మార్కెట్ పనితీరు · ఆచరణలో Greeks
Gamma squeeze మరియు Gamma exposure: Delta hedging మార్కెట్‌ను ఎలా కదిలిస్తుంది
Gamma squeeze అంటే market makers తమ options పొజిషన్లను హెడ్జ్ చేయాల్సి రావడం వల్ల తనంతట తానే బలపడే ధర కదలిక. వారు చాలా Calls అమ్మి ఉంటే, షేర్ పెరిగినప్పుడు Delta-న్యూట్రల్‌గా ఉండటానికి వారు షేర్లు కొనాల్సి వస్తుంది, ఆ కొనుగోళ్లు ధరను ఇంకా పైకి నెడతాయి. డీలర్లు ఆ రిస్క్‌ను మోస్తున్నారో లేదో కొలవడానికి ప్రయత్నించేదే gamma exposure (GEX).
రచయిత Daniel Richter ·
భారతీయ మార్కెట్ల కోసం: Option Greeks వివరణ: Delta, Gamma, Theta, Vega మరియు Rho
ట్రిగ్గర్
Short gamma
- షేర్ పెరుగుతుంది
- అమ్మిన Calls Delta పెరుగుతుంది
- మార్కెట్ మేకర్ హెడ్జ్
- మరిన్ని షేర్లు కొనండి
- ప్రభావం
- కొనుగోలు ఒత్తిడి కదలికను పొడిగిస్తుంది
- ముగింపు
- హెడ్జ్‌లు విప్పగానే అకస్మాత్తుగా
సరళీకృతం. డీలర్లు నిజంగా short gamma-లో ఉన్నారా అనేది బయటి నుంచి అంచనా వేయగలం మాత్రమే.
Gamma squeeze అంటే ఏమిటి?
రెండు Greeks ఒక gamma squeeze-ను వివరిస్తాయి. అండర్‌లైయింగ్ ₹1 కదిలినప్పుడు Option ధర ఎంత మారుతుందో Delta చెబుతుంది. Delta 0.40 ఉన్న Call, అండర్‌లైయింగ్‌లోని ప్రతి 100 షేర్లకు తాత్కాలికంగా 40 షేర్లలా ప్రవర్తిస్తుంది (US-లో లిస్ట్ అయిన Options 100 షేర్లను కవర్ చేస్తాయి; NSE-లో Lot size-తో గుణించండి). ఆ Delta ఎంత వేగంగా మారుతుందో Gamma చెబుతుంది. షేర్ ₹1 పెరిగి Gamma 0.05 అయితే, Delta 0.40 నుంచి సుమారు 0.45-కు పెరుగుతుంది. మా గైడ్ Greeks వివరణ రెండింటినీ లోతుగా వివరిస్తుంది.
మార్కెట్ మేకర్లు రోజంతా ధరలు కోట్ చేస్తూ, కస్టమర్ ఆర్డర్లకు అవతలి వైపు తీసుకుంటారు. వారు షేర్ దిశ మీద పందెం కాయాలనుకోరు; bid-ask spread సంపాదించాలనుకుంటారు. అందుకే తమ Options ఇన్వెంటరీలోని దిశ రిస్క్‌ను షేర్లతో భర్తీ చేస్తారు — దీన్ని delta hedging అంటారు. Call అమ్మిన డీలర్ Short delta-లో ఉంటాడు, దాన్ని న్యూట్రల్ చేయడానికి షేర్లు కొంటాడు.
సమస్య Gamma దగ్గరే మొదలవుతుంది. షేర్ పెరిగే కొద్దీ అమ్మిన Calls Delta పెరుగుతుంది, డీలర్ మరిన్ని షేర్లు కొనాల్సి వస్తుంది. పడిపోతే Delta తగ్గుతుంది, డీలర్ అమ్ముతాడు. హెడ్జ్ కదలిక దిశలోనే ట్రేడ్ అవుతుంది. ఆ పొజిషన్లు షేర్ సాధారణ వాల్యూమ్‌తో పోలిస్తే పెద్దవిగా ఉన్నప్పుడు, హెడ్జింగ్ స్వయంగా ధరను నడిపించే శక్తిగా మారుతుంది. అదే Gamma squeeze.
