ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಕಾರ್ಯವಿಧಾನ · ಪ್ರಾಯೋಗಿಕವಾಗಿ Greeks
Gamma squeeze ಮತ್ತು Gamma exposure: Delta ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಹೇಗೆ ಚಲಿಸುತ್ತದೆ
Gamma squeeze ಎಂದರೆ ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಮೇಕರ್ಗಳು ತಮ್ಮ Options ಪೊಸಿಷನ್‌ಗಳನ್ನು ಹೆಡ್ಜ್ ಮಾಡಬೇಕಾಗುವುದರಿಂದ ತನ್ನನ್ನು ತಾನೇ ಬಲಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳುವ ಬೆಲೆ ಚಲನೆ. ಅವರು ಸಾಕಷ್ಟು Call-ಗಳನ್ನು ಮಾರಿದ್ದರೆ, ಏರುತ್ತಿರುವ ಷೇರು Delta-ನ್ಯೂಟ್ರಲ್ ಆಗಿ ಉಳಿಯಲು ಅವರನ್ನು ಷೇರು ಖರೀದಿಸುವಂತೆ ಒತ್ತಾಯಿಸುತ್ತದೆ, ಮತ್ತು ಆ ಖರೀದಿ ಬೆಲೆಯನ್ನು ಇನ್ನಷ್ಟು ಏರಿಸುತ್ತದೆ. ಡೀಲರ್ಗಳು ಆ ರಿಸ್ಕ್ ಹೊತ್ತಿದ್ದಾರೆಯೇ ಎಂಬುದನ್ನು Gamma exposure (GEX) ಅಳೆಯಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸುತ್ತದೆ.
ಲೇಖಕರು Daniel Richter ·
ಭಾರತೀಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಿಗೆ: Option Greeks ವಿವರಣೆ: Delta, Gamma, Theta, Vega ಮತ್ತು Rho
ಟ್ರಿಗರ್
Short Gamma
- ಷೇರು ಏರುತ್ತದೆ
- ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿದ Call-ಗಳ Delta ಏರುತ್ತದೆ
- ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಮೇಕರ್‌ನ ಹೆಡ್ಜ್
- ಇನ್ನಷ್ಟು ಷೇರುಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಿ
- ಪರಿಣಾಮ
- ಖರೀದಿಯ ಒತ್ತಡ ಚಲನೆಯನ್ನು ಇನ್ನಷ್ಟು ವಿಸ್ತರಿಸುತ್ತದೆ
- ಅಂತ್ಯ
- ಹೆಡ್ಜ್‌ಗಳು ಬಿಚ್ಚಿದ ತಕ್ಷಣ, ಹಠಾತ್ತಾಗಿ
ಸರಳೀಕರಿಸಲಾಗಿದೆ. ಡೀಲರ್ಗಳು ನಿಜವಾಗಿಯೂ Short Gamma-ದಲ್ಲಿದ್ದಾರೆಯೇ ಎಂಬುದನ್ನು ಹೊರಗಿನಿಂದ ಅಂದಾಜಿಸಲು ಮಾತ್ರ ಸಾಧ್ಯ.
Gamma squeeze ಎಂದರೇನು?
ಎರಡು Greeks ಗಾಮಾ ಸ್ಕ್ವೀಜ್ ಅನ್ನು ವಿವರಿಸುತ್ತವೆ. ಅಂಡರ್‌ಲೈಯಿಂಗ್‌ನಲ್ಲಿ ₹1 ಚಲನೆಗೆ Option-ನ ಬೆಲೆ ಎಷ್ಟು ಬದಲಾಗುತ್ತದೆ ಎಂಬುದನ್ನು Delta ಹೇಳುತ್ತದೆ. 0.40 Delta ಇರುವ Call, ತಾತ್ಕಾಲಿಕವಾಗಿ ಪ್ರತಿ 100 ಅಂಡರ್‌ಲೈಯಿಂಗ್ ಷೇರುಗಳಿಗೆ 40 ಷೇರುಗಳಂತೆ ವರ್ತಿಸುತ್ತದೆ (US-ನಲ್ಲಿ ಲಿಸ್ಟ್ ಆದ Options 100 ಷೇರುಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತವೆ; NSE-ಯಲ್ಲಿ Lot size-ನಿಂದ ಗುಣಿಸಿ). ಆ Delta ಎಷ್ಟು ವೇಗವಾಗಿ ಬದಲಾಗುತ್ತದೆ ಎಂಬುದನ್ನು Gamma ಹೇಳುತ್ತದೆ. ಷೇರು ₹1 ಏರಿ Gamma 0.05 ಆಗಿದ್ದರೆ, Delta 0.40-ನಿಂದ ಸುಮಾರು 0.45-ಕ್ಕೆ ಹೆಚ್ಚುತ್ತದೆ. ನಮ್ಮ ಮಾರ್ಗದರ್ಶಿ Greeks ವಿವರಣೆ ಇವೆರಡನ್ನೂ ಆಳವಾಗಿ ವಿವರಿಸುತ್ತದೆ.
ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಮೇಕರ್ಗಳು ದಿನವಿಡೀ ಬೆಲೆಗಳನ್ನು ಕೋಟ್ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ ಮತ್ತು ಗ್ರಾಹಕರ ಆರ್ಡರ್‌ಗಳ ಎದುರು ಬದಿಯನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತಾರೆ. ಅವರು ಷೇರಿನ ದಿಕ್ಕಿನ ಮೇಲೆ ಬೆಟ್ ಕಟ್ಟಲು ಬಯಸುವುದಿಲ್ಲ; ಅವರು bid-ask spread ಗಳಿಸಲು ಬಯಸುತ್ತಾರೆ. ಆದ್ದರಿಂದ ಅವರು ತಮ್ಮ Option ದಾಸ್ತಾನಿನ ದಿಕ್ಕಿನ ರಿಸ್ಕ್ ಅನ್ನು ಷೇರುಗಳ ಮೂಲಕ ಸರಿದೂಗಿಸುತ್ತಾರೆ; ಇದನ್ನು Delta ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಎನ್ನುತ್ತಾರೆ. Call ಮಾರಿದ ಡೀಲರ್ Short Delta-ದಲ್ಲಿರುತ್ತಾನೆ ಮತ್ತು ಅದನ್ನು ತಟಸ್ಥಗೊಳಿಸಲು ಷೇರು ಖರೀದಿಸುತ್ತಾನೆ.
