Put-call ratio (PCR) விளக்கம்

ஒரு இண்டெக்ஸ் அல்லது பங்கில் எத்தனை Put-களும் Call-களும் திறந்திருக்கின்றன அல்லது டிரேட் செய்யப்படுகின்றன என்பதை Put-call ratio ஒப்பிடுகிறது. இந்தியச் சந்தை வர்ணனையில் அதிகம் குறிப்பிடப்படும் எண்களில் இதுவும் ஒன்று, தவறாகப் படிக்க மிக எளிதான ஒன்றும் கூட.

இதைக் கணக்கிட இரண்டு வழிகள்

• OI PCR = மொத்த Put ஓப்பன் இன்டரெஸ்ட் ÷ மொத்த Call ஓப்பன் இன்டரெஸ்ட். நிலுவையில் உள்ள பொசிஷன்களை இது விவரிக்கிறது.
• வால்யூம் PCR = டிரேட் செய்யப்பட்ட Put ஒப்பந்தங்கள் ÷ டிரேட் செய்யப்பட்ட Call ஒப்பந்தங்கள், பொதுவாக அந்த நாளுக்கு. இது இன்றைய செயல்பாட்டை விவரிக்கிறது, அதிகம் ஆடுகிறது.
• இரண்டையும் ஒரு Expiry-க்கோ அனைத்து Expiry-களையும் சேர்த்தோ, அனைத்து Strike-களுக்கோ இண்டெக்ஸ் நிலையைச் சுற்றியுள்ள ஒரு வரம்புக்கோ கணக்கிடலாம். வெவ்வேறு இணையதளங்கள் வெவ்வேறு தேர்வுகளைச் செய்கின்றன; அதனால்தான் அவற்றின் PCR எண்கள் அடிக்கடி வேறுபடுகின்றன.

ஒரு செய்முறை உதாரணம்

ஒரு Expiry-க்கான கற்பனையான Option செயின் இதோ, ஓப்பன் இன்டரெஸ்ட் ஆயிரக்கணக்கான ஒப்பந்தங்களில். எண்கள் விளக்கத்துக்காக மட்டுமே.

OI PCR = 265 ÷ 285 = 0.93. 1-க்குக் கீழே உள்ள மதிப்பு என்றால் Put OI-ஐ விட அதிக Call OI திறந்திருக்கிறது; 1-க்கு மேல் என்றால் அதிக Put OI.

PCR பொதுவாக எப்படிப் புரிந்துகொள்ளப்படுகிறது

இரண்டு எதிர்மாறான புரிதல்கள் உள்ளன; PCR ஒரு தெளிவான சிக்னல் அல்ல என்பதற்கான முதல் குறிப்பு அதுவே.

எனவே அதே எண் ஏற்றப் போக்கு (bullish) அல்லது இறக்கப் போக்கு (bearish) கதை இரண்டையும் ஆதரிக்கலாம். ஏனெனில் ஒவ்வொரு ஒப்பந்தத்தையும் எந்தப் பக்கம் திறந்தது என்பதை OI காட்டுவதில்லை: மொத்தத்தில் உள்ள ஒவ்வொரு Put-க்கும் ஒரு வாங்குபவரும் ஒரு ரைட்டரும் உண்டு.