యంత్రాంగం: Delta హెడ్జింగ్ దశలవారీగా
పైవైపు gamma squeeze గుర్తించగలిగే ఒక క్రమంలో జరుగుతుంది. ఇది ఒక ఊహపై ఆధారపడి ఉంటుంది: పెట్టుబడిదారులు Calls కొంటారు, market makers వాటిని అమ్ముతారు. ఊహాజనిత Call కొనుగోళ్లు ఉన్న వ్యక్తిగత షేర్లలో ఇది సాధారణం, కానీ ఇది నియమం కాదు; డీలర్లే options కొనుగోలుదారులైనప్పుడు ప్రభావం తిరగబడుతుంది.
- 1Calls-కు డిమాండ్. పెట్టుబడిదారులు తక్కువ గడువున్న Calls-ను పెద్ద మొత్తంలో కొంటారు, తరచూ out of the money (OTM), కొన్ని Strikes దగ్గరే కేంద్రీకృతమై. ఆ Strikes దగ్గర Open interest ఒక్కసారిగా పెరుగుతుంది.
- 2మొదటి హెడ్జ్. Market maker Calls-లో short ఉన్నాడు, కాబట్టి Delta-లో కూడా short. తాను అమ్మిన కాంట్రాక్టుల ప్రస్తుత Delta-కు సరిపడా షేర్లను అతను కొంటాడు.
- 3ధర Strikes-కు దగ్గరవుతుంది. షేర్ ఒక Strike-కు ఎంత దగ్గరైతే, మిగిలిన సమయం ఎంత తక్కువైతే, Gamma అంత ఎక్కువ. Calls Delta వేగంగా పెరుగుతుంది.
- 4మరిన్ని కొనుగోళ్లు. Delta-న్యూట్రల్‌గా ఉండటానికి market maker మరిన్ని షేర్లు కొనాల్సి వస్తుంది. ఆ డిమాండ్ అసలు కొనుగోళ్లకు అదనంగా వస్తుంది.
- 5ఫీడ్‌బ్యాక్. అదనపు కొనుగోళ్లు ధరను పెంచుతాయి, అది Delta-ను పెంచుతుంది, అది మరిన్ని కొనుగోళ్లకు దారితీస్తుంది. Calls విలువ పెరిగే కొద్దీ కొందరు పెట్టుబడిదారులు ఎక్కువ Strikes-లోకి roll అవుతారు, ఈ లూప్ ఒక స్థాయి పైన మళ్లీ మొదలవుతుంది.
- 6ముగింపు. Call డిమాండ్ తగ్గగానే, options Expire అయినా లేదా ధర వెనక్కి తిరిగినా, Delta తగ్గుతుంది, హెడ్జ్‌లను అమ్మేస్తారు. అందుకే gamma squeeze తర్వాత ధరలు ఎంత వేగంగా పెరిగాయో అంతే వేగంగా తరచూ పడిపోతాయి.
ధర కిందికి వెళ్లేటప్పుడూ ఇదే మెకానిజం పనిచేస్తుంది. డీలర్లు పెద్ద ఎత్తున Put-లు అమ్మి ఉంటే, వారు కూడా Short Gamma-లో ఉంటారు. ధర పడిపోతున్న కొద్దీ Put-ల Delta మరింత నెగటివ్ అవుతుంది, దాన్ని బ్యాలెన్స్ చేయడానికి డీలర్ షేర్లను అమ్మాలి లేదా Futures-ను Short చేయాలి. ఇది పతనాన్ని మరింత వేగవంతం చేస్తుంది. ఇండెక్స్‌లకు ఈ వైపు ఎక్కువ ముఖ్యం, ఎందుకంటే సంస్థలు రక్షణ కోసం ఎప్పుడూ Put-లు కొంటూ ఉంటాయి.
డీలర్లు Long gamma vs Short gamma: రెండు వేర్వేరు మార్కెట్లు
ముఖ్యమైనది డీలర్ల దగ్గర Options ఉన్నాయా అనేది కాదు, వారి పొజిషన్ గుర్తు (sign) ఏమిటి అనేది. Options కొనేవారు Long Gamma-లో ఉంటారు; వాటిని అమ్మేవారు Short Gamma-లో ఉంటారు. మార్కెట్ ప్రవర్తనకు, అన్ని Strike-లు, Expiry-ల మొత్తం నికర స్థితే లెక్కలోకి వస్తుంది.