ತೊಂದರೆ ಶುರುವಾಗುವುದು Gamma-ದಿಂದ. ಷೇರು ಏರಿದಂತೆ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿದ Call-ಗಳ Delta ಹೆಚ್ಚುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಡೀಲರ್ ಇನ್ನಷ್ಟು ಷೇರುಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ. ಇಳಿದಂತೆ Delta ಕುಗ್ಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಡೀಲರ್ ಮಾರಾಟ ಮಾಡುತ್ತಾನೆ. ಹೆಡ್ಜ್ ಚಲನೆಯ ದಿಕ್ಕಿನಲ್ಲೇ ಟ್ರೇಡ್ ಆಗುತ್ತದೆ. ಆ ಪೊಸಿಷನ್‌ಗಳು ಷೇರಿನ ಸಾಮಾನ್ಯ volume-ಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ದೊಡ್ಡದಾಗಿದ್ದಾಗ, ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ತಾನೇ ಬೆಲೆಯನ್ನು ಚಲಿಸುವ ಶಕ್ತಿಯಾಗುತ್ತದೆ. ಅದೇ Gamma squeeze.
ಕಾರ್ಯವಿಧಾನ: ಹಂತ ಹಂತವಾಗಿ Delta ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್
ಮೇಲ್ಮುಖ Gamma squeeze ಒಂದು ಗುರುತಿಸಬಹುದಾದ ಕ್ರಮವನ್ನು ಅನುಸರಿಸುತ್ತದೆ. ಅದು ಒಂದು ಊಹೆಯ ಮೇಲೆ ನಿಂತಿದೆ: ಹೂಡಿಕೆದಾರರು Call-ಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುತ್ತಾರೆ ಮತ್ತು ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಮೇಕರ್ಗಳು ಅವನ್ನು ಮಾರುತ್ತಾರೆ. ಊಹಾತ್ಮಕ Call ಖರೀದಿ ಇರುವ ಒಂದೊಂದು ಷೇರುಗಳಲ್ಲಿ ಇದು ಸಾಮಾನ್ಯ, ಆದರೆ ಇದು ನಿಯಮವಲ್ಲ; ಡೀಲರ್‌ಗಳೇ Options ಖರೀದಿದಾರರಾಗಿದ್ದರೆ ಪರಿಣಾಮ ತಿರುಗುಮುರುಗಾಗುತ್ತದೆ.
- 1Call-ಗಳಿಗೆ ಬೇಡಿಕೆ. ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ Call-ಗಳನ್ನು ದೊಡ್ಡ ಪ್ರಮಾಣದಲ್ಲಿ ಖರೀದಿಸುತ್ತಾರೆ, ಹೆಚ್ಚಾಗಿ out of the money (OTM) ಮತ್ತು ಕೆಲವೇ Strike-ಗಳಲ್ಲಿ ಕೇಂದ್ರೀಕೃತವಾಗಿ. ಆ Strike-ಗಳಲ್ಲಿ Open interest ಜಿಗಿಯುತ್ತದೆ.
- 2ಮೊದಲ ಹೆಡ್ಜ್. ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಮೇಕರ್ Call-ಗಳಲ್ಲಿ Short ಆಗಿರುತ್ತಾನೆ, ಹೀಗಾಗಿ Delta-ದಲ್ಲೂ Short. ತಾನು ಮಾರಿದ ಕಾಂಟ್ರಾಕ್ಟ್‌ಗಳ ಪ್ರಸ್ತುತ Delta-ಗೆ ಸರಿಹೊಂದುವಷ್ಟು ಷೇರುಗಳನ್ನು ಅವನು ಖರೀದಿಸುತ್ತಾನೆ.
- 3ಬೆಲೆ Strike-ಗಳ ಹತ್ತಿರ ಬರುತ್ತದೆ. ಷೇರು ಒಂದು Strike-ಗೆ ಎಷ್ಟು ಹತ್ತಿರ ಬರುತ್ತದೋ ಮತ್ತು ಎಷ್ಟು ಕಡಿಮೆ ಸಮಯ ಉಳಿದಿರುತ್ತದೋ, Gamma ಅಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚು. Call-ಗಳ Delta ವೇಗವಾಗಿ ಏರುತ್ತದೆ.
- 4ಇನ್ನಷ್ಟು ಖರೀದಿ. Delta-ನ್ಯೂಟ್ರಲ್ ಆಗಿ ಉಳಿಯಲು ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಮೇಕರ್ ಇನ್ನಷ್ಟು ಷೇರುಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ. ಆ ಬೇಡಿಕೆ ಮೂಲ ಖರೀದಿಯ ಮೇಲೆ ಹೆಚ್ಚುವರಿಯಾಗಿ ಬರುತ್ತದೆ.
- 5ಫೀಡ್‌ಬ್ಯಾಕ್. ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಖರೀದಿ ಬೆಲೆಯನ್ನು ಏರಿಸುತ್ತದೆ, ಅದು Delta-ವನ್ನು ಏರಿಸುತ್ತದೆ, ಅದು ಇನ್ನಷ್ಟು ಖರೀದಿಗೆ ಒತ್ತಾಯಿಸುತ್ತದೆ. Call-ಗಳ ಮೌಲ್ಯ ಹೆಚ್ಚಿದಂತೆ ಕೆಲವು ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಮೇಲಿನ Strike-ಗಳಿಗೆ ರೋಲ್ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ, ಮತ್ತು ಈ ಚಕ್ರ ಒಂದು ಮಟ್ಟ ಮೇಲೆ ಮತ್ತೆ ಶುರುವಾಗುತ್ತದೆ.
- 6ತಿರುವು. Call ಬೇಡಿಕೆ ಕಡಿಮೆಯಾದ ತಕ್ಷಣ, Options Expire ಆದಾಗ ಅಥವಾ ಬೆಲೆ ತಿರುಗಿದಾಗ, Delta ಇಳಿಯುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಹೆಡ್ಜ್‌ಗಳನ್ನು ಮಾರಲಾಗುತ್ತದೆ. ಅದಕ್ಕೇ Gamma squeeze ನಂತರ ಬೆಲೆಗಳು ಏರಿದಷ್ಟೇ ವೇಗವಾಗಿ ಇಳಿಯುವುದು ಸಾಮಾನ್ಯ.
