Option Strike అండర్లైయింగ్ ప్రస్తుత స్థాయికి సంబంధించి ఎక్కడ ఉందో moneyness వివరిస్తుంది. Option ఇప్పుడే Expire అయితే దానికి ఏదైనా విలువ ఉంటుందా అని ఇది ఒక్క చూపులో చెబుతుంది, Option గురించి దాదాపు అన్నింటినీ రూపొందిస్తుంది: దాని Premium, దాని Delta, అది ఎంత వేగంగా decay అవుతుంది, ఎలా సెటిల్ అవుతుంది.
మూడు స్థితులు
| Call (CE) | Put (PE) | |
|---|---|---|
| In the money (ITM) | ఇండెక్స్ స్థాయి కంటే కింద ఉన్న Strike | ఇండెక్స్ స్థాయి కంటే పైన ఉన్న Strike |
| At the money (ATM) | ఇండెక్స్ స్థాయి వద్ద లేదా దానికి అత్యంత దగ్గరగా ఉన్న Strike | ఇండెక్స్ స్థాయి వద్ద లేదా దానికి అత్యంత దగ్గరగా ఉన్న Strike |
| Out of the money (OTM) | ఇండెక్స్ స్థాయి కంటే పైన ఉన్న Strike | ఇండెక్స్ స్థాయి కంటే కింద ఉన్న Strike |
కచ్చితంగా సమానంగా ఉండటం అరుదు కాబట్టి, ప్రస్తుత స్థాయికి అత్యంత దగ్గరగా ఉన్న Strike-ను ట్రేడర్లు "ATM Strike" అంటారు. NSE Option chain-లో ITM Strikes షేడ్ చేసి ఉంటాయి.
ఒక Nifty ఉదాహరణ
Nifty "25,000 వద్ద" ఉందని, వీక్లీ Expiry-కి 7 రోజులు అని అనుకుందాం. 14% IV వద్ద ఉదాహరణ మోడల్ ధరలతో, Call-లు మరియు Put-లకు మూడు Strike-లు ఇలా కనిపిస్తాయి.
| Option | Moneyness | ఇన్ట్రిన్సిక్ వాల్యూ | Premium | Delta |
|---|---|---|---|---|
| 24,800 CE | 200 పాయింట్లు ITM | ₹200.00 | ₹329.55 | 0.69 |
| 25,000 CE | ATM | ₹0.00 | ₹209.21 | 0.53 |
| 25,200 CE | 200 పాయింట్లు OTM | ₹0.00 | ₹121.26 | 0.37 |
| 25,200 PE | 200 పాయింట్లు ITM | ₹200.00 | ₹289.86 | -0.63 |
| 25,000 PE | ATM | ₹0.00 | ₹178.07 | -0.47 |
| 24,800 PE | 200 పాయింట్లు OTM | ₹0.00 | ₹98.65 | -0.31 |
ఈ సంఖ్యల గురించి
ఇక్కడి సంఖ్యలన్నీ ఉదాహరణకు మాత్రమే: Nifty "25,000 వద్ద", ఇంప్లైడ్ వోలటిలిటీ 14%, వడ్డీ రేటు 6.5%, Black–Scholes మోడల్‌తో లెక్కించినవి. ఇవి ప్రస్తుత మార్కెట్ ధరలు కావు.
మనీనెస్ వల్ల Option ఎలా మారుతుంది
| ITM | ATM | OTM | |
|---|---|---|---|
| Premium | అత్యధికం: ఇన్ట్రిన్సిక్ వాల్యూ ప్లస్ టైమ్ వాల్యూ | మధ్యస్థం: అంతా టైమ్ వాల్యూ, అది కూడా అత్యధికంగా | అత్యల్పం: అంతా టైమ్ వాల్యూ |
| Delta (Call-లు) | 1 వైపు | సుమారు 0.5 | 0 వైపు |
| రూపాయల్లో time decay | మధ్యస్థం | అతిపెద్దది | రూపాయల్లో చిన్నది, కానీ చిన్న Premium-లో పెద్ద వాటా |
| Expiry దగ్గర Gamma | తక్కువ | అత్యధికం | తక్కువ, కానీ ఇండెక్స్ Strike-కు దగ్గరైతే ఒక్కసారిగా పెరగవచ్చు |
| ఏమీ మారకపోతే, Expiry నాడు | దాని ఇన్ట్రిన్సిక్ వాల్యూకు సమానం | సున్నాకు దగ్గరగా | విలువ లేకుండా Expire అవుతుంది |
డీప్ ITM, దూరంగా ఉన్న OTM
ఒక Option ఎంత లోతుగా in లేదా out of the money ఉందో కూడా ట్రేడర్లు మాట్లాడుకుంటారు. Deep in-the-money Option దాదాపు ఇండెక్స్ లాగే ప్రవర్తిస్తుంది: దాని Delta 1-కు దగ్గరగా ఉంటుంది (Put-కు -1), Premium-లో ఎక్కువ భాగం ఇన్ట్రిన్సిక్ వాల్యూ. Far out-of-the-money Option దీనికి వ్యతిరేకం: చిన్న Premium, అంతా టైమ్ వాల్యూ, Delta సున్నాకు దగ్గరగా. ఒక్కసారిగా పెద్ద కదలిక వస్తే దాని ధర ఎన్నో రెట్లు పెరగవచ్చు, అదే కొంతమంది కొనుగోలుదారులను ఆకర్షిస్తుంది; సాధారణంగా అది విలువ లేకుండా Expire అవుతుంది, అందుకే కొంతమంది అమ్మకందారులను ఆకర్షిస్తుంది. ఈ రెండు లక్షణాల్లో ఏదీ అవతలి వైపు రిస్క్‌ను తొలగించదు.
