बाजार समजून घेणे · सेंटिमेंट
Put-Call Ratio: अर्थ काय आणि तो कसा वाचायचा
put-call ratio (PCR) ट्रेड झालेल्या Puts ची संख्या ट्रेड झालेल्या Calls च्या संख्येने भागतो, दैनिक व्हॉल्यूमनुसार किंवा open interest नुसार. 1 पेक्षा जास्त आकडा म्हणजे Calls पेक्षा जास्त Puts चे व्यवहार झाले. अनेक गुंतवणूकदार तो सेंटिमेंट मापक म्हणून वापरतात – सहसा उलट विचाराने: टोकाची भीती पुढील उसळीकडे, तर टोकाची निर्धास्तता घसरणीच्या जास्त जोखमीकडे निर्देश करू शकते.
एकटा PCR हा खरेदी किंवा विक्रीचा सिग्नल नाही. तो वापरण्यासाठी तुम्ही कोणता ratio पाहत आहात आणि आकड्यांमागे कोण आहे हे माहीत असणे आवश्यक आहे.
द्वारे Daniel Richter ·
भारतीय बाजारांसाठी: Put-call ratio (PCR) समजून घ्या
put-call ratio काय मोजतो
अंडरलाइंग घसरल्यावर Put ला फायदा होतो, वाढल्यावर Call ला. put-call ratio या दोघांची तुलना करतो आणि त्यामुळे ट्रेडर्स घसरत्या भावांविरुद्ध किती जोरात पोझिशन घेत आहेत किंवा हेजिंग करत आहेत हे दाखवतो. त्याचे दोन मुख्य प्रकार आहेत, जे वेगवेगळ्या प्रश्नांची उत्तरे देतात.
व्हॉल्यूम PCR
एका दिवसाचा Put व्हॉल्यूम भागिले Call व्हॉल्यूम. तो सध्याची ट्रेडिंग हालचाल दाखवतो आणि पटकन प्रतिसाद देतो, पण दिवसागणिक खूप हेलकावे खातो. व्हॉल्यूम काय मोजतो ते शब्दावलीत समजावले आहे.
open interest PCR
open Put कॉन्ट्रॅक्ट्स भागिले open Call कॉन्ट्रॅक्ट्स. तो पोझिशन्सचा साठा दाखवतो आणि हळू बदलतो. आमचा options chain गाइड व्हॉल्यूम विरुद्ध open interest समजावतो.
Premium-weighted PCR
काही डेटा प्रोव्हायडर्स कॉन्ट्रॅक्ट्सच्या संख्येऐवजी भरलेल्या Premium नुसार वजन देतात, त्यामुळे महाग in-the-money Put ची गणना स्वस्त, खूप out-of-the-money Put पेक्षा जास्त होते.
उदाहरण · उदाहरणासाठी, बाजार डेटा नाही
- ट्रेड झालेले Puts
- 600,000 कॉन्ट्रॅक्ट्स
- ट्रेड झालेले Calls
- 500,000 कॉन्ट्रॅक्ट्स
- व्हॉल्यूम PCR (600,000 ÷ 500,000)
- 1.20
- open Puts (open interest)
- 2,000,000 कॉन्ट्रॅक्ट्स
- open Calls (open interest)
- 2,500,000 कॉन्ट्रॅक्ट्स
- open interest PCR (2,000,000 ÷ 2,500,000)
- 0.80
दोन्ही आकडे एकाच काल्पनिक बाजारातून आले आहेत आणि एकमेकांच्या विरोधात वाटतात: आज खूप Puts ट्रेड झाले, तरीही open पोझिशन्समध्ये Calls चे वर्चस्व आहे. ही चूक नाही – म्हणूनच तुम्ही कोणता ratio म्हणताय हे नेहमी सांगावे लागते.
Equity PCR, इंडेक्स PCR, एकूण PCR: तीन वेगवेगळे आकडे
US मधील Cboe सारखी एक्सचेंजेस दररोज अनेक put-call ratios प्रकाशित करतात: एक वैयक्तिक शेअर्सवरील Options साठी, एक इंडेक्स Options साठी आणि एक संपूर्ण बाजारासाठी. एखाद्या बातमीत “PCR 1.2 वर” असे लिहिलेले असेल, तर पहिला प्रश्न हा की कोणता, कारण त्यांच्या सामान्य रेंज एकमेकांपासून खूप दूर असतात. भारतात सहसा Nifty किंवा Bank Nifty चा PCR सांगितला जातो, जो NSE च्या option chain मधील एका Expiry च्या Puts आणि Calls च्या open interest वरून काढला जातो; तो प्रत्येक Expiry नुसार बदलतो आणि व्हॉल्यूमवर आधारित ratio पेक्षा वेगळा असतो.
| Ratio | कोणाचे वर्चस्व असते | नेहमीची पातळी |
|---|---|---|
| Equity PCR | रिटेल ट्रेडर्स आणि एकेका शेअरमधील सट्टा | सहसा 1 पेक्षा कमी, कारण Puts पेक्षा Calls जास्त ट्रेड होतात |
| इंडेक्स PCR | संस्थांचे पोर्टफोलिओ हेजिंग | अनेकदा 1 पेक्षा जास्त, कारण इंडेक्स Puts विम्यासारखे काम करतात |
| एकूण PCR | दोन्हींचे मिश्रण | मधोमध, इंडेक्स Options च्या वाट्यावर अवलंबून |
फरकाचे कारण: फंड्स आणि विमा कंपन्या मोठ्या equity होल्डिंग्जचे संरक्षण इंडेक्स Puts ने करणे पसंत करतात. ते Puts सततचा विमा आहेत, क्रॅशवरची पैज नाही, म्हणून जास्त इंडेक्स PCR बहुतेक वेळा नेहमीचीच गोष्ट असते. सेंटिमेंट समजण्यासाठी equity PCR सहसा जास्त माहितीपूर्ण मानला जातो, कारण सट्टेबाज पोझिशनिंग तिथे दिसते.
ठरावीक मर्यादा-आकडे काळजीपूर्वक वापरा
लेखांमध्ये “सामान्य म्हणजे 0.7 ते 1.0” अशा रेंज सांगायला आवडतात. अशा रेंज ratio, डेटा स्रोत आणि कालावधी यावर अवलंबून असतात, आणि वर्षानुवर्षे सरकतात – उदाहरणार्थ खूप कमी मुदतीच्या Options च्या वाढीसोबत. एखाद्या आकड्याची तुलना त्याच ratio च्या स्वतःच्या इतिहासाशी करणे जास्त उपयोगी आहे.
PCR उलट विचाराचा (contrarian) इंडिकेटर म्हणून वाचणे
पारंपरिक अर्थ उलट विचाराचा (contrarian) आहे. तर्क असा: जवळपास सगळेच घाबरलेले असतात आणि आधीच हेज केलेले किंवा विकलेले असते, तेव्हा भाव खाली ढकलत राहायला फारसे विक्रेते उरत नाहीत. PCR त्याच्यासाठी असामान्यपणे जास्त पातळीवर गेला, तर निराशावाद अतिरेकी झाला असू शकतो. उलट, असामान्यपणे कमी PCR दाखवतो की जवळपास कोणीच हेज करत नाही आणि बरेच जण भाव वाढण्यावर पैज लावत आहेत – अशा वातावरणात नकारात्मक धक्के जास्त जोरात बसू शकतात.
- 01
ते सुरळीत करा
दैनिक आकडे गोंगाटाचे असतात. उदाहरणार्थ 10 किंवा 20 ट्रेडिंग दिवसांची moving average एकाच अपवादात्मक आकड्यापेक्षा सेंटिमेंटचा ट्रेंड जास्त चांगला दाखवते.
- 02
सापेक्ष, निरपेक्ष नाही
सध्याच्या आकड्याची तुलना मागील काही महिन्यांतील त्याच ratio च्या रेंजशी करा. तो 1 च्या वर आहे की नाही हे नाही, तर तो त्या रेंजच्या वरच्या टोकाला आहे की खालच्या, हे महत्त्वाचे.
- 03
भावाशी पडताळून पाहा
घसरत्या बाजारात जास्त PCR म्हणजे भीती. भाव चढत असताना वाढता PCR म्हणजे गुंतवणूकदार नफा सुरक्षित करत आहेत असेही असू शकते – जे घबराटीसारखे नाही.
- 04
इतर इंडिकेटर्स जोडा
संरक्षण सध्या महाग आहे की नाही, हे इम्प्लाइड व्होलॅटिलिटी मध्ये दिसते. जास्त PCR सोबत जास्त IV आणि तीव्र put skew हा फक्त PCR पेक्षा भीतीचा खूप मजबूत संकेत आहे.
टायमिंगचे साधन नाही
टोकाचे आकडे आठवडोन् आठवडे टिकू शकतात, आणि गर्दी कधी कधी बरोबरही असते. जास्त PCR तुम्हाला पुढील तोट्यापासून वाचवत नाही. तो बाजाराची पोझिशनिंग कशी आहे हे सांगतो, पुढे काय होईल हे नाही.
सापळे: हा आकडा दिशाभूल का करू शकतो
PCR कॉन्ट्रॅक्ट्स मोजतो, पण कोणी खरेदी केले आणि कोणी विकले, किंवा का, याबद्दल काहीच सांगत नाही. बहुतेक चुकीचे अर्थ तिथूनच सुरू होतात.
व्हॉल्यूमला दिशा नसते
ट्रेड झालेल्या प्रत्येक Put ला एक खरेदीदार आणि एक विक्रेता असतो. एखादा गुंतवणूकदार शेअर स्वस्तात घ्यायला आनंदाने तयार असल्याने Puts विकत असेल, तर ती तेजीची पोझिशन आहे – तरीही त्याने Put व्हॉल्यूम वाढतो आणि PCR वर जातो.
हेजिंग म्हणजे पैज नाही
इंडेक्स Puts खरेदी करणारा फंड अनेकदा फक्त आधीच्या पोर्टफोलिओचे संरक्षण करत असतो आणि गुंतवणूक कायम ठेवतो. म्हणून जास्त PCR घाबरलेल्या निराशावाद्यांऐवजी चांगले हेज केलेले आशावादी दाखवत असू शकतो.
Covered calls ratio खाली ढकलतात
तुमच्याकडे असलेल्या शेअर्सवर covered calls लिहिल्याने कोणत्याही तेजीच्या सट्ट्याशिवाय Call व्हॉल्यूम तयार होतो. मोठ्या प्रमाणावर Call writing मुळे PCR कमी होतो आणि बाजार प्रत्यक्षापेक्षा जास्त आशावादी दिसतो.
एकेक मोठ्या ऑर्डर्स
कमी ट्रेड होणाऱ्या एकेका शेअरमध्ये एक मोठी ऑर्डर ratio बिघडवू शकते. सहसा दिवसाला 10,000 Puts आणि 20,000 Calls ट्रेड होणाऱ्या शेअरमध्ये एखाद्या फंडाने हेज म्हणून 20,000 Puts खरेदी केले, तर त्या दिवसाचा PCR 0.5 वरून 1.5 पर्यंत उडी मारतो.
Spreads आणि कॉम्बिनेशन्स
गुंतागुंतीच्या स्ट्रॅटेजींमध्ये अनेक legs असतात. Put spread दोन Puts मध्ये व्हॉल्यूम तयार करतो, risk reversal एका Put आणि एका Call मध्ये. ratio legs मोजतो, हेतू नाही.