ಇದೇ ಕಾರ್ಯವಿಧಾನ ಇಳಿಕೆಯಲ್ಲೂ ಕೆಲಸ ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಡೀಲರ್ಗಳು ದೊಡ್ಡ ಪ್ರಮಾಣದಲ್ಲಿ Put ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿದ್ದರೆ, ಅವರು ಕೂಡ Short Gamma ಆಗಿರುತ್ತಾರೆ. ಬೆಲೆ ಇಳಿದಂತೆ Put-ಗಳ Delta ಇನ್ನಷ್ಟು ಋಣಾತ್ಮಕವಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಅದನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸಲು ಡೀಲರ್ ಷೇರುಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡಬೇಕು ಅಥವಾ Futures Short ಮಾಡಬೇಕು, ಇದು ಇಳಿಕೆಯನ್ನು ವೇಗಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ. ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ರಕ್ಷಣೆಗಾಗಿ ಸದಾ Put ಖರೀದಿಸುವ ಇಂಡೆಕ್ಸ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಈ ಬದಿ ಹೆಚ್ಚು ಮುಖ್ಯ.
ಡೀಲರ್ಗಳು long gamma vs short gamma: ಎರಡು ಬೇರೆ ಬೇರೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು
ಡೀಲರ್ಗಳ ಬಳಿ Options ಇವೆಯೇ ಎಂಬುದು ಮುಖ್ಯವಲ್ಲ; ಅವರ ಪೊಸಿಷನ್ ಯಾವ ಚಿಹ್ನೆಯದು (ಪ್ಲಸ್ ಅಥವಾ ಮೈನಸ್) ಎಂಬುದೇ ಮುಖ್ಯ. Options ಖರೀದಿಸುವವರು long Gamma ಆಗಿರುತ್ತಾರೆ; ಅವುಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡುವವರು short Gamma ಆಗಿರುತ್ತಾರೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ವರ್ತನೆಗೆ, ಎಲ್ಲಾ Strike-ಗಳು ಮತ್ತು Expiry-ಗಳ ಒಟ್ಟು ನಿವ್ವಳ ಮೊತ್ತವೇ ಲೆಕ್ಕಕ್ಕೆ ಬರುತ್ತದೆ.
| ಡೀಲರ್ಗಳು long gamma | ಡೀಲರ್ಗಳು short gamma | |
|---|---|---|
| ಬೆಲೆ ಏರುತ್ತದೆ | ಡೀಲರ್ಗಳು ಷೇರುಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ | ಡೀಲರ್ಗಳು ಷೇರುಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುತ್ತಾರೆ |
| ಬೆಲೆ ಇಳಿಯುತ್ತದೆ | ಡೀಲರ್ಗಳು ಷೇರುಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುತ್ತಾರೆ | ಡೀಲರ್ಗಳು ಷೇರುಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ |
| ಪರಿಣಾಮ | ಚಲನೆಗಳು ತಗ್ಗುತ್ತವೆ | ಚಲನೆಗಳು ವರ್ಧಿಸುತ್ತವೆ |
| ಸಾಮಾನ್ಯ ಚಿತ್ರಣ | ಕಿರಿದಾದ ವ್ಯಾಪ್ತಿಗಳು, mean reversion, ದೊಡ್ಡ Strike-ಗಳಲ್ಲಿ “pinning” | ದೊಡ್ಡ ದೈನಂದಿನ ಏರಿಳಿತ, ಟ್ರೆಂಡ್‌ಗಳು, ಗ್ಯಾಪ್‌ಗಳು |
| ರಿಯಲೈಸ್ಡ್ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ | ಕಡಿಮೆ ಇರುವ ಪ್ರವೃತ್ತಿ | ಹೆಚ್ಚಿರುವ ಪ್ರವೃತ್ತಿ |
ಡೀಲರ್ಗಳು Long gamma ಇರುವ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ‘ಅಂಟಿಕೊಂಡಂತೆ’ ಅನಿಸುತ್ತದೆ: ಇಳಿಕೆಗಳಲ್ಲಿ ಖರೀದಿ, ಏರಿಕೆಗಳಲ್ಲಿ ಮಾರಾಟ ಆಗುತ್ತದೆ. ಭಾರೀ Open interest ಇರುವ ದೊಡ್ಡ Strike-ಗಳು Expiry ಹತ್ತಿರವಾದಂತೆ ಬೆಲೆಯನ್ನು ತಮ್ಮತ್ತ ಎಳೆಯಬಹುದು; ಇದನ್ನು Strike pinning ಎನ್ನುತ್ತಾರೆ. ಚಿಹ್ನೆ ತಿರುಗಿದಾಗ ಆ ಮೆತ್ತೆ ಇಲ್ಲವಾಗುತ್ತದೆ. ಯಾವುದೇ ಹೊಸ ಸುದ್ದಿ ಇಲ್ಲದೆ, ಕೇವಲ ಹೆಡ್ಜ್ ಮಾರಾಟದಿಂದಲೇ 1% ಇಳಿಕೆ ಇನ್ನೂ ಹೆಚ್ಚು ವಿಸ್ತರಿಸಬಹುದು.
ಗಾಮಾ ಎಕ್ಸ್‌ಪೋಶರ್ (GEX) ಓದುವುದು: ಗಾಮಾ ಫ್ಲಿಪ್, Call ವಾಲ್, Put ವಾಲ್
Gamma exposure (ನಿವ್ವಳ GEX) ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಮೇಕರ್ಗಳು ಒಟ್ಟು ಎಷ್ಟು Gamma ಹೊಂದಿದ್ದಾರೆ ಎಂದು ಅಂದಾಜಿಸುತ್ತದೆ; ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಅಂಡರ್‌ಲೈಯಿಂಗ್‌ನಲ್ಲಿ 1% ಚಲನೆಗೆ Delta-ದಲ್ಲಿ ಆಗುವ ಡಾಲರ್ ಬದಲಾವಣೆಯಾಗಿ ಹೇಳಲಾಗುತ್ತದೆ. ಪ್ರತಿ Strike-ಗೆ ಸಾಮಾನ್ಯ ಅಂದಾಜು ಸೂತ್ರ: Gamma × Open interest × 100 × ಬೆಲೆ² × 0.01. Call-ಗಳನ್ನು ಧನಾತ್ಮಕವಾಗಿ, Put-ಗಳನ್ನು ಋಣಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಎಣಿಸಿ, ಎಲ್ಲಾ Strike-ಗಳನ್ನು ಕೂಡಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ.
