खालचा Strike | इंडेक्स पातळीच्या वरचा Strike |
| At the money (ATM) | इंडेक्स पातळीवरचा किंवा सर्वात जवळचा Strike | इंडेक्स पातळीवरचा किंवा सर्वात जवळचा Strike |
| Out of the money (OTM) | इंडेक्स पातळीच्या वरचा Strike | इंडेक्स पातळीच्या खालचा Strike |
अगदी तंतोतंत बरोबरी क्वचितच असते, म्हणून ट्रेडर्स सध्याच्या पातळीच्या सर्वात जवळच्या Strike ला "ATM Strike" म्हणतात. NSE Option chain वर ITM Strikes शेड केलेले असतात.
Nifty चे एक उदाहरण
समजा Nifty "25,000 वर" आहे आणि weekly Expiry ला 7 दिवस बाकी आहेत. उदाहरणासाठीच्या मॉडेल किमती वापरून, 14% IV वर तीन Strike Call आणि Put साठी कसे दिसतात ते हे आहे.
| Option | Moneyness | इन्ट्रिन्सिक व्हॅल्यू | Premium | Delta |
|---|---|---|---|---|
| 24,800 CE | 200 पॉइंट ITM | ₹200.00 | ₹329.55 | 0.69 |
| 25,000 CE | ATM | ₹0.00 | ₹209.21 | 0.53 |
| 25,200 CE | 200 पॉइंट्स OTM | ₹0.00 | ₹121.26 | 0.37 |
| 25,200 PE | 200 पॉइंट ITM | ₹200.00 | ₹289.86 | -0.63 |
| 25,000 PE | ATM | ₹0.00 | ₹178.07 | -0.47 |
| 24,800 PE | 200 पॉइंट्स OTM | ₹0.00 | ₹98.65 | -0.31 |
या आकड्यांबद्दल
येथील सर्व आकडे उदाहरणासाठी आहेत: Nifty "25,000 वर", इम्प्लाइड व्होलॅटिलिटी 14%, व्याजदर 6.5%, Black–Scholes मॉडेलने काढलेले. हे सध्याचे बाजारभाव नाहीत.
मनीनेसमुळे Option कसा बदलतो
| ITM | ATM | OTM | |
|---|---|---|---|
| Premium | सर्वात जास्त: इन्ट्रिन्सिक व्हॅल्यू अधिक टाइम व्हॅल्यू | मधला: संपूर्ण टाइम व्हॅल्यू, आणि ती सर्वात जास्त | सर्वात कमी: संपूर्ण टाइम व्हॅल्यू |
| Delta (Calls) | 1 च्या दिशेने | साधारण 0.5 | 0 च्या दिशेने |
| रुपयांमध्ये time decay | मध्यम | सर्वात मोठा | रुपयांमध्ये लहान, पण लहान Premium चा मोठा वाटा |
| Expiry जवळ Gamma | कमी | सर्वात जास्त | कमी, पण इंडेक्स Strike जवळ आला तर अचानक वाढू शकते |
| काहीच बदलले नाही तर Expiry ला | त्याच्या इन्ट्रिन्सिक व्हॅल्यू इतकी किंमत | जवळपास शून्य | शून्य मूल्यावर Expire होतो |
Deep ITM आणि खूप OTM
Option किती in किंवा out of the money आहे याबद्दलही ट्रेडर्स बोलतात. Deep in-the-money Option जवळजवळ इंडेक्ससारखाच वागतो: त्याचा Delta 1 च्या जवळ असतो (Put साठी -1) आणि त्याच्या Premium चा बहुतेक भाग इन्ट्रिन्सिक व्हॅल्यू असतो. Far out-of-the-money Option याच्या उलट असतो: छोटा Premium, जो सगळा टाइम व्हॅल्यू असतो, आणि शून्याजवळ Delta. मोठ्या हालचालीत त्याचा भाव अनेक पटींनी वाढू शकतो, म्हणून काही खरेदीदारांना तो आकर्षक वाटतो, आणि तो सहसा शून्य मूल्यावर Expire होतो, म्हणून काही विक्रेत्यांना तो आकर्षक वाटतो. यापैकी कोणतेही वैशिष्ट्य दुसऱ्या बाजूची जोखीम दूर करत नाही.
Moneyness आणि लिक्विडिटी
भारतीय इंडेक्स Options मध्ये बहुतेक ट्रेडिंग at the money जवळच्या आणि दोन्ही बाजूंना काहीशे पॉइंट्सच्या Strike मध्ये होते. Deep इन-द-मनी Strike मध्ये अनेकदा bid-ask spread मोठा असतो आणि ट्रेड कमी होतात, त्यामुळे त्यांचा दाखवलेला LTP जुना असू शकतो. सध्याच्या पातळीपासून दूर असलेल्या कोणत्याही Strike वर ऑर्डर देण्यापूर्वी Option chain वर bid आणि ask तपासा.
Moneyness कायम नसते
इंडेक्स हलला की प्रत्येक वेळी Option ची moneyness बदलते. Nifty 25,000 वर असताना 25,200 CE OTM असतो, पण Nifty 25,200 च्या वर गेला तर तो ITM होतो. सेटलमेंटसाठी महत्त्वाची असते ती Expiry च्या वेळची moneyness, जी एक्सचेंजने ठरवलेल्या फायनल सेटलमेंट प्राइसच्या तुलनेत मोजली जाते.
Expiry ला moneyness का महत्त्वाची आहे
- इंडेक्स Options रोखीने सेटल होतात (cash-settled). Expiry पर्यंत उघडा ठेवलेला ITM इंडेक्स Option आपोआप एक्सरसाइज होतो आणि इन्ट्रिन्सिक व्हॅल्यू दिली जाते; त्या सेटलमेंट व्हॅल्यूवर STT लागतो.
- स्टॉक Options चे फिजिकल सेटलमेंट होते. Expiry पर्यंत उघडा ठेवलेला ITM स्टॉक Option शेअरच्या डिलिव्हरीत बदलतो, ज्यासाठी पूर्ण रोख रक्कम किंवा शेअर लागतात. फिजिकल सेटलमेंटवरील आमचे गाइड पहा.
- Expiry ला OTM Options फक्त शून्य मूल्यावर Expire होतात; खरेदीदार Premium गमावतो आणि विक्रेता तो ठेवतो.
स्वस्त OTM Options म्हणजे स्वस्त पैज नाही
खूप OTM (out-of-the-money) Option चा Premium कमी असतो, कारण बाजाराला वाटते की त्यातून पैसे मिळण्याची शक्यता कमी आहे. बहुतेक असे Options शून्य मूल्यावर Expire होतात. प्रति Lot किंमत कमी असली, तरी संपूर्ण रक्कम गमावण्याची शक्यता कमी असते असे नाही.
उदाहरणांमध्ये उदाहरणासाठीचे आकडे वापरले आहेत, सध्याचा बाजार डेटा नाही. हे सर्वसाधारण शिक्षण आहे, गुंतवणूक सल्ला नाही.