Put-call ratio ఒక ఇండెక్స్ లేదా షేర్‌పై ఎన్ని Put-లు, Call-లు తెరిచి ఉన్నాయో లేదా ట్రేడ్ అయ్యాయో పోలుస్తుంది. భారతీయ మార్కెట్ వ్యాఖ్యానాల్లో ఎక్కువగా ఉదహరించే సంఖ్యల్లో ఇది ఒకటి, అలాగే తప్పుగా అర్థం చేసుకోవడానికి అత్యంత సులభమైన వాటిలో కూడా ఒకటి.
దీన్ని లెక్కించడానికి రెండు మార్గాలు
- OI PCR = మొత్తం Put Open Interest ÷ మొత్తం Call Open Interest. ఇది బాకీ ఉన్న (ఇంకా తెరిచి ఉన్న) పొజిషన్‌లను వివరిస్తుంది.
- వాల్యూమ్ PCR = ట్రేడ్ అయిన Put కాంట్రాక్ట్‌లు ÷ ట్రేడ్ అయిన Call కాంట్రాక్ట్‌లు, సాధారణంగా ఆ రోజుకు. ఇది ఈరోజు కార్యకలాపాన్ని వివరిస్తుంది, చాలా ఎక్కువగా ఊగిసలాడుతుంది.
- ఈ రెండింటినీ ఒక్క Expiry-కి గానీ, అన్ని Expiry-లను కలిపి గానీ లెక్కించవచ్చు; అలాగే అన్ని Strike-లకు గానీ, ఇండెక్స్ స్థాయి చుట్టూ ఉన్న ఒక పరిధికి గానీ లెక్కించవచ్చు. వేర్వేరు వెబ్‌సైట్లు వేర్వేరు పద్ధతులు ఎంచుకుంటాయి, అందుకే వాటి PCR సంఖ్యలు తరచుగా సరిపోలవు.
ఒక లెక్క ఉదాహరణ
ఒక Expiry కోసం ఊహాజనిత Option chain ఇది, ఇందులో Open Interest వేల కాంట్రాక్టుల్లో ఉంది. ఈ సంఖ్యలు ఉదాహరణకు మాత్రమే.
| Strike | Call OI | Put OI |
|---|---|---|
| 24,800 | 20 | 85 |
| 24,900 | 35 | 70 |
| 25,000 | 60 | 65 |
| 25,100 | 80 | 30 |
| 25,200 | 90 | 15 |
| మొత్తం | 285 | 265 |
OI PCR = 265 ÷ 285 = 0.93. 1 కంటే తక్కువ విలువ అంటే Put OI కంటే ఎక్కువ Call OI తెరిచి ఉంది; 1 కంటే ఎక్కువ అంటే ఎక్కువ Put OI.
PCR-ను సాధారణంగా ఎలా అర్థం చేసుకుంటారు
రెండు వ్యతిరేక అర్థాలు ఉన్నాయి, PCR స్పష్టమైన సంకేతం కాదని ఇదే మొదటి సూచన.
| చదవడం | ఎక్కువ PCR (ఎక్కువ Put-లు) | తక్కువ PCR (ఎక్కువ Call-లు) |
|---|---|---|
| సెంటిమెంట్ కొలమానంగా | ట్రేడర్లు రక్షణ కొంటున్నారు, కాబట్టి వారు ఆందోళనతో ఉన్నారు | ట్రేడర్లు Call-లు కొంటున్నారు, కాబట్టి వారు ఆశావాదంతో ఉన్నారు |
| రైటర్ల అభిప్రాయంగా | రైటర్లు Put-లు అమ్ముతున్నారు, కాబట్టి ఇండెక్స్ నిలబడుతుందని వారు ఆశిస్తున్నారు | రైటర్లు Call-లు అమ్ముతున్నారు, కాబట్టి ఇండెక్స్ ఒక పరిమితి దాటదని వారు ఆశిస్తున్నారు |
| విరుద్ధ (contrarian) సంకేతంగా | అతిగా భయం, దీన్ని కొందరు పతనం అతిగా జరిగిందనే సంకేతంగా చదువుతారు | అతిగా ఆశావాదం, దీన్ని కొందరు పెరుగుదల అతిగా జరిగిందనే సంకేతంగా చదువుతారు |
కాబట్టి ఒకే సంఖ్య పెరుగుదల ధోరణి (bullish) కథకైనా, తగ్గుదల ధోరణి (bearish) కథకైనా మద్దతు ఇవ్వగలదు. ఎందుకంటే ప్రతి కాంట్రాక్ట్‌ను ఏ వైపు వారు తెరిచారో OI చూపించదు: మొత్తంలోని ప్రతి Put-కు ఒక కొనుగోలుదారు, ఒక రైటర్ ఉంటారు.
PCR ఒక్కటే సంకేతం ఎందుకు కాదు
- దిశ తెలియదు. Put OI పెరగడం రక్షణ కోసం కొత్తగా కొనడం కావచ్చు, లేదా కొత్తగా Put రైటింగ్ కావచ్చు; ఈ రెండింటి అర్థం పూర్తిగా వ్యతిరేకం.