Moneyness మరియు లిక్విడిటీ
భారతీయ ఇండెక్స్ Options-లో ఎక్కువ ట్రేడింగ్ at the money దగ్గర Strike-లలో మరియు రెండు వైపులా కొన్ని వందల పాయింట్లలో జరుగుతుంది. Deep in-the-money Strike-లలో తరచుగా bid-ask spread పెద్దగా ఉంటుంది, ట్రేడ్‌లు తక్కువ, కాబట్టి వాటి కోట్ చేసిన LTP పాతది కావచ్చు. ప్రస్తుత స్థాయికి దూరంగా ఉన్న ఏ Strike-పైనైనా ఆర్డర్ పెట్టే ముందు Option chain-లో bid మరియు ask చెక్ చేయండి.
Moneyness స్థిరంగా ఉండదు
ఇండెక్స్ కదిలిన ప్రతిసారీ Option moneyness మారుతుంది. Nifty 25,000 వద్ద ఉన్నప్పుడు 25,200 CE OTM-లో ఉంటుంది, కానీ Nifty 25,200 దాటి పెరిగితే ITM అవుతుంది. సెటిల్‌మెంట్‌కు ముఖ్యమైనది Expiry నాటి moneyness, దీన్ని ఎక్స్ఛేంజ్ నిర్ణయించే ఫైనల్ సెటిల్‌మెంట్ ధరతో కొలుస్తారు.
Expiry రోజున moneyness ఎందుకు ముఖ్యం
- ఇండెక్స్ Options నగదు రూపంలో సెటిల్ అవుతాయి. Expiry వరకు తెరిచి ఉంచిన ITM ఇండెక్స్ Option ఆటోమేటిక్‌గా ఎక్సర్‌సైజ్ అవుతుంది, ఇన్ట్రిన్సిక్ వాల్యూ చెల్లించబడుతుంది; ఆ సెటిల్‌మెంట్ విలువపై STT వసూలు చేస్తారు.
- స్టాక్ Options భౌతికంగా సెటిల్ అవుతాయి. Expiry వరకు తెరిచి ఉంచిన ITM స్టాక్ Option షేర్ల డెలివరీగా మారుతుంది, దానికి పూర్తి నగదు లేదా షేర్లు అవసరం. భౌతిక సెటిల్‌మెంట్‌పై మా గైడ్ చూడండి.
- Expiry రోజున OTM Options విలువ లేకుండా Expire అవుతాయి; కొనుగోలుదారు Premium కోల్పోతారు, అమ్మకందారు దాన్ని ఉంచుకుంటారు.
చౌకగా దొరికే OTM Options చౌకైన పందేలు కావు
బాగా OTM (out-of-the-money) Option-కు Premium తక్కువగా ఉంటుంది, ఎందుకంటే అది డబ్బు చెల్లించే అవకాశం తక్కువని మార్కెట్ భావిస్తుంది. వీటిలో చాలావరకు విలువ లేకుండా Expire అవుతాయి. ఒక్కో Lot-కు ధర తక్కువగా ఉందంటే, మొత్తం డబ్బు పోయే అవకాశం తక్కువ అని అర్థం కాదు.
ఉదాహరణల్లోని విలువలు వివరించడానికి మాత్రమే, ప్రస్తుత మార్కెట్ డేటా కాదు. ఇది సాధారణ విద్యా సమాచారం, పెట్టుబడి సలహా కాదు.