| డీలర్లు Long gamma | డీలర్లు Short gamma | |
|---|---|---|
| ధర పెరుగుతుంది | డీలర్లు షేర్లు అమ్ముతారు | డీలర్లు షేర్లు కొంటారు |
| ధర పడిపోతుంది | డీలర్లు షేర్లు కొంటారు | డీలర్లు షేర్లు అమ్ముతారు |
| ప్రభావం | కదలికలు తగ్గుతాయి | కదలికలు పెద్దవవుతాయి |
| సాధారణ చిత్రం | చిన్న రేంజ్‌లు, సగటుకు తిరిగి రావడం, పెద్ద Strike-ల వద్ద “pinning” | విశాలమైన రోజువారీ రేంజ్‌లు, ట్రెండ్‌లు, గ్యాప్‌లు |
| రియలైజ్డ్ వోలటిలిటీ | సాధారణంగా తక్కువగా ఉంటుంది | సాధారణంగా ఎక్కువగా ఉంటుంది |
డీలర్లు long gamma-లో ఉన్న మార్కెట్ తరచూ ‘అతుక్కుపోయినట్టు’ అనిపిస్తుంది: పతనాల్లో కొంటారు, ర్యాలీల్లో అమ్ముతారు. భారీ Open interest ఉన్న పెద్ద Strikes, Expiry దగ్గరపడే కొద్దీ ధరను తమ వైపు లాగగలవు, దీన్ని strike pinning అంటారు. గుర్తు (sign) తిరగబడినప్పుడు ఆ కుషన్ పోతుంది. ఏ కొత్త వార్తా లేకుండానే, కేవలం హెడ్జ్ అమ్మకాల వల్లే 1% పతనం ఇంకా చాలా దూరం విస్తరించవచ్చు.
గామా ఎక్స్‌పోజర్ (GEX) చదవడం: gamma flip, call wall, put wall
Gamma exposure (net GEX) అనేది market makers మొత్తం మీద ఎంత Gamma కలిగి ఉన్నారో అంచనా వేస్తుంది. దీన్ని సాధారణంగా అండర్‌లైయింగ్‌లో 1% కదలికకు Delta-లో వచ్చే డాలర్ మార్పుగా చూపిస్తారు. ఒక్కో Strike-కు సాధారణ అంచనా సూత్రం gamma × open interest × 100 × price² × 0.01. Calls-ను పాజిటివ్‌గా, Puts-ను నెగటివ్‌గా లెక్కించి, అన్ని Strikes-ను కలుపుతారు.
ఇది పొజిషనింగ్ గురించి ఒక బలమైన అంచనాపై ఆధారపడి ఉంటుంది. ఇండెక్స్‌ల కోసం సాధారణ మోడల్, డీలర్లు Calls-లో long gamma (ఉదాహరణకు పెట్టుబడిదారులు Covered call-లు అమ్ముతారు), Puts-లో short gamma (పెట్టుబడిదారులు రక్షణ కొంటారు) ఉన్నారని భావిస్తుంది. స్పెక్యులేటివ్ Call కొనుగోళ్లు ఉన్న ఒక్కొక్క షేర్లలో ఇది పూర్తిగా వ్యతిరేకంగా ఉండవచ్చు. నిజంగా ఎవరు ఏ వైపు పట్టుకున్నారో పబ్లిక్ డేటాలో కనిపించదు. SpotGamma లేదా SqueezeMetrics వంటి GEX ప్రొవైడర్లు తమ సొంత అంచనాలు, ఫ్లో డేటా వాడతారు; వారి సంఖ్యలు ఒకదానికొకటి వేరుగా ఉండవచ్చు.
Gamma flip
అంచనా వేసిన నెట్ GEX గుర్తు (sign) మారే ధర. దాని పైన మార్కెట్ కదలికలు ఎక్కువగా తగ్గించబడతాయని, దాని కింద ఎక్కువగా పెద్దవవుతాయని భావిస్తారు.
Call wall
అత్యధిక Call Gamma ఉన్న Strike. ఇది తరచుగా Resistance-లా పనిచేస్తుంది, ఎందుకంటే అక్కడ డీలర్లు Long Gamma-లో ఉంటే, ధర దగ్గరకు వస్తున్న కొద్దీ వారు అమ్ముతారు.