PCR ஏன் தனியாக ஒரு சிக்னல் அல்ல

• திசை தெரியாது. Put OI உயர்வது புதிய பாதுகாப்பு வாங்குதலாகவோ புதிய Put ரைட்டிங்காகவோ இருக்கலாம்; இவை எதிர் அர்த்தங்களைக் கொண்டவை.
• ஹெட்ஜ்கள் அதைத் திரிக்கின்றன. பங்குகள் அல்லது Futures வைத்திருக்கும் நிறுவனங்கள் ஹெட்ஜாக அடிக்கடி Put-களை வாங்குகின்றன; இதனால் இண்டெக்ஸ் PCR கட்டமைப்பு ரீதியாகவே ஸ்டாக் PCR-இலிருந்து வேறுபட்டிருக்கிறது.
• Expiry விளைவுகள். Expiry அருகே, பொசிஷன்கள் ரோல் ஆகும்போது OI வேகமாக நகர்கிறது; மொத்தத்தில் Weekly ஒப்பந்தம் ஆதிக்கம் செலுத்தலாம்.
• வரையறைகள் மாறுபடுகின்றன. எந்த Expiry-களும் Strike-களும் சேர்க்கப்பட்டுள்ளன என்று தெரியாமல், ஒரு PCR எண்ணை வெவ்வேறு ஆதாரங்களுக்கு இடையே ஒப்பிட முடியாது.
• நிர்ணயிக்கப்பட்ட வரம்பு எதுவும் இல்லை. மக்கள் "அதிகம்" அல்லது "குறைவு" என்று சொல்லும் நிலைகள் சந்தைச் சூழலுடன் மாறுகின்றன.

இண்டெக்ஸ் PCR vs ஸ்டாக் PCR

இண்டெக்ஸ் Options-ம் ஸ்டாக் Options-ம் வெவ்வேறு விதமாகப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. இண்டெக்ஸ் Put வாங்குதலில் பெரும்பங்கு, பங்குகளை வைத்திருக்கும் ஃபண்டுகள் மற்றும் நிறுவனங்களின் போர்ட்ஃபோலியோ ஹெட்ஜிங்கிலிருந்து வருகிறது; எனவே இண்டெக்ஸ் PCR, தனிப் பங்குகளின் PCR-இலிருந்து வேறு நிலையில் இருக்க முனைகிறது, அங்கு தனிநபர் டிரேடர்களின் Call வாங்குதல் அடிக்கடி அதிகமாக இருக்கும். ஒரு பங்கின் PCR-ஐ Nifty PCR-உடனோ, ஒரு பங்கை இன்னொன்றுடனோ ஒப்பிடுவது, மிகவும் வேறுபட்ட டிரேடர் குழுக்களைக் கலக்கிறது.

Weekly vs மாதாந்திர ஒப்பந்தங்கள்

Nifty-யில், அருகிலுள்ள Weekly Expiry பொதுவாக மொத்த ஓப்பன் இன்டரெஸ்ட்டின் பெரும்பகுதியையும், வால்யூமின் அதைவிடப் பெரிய பகுதியையும் கொண்டிருக்கும். எனவே அனைத்து Expiry-களையும் உள்ளடக்கிய PCR நடப்பு வாரத்தால் பெரிதும் வடிவமைக்கப்படுகிறது; அந்த வாரத்தின் ஒப்பந்தங்கள் மறையும்போது Expiry நாளில் அது கூர்மையாக மாறலாம். ஒரே நேரத்தில் ஒரு Expiry-க்குக் கணக்கிடப்படும் PCR-ஐப் புரிந்துகொள்வது எளிது, ஆனால் அது சந்தையின் அந்தப் பகுதியை மட்டுமே விவரிக்கிறது.

PCR-ஐ விவேகமாகப் பயன்படுத்துதல்

• ஒரு நாளின் மதிப்பை விட, காலப்போக்கில் PCR-இன் போக்கைப் பாருங்கள்.
• அதில் எந்த Expiry-களும் Strike-களும் உள்ளன என்று சரிபார்க்கவும்.
• ஒவ்வொரு Strike-இன் OI மாற்றம், IV மற்றும் விலை நகர்வுடன் சேர்த்து இதைப் படியுங்கள்.
• இது சந்தையின் பொசிஷனிங்கை விவரிக்கிறது, உங்கள் சொந்த ரிஸ்க்கை அல்ல என்பதை நினைவில் கொள்ளுங்கள். உங்கள் பொசிஷன் அளவும் அதிகபட்ச இழப்பும்தான் அதிக முக்கியம்.

உதாரணங்கள் விளக்கத்துக்கான மதிப்புகளைப் பயன்படுத்துகின்றன, தற்போதைய சந்தைத் தரவு அல்ல. இது பொதுவான கல்வி, முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல.