మార్కెట్లను అర్థం చేసుకోవడం · సెంటిమెంట్
Put-Call Ratio: దీని అర్థం ఏమిటి, దీన్ని ఎలా చదవాలి
Put-Call Ratio (PCR) ట్రేడ్ అయిన Puts సంఖ్యను ట్రేడ్ అయిన Calls సంఖ్యతో భాగిస్తుంది; దీన్ని రోజువారీ వాల్యూమ్ లేదా ఓపెన్ ఇంట్రెస్ట్ ఆధారంగా కొలుస్తారు. 1 కంటే ఎక్కువ రీడింగ్ అంటే Calls కంటే ఎక్కువ Puts చేతులు మారాయి. చాలా మంది పెట్టుబడిదారులు దీన్ని సెంటిమెంట్ సూచికగా వాడతారు – సాధారణంగా కాంట్రేరియన్ (వ్యతిరేక) పద్ధతిలో: తీవ్రమైన భయం రాబోయే కోలుకోవడాన్ని సూచించవచ్చు, తీవ్రమైన నిర్లక్ష్యం ఎదురుదెబ్బ తగిలే రిస్క్ ఎక్కువగా ఉందని సూచించవచ్చు.
PCR ఒక్కటే కొనడానికి లేదా అమ్మడానికి సిగ్నల్ కాదు. దాన్ని ఉపయోగించాలంటే, మీరు ఏ రేషియోను చూస్తున్నారో, ఆ సంఖ్యల వెనుక ఎవరున్నారో తెలుసుకోవాలి.
రచయిత Daniel Richter ·
భారతీయ మార్కెట్ల కోసం: Put-call ratio (PCR) వివరణ
Put-call రేషియో ఏమి కొలుస్తుంది
అండర్‌లైయింగ్ పడినప్పుడు Put విలువ పెరుగుతుంది, పెరిగినప్పుడు Call విలువ పెరుగుతుంది. Put-call ratio ఈ రెండింటినీ పోల్చి, ట్రేడర్లు పడిపోయే ధరలకు ఎంత బలంగా పొజిషన్ తీసుకుంటున్నారో లేదా హెడ్జ్ చేస్తున్నారో చూపిస్తుంది. దీనికి రెండు ప్రధాన రూపాలు ఉన్నాయి, అవి వేర్వేరు ప్రశ్నలకు సమాధానమిస్తాయి.
వాల్యూమ్ PCR
ఒక రోజు Put వాల్యూమ్‌ను Call వాల్యూమ్‌తో భాగించడం. ఇది ప్రస్తుత ట్రేడింగ్ కార్యకలాపాన్ని చూపిస్తుంది, త్వరగా స్పందిస్తుంది, కానీ రోజు రోజుకూ చాలా మారుతూ ఉంటుంది. వాల్యూమ్ దేన్ని లెక్కిస్తుందో పదకోశంలో వివరించాం.
Open interest PCR
ఓపెన్ Put కాంట్రాక్ట్లను ఓపెన్ Call కాంట్రాక్ట్‌లతో భాగించగా వచ్చేది. ఇది పొజిషన్ల నిల్వను వివరిస్తుంది, నెమ్మదిగా కదులుతుంది. వాల్యూమ్ vs open interest తేడాను మా ఆప్షన్ చైన్ గైడ్ వివరిస్తుంది.
Premium ఆధారంగా లెక్కించిన PCR
కొంతమంది డేటా ప్రొవైడర్లు కాంట్రాక్ట్‌ల సంఖ్యకు బదులు చెల్లించిన Premium ఆధారంగా లెక్కిస్తారు; అప్పుడు ఖరీదైన in-the-money Put, చౌకైన చాలా దూరపు out-of-the-money Put కంటే ఎక్కువ బరువు పొందుతుంది.
ఉదాహరణ లెక్క · ఉదాహరణకు మాత్రమే, మార్కెట్ డేటా కాదు
- ట్రేడ్ అయిన Puts
- 600,000 కాంట్రాక్టులు
- ట్రేడ్ అయిన Calls
- 500,000 కాంట్రాక్టులు
- వాల్యూమ్ PCR (600,000 ÷ 500,000)
- 1.20
- ఓపెన్ Puts (open interest)
- 2,000,000 కాంట్రాక్టులు
- ఓపెన్ Calls (open interest)
- 2,500,000 కాంట్రాక్టులు
- Open interest PCR (2,000,000 ÷ 2,500,000)
- 0.80
రెండు గణాంకాలు ఒకే కల్పిత మార్కెట్ నుంచి వచ్చాయి, ఒకదానికొకటి విరుద్ధంగా కనిపిస్తాయి: ఈరోజు చాలా Puts ట్రేడ్ అయ్యాయి, అయినా ఓపెన్ పొజిషన్లలో Calls ఆధిపత్యం చూపిస్తున్నాయి. ఇది తప్పు కాదు – అందుకే మీరు ఏ రేషియో గురించి మాట్లాడుతున్నారో ఎప్పుడూ చెప్పాలి.
Equity PCR, index PCR, total PCR: మూడు వేర్వేరు సంఖ్యలు
US-లోని Cboe వంటి ఎక్స్ఛేంజ్‌లు ప్రతిరోజూ అనేక Put-call ratio-లను ప్రచురిస్తాయి: ఒకటి వ్యక్తిగత షేర్ల Options కోసం, ఒకటి ఇండెక్స్ Options కోసం, ఒకటి మొత్తం మార్కెట్ కోసం. హెడ్‌లైన్‌లో “PCR 1.2 వద్ద” అని ఉంటే, మొదటి ప్రశ్న ఏది అని, ఎందుకంటే వాటి సాధారణ రేంజ్‌లు చాలా వేరుగా ఉంటాయి. భారతదేశంలో సాధారణంగా చెప్పే సంఖ్య Nifty లేదా Bank Nifty PCR, ఇది NSE Option chain-లో ఒక Expiry-కి చెందిన Put-లు, Call-ల Open Interest నుంచి లెక్కిస్తారు; ఇది Expiry-ని బట్టి మారుతుంది, వాల్యూమ్ ఆధారిత రేషియో నుంచి కూడా వేరుగా ఉంటుంది.
| నిష్పత్తి | ఎవరిది పైచేయి | సాధారణ స్థాయి |
|---|---|---|
| Equity PCR | రిటైల్ ట్రేడర్లు, ఒకే షేర్‌పై స్పెక్యులేషన్ | సాధారణంగా 1 కంటే తక్కువ, ఎందుకంటే Put-ల కంటే Call-లు ఎక్కువగా ట్రేడ్ అవుతాయి |
| ఇండెక్స్ PCR | సంస్థాగత పోర్ట్‌ఫోలియో హెడ్జింగ్ | తరచుగా 1 కంటే ఎక్కువ, ఎందుకంటే ఇండెక్స్ Put-లు బీమాగా పనిచేస్తాయి |
| మొత్తం PCR | రెండింటి మిశ్రమం | మధ్యలో, ఇండెక్స్ Options వాటాను బట్టి |
ఈ తేడాకు కారణం: ఫండ్‌లు, ఇన్సూరెన్స్ సంస్థలు తమ పెద్ద ఈక్విటీ హోల్డింగ్‌లను index Put-లతో రక్షించుకోవడానికి ఇష్టపడతాయి. ఆ Put-లు నిరంతర ఇన్సూరెన్స్ లాంటివి, క్రాష్‌పై పందెం కాదు. కాబట్టి index PCR ఎక్కువగా ఉండటం చాలాసార్లు మామూలు విషయమే. సెంటిమెంట్ విశ్లేషణ కోసం equity PCR సాధారణంగా ఎక్కువ సమాచారం ఇస్తుందని భావిస్తారు, ఎందుకంటే స్పెక్యులేటివ్ పొజిషనింగ్ అక్కడే కనిపిస్తుంది.
స్థిర పరిమితులను జాగ్రత్తగా వాడండి
వ్యాసాలు “సాధారణం 0.7 నుంచి 1.0” వంటి రేంజ్‌లను ఉదహరించడానికి ఇష్టపడతాయి. అలాంటి రేంజ్‌లు ratio, డేటా మూలం మరియు కాలంపై ఆధారపడి ఉంటాయి, సంవత్సరాలు గడిచే కొద్దీ మారుతుంటాయి – ఉదాహరణకు చాలా తక్కువ గడువున్న options పెరగడంతో. ఒక రీడింగ్‌ను అదే ratio యొక్క సొంత చరిత్రతో పోల్చడం మరింత ఉపయోగకరం.