Put wall
అత్యధిక Put Gamma ఉన్న Strike. దీన్ని తరచుగా Support-గా చదువుతారు; అది బ్రేక్ అయితే, హెడ్జింగ్ వ్యతిరేక దిశలో పనిచేయవచ్చు.
GEX ఎప్పుడూ మారుతూనే ఉంటుంది: ధరతో, సమయంతో (ATM దగ్గర ఉండే తక్కువ వ్యవధి Options Gamma బాగా పెరుగుతుంది), ప్రతి పెద్ద Expiry-తో, అప్పుడు ఇన్వెంటరీలో కొంత భాగం కనుమరుగవుతుంది. పెద్ద నెలవారీ Expiry తర్వాత పరిస్థితి రాత్రికి రాత్రే మారిపోవచ్చు. వాల్యూమ్, ఓపెన్ ఇంటరెస్ట్ ఎక్కడ ఉన్నాయో మా గైడ్ options chain-ను ఎలా చదవాలి చూపిస్తుంది.
ఉదాహరణ లెక్క: 10,000 Call-లు లక్షల షేర్ల కొనుగోలుగా ఎలా మారతాయి
బోధన కోసం తీసుకున్న రౌండ్ అంచనాలు; ఇవి మార్కెట్ డేటా కాదు, నిజమైన షేర్ కూడా కాదు.
- షేర్ ధర
- ₹50
- అమ్మిన Calls
- 10,000 కాంట్రాక్టులు
- Strike
- ₹55
- మిగిలిన సమయం
- 2 వారాలు
1ప్రారంభ స్థితి
₹55 Call Delta సుమారు 0.30. మార్కెట్ మేకర్ 10,000 × 100 × 0.30 = 300,000 షేర్ల Delta Short-లో ఉంటాడు, హెడ్జ్‌గా 300,000 షేర్లు కొంటాడు.
2షేర్ ₹53 వద్ద
Call ఇప్పుడు money-కి దగ్గరగా ఉంది, Delta సుమారు 0.42-కు పెరుగుతుంది. అవసరమైన హెడ్జ్: 420,000 షేర్లు. మార్కెట్ మేకర్ ఇంకా 120,000 కొంటాడు.
3షేర్ ₹55 వద్ద
Strike దగ్గర Delta సుమారు 0.52, Gamma అత్యధికంగా ఉంటుంది. హెడ్జ్: 520,000 షేర్లు, మరో 100,000 కొన్నారు.
4షేర్ ₹58 వద్ద
Call in the money-లో ఉంది, Delta సుమారు 0.75. హెడ్జ్: 750,000 షేర్లు, ఇంకా 230,000. షేర్ ₹50 వద్ద ఉన్నప్పటి నుంచి కేవలం హెడ్జింగ్ వల్లే 450,000 షేర్ల కొనుగోలు జరిగింది.
5రివర్సల్
షేర్ తిరిగి ₹52-కు జారితే, లేదా Calls out of the money-గా Expire అయితే, Delta తగ్గుతుంది. మార్కెట్ మేకర్ 750,000 షేర్లలో చాలా వాటిని మళ్లీ అమ్మేస్తాడు, ఇప్పుడు హెడ్జింగ్ ఒత్తిడి కిందికి ఉంటుంది.
ఇది ధరను కదిలిస్తుందా లేదా అనేది ఆ షేర్ సాధారణ వాల్యూమ్‌పై ఆధారపడి ఉంటుంది. రోజుకు 50 మిలియన్ షేర్లు ట్రేడ్ అయ్యే స్టాక్‌లో 450,000 షేర్లు అసలు కనిపించవు. రోజుకు 2 మిలియన్ షేర్లు మాత్రమే ట్రేడ్ అయ్యి, ఫ్రీ ఫ్లోట్ తక్కువగా ఉండే స్టాక్‌లో అవి మార్కెట్‌లో పెద్ద భాగం, Gamma squeezes జరిగేది అక్కడే.
0DTE మరియు Expiry: చివర్లో Gamma ఎందుకు ఒక్కసారిగా పెరుగుతుంది
At-the-money Options-కు Gamma అత్యధికంగా ఉంటుంది, Expiry దగ్గరపడే కొద్దీ పెరుగుతుంది. 90 రోజులు మిగిలిన Option నెమ్మదిగా స్పందిస్తుంది; ఒక రోజు మిగిలిన Option చిన్న కదలికకే Delta 0.2 నుంచి 0.8-కు ఊగవచ్చు. అందుకే S&P 500-పై 0DTE Options (అదే రోజు Expire అయ్యేవి) పాత్ర పెరుగుతోంది: వాటిని నిమిష నిమిషానికి హెడ్జ్ చేస్తారు, ఒకే Strike వద్ద ఉన్న పెద్ద పొజిషన్లు ఇండెక్స్ ఇంట్రాడే గమనాన్ని ప్రభావితం చేయగలవు.
ఇక్కడ రెండు సైడ్ ఎఫెక్ట్‌లు కూడా ఉన్నాయి. Charm అంటే కేవలం కాలం గడవడం వల్ల Delta-లో వచ్చే మార్పు, కాబట్టి ధర కదలకపోయినా రోజులో హెడ్జ్‌లను సర్దుబాటు చేస్తారు. Expiry వద్ద Gamma ఒక్కసారిగా మాయమవుతుంది: హెడ్జ్ చేయాల్సిన పొజిషన్లు ఇక ఉండవు, హెడ్జ్‌లను వెనక్కి తీసేస్తారు. తక్కువ కాల Expiry-ల గురించి మా 0DTE Options పోస్ట్‌లో మరింత చదవండి.
సాధ్యమైన gamma squeeze పరిస్థితిని ఎలా గుర్తించాలి
Gamma squeeze-ను నమ్మకంగా ముందే అంచనా వేయలేము, కానీ దాని పదార్థాలు కనిపిస్తాయి. అవి ఎంత ఎక్కువగా ఒకచోట కలిస్తే, హెడ్జింగ్ ధరను ప్రభావితం చేసే అవకాశం అంత ఎక్కువ:
- అసాధారణంగా భారీ Call వాల్యూమ్ తక్కువ గడువున్న Expiry-లలో, కొన్ని Strikes దగ్గర కేంద్రీకృతమై, తరచూ out of the money.
- ఆ Strikes దగ్గర Open interest వేగంగా పెరగడం, అదీ చాలా రోజుల పాటు — కేవలం ట్రేడింగ్ కాకుండా కొత్త పొజిషన్లు తెరుస్తున్నారనడానికి ఇది సంకేతం.
- పెద్ద Strikes-కు దగ్గరగా ధర, తక్కువ సమయం మిగిలి ఉండటం — అంటే ఎక్కువ Gamma.
- తక్కువ free float మరియు పరిమిత లిక్విడిటీ, అందువల్ల రోజువారీ వాల్యూమ్‌తో పోలిస్తే హెడ్జ్ కొనుగోళ్లు పెద్దవిగా ఉంటాయి.
- ఎక్కువ short interest ఒక సాధ్యమైన యాంప్లిఫైయర్‌గా, ఎందుకంటే gamma squeeze ఒక short squeeze-ను ప్రేరేపించవచ్చు.
- షేర్ పెరుగుతుండగా Calls-లో ఇంప్లైడ్ వోలటిలిటీ పెరగడం, పైవైపు కదలికకు డిమాండ్ ఉందనడానికి సంకేతం.
వీటిలో ఏదీ ఒక్కటే సరిపోదు. Calls వాల్యూమ్ ఎక్కువగా ఉండటం అంటే పెట్టుబడిదారులు Covered calls అమ్ముతున్నారని కూడా అర్థం కావచ్చు; అప్పుడు డీలర్లు Long gamma-లో ఉంటారు, ప్రభావం తిరగబడుతుంది.
Options ట్రేడర్లు దీనితో ఏమి చేయవచ్చు
- వెంటపడకండి. ఒక squeeze వార్తల్లోకి వచ్చేసరికి Calls ఖరీదైపోతాయి: ఇంప్లైడ్ వోలటిలిటీ ఎక్కువగా ఉంటుంది, సమయం తక్కువగా ఉంటుంది. ఇప్పుడు కొనడం అంటే, కదలిక తగ్గగానే వేగంగా మాయమయ్యే టైమ్ వాల్యూ కోసం చాలా చెల్లించడం.
- రిస్క్‌ను ముందే నిర్ణయించండి. బలమైన కదలికకు ఎక్స్‌పోజర్ కావాలనుకుంటే, naked Call బదులు Bull call spread ఖర్చును, IV-పై ఆధారాన్ని తగ్గిస్తుంది. మరిన్ని వివరాలు మా spreads గైడ్‌లో.