ಅದು ಪೊಸಿಷನಿಂಗ್ ಕುರಿತ ಒಂದು ಬಲವಾದ ಊಹೆಯ ಮೇಲೆ ನಿಂತಿದೆ. ಇಂಡೆಕ್ಸ್‌ಗಳ ಸಾಮಾನ್ಯ ಮಾಡೆಲ್ ಡೀಲರ್ಗಳು Call-ಗಳಲ್ಲಿ Long Gamma (ಉದಾಹರಣೆಗೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು Covered call-ಗಳನ್ನು ಮಾರುತ್ತಾರೆ) ಮತ್ತು Put-ಗಳಲ್ಲಿ Short Gamma (ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ರಕ್ಷಣೆ ಖರೀದಿಸುತ್ತಾರೆ) ಆಗಿರುತ್ತಾರೆ ಎಂದು ಊಹಿಸುತ್ತದೆ. ಊಹಾತ್ಮಕ Call ಖರೀದಿ ಇರುವ ಒಂಟಿ ಷೇರುಗಳಲ್ಲಿ ಇದು ಸಂಪೂರ್ಣ ವಿರುದ್ಧವಾಗಿರಬಹುದು. ನಿಜವಾಗಿ ಯಾರು ಯಾವ ಬದಿ ಹಿಡಿದಿದ್ದಾರೆ ಎಂಬುದು ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಡೇಟಾದಲ್ಲಿ ಕಾಣುವುದಿಲ್ಲ. SpotGamma ಅಥವಾ SqueezeMetrics ನಂತಹ GEX ಪೂರೈಕೆದಾರರು ತಮ್ಮದೇ ಊಹೆಗಳು ಮತ್ತು ಫ್ಲೋ ಡೇಟಾ ಬಳಸುತ್ತಾರೆ, ಮತ್ತು ಅವರ ಅಂಕಿಗಳು ಒಂದಕ್ಕೊಂದು ಭಿನ್ನವಾಗಿರಬಹುದು.
Gamma flip
ಅಂದಾಜಿಸಿದ ನಿವ್ವಳ GEX ತನ್ನ ಚಿಹ್ನೆಯನ್ನು ಬದಲಾಯಿಸುವ ಬೆಲೆ. ಅದರ ಮೇಲೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚು ತಗ್ಗಿದ (dampened) ಚಲನೆಯದ್ದು ಎಂದೂ, ಅದರ ಕೆಳಗೆ ಹೆಚ್ಚು ವರ್ಧಿತ (amplified) ಚಲನೆಯದ್ದು ಎಂದೂ ನೋಡಲಾಗುತ್ತದೆ.
Call wall
ಅತ್ಯಧಿಕ Call Gamma ಇರುವ Strike. ಅದು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ Resistance ಆಗಿ ಕೆಲಸ ಮಾಡುತ್ತದೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಡೀಲರ್ಗಳು ಅಲ್ಲಿ Long Gamma ಆಗಿದ್ದರೆ, ಬೆಲೆ ಹತ್ತಿರ ಬಂದಂತೆ ಮಾರಾಟ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ.
Put ವಾಲ್
ಅತ್ಯಧಿಕ Put Gamma ಇರುವ Strike. ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಇದನ್ನು Support ಎಂದು ಓದಲಾಗುತ್ತದೆ; ಅದು ಮುರಿದ ನಂತರ ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ವಿರುದ್ಧ ದಿಕ್ಕಿಗೆ ತಿರುಗಬಹುದು.
GEX ನಿರಂತರವಾಗಿ ಬದಲಾಗುತ್ತಿರುತ್ತದೆ: ಬೆಲೆಯೊಂದಿಗೆ, ಸಮಯದೊಂದಿಗೆ (money ಹತ್ತಿರದ ಕಡಿಮೆ ಅವಧಿಯ Options-ಗಳ Gamma ತೀವ್ರವಾಗಿ ಏರುತ್ತದೆ) ಮತ್ತು ಪ್ರತಿ ದೊಡ್ಡ Expiry-ಯೊಂದಿಗೆ, ಆಗ ಇನ್ವೆಂಟರಿಯ ಒಂದು ಭಾಗ ಸುಮ್ಮನೆ ಮಾಯವಾಗುತ್ತದೆ. ದೊಡ್ಡ ಮಾಸಿಕ Expiry-ಯ ನಂತರ ಚಿತ್ರಣ ರಾತ್ರೋರಾತ್ರಿ ಬದಲಾಗಬಹುದು. Volume ಮತ್ತು open interest ಎಲ್ಲಿವೆ ಎಂದು ನಮ್ಮ ಮಾರ್ಗದರ್ಶಿ options chain ಓದುವುದು ಹೇಗೆ ತೋರಿಸುತ್ತದೆ.
ಲೆಕ್ಕದ ಉದಾಹರಣೆ: 10,000 Call-ಗಳು ಲಕ್ಷಾಂತರ ಷೇರುಗಳ ಖರೀದಿಯಾಗಿ ಹೇಗೆ ಬದಲಾಗುತ್ತವೆ
ಕಲಿಕೆಯ ಉದ್ದೇಶಕ್ಕಾಗಿ ಪೂರ್ಣಾಂಕದ ಊಹೆಗಳು, ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಡೇಟಾ ಅಲ್ಲ ಮತ್ತು ನಿಜವಾದ ಷೇರು ಅಲ್ಲ.
- ಷೇರಿನ ಬೆಲೆ
- ₹50
- ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿದ Calls
- 10,000 ಕಾಂಟ್ರಾಕ್ಟ್‌ಗಳು
- Strike
- ₹55
- ಉಳಿದಿರುವ ಸಮಯ
- 2 ವಾರಗಳು
1ಆರಂಭ ಬಿಂದು
₹55 Call-ನ Delta ಸುಮಾರು 0.30. ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಮೇಕರ್ 10,000 × 100 × 0.30 = 300,000 ಷೇರುಗಳಷ್ಟು Delta Short ಆಗಿರುತ್ತಾರೆ ಮತ್ತು ಹೆಡ್ಜ್ ಆಗಿ 300,000 ಷೇರುಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುತ್ತಾರೆ.
2ಷೇರು ₹53-ನಲ್ಲಿ
Call ಈಗ ಮನಿಗೆ ಹತ್ತಿರವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು Delta ಸುಮಾರು 0.42-ಕ್ಕೆ ಏರುತ್ತದೆ. ಬೇಕಾದ ಹೆಡ್ಜ್: 420,000 ಷೇರುಗಳು. ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಮೇಕರ್ ಇನ್ನೂ 120,000 ಖರೀದಿಸುತ್ತಾರೆ.
3ಷೇರು ₹55-ನಲ್ಲಿ
Strike-ನಲ್ಲಿ Delta ಸುಮಾರು 0.52 ಮತ್ತು Gamma ಅತಿ ಹೆಚ್ಚು. ಹೆಡ್ಜ್: 520,000 ಷೇರುಗಳು, ಇನ್ನೂ 100,000 ಖರೀದಿ.