PCR-ను కాంట్రేరియన్ (వ్యతిరేక దిశ) సూచికగా చదవడం
సాంప్రదాయ వ్యాఖ్యానం కాంట్రేరియన్ (వ్యతిరేక దిశ). దీని తర్కం: దాదాపు అందరూ భయపడి, ఇప్పటికే హెడ్జ్ చేసి లేదా అమ్మేసినప్పుడు, ధరలను ఇంకా కిందకు నెట్టడానికి అమ్మేవారు కొద్దిమందే మిగులుతారు. PCR దానికి అసాధారణంగా ఎక్కువైన స్థాయికి పెరిగితే, నిరాశావాదం అతిగా ఉండవచ్చు. దీనికి భిన్నంగా, అసాధారణంగా తక్కువ PCR అంటే దాదాపు ఎవరూ హెడ్జ్ చేయడం లేదు, చాలా మంది ధరలు పెరుగుతాయని పందెం కాస్తున్నారు – ఇలాంటి వాతావరణంలో ఊహించని ప్రతికూల వార్తలు ఎక్కువ దెబ్బ తీయవచ్చు.
- 01
దాన్ని సున్నితంగా (smooth) చేయండి
రోజువారీ రీడింగ్‌లలో చాలా గందరగోళం ఉంటుంది. ఉదాహరణకు 10 లేదా 20 ట్రేడింగ్ రోజుల మూవింగ్ యావరేజ్, ఒక్క అసాధారణ రీడింగ్ కంటే సెంటిమెంట్ ట్రెండ్‌ను బాగా చూపిస్తుంది.
- 02
సాపేక్షంగా, సంపూర్ణంగా కాదు
ప్రస్తుత రీడింగ్‌ను, గత కొన్ని నెలల్లో అదే రేషియో శ్రేణితో పోల్చండి. అది 1 కంటే పైన ఉందా అన్నది కాదు, ఆ శ్రేణిలో పైభాగంలో ఉందా కింది భాగంలో ఉందా అన్నదే ముఖ్యం.
- 03
ధరతో పోల్చి చెక్ చేయండి
పడిపోతున్న మార్కెట్‌లో ఎక్కువ PCR అంటే భయం. ధరలు పెరుగుతుండగా PCR పెరగడం అంటే పెట్టుబడిదారులు తమ లాభాలను రక్షించుకుంటున్నారని అర్థం కావచ్చు – అది భయాందోళనతో సమానం కాదు.
- 04
ఇతర ఇండికేటర్లను జోడించండి
రక్షణ ప్రస్తుతం ఖరీదుగా ఉందో లేదో ఇంప్లైడ్ వోలటిలిటీ-లో కనిపిస్తుంది. ఎక్కువ PCR తో పాటు ఎక్కువ IV, నిటారుగా ఉన్న Put skew కలిస్తే, అది కేవలం PCR కంటే చాలా బలమైన భయ సంకేతం.
టైమింగ్ టూల్ కాదు
తీవ్ర రీడింగ్‌లు వారాల తరబడి కొనసాగవచ్చు, కొన్నిసార్లు గుంపు చెప్పేదే సరైనది అవుతుంది. ఎక్కువ PCR మిమ్మల్ని మరిన్ని నష్టాల నుంచి కాపాడదు. మార్కెట్ ఎలా పొజిషన్ తీసుకుందో అది వివరిస్తుంది, తర్వాత ఏం జరుగుతుందో కాదు.
పొరపాట్లు: ఈ సంఖ్య ఎందుకు తప్పుదారి పట్టించవచ్చు
PCR కాంట్రాక్ట్లను లెక్కిస్తుంది, కానీ ఎవరు కొన్నారు, ఎవరు అమ్మారు, ఎందుకు అనే దాని గురించి ఏమీ చెప్పదు. చాలా తప్పుడు అర్థాలు అక్కడి నుంచే మొదలవుతాయి.