कमी मुदतीचे Options
Expiry ला खूप कमी वेळ उरलेले Options, विशेषतः इंडेक्सवरील, आता दैनिक व्हॉल्यूमचा मोठा भाग आहेत. ते अनेकदा दिवसातच उघडले आणि बंद केले जातात आणि मध्यम मुदतीच्या सेंटिमेंटबद्दल फारसे काही न सांगता व्हॉल्यूम PCR हलवतात.
Options ट्रेडर्स put-call ratio चा वापर कसा करतात
Options ट्रेडर्ससाठी PCR हा दिशेचा सिग्नल कमी आणि options chain मध्ये मागणी व पुरवठा कुठे आहे – आणि म्हणून कोणते Options सध्या महाग किंवा स्वस्त असू शकतात – याचा संकेत जास्त आहे.
- Premium चे वातावरण ओळखा: जास्त PCR सोबत अनेकदा Puts ला मोठी मागणी आणि वाढलेली इम्प्लाइड व्होलॅटिलिटी असते. तेव्हा Option विक्रेत्यांना जास्त Premium मिळतो, पण योग्य कारणाने घाबरलेल्या बहुमताच्या विरोधात उभे राहण्याची जोखीमही असते. cash-secured put सारख्या Premium स्ट्रॅटेजींना स्पष्ट जोखीम मर्यादा हवी.
- संरक्षण स्वस्त असताना खरेदी करा: खूप कमी PCR सोबत कमी इम्प्लाइड व्होलॅटिलिटी म्हणजे संरक्षणाला कमी मागणी. तुम्ही तसेही हेज करणार असाल, तर अशा टप्प्यांमध्ये विक्रीच्या लाटेनंतरपेक्षा अनेकदा चांगले भाव मिळतात.
- Strike पातळी पाहा: व्हॉल्यूम आणि open interest कुठे एकवटले आहेत, हे एकूण आकड्यापेक्षा अनेकदा जास्त रोचक असते. ते कसे ओळखायचे हे आमचा options chain कशी वाचायची हा गाइड दाखवतो.
- एकेका शेअरचा अर्थ काळजीपूर्वक लावा: वैयक्तिक शेअर्समध्ये मोठ्या शेअरहोल्डर्सचे हेजेस, convertible arbitrage किंवा डिव्हिडंड स्ट्रॅटेजी सेंटिमेंटवर आच्छादन घालतात. त्यामागचे मोठे ट्रेड्स माहीत असतील तरच PCR एखाद्या शेअरबद्दल बरेच काही सांगतो.
उदाहरण · उदाहरणासाठी, बाजार डेटा नाही
- Equity PCR, 10 दिवसांची सरासरी
- स्वतःच्या एक वर्षाच्या रेंजच्या सर्वोच्च पातळीवर
- इंडेक्सच्या भावाचा ट्रेंड
- अनेक आठवडे घसरत आहे
- इम्प्लाइड व्होलॅटिलिटी
- झपाट्याने जास्त
- अर्थ लावणे
- भीती वाढलेली, संरक्षण महाग
हे मिश्रण अशा घाबरलेल्या बाजाराकडे निर्देश करते जिथे आधीच भरपूर संरक्षण खरेदी केले गेले आहे. उलट विचार करणाऱ्याला (contrarian) त्यात संभाव्य वळण दिसेल, Option विक्रेत्याला भरपूर Premium. तळ गाठला गेला आहे की नाही, हे दोघांनाही माहीत नसते. हे उदाहरण विचार करण्याचा सराव आहे, ट्रेडची शिफारस नाही.