4ಷೇರು ₹58-ನಲ್ಲಿ
Call ಈಗ in the money ಆಗಿದ್ದು Delta ಸುಮಾರು 0.75. ಹೆಡ್ಜ್: 750,000 ಷೇರುಗಳು, ಇನ್ನೂ 230,000. ಷೇರು ₹50-ನಲ್ಲಿದ್ದಾಗಿನಿಂದ ಕೇವಲ ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್‌ನಿಂದಲೇ 450,000 ಷೇರುಗಳ ಖರೀದಿ ಸೇರಿದೆ.
5ತಿರುವು
ಷೇರು ₹52-ಕ್ಕೆ ಮರಳಿ ಜಾರಿದರೆ, ಅಥವಾ Call-ಗಳು out of the money ಆಗಿ Expire ಆದರೆ, Delta ಇಳಿಯುತ್ತದೆ. ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಮೇಕರ್ 750,000 ಷೇರುಗಳ ಹೆಚ್ಚಿನ ಭಾಗವನ್ನು ಮತ್ತೆ ಮಾರಾಟ ಮಾಡುತ್ತಾನೆ, ಮತ್ತು ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಒತ್ತಡ ಈಗ ಕೆಳಮುಖವಾಗುತ್ತದೆ.
ಇದು ಬೆಲೆಯನ್ನು ಚಲಿಸುತ್ತದೆಯೇ ಎಂಬುದು ಆ ಷೇರಿನ ಸಾಮಾನ್ಯ ವಾಲ್ಯೂಮ್ ಮೇಲೆ ಅವಲಂಬಿತವಾಗಿದೆ. ದಿನಕ್ಕೆ 50 ಮಿಲಿಯನ್ ಷೇರುಗಳು ಟ್ರೇಡ್ ಆಗುವ ಸ್ಟಾಕ್‌ನಲ್ಲಿ 450,000 ಷೇರುಗಳು ಗಮನಕ್ಕೇ ಬರುವುದಿಲ್ಲ. ದಿನಕ್ಕೆ 2 ಮಿಲಿಯನ್ ಟ್ರೇಡ್ ಆಗುವ, ಸಣ್ಣ ಫ್ರೀ ಫ್ಲೋಟ್ ಇರುವ ಸ್ಟಾಕ್‌ನಲ್ಲಿ ಅವು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ದೊಡ್ಡ ಭಾಗವಾಗುತ್ತವೆ, ಮತ್ತು ಗಾಮಾ ಸ್ಕ್ವೀಜ್‌ಗಳು ನಡೆಯುವುದು ಅಲ್ಲೇ.
0DTE ಮತ್ತು Expiry: ಕೊನೆಯ ಹಂತದಲ್ಲಿ Gamma ಏಕೆ ಸ್ಫೋಟಗೊಳ್ಳುತ್ತದೆ
At-the-money Options-ಗೆ Gamma ಅತಿ ಹೆಚ್ಚು, ಮತ್ತು Expiry ಹತ್ತಿರವಾದಂತೆ ಏರುತ್ತದೆ. 90 ದಿನಗಳು ಉಳಿದಿರುವ Option ನಿಧಾನವಾಗಿ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯಿಸುತ್ತದೆ; ಒಂದು ದಿನ ಉಳಿದಿರುವ Option ಸಣ್ಣ ಚಲನೆಗೇ 0.2 Delta-ದಿಂದ 0.8-ಕ್ಕೆ ಜಿಗಿಯಬಹುದು. ಅದಕ್ಕಾಗಿಯೇ S&P 500 ಮೇಲಿನ 0DTE Options (ಅದೇ ದಿನ Expire ಆಗುವವು) ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಪಾತ್ರ ವಹಿಸುತ್ತವೆ: ಅವುಗಳನ್ನು ನಿಮಿಷ ನಿಮಿಷಕ್ಕೂ ಹೆಡ್ಜ್ ಮಾಡಲಾಗುತ್ತದೆ, ಮತ್ತು ಒಂದು Strike-ನಲ್ಲಿರುವ ದೊಡ್ಡ ಪೊಸಿಷನ್‌ಗಳು ಇಂಡೆಕ್ಸ್‌ನ ದಿನದೊಳಗಿನ ಹಾದಿಯ ಮೇಲೆ ಪ್ರಭಾವ ಬೀರಬಹುದು.
ಇಲ್ಲಿ ಎರಡು ಉಪಪರಿಣಾಮಗಳು ಸೇರುತ್ತವೆ. Charm ಎಂದರೆ ಕೇವಲ ಸಮಯ ಕಳೆಯುವುದರಿಂದ Delta-ನಲ್ಲಿ ಆಗುವ ಬದಲಾವಣೆ; ಹಾಗಾಗಿ ಬೆಲೆ ನಿಂತಿದ್ದರೂ ದಿನದಲ್ಲಿ ಹೆಡ್ಜ್‌ಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಮತ್ತು Expiry ದಿನ Gamma ಒಮ್ಮೆಲೇ ಮಾಯವಾಗುತ್ತದೆ: ಹೆಡ್ಜ್ ಮಾಡಬೇಕಿದ್ದ ಪೊಸಿಷನ್‌ಗಳು ಇನ್ನು ಇರುವುದಿಲ್ಲ, ಮತ್ತು ಹೆಡ್ಜ್‌ಗಳನ್ನು ಬಿಡಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಕಡಿಮೆ ಅವಧಿಯ Expiry-ಗಳ ಬಗ್ಗೆ ನಮ್ಮ 0DTE Option-ಗಳು ಲೇಖನದಲ್ಲಿ ಇನ್ನಷ್ಟು ಓದಿ.
ಸಂಭವನೀಯ Gamma squeeze ಸನ್ನಿವೇಶವನ್ನು ಗುರುತಿಸುವುದು ಹೇಗೆ
Gamma squeeze-ಅನ್ನು ವಿಶ್ವಾಸಾರ್ಹವಾಗಿ ಮುನ್ಸೂಚಿಸಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ, ಆದರೆ ಅದರ ಘಟಕಗಳು ಕಾಣುತ್ತವೆ. ಇವುಗಳಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚು ಒಟ್ಟಿಗೆ ಸೇರಿದಷ್ಟೂ, ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಬೆಲೆಯನ್ನು ರೂಪಿಸುವ ಸಾಧ್ಯತೆ ಹೆಚ್ಚು:
- ಅಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಭಾರೀ Call ವಾಲ್ಯೂಮ್ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ Expiry-ಗಳಲ್ಲಿ, ಕೆಲವೇ Strike-ಗಳಲ್ಲಿ ಕೇಂದ್ರೀಕೃತವಾಗಿ, ಹೆಚ್ಚಾಗಿ out of the money.