వాల్యూమ్‌కు దిశ ఉండదు
ట్రేడ్ అయిన ప్రతి Put-కు ఒక కొనుగోలుదారు, ఒక అమ్మకందారు ఉంటారు. ఒక పెట్టుబడిదారు షేర్‌ను తక్కువ ధరకు కొనడానికి సిద్ధంగా ఉండి Puts అమ్మితే, అది bullish పొజిషన్ – అయినా అది Put వాల్యూమ్‌కు కలిసి PCR-ను పెంచుతుంది.
హెడ్జింగ్ అంటే పందెం కాదు
ఇండెక్స్ Puts కొనే ఫండ్ తరచూ తన ప్రస్తుత పోర్ట్‌ఫోలియోను రక్షించుకుంటూ పెట్టుబడిలోనే కొనసాగుతుంది. కాబట్టి ఎక్కువ PCR భయపడుతున్న నిరాశావాదులను కాకుండా, బాగా హెడ్జ్ చేసుకున్న ఆశావాదులను సూచించవచ్చు.
Covered calls రేషియోను కిందికి నెడతాయి
మీ దగ్గర ఉన్న షేర్లపై Covered call-లు రాయడం వల్ల ఎలాంటి bullish స్పెక్యులేషన్ లేకుండానే Call వాల్యూమ్ వస్తుంది. పెద్ద ఎత్తున Call రైటింగ్ PCR-ను తగ్గిస్తుంది, మార్కెట్ నిజంగా ఉన్న దానికంటే ఎక్కువ ఆశావాదంగా కనిపించేలా చేస్తుంది.
ఒక్కొక్క పెద్ద ఆర్డర్లు
తక్కువగా ట్రేడ్ అయ్యే షేర్లలో ఒక్క పెద్ద ఆర్డర్ రేషియోను వక్రీకరించగలదు. ఒక షేర్‌లో రోజుకు సాధారణంగా 10,000 Puts, 20,000 Calls ట్రేడ్ అవుతుంటే, ఒక ఫండ్ హెడ్జ్‌గా 20,000 Puts కొంటే, ఆ రోజు PCR 0.5 నుంచి 1.5-కు ఎగురుతుంది.
Spreads, కాంబినేషన్‌లు
క్లిష్టమైన స్ట్రాటజీలకు చాలా legs ఉంటాయి. Put spread రెండు Puts-లో వాల్యూమ్ సృష్టిస్తుంది, risk reversal ఒక Put, ఒక Call-లో. రేషియో legs-ను లెక్కిస్తుంది, ఉద్దేశాన్ని కాదు.
తక్కువ కాల Options
Expiry-కి చాలా తక్కువ సమయం మిగిలిన Options, ముఖ్యంగా ఇండెక్స్‌లపై, ఇప్పుడు రోజువారీ వాల్యూమ్‌లో పెద్ద భాగం. వాటిని తరచూ అదే రోజు ఓపెన్ చేసి క్లోజ్ చేస్తారు; అవి వాల్యూమ్ PCR-ను కదిలిస్తాయి కానీ మధ్యకాలిక సెంటిమెంట్ గురించి పెద్దగా చెప్పవు.
ఆప్షన్ ట్రేడర్లు put-call రేషియోను ఎలా ఉపయోగిస్తారు
ఆప్షన్ ట్రేడర్లకు PCR దిశను చూపే సంకేతం కంటే, options chain-లో సప్లై, డిమాండ్ ఎక్కడ ఉన్నాయో – అందువల్ల ప్రస్తుతం ఏ Options ఖరీదుగా లేదా చౌకగా ఉండవచ్చో – తెలిపే ఆధారం.
- Premium వాతావరణాన్ని అంచనా వేయండి: ఎక్కువ PCR తరచుగా Puts-కు బలమైన డిమాండ్, పెరిగిన ఇంప్లైడ్ వోలటిలిటీతో కలిసి వస్తుంది. అప్పుడు Option అమ్మకందారులు ఎక్కువ Premium సేకరిస్తారు, కానీ సరైన కారణంతో భయపడుతున్న మెజారిటీకి ఎదురుగా నిలిచే రిస్క్ కూడా తీసుకుంటారు. Cash-secured put వంటి Premium స్ట్రాటజీలకు స్పష్టమైన రిస్క్ పరిమితి అవసరం.
