వోలటిలిటీ · Earnings

Earnings సమయంలో IV crush: ఫలితాల తర్వాత Options విలువ ఎందుకు కోల్పోతాయి

Q: Earnings తర్వాత IV ఎంత తగ్గుతుంది?

ఇది షేర్ను బట్టి, త్రైమాసికాన్ని బట్టి మారుతుంది. తక్కువ కాలపు Options-కు సగం లేదా అంతకంటే ఎక్కువ తగ్గడం అసాధారణం కాదు, దూరపు Expiry-లు మాత్రం చాలా తక్కువగా కోల్పోతాయి. స్థిరమైన సంఖ్య ఏదీ లేదు; Earnings premium-ను అంచనా వేయడానికి ఫలితాలకు ముందు, తర్వాత ఉన్న Expiry-ల IV-ని పోల్చండి.

IV crush అంటే Earnings (త్రైమాసిక ఫలితాలు) నివేదిక వంటి ఊహించిన ఈవెంట్ పూర్తయిన వెంటనే ఇంప్లైడ్ వోలటిలిటీ ఒక్కసారిగా పడిపోవడం. ఆ తేదీకి ముందు options ఒక పెద్ద జంప్‌ను ధరలో కలుపుకుని ఖరీదుగా ఉంటాయి; తర్వాత అనిశ్చితి పోతుంది, దానితో పాటు టైమ్ వాల్యూలో చాలా భాగం కూడా పోతుంది. అందుకే మంచి ఫలితాల తర్వాత షేర్ పెరిగినా ఒక Call డబ్బు కోల్పోవచ్చు: మార్కెట్ ధరలో కలుపుకున్న దానికంటే అది తక్కువగా పెరిగింది.

రచయిత Daniel Richter · 8 అక్టోబర్, 2026

భారతీయ మార్కెట్ల కోసం: ఇంప్లైడ్ వోలటిలిటీ మరియు India VIX వివరణ

Earnings ముందు మరియు తర్వాత ఒక Call (కింద ఉదాహరణ)

రిపోర్ట్ తర్వాత షేర్

+4%

ఫలితాలకు ముందు IV: 80%
తర్వాత IV: 30%
₹100 Call ముందు: ₹4.40
₹100 Call తర్వాత: ₹4.30

రౌండ్ అంచనాలతో Black-Scholes విలువలు, ఉదాహరణకు మాత్రమే — నిజమైన షేర్ కాదు. వివరాలు లెక్కించిన ఉదాహరణలో ఉన్నాయి.

IV crush అంటే ఏమిటి?

Option ధర ఇన్‌ట్రిన్సిక్ వాల్యూ మరియు టైమ్ వాల్యూతో ఏర్పడుతుంది. టైమ్ వాల్యూ ఎంత పెద్దదనేది ఎక్కువగా ఇంప్లైడ్ వోలటిలిటీ (IV) పై ఆధారపడి ఉంటుంది — Option జీవితకాలంలో మార్కెట్ ఆశిస్తున్న కదలిక. IV ఎంత ఎక్కువైతే Option అంత ఖరీదు. మా గైడ్ Option ధరలు ఎలా పనిచేస్తాయి ఈ భాగాలు ఎలా కలుస్తాయో చూపిస్తుంది.

ఫలితం అనిశ్చితంగా ఉన్న, ముందే తెలిసిన ఈవెంట్‌కు ముందు, తక్కువ గడువున్న options IV పెరుగుతుంది. Earnings విషయంలో, షేర్ ఏ రోజు జంప్ కావచ్చో అందరికీ తెలుసు, కానీ ఏ వైపుకు, ఎంత దూరం అనేది ఎవరికీ తెలియదు. ఆ అనిశ్చితి Premium-లో కలుస్తుంది. సంఖ్యలు బయటికి రాగానే ఈవెంట్ గతంగా మారుతుంది. IV తరచూ ఒకే సెషన్‌లో ఒక సాధారణ రోజు స్థాయికి తిరిగి పడిపోతుంది. అదే crush.

ఒక పొజిషన్ ఎంత ఎక్స్‌పోజ్ అయి ఉందో vega కొలుస్తుంది: IV ఒక్కో శాతం పాయింట్ మారితే Option ధరలో వచ్చే మార్పు. Option కొనుగోలుదారులు Long vega కలిగి ఉంటారు, crush వస్తే నష్టపోతారు; అమ్మకందారులు Short vega కలిగి ఉంటారు, లాభపడతారు. మా ఇంప్లైడ్ వోలటిలిటీ గైడ్ దీన్ని వివరంగా చెబుతుంది.

యంత్రాంగం: ఈవెంట్‌కు ముందు IV ఎందుకు పెరుగుతుంది, తర్వాత ఎందుకు తగ్గుతుంది

Expiry వరకు ఉన్న వోలటిలిటీని సాధారణ రోజులు ప్లస్ ఒక ప్రత్యేక రోజుగా ఊహించుకోండి. Earnings రోజున ఆశించిన కదలిక, రిపోర్ట్ తర్వాత Expire అయ్యే ప్రతి Option-లో పూర్తిగా ఉంటుంది. ఒక వారం మిగిలి ఉన్న Option-కు, ఆ ఒక్క రోజు మొత్తం ఆశించిన కదలికలో పెద్ద భాగం; మూడు నెలలు మిగిలి ఉన్న Option-కు, అది చాలా రోజులకు పంచబడుతుంది.

తక్కువ గడువున్నవి ఎక్కువగా దెబ్బతింటాయి. ఈవెంట్‌కు ముందు వాటి IV ఎక్కువగా పెరుగుతుంది, తర్వాత ఎక్కువగా పడిపోతుంది.
Term structure-లో ఒక వంపు వస్తుంది. నివేదిక తర్వాత వెంటనే వచ్చే Expiry తర్వాతి దానికంటే చాలా ఎక్కువ IV కలిగి ఉంటుంది, ఇది options chain-లో సులభంగా కనిపిస్తుంది.
Crush ప్రతి Strike-నూ తాకుతుంది. Calls మరియు Puts రెండూ ఒకేలా టైమ్ వాల్యూ కోల్పోతాయి; ఇన్‌ట్రిన్సిక్ వాల్యూ దాన్ని భర్తీ చేస్తుందా లేదా అన్నది ధర కదలిక మాత్రమే నిర్ణయిస్తుంది.
ఎక్కువ గడువున్నవి తక్కువ కోల్పోతాయి. వాటికి Earnings రోజు అనేక రోజుల్లో ఒకటి మాత్రమే, కాబట్టి ఆ తర్వాత వాటి IV కొంత మాత్రమే తగ్గుతుంది.

ఆశించిన కదలిక (expected move): మార్కెట్ ఎంత కదలికను ధరలో లెక్కిస్తోంది

ముందే లెక్కించిన జంప్‌ను చదవడానికి సులభమైన మార్గం Straddle: రిపోర్ట్ తర్వాత వచ్చే మొదటి Expiry-లో ఉన్న ATM Call మరియు Put ధరల మొత్తం. సాధారణ సూత్రంగా, ఆ ధర Expiry నాటికి మార్కెట్ ఆశిస్తున్న కదలికకు దాదాపు సమానం, ఏ దిశలోనైనా. ₹100 షేర్‌పై Straddle ఖరీదు ₹8 అయితే, మార్కెట్ సుమారు ±8% కదలికను లెక్కిస్తోంది.

అదే ముఖ్యమైన కొలమానం. అసలు కదలిక priced-in కదలిక కంటే పెద్దదిగా ఉంటేనే రిపోర్ట్ తర్వాత Option కొనుగోలుదారు గెలుస్తారు. చిన్నదిగా ఉంటే అమ్మకందారు గెలుస్తారు. దిశ ఒక్కటే దీన్ని నిర్ణయించదు. భారతదేశంలో, SEBI లిస్టింగ్ నిబంధనల ప్రకారం లిస్టెడ్ కంపెనీలు త్రైమాసికం ముగిసిన 45 రోజుల్లోపు (నాలుగో త్రైమాసికానికి 60 రోజులు) త్రైమాసిక ఫలితాలను ప్రచురించాలి, బోర్డ్ మీటింగ్ తేదీని ముందుగానే ప్రకటించాలి. NSE-లో స్టాక్ Options-కు మంత్లీ Expiry-లు మాత్రమే ఉంటాయి, నెలలోని చివరి మంగళవారం, కాబట్టి ఫలితాల తర్వాత మొదటి Expiry వారాల దూరంలో ఉండవచ్చు, స్వల్పకాల Option కంటే తక్కువ ఈవెంట్ Premium కలిగి ఉంటుంది.

ఉదాహరణ లెక్క: దిశ సరైనదే, అయినా లాభం లేదు

ఉదాహరణ: Earnings సమయంలో ఒక Call, ఒక Straddle

రౌండ్ అంచనాలతో (సున్నా వడ్డీ రేట్లు, డివిడెండ్ లేదు) Black-Scholes విలువలు; నిజమైన షేర్ కాదు, మార్కెట్ డేటా కాదు.