वारंवार विचारले जाणारे प्रश्न
सोप्या भाषेत put-call ratio म्हणजे काय?
put-call ratio ट्रेड झालेल्या किंवा open असलेल्या Puts ची संख्या Calls च्या संख्येने भागतो. 1 पेक्षा जास्त आकडा म्हणजे Calls पेक्षा जास्त Puts, आणि तो जास्त हेजिंग किंवा निराशावादाकडे निर्देश करतो; 1 पेक्षा कमी म्हणजे जास्त Calls आणि जास्त आशावाद.
सामान्य put-call ratio किती असतो?
कोणता ratio म्हणताय त्यावर अवलंबून आहे. equity put-call ratio सहसा 1 पेक्षा कमी असतो, तर इंडेक्स ratio अनेकदा 1 पेक्षा जास्त असतो, कारण इंडेक्स Puts पोर्टफोलिओ हेजिंगसाठी वापरले जातात. ठरावीक मर्यादा-आकडे वर्षानुवर्षे सरकत जातात, म्हणून एखाद्या आकड्याची तुलना त्याच ratio च्या स्वतःच्या इतिहासाशी करणे जास्त उपयोगी आहे.
जास्त put-call ratio तेजीचा की मंदीचा?
वरवर पाहता तो निराशावाद दाखवतो. उलट विचाराचा (contrarian) इंडिकेटर म्हणून वाचल्यास, असामान्यपणे जास्त आकडा अतिरेकी भीती आणि संभाव्य उसळीचा संकेत देऊ शकतो. तो खरेदीचा विश्वासार्ह सिग्नल नाही, कारण टोकाचे आकडे दीर्घकाळ टिकू शकतात.
व्हॉल्यूम PCR आणि open interest PCR मध्ये काय फरक आहे?
व्हॉल्यूम PCR एका दिवसात ट्रेड झालेले कॉन्ट्रॅक्ट्स वापरतो आणि पटकन प्रतिसाद देतो. open interest PCR बाकी असलेल्या पोझिशन्स वापरतो आणि हळू बदलतो. एकाच वेळी दोघे वेगवेगळ्या दिशा दाखवू शकतात.
इंडेक्स put-call ratio हा equity ratio पेक्षा जास्त का असतो?
संस्था मोठ्या शेअर पोर्टफोलिओचे हेजिंग इंडेक्स Puts ने करणे पसंत करतात. हे हेजिंग नेहमीचे काम आहे, क्रॅशवरची पैज नाही, म्हणून इंडेक्स ratio रचनेनेच जास्त असतो, तर equity ratio मध्ये रिटेल ट्रेडर्सचा सट्टा जास्त दिसतो.
भारतात put-call ratio कुठे मिळेल?
भारतीय Options साठी, NSE ची option chain एखाद्या इंडेक्स किंवा शेअरच्या प्रत्येक Expiry साठी Puts आणि Calls चा एकूण open interest दाखवते, ज्यावरून PCR काढला जातो; अनेक भारतीय ब्रोकर्स हा ratio थेट दाखवतात. US बाजारांसाठी Cboe equity Options, इंडेक्स Options आणि एकूण बाजारासाठी दैनिक put-call ratios प्रकाशित करते.
put-call ratio वापरून मी ट्रेड्सचे टायमिंग ठरवू शकतो का?
फक्त अगदी ढोबळपणे. ratio बाजाराची पोझिशनिंग कशी आहे हे सांगतो, भाव पुढे कुठे जातील हे नाही. भावाचा ट्रेंड, इम्प्लाइड व्होलॅटिलिटी आणि तुमचे स्वतःचे रिस्क मॅनेजमेंट यांच्या सोबत तो सर्वात चांगला काम करतो, स्वतंत्र सिग्नल म्हणून नाही.
स्रोत आणि संदर्भ
उदाहरणांमधील सर्व आकडे गोल, काल्पनिक शिकवण्याचे आकडे आहेत, सध्याचा बाजार डेटा नाही. व्याख्या खालील स्रोतांनुसार आहेत. हा गाइड शैक्षणिक आहे आणि गुंतवणूक सल्ला नाही.