- ಆ Strike-ಗಳಲ್ಲಿ Open interest ವೇಗವಾಗಿ ಏರುವುದು, ಹಲವು ದಿನಗಳ ಕಾಲ; ಇದು ಕೇವಲ ಟ್ರೇಡ್ ಆಗುತ್ತಿರುವುದಲ್ಲ, ಹೊಸ ಪೊಸಿಷನ್‌ಗಳು ತೆರೆಯಲ್ಪಡುತ್ತಿವೆ ಎಂಬುದರ ಸಂಕೇತ.
- ದೊಡ್ಡ Strike-ಗಳ ಹತ್ತಿರ ಬೆಲೆ, ಕಡಿಮೆ ಸಮಯ ಉಳಿದಿರುವಾಗ; ಅಂದರೆ ಹೆಚ್ಚಿನ Gamma.
- ಕಡಿಮೆ ಫ್ರೀ ಫ್ಲೋಟ್ ಮತ್ತು ಸೀಮಿತ ಲಿಕ್ವಿಡಿಟಿ, ಹೀಗಾಗಿ ಹೆಡ್ಜ್ ಖರೀದಿ ದೈನಂದಿನ ವಾಲ್ಯೂಮ್‌ಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ದೊಡ್ಡದಾಗಿರುತ್ತದೆ.
- ಹೆಚ್ಚಿನ Short interest ಸಂಭವನೀಯ ವರ್ಧಕವಾಗಿ, ಏಕೆಂದರೆ Gamma squeeze ಒಂದು Short squeeze-ಗೆ ಕಾರಣವಾಗಬಹುದು.
- ಷೇರು ಏರುವಾಗ Call-ಗಳಲ್ಲಿ ಇಂಪ್ಲೈಡ್ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ ಏರುವುದು, ಮೇಲ್ಮುಖ ಚಲನೆಗೆ ಬೇಡಿಕೆಯ ಸಂಕೇತ.
ಇವುಗಳಲ್ಲಿ ಯಾವುದೂ ಒಂಟಿಯಾಗಿ ಸಾಕಾಗುವುದಿಲ್ಲ. ಭಾರೀ Call ವಾಲ್ಯೂಮ್ ಎಂದರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು Covered call-ಗಳನ್ನು ಮಾರುತ್ತಿದ್ದಾರೆ ಎಂದೂ ಆಗಬಹುದು; ಆಗ ಡೀಲರ್ಗಳು Long Gamma-ದಲ್ಲಿರುತ್ತಾರೆ ಮತ್ತು ಪರಿಣಾಮ ತಿರುಗುಮುರುಗಾಗುತ್ತದೆ.
ಆಪ್ಷನ್ ಟ್ರೇಡರ್‌ಗಳು ಇದನ್ನು ಹೇಗೆ ಬಳಸಬಹುದು
- ಹಿಂದೆ ಓಡಬೇಡಿ. Squeeze ಸುದ್ದಿಯ ಶೀರ್ಷಿಕೆಗಳಲ್ಲಿ ಬರುವ ಹೊತ್ತಿಗೆ Call-ಗಳು ದುಬಾರಿಯಾಗಿರುತ್ತವೆ: ಇಂಪ್ಲೈಡ್ ವೊಲಾಟಿಲಿಟಿ ಹೆಚ್ಚಿರುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಸಮಯ ಕಡಿಮೆ ಇರುತ್ತದೆ. ಈಗ ಖರೀದಿಸುವುದು ಎಂದರೆ, ಚಲನೆ ತಣ್ಣಗಾದಾಗ ಬೇಗನೆ ಕರಗುವ ದೊಡ್ಡ ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂಗೆ ಹಣ ಕೊಡುವುದು.
- ರಿಸ್ಕ್ ಅನ್ನು ಮೊದಲೇ ನಿಗದಿಪಡಿಸಿ. ದೊಡ್ಡ ಚಲನೆಯ ಮೇಲೆ ಪೊಸಿಷನ್ ಬೇಕಿದ್ದರೆ, Naked call ಬದಲು Bull call spread ವೆಚ್ಚವನ್ನೂ IV ಮೇಲಿನ ಅವಲಂಬನೆಯನ್ನೂ ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಹೆಚ್ಚಿನ ಮಾಹಿತಿ ನಮ್ಮ spread-ಗಳ ಮಾರ್ಗದರ್ಶಿಯಲ್ಲಿದೆ.
- ಇಂಥ ಸ್ಥಿತಿಯಲ್ಲಿ Naked call ಮಾರಬೇಡಿ. Naked short call ಎಂದರೆ Short gamma, ಸೈದ್ಧಾಂತಿಕವಾಗಿ ಮಿತಿಯಿಲ್ಲದ ನಷ್ಟ; ಆ ರಿಸ್ಕ್ ನಿಜವಾಗುವುದು ಇಂಥ ಹಂತಗಳಲ್ಲೇ.
- GEX-ಅನ್ನು ಹಿನ್ನೆಲೆಯಾಗಿ ಬಳಸಿ. ಧನಾತ್ಮಕ Gamma ಪರಿಸರದಲ್ಲಿ ರೇಂಜ್‌ಗಳು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಉಳಿಯುತ್ತವೆ; ಇದು Iron condor ನಂತಹ Premium ಸ್ಟ್ರಾಟಜಿಗಳಿಗೆ ಸೂಕ್ತ. ಋಣಾತ್ಮಕ Gamma-ದಲ್ಲಿ ಅಗಲವಾದ Strike-ಗಳು ಅಥವಾ ಚಿಕ್ಕ ಗಾತ್ರ ಅರ್ಥಪೂರ್ಣ.
- ಪ್ರವೇಶಕ್ಕೂ ಮುನ್ನ ನಿರ್ಗಮನವನ್ನು ಯೋಜಿಸಿ. Gamma squeeze-ಗಳು ಹಠಾತ್ತಾಗಿ ಮುಗಿಯುತ್ತವೆ. ಪರಿಪೂರ್ಣ ಪ್ರವೇಶಕ್ಕಿಂತ, ಲಾಭ ಮತ್ತು ನಷ್ಟ ಬುಕ್ ಮಾಡಲು ನಿಗದಿತ ಯೋಜನೆ ಹೆಚ್ಚು ಮುಖ್ಯ; ರಿಸ್ಕ್ ಮ್ಯಾನೇಜ್‌ಮೆಂಟ್ ನೋಡಿ.