షేర్ ధర: ₹100
Strike: ₹100 (at the money)
మిగిలిన సమయం: 7 రోజులు
ముందు / తర్వాత IV: 80% / 30%

1రిపోర్ట్‌కు ముందు
80% IV వద్ద Call మరియు Put ఒక్కొక్కటి సుమారు ₹4.40. Straddle ఖర్చు ₹8.80, అంటే మార్కెట్ సుమారు ±8.8% కదలికను ధరలో కలుపుతోంది.
2మంచి ఫలితాలు, షేర్ +4%
షేర్ ₹104-కు పెరిగింది, IV 30%-కు పడిపోయింది. ఇప్పుడు Call విలువ సుమారు ₹4.30, దిశ సరైనదే అయినా కొంచెం తగ్గింది. IV 80% వద్దే ఉండి ఉంటే, దాని విలువ సుమారు ₹6.50 ఉండేది: crush వల్ల ఒక్కో షేర్‌కు దాదాపు ₹2.20 నష్టం.
3Straddle
Put సుమారు ₹0.30-కు పడిపోతుంది. మొత్తంగా Straddle విలువ ₹4.60, చెల్లించిన ₹8.80 కంటే సుమారు 48% తక్కువ. 4% కదలిక, ధరలో లెక్కించిన 8.8% కంటే చిన్నది.
4షేర్ మారలేదు
షేర్ ₹100 వద్దే ఉంటే, 30% IV వద్ద Call విలువ సుమారు ₹1.50 మాత్రమే — ఒక్క రాత్రిలో దాదాపు మూడింట రెండు వంతుల నష్టం.
5షేర్ +10%
షేర్ ₹110-కు ఎగిరితే, Call విలువ సుమారు ₹10, Straddle విలువ కూడా అంతే: Straddle మీద 13% కంటే కొంచెం ఎక్కువ లాభం. expected move కంటే పెద్ద కదలిక వస్తేనే కొనుగోలుదారుకు లాభం వస్తుంది.

సాధారణ సూత్రం: Earnings (త్రైమాసిక ఫలితాలు)-కు ముందు Options కొనడం దిశపై పందెం కాదు, కదలిక ముందే లెక్కించిన దాని కంటే పెద్దదిగా ఉంటుందనే పందెం. అందుకే Earnings తర్వాత స్పందన మోస్తరుగా ఉన్నప్పుడు Long Options-లో ఒక్క రాత్రిలో Premium-లో 30% నుంచి 60% వరకు నష్టపోవడం అసాధారణమేమీ కాదు.

Earnings తర్వాత Option కొనుగోలుదారులు ఎందుకు ఇంత తరచుగా నష్టపోతారు

వారు అనిశ్చితికి ముందుగానే చెల్లిస్తారు. పెరిగిన IV అనేది సాధ్యమయ్యే పెద్ద కదలిక ధర. అది రాకపోతే, ఆ డబ్బు పోయినట్టే.
అంచనా కదలిక (expected move) తరచూ ఉదారంగా ఉంటుంది. అసాధారణ కదలిక రిస్క్‌కు అమ్మకందారులు డబ్బు కోరుకుంటారు కాబట్టి, ధరలో కలిసిన కదలిక తరచూ అసలు కదలికను మించుతుంది. ఇది గ్యారంటీ కాదు.
తక్కువ గడువు ప్రభావాన్ని పెంచుతుంది. కొన్ని రోజులే మిగిలి ఉండి అత్యంత చౌకగా కనిపించే options, నివేదికకు ముందు అత్యధిక IV కలిగి ఉంటాయి, తర్వాత అత్యధికంగా కోల్పోతాయి.
Theta మరియు Vega కలిసి పనిచేస్తాయి. నివేదిక తర్వాత Option crush వల్ల మాత్రమే కాకుండా, మరింత వేగంగా decay అవుతుంది కూడా. నిరాశపరిచిన రోజు తర్వాత కోలుకుంటుందని ఎదురుచూడటం టైమ్ వాల్యూను ఖర్చు చేస్తూనే ఉంటుంది.

IV crush నుంచి ప్రయోజనం పొందే స్ట్రాటజీలు, వాటి రిస్క్‌లు

Short-vega స్ట్రాటజీలు రిపోర్ట్‌కు ముందు పెరిగిన Premium-ను వసూలు చేస్తాయి; ధరలో ముందే లెక్కించిన దాని కంటే కదలిక చిన్నదైతే లాభం వస్తుంది. దీనికి మూల్యం అసాధారణంగా పెద్ద కదలిక వచ్చే రిస్క్.

Earnings సమయంలో Short-vega స్ట్రాటజీల పోలిక
స్ట్రాటజీ	నిర్మాణం	లాభం వచ్చేది ఎప్పుడంటే …	రిస్క్
Short Straddle / Strangle	ఒక Call, ఒక Put అమ్మండి	షేర్ Premium పరిధిలోనే ఉంటుంది	అపరిమితం లేదా పెద్ద జంప్‌లో చాలా ఎక్కువ
Iron condor	Strangle అమ్మి, wings కొనండి	షేర్ Short Strike-ల మధ్యలోనే ఉంటుంది	వింగ్ వెడల్పు మైనస్ Premium వరకు పరిమితం
Iron butterfly	Straddle అమ్మి, wings కొనండి	షేర్ Strike దగ్గర క్లోజ్ అవుతుంది	పరిమితం, కానీ లాభ ప్రాంతం ఇరుకైనది
Calendar spread	తక్కువ Expiry అమ్మి, ఎక్కువ కాలం ఉన్నది కొనండి	దీర్ఘకాల IV కంటే స్వల్పకాల IV ఎక్కువగా తగ్గుతుంది	చెల్లించిన Premium వరకే పరిమితం; పెద్ద జంప్ వస్తే నష్టం

ముందే నిర్ణయించిన రిస్క్ ఉన్న వెర్షన్‌లు అత్యంత చెడ్డ పరిస్థితిని పరిమితం చేస్తాయి. 20% గ్యాప్ వస్తే Naked Short straddle సేకరించిన Premium కంటే ఎన్నో రెట్లు నష్టం తేవచ్చు, మరియు Earnings గ్యాప్‌లు ట్రేడింగ్ సమయం వెలుపల జరుగుతాయి, అప్పుడు ఏ stop కూడా ట్రిగర్ అవ్వదు. పొజిషన్‌లోకి ప్రవేశించే ముందే పొజిషన్ సైజ్ మరియు గరిష్ఠ నష్టాన్ని నిర్ణయించుకోండి; రిస్క్ మేనేజ్‌మెంట్ చూడండి.

Earnings రిపోర్ట్ సమయంలో ట్రేడ్ చేసే ముందు చెక్‌లిస్ట్

1తేదీని చెక్ చేయండి: మార్కెట్ తెరవకముందా, మూసిన తర్వాతా? రిపోర్ట్ తర్వాత వచ్చే మొదటి Expiry ఏది?
2ఆశించిన కదలిక (expected move, అంటే at-the-money Straddle ధర)ను చూసి, గత కొన్ని త్రైమాసికాల్లో వాస్తవంగా వచ్చిన స్పందనలతో పోల్చండి.
3తక్కువ వ్యవధి Expiry IV-ని తర్వాతి దానితో పోల్చండి: Earnings ప్రీమియం ఎంత పెద్దది?
4కేవలం దిశపై కాకుండా, ధరలో ఇప్పటికే లెక్కించిన దానికంటే పెద్ద (Long vega) లేదా చిన్న (Short vega) కదలికపై పందెం కాస్తున్నారా అన్నది నిర్ణయించుకోండి.
5ఏ దిశలోనైనా గ్యాప్ వస్తే గరిష్ఠ నష్టం ఎంతో లెక్క వేయండి, ఆశించిన దానికి రెండింతలు పెద్ద కదలికతో సహా.
6ఎగ్జిట్‌ను ముందే నిర్ణయించండి: short-vega పొజిషన్‌లను సాధారణంగా మరుసటి రోజు మార్కెట్ ఓపెన్ అయిన కొద్దిసేపటికే, crush జరిగిన తర్వాత క్లోజ్ చేస్తారు.

తరచుగా అడిగే ప్రశ్నలు

సులభమైన మాటల్లో IV crush అంటే ఏమిటి?

IV crush అంటే Earnings (త్రైమాసిక ఫలితాలు) లాంటి ముందే తెలిసిన ఈవెంట్ తర్వాత ఇంప్లైడ్ వోలటిలిటీ ఒక్కసారిగా పడిపోవడం. ఆ తేదీకి ముందు మార్కెట్ పెద్ద జంప్‌ను ధరలో కలుపుతుంది కాబట్టి Options ఖరీదుగా ఉంటాయి. ఆ తర్వాత అనిశ్చితి పోతుంది, IV పడిపోతుంది, Options తమ టైమ్ వాల్యూలో చాలా భాగం కోల్పోతాయి — తరచూ ఒక్క రాత్రిలోనే.

Earnings తర్వాత షేర్ పెరిగినా నా Call ఎందుకు నష్టపోయింది?

ఎందుకంటే Premium-లో ముందే లెక్కించిన కదలిక కంటే షేర్ తక్కువగా పెరిగింది. IV కుప్పకూలినప్పుడు టైమ్ వాల్యూలో వచ్చే నష్టం ఇన్‌ట్రిన్సిక్ వాల్యూలో పెరుగుదలను తినేస్తుంది. ఈ గైడ్ ఉదాహరణలో షేర్ 4% పెరిగినా Call ధర కొద్దిగా తగ్గుతుంది, ఎందుకంటే 8.8% కదలిక ముందే ధరలో కలిసిపోయింది.

Earnings-కు ముందు అంచనా కదలికను ఎలా లెక్కించాలి?

ఒక సాధారణ నియమంగా, రిపోర్ట్ తర్వాత వచ్చే మొదటి Expiry-లో at-the-money Straddle ధరను తీసుకోండి, అంటే ఒకే Strike-లో ఒక Call ప్లస్ ఒక Put. దాన్ని షేర్ ధరతో భాగిస్తే, ధరలో ఇప్పటికే లెక్కలోకి తీసుకున్న (priced-in) కదలిక శాతంలో వస్తుంది, ఏ దిశలోనైనా.

Earnings తర్వాత IV ఎంత తగ్గుతుంది?

ఇది షేర్‌ను బట్టి, త్రైమాసికాన్ని బట్టి మారుతుంది. తక్కువ కాలపు Options-కు సగం లేదా అంతకంటే ఎక్కువ తగ్గడం అసాధారణం కాదు, దూరపు Expiry-లు మాత్రం చాలా తక్కువగా కోల్పోతాయి. స్థిరమైన సంఖ్య ఏదీ లేదు; Earnings premium-ను అంచనా వేయడానికి ఫలితాలకు ముందు, తర్వాత ఉన్న Expiry-ల IV-ని పోల్చండి.

IV crush వల్ల ఏ స్ట్రాటజీలకు ప్రయోజనం ఉంటుంది?

Options అమ్మే, short vega ఉన్న స్ట్రాటజీలు: Iron condor, Iron butterfly, Short strangle లేదా Calendar spread. ధరలో ముందే లెక్కించిన దాని కంటే షేర్ తక్కువ కదిలినప్పుడు ఇవి లాభిస్తాయి. Long wings ఉన్న వెర్షన్‌లు పెద్ద జంప్ వచ్చినప్పుడు నష్టాన్ని పరిమితం చేస్తాయి, చాలా మంది ట్రేడర్లకు అవే మరింత సమంజసమైన ఎంపిక.

కొనుగోలుదారుగా నేను IV crush-ను తప్పించుకోగలనా?

పూర్తిగా కాదు, కానీ తగ్గించుకోవచ్చు: debit spreads-తో (అమ్మిన leg crush-ను కొంతవరకు భర్తీ చేస్తుంది), IV తక్కువగా పడిపోయే దూరపు Expiry-లతో, లేదా IV అప్పటికే పడిపోయిన తర్వాత, ఫలితాల తర్వాత ఎంటర్ అవ్వడం ద్వారా. ప్రతి మార్గంలో తక్కువ vega రిస్క్ కోసం కొంత లాభ అవకాశాన్ని వదులుకుంటారు.

తర్వాత ఎక్కడికి వెళ్లాలి

ఇంప్లైడ్ వోలటిలిటీ వివరణIV, IV rank, vega వివరంగా.Iron condor స్ట్రాటజీముందే నిర్ణయించిన రిస్క్‌తో Premium సేకరించడం.Volatility skew వివరణStrike నుంచి Strike-కు IV ఎందుకు మారుతుంది.

ఈ గైడ్‌లోని సంఖ్యా ఉదాహరణలన్నీ రౌండ్ చేసిన, ఉదాహరణకు మాత్రమే ఇచ్చిన ఊహలు, మార్కెట్ డేటా కాదు. ఈ కంటెంట్ విద్య కోసం మాత్రమే, పెట్టుబడి సలహా కాదు. Options సంక్లిష్టమైన సాధనాలు; మీరు పెట్టుబడి పెట్టిన మొత్తం అంతా కోల్పోవచ్చు, options అమ్మేటప్పుడు అంతకంటే ఎక్కువ కూడా కోల్పోవచ్చు.

ప్రాథమిక అంశాలు

స్ట్రాటజీలు

Expiry, Lot-లు & ఛార్జీలు

ధర & రిస్క్