- హెడ్జ్‌లు దీన్ని వక్రీకరిస్తాయి. షేర్లు లేదా Futures కలిగి ఉన్న సంస్థలు తరచుగా హెడ్జ్‌గా Put-లను కొంటాయి, దాంతో ఇండెక్స్ PCR నిర్మాణపరంగానే స్టాక్ PCR కంటే భిన్నంగా ఉంటుంది.
- Expiry ప్రభావాలు. Expiry దగ్గర పొజిషన్లు రోల్ అవుతుండటంతో OI వేగంగా మారుతుంది, మొత్తం అంకెలో వీక్లీ కాంట్రాక్ట్ ఆధిపత్యం చూపవచ్చు.
- నిర్వచనాలు వేర్వేరుగా ఉంటాయి. ఏ Expiry-లు, ఏ Strike-లు చేర్చారో తెలియకుండా, ఒక PCR సంఖ్యను వేర్వేరు మూలాల మధ్య పోల్చలేం.
- స్థిరమైన పరిమితి ఏదీ లేదు. ప్రజలు "ఎక్కువ" లేదా "తక్కువ" అనే స్థాయిలు మార్కెట్ పరిస్థితిని బట్టి మారుతాయి.
సందర్భం మాత్రమే, ట్రిగర్ కాదు
రోజులు లేదా వారాల్లో పొజిషనింగ్ ఎలా మారుతోందో సంక్షిప్తంగా చూపించడానికి PCR ఉపయోగకరమైన మార్గం కావచ్చు. ఒకే రీడింగ్‌ను కొనడానికి లేదా అమ్మడానికి ట్రిగర్‌గా భావించడం, అది చెప్పలేని వాటన్నింటినీ విస్మరించడమే.
ఇండెక్స్ PCR vs స్టాక్ PCR
ఇండెక్స్ Options మరియు స్టాక్ Options వేర్వేరుగా ఉపయోగిస్తారు. ఇండెక్స్ Put కొనుగోళ్లలో పెద్ద భాగం షేర్లు కలిగి ఉన్న ఫండ్‌లు, సంస్థలు చేసే పోర్ట్‌ఫోలియో హెడ్జింగ్ నుంచి వస్తుంది, కాబట్టి ఇండెక్స్ PCR వ్యక్తిగత షేర్ల PCR కంటే వేరే స్థాయిలో ఉంటుంది, అక్కడ వ్యక్తిగత ట్రేడర్లు Call-లు కొనడం తరచుగా ఎక్కువ. ఒక షేర్ PCR-ను Nifty PCR-తో, లేదా ఒక షేర్‌ను మరో షేర్‌తో పోల్చడం చాలా భిన్నమైన ట్రేడర్ల సమూహాలను కలగలపడమే.
వీక్లీ vs మంత్లీ కాంట్రాక్ట్‌లు
Nifty-లో, సమీప వీక్లీ Expiry సాధారణంగా మొత్తం Open Interest-లో పెద్ద భాగాన్ని, వాల్యూమ్‌లో ఇంకా పెద్ద భాగాన్ని కలిగి ఉంటుంది. కాబట్టి అన్ని Expiry-లను కలిపిన PCR ప్రస్తుత వారం వల్ల బాగా ప్రభావితమవుతుంది, ఆ వారం కాంట్రాక్ట్‌లు మాయమయ్యే Expiry రోజున ఒక్కసారిగా మారవచ్చు. ఒక్కో Expiry-కి విడిగా లెక్కించిన PCR-ను అర్థం చేసుకోవడం సులభం, కానీ అది మార్కెట్‌లోని ఆ భాగాన్ని మాత్రమే వివరిస్తుంది.
ఒక చిన్న చెక్
ఏ PCR సంఖ్యనైనా చెప్పే ముందు మూడు ప్రశ్నలు అడగండి: OI ఆధారంగానా, వాల్యూమ్ ఆధారంగానా; ఏ Expiries; ఏ Strikes. మూలం ఇది చెప్పకపోతే, ఆ సంఖ్యను కేవలం సుమారు సూచనగా మాత్రమే తీసుకోండి.
PCR-ను తెలివిగా ఉపయోగించడం
- ఒక రోజు విలువ కంటే కాలక్రమేణా PCR ట్రెండ్‌ను చూడండి.
- ఇందులో ఏ Expiry-లు, ఏ Strike-లు ఉన్నాయో చూడండి.
- దీన్ని ప్రతి Strike-పై OI మార్పు, IV మరియు ధర కదలికతో కలిపి చదవండి.
- ఇది మార్కెట్ పొజిషనింగ్ను వివరిస్తుంది, మీ స్వంత రిస్క్‌ను కాదని గుర్తుంచుకోండి. మీ పొజిషన్ సైజ్ మరియు గరిష్ఠ నష్టమే ఎక్కువ ముఖ్యం.
ఉదాహరణల్లోని విలువలు వివరించడానికి మాత్రమే, ప్రస్తుత మార్కెట్ డేటా కాదు. ఇది సాధారణ విద్యా సమాచారం, పెట్టుబడి సలహా కాదు.