- రక్షణ చౌకగా ఉన్నప్పుడు కొనండి: చాలా తక్కువ PCR తో పాటు తక్కువ ఇంప్లైడ్ వోలటిలిటీ ఉంటే రక్షణకు డిమాండ్ తక్కువగా ఉందని అర్థం. మీరు ఎలాగూ హెడ్జ్ చేయాలనుకుంటే, ఇలాంటి దశల్లో సెల్-ఆఫ్ తర్వాత కంటే తరచుగా మెరుగైన ధరలు దొరుకుతాయి.
- Strike స్థాయిని చూడండి: మొత్తం సంఖ్య కంటే, వాల్యూమ్, open interest ఎక్కడ గుమిగూడి ఉన్నాయో అదే తరచూ ఎక్కువ ఆసక్తికరం. దాన్ని ఎలా గుర్తించాలో మా ఆప్షన్ చైన్‌ను ఎలా చదవాలి గైడ్ చూపుతుంది.
- విడి షేర్ల విషయంలో జాగ్రత్తగా అర్థం చేసుకోండి: ఒక్కో షేర్‌లో పెద్ద షేర్‌హోల్డర్ల హెడ్జ్‌లు, కన్వర్టిబుల్ ఆర్బిట్రేజ్ లేదా డివిడెండ్ స్ట్రాటజీలు సెంటిమెంట్‌ను కప్పేస్తాయి. దాని వెనుక ఉన్న పెద్ద ట్రేడ్‌లు మీకు తెలిస్తేనే, ఒక షేర్ గురించి PCR ఎక్కువ విషయం చెబుతుంది.
ఉదాహరణ లెక్క · ఉదాహరణకు మాత్రమే, మార్కెట్ డేటా కాదు
- Equity PCR, 10-రోజుల సగటు
- తన స్వంత ఒక సంవత్సర రేంజ్‌లో పైభాగంలో
- ఇండెక్స్ ధర ట్రెండ్
- కొన్ని వారాలుగా తగ్గుతోంది
- ఇంప్లైడ్ వోలటిలిటీ
- బాగా ఎక్కువ
- అర్థం
- భయం ఎక్కువ, రక్షణ ఖరీదైనది
ఈ కలయిక భయంతో ఉన్న మార్కెట్‌ను సూచిస్తుంది, అక్కడ ఇప్పటికే చాలా రక్షణ కొనుగోలు జరిగింది. Contrarian దృష్టిలో ఇది ఒక సాధ్యమైన మలుపు కావచ్చు, Option అమ్మకందారుకు అధిక Premium-లు కనిపిస్తాయి. కనిష్ఠ స్థాయి వచ్చేసిందో లేదో ఇద్దరికీ తెలియదు. ఈ ఉదాహరణ ఒక ఆలోచనా వ్యాయామం మాత్రమే, ట్రేడ్ సిఫార్సు కాదు.
తరచుగా అడిగే ప్రశ్నలు
సులభమైన మాటల్లో put-call రేషియో అంటే ఏమిటి?
Put-Call Ratio ట్రేడ్ అయిన లేదా ఓపెన్గా ఉన్న Puts సంఖ్యను Calls సంఖ్యతో భాగిస్తుంది. 1 కంటే ఎక్కువ రీడింగ్ అంటే Calls కంటే ఎక్కువ Puts, అంటే ఎక్కువ హెడ్జింగ్ లేదా నిరాశావాదాన్ని సూచిస్తుంది; 1 కంటే తక్కువ అంటే ఎక్కువ Calls, ఎక్కువ ఆశావాదం.
సాధారణ put-call రేషియో ఎంత?
మీరు ఏ రేషియో గురించి మాట్లాడుతున్నారనే దానిపై ఆధారపడి ఉంటుంది. ఈక్విటీ put-call రేషియో సాధారణంగా 1 కంటే తక్కువగా ఉంటుంది, ఇండెక్స్ రేషియో మాత్రం తరచూ 1 కంటే ఎక్కువగా ఉంటుంది, ఎందుకంటే ఇండెక్స్ Puts-ను పోర్ట్‌ఫోలియో హెడ్జింగ్ కోసం ఉపయోగిస్తారు. స్థిరమైన పరిమితులు ఏళ్లు గడిచేకొద్దీ మారిపోతాయి, కాబట్టి ఒక రీడింగ్‌ను అదే రేషియో సొంత చరిత్రతో పోల్చడం మరింత ఉపయోగకరం.