Gamma squeeze ಬಗ್ಗೆ ಸಾಮಾನ್ಯ ತಪ್ಪು ಕಲ್ಪನೆಗಳು
“ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಮೇಕರ್ಗಳು ಉದ್ದೇಶಪೂರ್ವಕವಾಗಿ ಬೆಲೆಯನ್ನು ತಳ್ಳುತ್ತಾರೆ”
ಇಲ್ಲ. Delta ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಯಾಂತ್ರಿಕ ರಿಸ್ಕ್ ನಿಯಂತ್ರಣ. ಡೀಲರ್ Delta ರಿಸ್ಕ್ ಬಯಸುವುದಿಲ್ಲ; ಖರೀದಿಯ ಒತ್ತಡ ಒಂದು ಅಡ್ಡಪರಿಣಾಮ, ಗುರಿಯಲ್ಲ.
“ನೆಗೆಟಿವ್ GEX ಎಂದರೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಇಳಿಯುತ್ತದೆ”
ಋಣಾತ್ಮಕ GEX ಎಂದರೆ ಚಲನೆಗಳು ಯಾವುದೇ ದಿಕ್ಕಿನಲ್ಲಾದರೂ ವರ್ಧಿಸುವ ಸಾಧ್ಯತೆ ಹೆಚ್ಚು. ದಿಕ್ಕನ್ನು ಸುದ್ದಿ, ಹಣದ ಹರಿವು ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಭಾವನೆ ನಿರ್ಧರಿಸುತ್ತವೆ.
“GEX ಒಂದು ನಿಖರ ಸಂಖ್ಯೆ”
GEX ಎಂಬುದು ಪೊಸಿಷನಿಂಗ್ ಬಗ್ಗೆ ಊಹೆಗಳ ಮೇಲೆ ನಿರ್ಮಿಸಿದ ಅಂದಾಜು. ಬೇರೆ ಬೇರೆ ಪ್ರೊವೈಡರ್‌ಗಳು ಬೇರೆ ಬೇರೆ ಮೌಲ್ಯಗಳು ಮತ್ತು flip ಮಟ್ಟಗಳಿಗೆ ತಲುಪುತ್ತಾರೆ.
“ಸ್ಕ್ವೀಜ್ ಮುಂದುವರಿಯುತ್ತಲೇ ಇರುತ್ತದೆ”
ಸ್ಕ್ವೀಜ್‌ಗಳು Option ದಾಸ್ತಾನು ಮತ್ತು Expiry ದಿನಾಂಕಗಳಿಗೆ ಜೋಡಿಸಿಕೊಂಡಿರುತ್ತವೆ. Option-ಗಳು Expire ಆದ ಮೇಲೆ ಅಥವಾ Call ಖರೀದಿ ನಿಂತ ಮೇಲೆ, ಆ ಎಂಜಿನ್ ಇಲ್ಲವಾಗುತ್ತದೆ.
ಪದೇ ಪದೇ ಕೇಳುವ ಪ್ರಶ್ನೆಗಳು
ಸರಳವಾಗಿ ಹೇಳಿದರೆ gamma squeeze ಎಂದರೇನು?
Gamma squeeze ಎಂದರೆ ತನ್ನನ್ನು ತಾನೇ ಬಲಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳುವ ಬೆಲೆ ಏರಿಕೆ: ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಸಾಕಷ್ಟು Call-ಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುತ್ತಾರೆ, ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಮೇಕರ್ಗಳು ಅವನ್ನು ಮಾರಿ ಷೇರುಗಳಿಂದ ಹೆಡ್ಜ್ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ. ಷೇರು ಏರಿದಂತೆ Call-ಗಳ Delta ಹೆಚ್ಚುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಮೇಕರ್ಗಳು ಇನ್ನಷ್ಟು ಷೇರು ಖರೀದಿಸಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ. Call ಬೇಡಿಕೆ ಕಡಿಮೆಯಾಗುವವರೆಗೆ ಅಥವಾ Options Expire ಆಗುವವರೆಗೆ ಆ ಖರೀದಿ ಬೆಲೆಯನ್ನು ಮೇಲಕ್ಕೆ ತಳ್ಳುತ್ತದೆ.
ಡೀಲರ್ಗಳು Short Gamma ಆಗಿದ್ದಾರೆ ಎಂದರೆ ಏನು?
ಒಟ್ಟಾರೆಯಾಗಿ ಖರೀದಿಸಿದ್ದಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು Options ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿದಾಗ ಡೀಲರ್ಗಳು short gamma ಆಗಿರುತ್ತಾರೆ. Delta-ನ್ಯೂಟ್ರಲ್ ಆಗಿ ಉಳಿಯಲು ಅವರು ಚಲನೆಯ ದಿಕ್ಕಿನಲ್ಲೇ ಟ್ರೇಡ್ ಮಾಡಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ: ಬೆಲೆ ಏರಿದಾಗ ಖರೀದಿ, ಇಳಿದಾಗ ಮಾರಾಟ. ಇದು ಬೆಲೆ ಚಲನೆಗಳನ್ನು ಹಿಗ್ಗಿಸುತ್ತದೆ. ಅವರು long gamma ಆಗಿದ್ದಾಗ ಚಲನೆಯ ವಿರುದ್ಧ ಟ್ರೇಡ್ ಮಾಡಿ ಅದನ್ನು ತಗ್ಗಿಸುತ್ತಾರೆ.
Gamma exposure (GEX) ಎಂದರೇನು?
Gamma exposure ಎಂದರೆ ಎಲ್ಲಾ Strike-ಗಳಲ್ಲಿ ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಮೇಕರ್ಗಳು ಎಷ್ಟು Gamma ಹೊಂದಿದ್ದಾರೆ ಎಂಬುದರ ಅಂದಾಜು, ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಪ್ರತಿ 1% ಚಲನೆಗೆ Delta-ನಲ್ಲಿನ ಡಾಲರ್ ಬದಲಾವಣೆಯಾಗಿ ವ್ಯಕ್ತಪಡಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಧನಾತ್ಮಕ GEX ಹೆಚ್ಚು ತಗ್ಗಿದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು, ಋಣಾತ್ಮಕ GEX ಹೆಚ್ಚು ಹಿಗ್ಗಿದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ. ಡೀಲರ್ಗಳ ನಿಜವಾದ ಪೊಸಿಷನಿಂಗ್ ಸಾರ್ವಜನಿಕವಲ್ಲದ ಕಾರಣ, ಪ್ರತಿಯೊಂದು GEX ಅಂಕಿಯೂ ಊಹೆಗಳ ಮೇಲೆ ನಿಂತಿದೆ.
Gamma squeeze ಮತ್ತು short squeeze ನಡುವಿನ ವ್ಯತ್ಯಾಸವೇನು?
ಶಾರ್ಟ್ ಸ್ಕ್ವೀಜ್ನಲ್ಲಿ, ಶಾರ್ಟ್ ಸೆಲ್ಲರ್ಗಳು ತಮ್ಮ ನಷ್ಟವನ್ನು ಮಿತಿಗೊಳಿಸಲು ಷೇರನ್ನು ಮರಳಿ ಖರೀದಿಸುತ್ತಾರೆ. ಗಾಮಾ ಸ್ಕ್ವೀಜ್ನಲ್ಲಿ, Option ಡೀಲರ್ಗಳು ತಾವು ಮಾರಿದ Call-ಗಳ ಏರುತ್ತಿರುವ Delta-ವನ್ನು ಹೆಡ್ಜ್ ಮಾಡಲು ಷೇರನ್ನು ಖರೀದಿಸುತ್ತಾರೆ. ಜನವರಿ 2021-ರ GameStop ಪ್ರಕರಣದಂತೆ ಇವೆರಡೂ ಜೊತೆಯಾಗಿ ನಡೆದು ಒಂದನ್ನೊಂದು ಬಲಪಡಿಸಬಹುದು, ಆದರೆ ಇವುಗಳ ಕಾರಣಗಳು ಬೇರೆ ಬೇರೆ.
ಗಾಮಾ ಸ್ಕ್ವೀಜ್‌ಗಳು ಏಕೆ ಇಷ್ಟು ಹಠಾತ್ತಾಗಿ ಕೊನೆಗೊಳ್ಳುತ್ತವೆ?
ಏಕೆಂದರೆ ಈ ಎಂಜಿನ್ Options ಇನ್ವೆಂಟರಿಗೆ ಕಟ್ಟಿಕೊಂಡಿದೆ. Call ಬೇಡಿಕೆ ಕಡಿಮೆಯಾದಾಗ, ಬೆಲೆ ತಿರುಗಿದಾಗ ಅಥವಾ Options Expire ಆದಾಗ, Delta ಇಳಿಯುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಮೇಕರ್ಗಳು ಹೆಡ್ಜ್ ಆಗಿ ಖರೀದಿಸಿದ ಷೇರುಗಳನ್ನು ಮಾರುತ್ತಾರೆ. ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಒತ್ತಡ ತಿರುಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಕುಸಿತವನ್ನು ವೇಗಗೊಳಿಸಬಹುದು.
0DTE Options ಯಾವ ಪಾತ್ರ ವಹಿಸುತ್ತವೆ?
0DTE Options ಅದೇ ದಿನ Expire ಆಗುತ್ತವೆ. ಪ್ರಸ್ತುತ ಬೆಲೆಯ ಹತ್ತಿರವಿರುವ Strike-ಗಳಲ್ಲಿ ಅವುಗಳ Gamma ತುಂಬಾ ಹೆಚ್ಚಿರುತ್ತದೆ, ಹೀಗಾಗಿ ಸಣ್ಣ ಚಲನೆಗಳಿಗೂ ಅವುಗಳ Delta ತೀವ್ರವಾಗಿ ಬದಲಾಗುತ್ತದೆ. ಒಂದೇ Strike-ನಲ್ಲಿರುವ ದೊಡ್ಡ ಪೊಸಿಷನ್‌ಗಳನ್ನು ನಿರಂತರವಾಗಿ ಹೆಡ್ಜ್ ಮಾಡಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಅವು ಇಂಡೆಕ್ಸ್‌ನ ದಿನದೊಳಗಿನ ಚಲನೆಯ ದಿಕ್ಕನ್ನು ರೂಪಿಸಬಹುದು. ಸಂಜೆ ಅವು Expire ಆದಾಗ ಈ ಪರಿಣಾಮ ಮಾಯವಾಗುತ್ತದೆ.
Gamma squeeze-ನಿಂದ ರಿಟೇಲ್ ಟ್ರೇಡರ್‌ಗಳಿಗೆ ಲಾಭವಾಗಬಹುದೇ?
ಸಾಧ್ಯ, ಆದರೆ ರಿಸ್ಕ್ ಹೆಚ್ಚು. ಸ್ಕ್ವೀಜ್ ಬಗ್ಗೆ ಎಲ್ಲರಿಗೂ ತಿಳಿದ ಮೇಲೆ Call-ಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಈಗಾಗಲೇ ದುಬಾರಿಯಾಗಿರುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಚಲನೆ ಯಾವಾಗ ಬೇಕಾದರೂ ಮುಗಿಯಬಹುದು. ನೀವು ಭಾಗವಹಿಸಲು ಬಯಸಿದರೆ, ರಿಸ್ಕ್‌ಗೆ ಮಿತಿ ಹಾಕಿ, ಉದಾಹರಣೆಗೆ ಒಂಟಿ Call ಬದಲು Bull call spread ಬಳಸಿ, ಮತ್ತು ಎಕ್ಸಿಟ್ ಅನ್ನು ಮೊದಲೇ ನಿಗದಿಪಡಿಸಿ. ಇಂತಹ ಹಂತಗಳಲ್ಲಿ ನೇಕೆಡ್ Call-ಗಳನ್ನು ಮಾರುವುದು ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಅಪಾಯಕಾರಿ.
ಮುಂದೆ ಎಲ್ಲಿಗೆ ಹೋಗಬೇಕು
ಈ ಮಾರ್ಗದರ್ಶಿಯ ಎಲ್ಲಾ ಸಂಖ್ಯಾ ಉದಾಹರಣೆಗಳು ಪೂರ್ಣಾಂಕಗೊಳಿಸಿದ, ಉದಾಹರಣೆಗಾಗಿ ಮಾತ್ರ ಇರುವ ಊಹೆಗಳು; ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಡೇಟಾ ಅಲ್ಲ. ವಿಷಯ ಕೇವಲ ಶಿಕ್ಷಣಕ್ಕಾಗಿ, ಹೂಡಿಕೆ ಸಲಹೆ ಅಲ್ಲ. Options ಸಂಕೀರ್ಣ ಸಾಧನಗಳು; ನೀವು ಹೂಡಿದ ಸಂಪೂರ್ಣ ಮೊತ್ತವನ್ನು ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳಬಹುದು, ಮತ್ತು Options ಮಾರುವಾಗ ಅದಕ್ಕಿಂತಲೂ ಹೆಚ್ಚು.