ఎక్కువ put-call రేషియో bullish-ఆ, bearish-ఆ?
పైపైన చూస్తే ఇది నిరాశావాదాన్ని చూపిస్తుంది. Contrarian సూచికగా చదివితే, అసాధారణంగా ఎక్కువ రీడింగ్ అతిగా ఉన్న భయాన్ని, తిరిగి పుంజుకునే అవకాశాన్ని సూచించవచ్చు. ఇది నమ్మదగిన కొనుగోలు సంకేతం కాదు, ఎందుకంటే తీవ్ర రీడింగ్‌లు చాలా కాలం కొనసాగవచ్చు.
వాల్యూమ్ PCR, ఓపెన్ ఇంటరెస్ట్ PCR మధ్య తేడా ఏమిటి?
వాల్యూమ్ PCR ఒక రోజులో ట్రేడ్ అయిన కాంట్రాక్ట్లను ఉపయోగిస్తుంది, వేగంగా స్పందిస్తుంది. ఓపెన్ ఇంటరెస్ట్ PCR ఓపెన్గా ఉన్న పొజిషన్లను ఉపయోగిస్తుంది, నెమ్మదిగా మారుతుంది. రెండూ ఒకే సమయంలో వేర్వేరు దిశలను సూచించవచ్చు.
Equity రేషియో కంటే index put-call రేషియో ఎందుకు ఎక్కువగా ఉంటుంది?
పెద్ద స్టాక్ పోర్ట్ఫోలియోలను ఇండెక్స్ Puts-తో హెడ్జ్ చేయడానికి సంస్థలు ఇష్టపడతాయి. ఆ హెడ్జింగ్ రోజువారీ వ్యాపారం, క్రాష్ మీద పందెం కాదు; అందుకే ఇండెక్స్ రేషియో నిర్మాణపరంగానే ఎక్కువగా ఉంటుంది, ఈక్విటీ రేషియో రిటైల్ ట్రేడర్ల స్పెక్యులేషన్ను ఎక్కువగా చూపుతుంది.
భారతదేశంలో Put-call ratio ఎక్కడ దొరుకుతుంది?
భారతీయ Options కోసం, NSE Option chain ఒక ఇండెక్స్ లేదా షేర్ ప్రతి Expiry-కి Put-లు, Call-ల మొత్తం Open Interest-ను చూపిస్తుంది, దాని నుంచి PCR లెక్కిస్తారు; చాలా భారతీయ బ్రోకర్లు ఈ రేషియోను నేరుగా చూపిస్తారు. US మార్కెట్ల కోసం, Cboe ఈక్విటీ Options, ఇండెక్స్ Options మరియు మొత్తం మార్కెట్‌కు రోజువారీ Put-call ratio-లను ప్రచురిస్తుంది.
Put-call రేషియోతో ట్రేడ్‌ల టైమింగ్ నిర్ణయించగలనా?
చాలా స్థూలంగా మాత్రమే. మార్కెట్ ఎలా పొజిషన్ తీసుకుందో రేషియో చెబుతుంది, ధరలు తర్వాత ఎటు వెళ్తాయో కాదు. ధర ట్రెండ్, ఇంప్లైడ్ వోలటిలిటీ, మీ సొంత రిస్క్ మేనేజ్‌మెంట్‌తో కలిపి వాడితేనే ఇది బాగా పనిచేస్తుంది, ఒంటరి సిగ్నల్‌గా కాదు.
మూలాలు, సందర్భం
ఉదాహరణల్లోని అంకెలన్నీ రౌండ్ చేసిన, కల్పిత బోధనా విలువలు, ప్రస్తుత మార్కెట్ డేటా కాదు. నిర్వచనాలు కింది మూలాల ఆధారంగా ఉన్నాయి. ఈ గైడ్ కేవలం విద్య కోసం మాత్రమే, పెట్టుబడి సలహా కాదు.