- అలాంటి పరిస్థితిలో naked Calls అమ్మకండి. Naked short Call అంటే short gamma, దీనిలో సిద్ధాంతపరంగా అపరిమిత నష్టం ఉంటుంది — ఆ రిస్క్ నిజంగా ఎదురయ్యేది సరిగ్గా ఇలాంటి దశల్లోనే.
- GEX-ను సందర్భంగా ఉపయోగించండి. Positive-gamma వాతావరణంలో రేంజ్‌లు నిలబడే అవకాశం ఉంటుంది, ఇది iron condor వంటి Premium స్ట్రాటజీలకు సరిపోతుంది. Negative gamma-లో దూరపు Strikes లేదా చిన్న సైజ్ అర్థవంతంగా ఉంటాయి.
- ఎంట్రీకి ముందే ఎగ్జిట్ ప్లాన్ చేయండి. Gamma squeezes అకస్మాత్తుగా ముగుస్తాయి. పర్ఫెక్ట్ ఎంట్రీ కంటే, లాభాలు మరియు నష్టాలను ఎప్పుడు తీసుకోవాలో ఒక స్పష్టమైన ప్లాన్ ఉండటం ముఖ్యం; రిస్క్ మేనేజ్‌మెంట్ చూడండి.
Gamma squeezes గురించి సాధారణ అపోహలు
“మార్కెట్ మేకర్లు కావాలనే ధరను నెడతారు”
కాదు. Delta hedging అనేది యాంత్రికమైన రిస్క్ నియంత్రణ. డీలర్‌కు delta రిస్క్ అక్కర్లేదు; కొనుగోలు ఒత్తిడి ఒక సైడ్ ఎఫెక్ట్ మాత్రమే, లక్ష్యం కాదు.
“నెగటివ్ GEX అంటే మార్కెట్ పడిపోతుంది”
నెగటివ్ GEX అంటే కదలికలు పెద్దవయ్యే అవకాశం ఎక్కువ — ఏ దిశలోనైనా. దిశను వార్తలు, ఫ్లోలు, సెంటిమెంట్ నిర్ణయిస్తాయి.
“GEX ఒక ఖచ్చితమైన సంఖ్య”
GEX అనేది పొజిషనింగ్‌పై చేసిన అంచనాల ఆధారంగా రూపొందించిన ఒక అంచనా. వేర్వేరు ప్రొవైడర్లు వేర్వేరు విలువలు, flip స్థాయిలను చూపిస్తారు.
“Squeeze అలాగే కొనసాగుతుంది”
Squeeze-లు Options ఇన్వెంటరీకి, Expiry తేదీలకు ముడిపడి ఉంటాయి. Options Expire అయిన తర్వాత లేదా Call కొనుగోళ్లు ఆగిపోయిన తర్వాత, దాన్ని నడిపించే ఇంజిన్ లేకుండా పోతుంది.
తరచుగా అడిగే ప్రశ్నలు
సులభమైన మాటల్లో Gamma squeeze అంటే ఏమిటి?
Gamma squeeze అంటే తనంతట తానే బలపడే ధర పెరుగుదల: పెట్టుబడిదారులు చాలా Calls కొంటారు, market makers వాటిని అమ్మి షేర్లతో హెడ్జ్ చేస్తారు. షేర్ పెరిగే కొద్దీ Calls Delta పెరుగుతుంది, market makers మరిన్ని షేర్లు కొనాల్సి వస్తుంది. Call డిమాండ్ తగ్గే వరకు లేదా options Expire అయ్యే వరకు ఆ కొనుగోళ్లు ధరను ఇంకా పైకి నెడతాయి.
డీలర్లు Short Gamma-లో ఉండటం అంటే ఏమిటి?
మొత్తంగా కొన్నదాని కంటే ఎక్కువ Options అమ్మినప్పుడు డీలర్లు Short gamma-లో ఉంటారు. Delta-న్యూట్రల్‌గా ఉండటానికి వారు కదలిక దిశలోనే ట్రేడ్ చేయాల్సి వస్తుంది: ధరలు పెరిగినప్పుడు కొనాలి, పడినప్పుడు అమ్మాలి. ఇది ధర కదలికలను పెంచుతుంది. వారు Long gamma-లో ఉన్నప్పుడు కదలికకు వ్యతిరేకంగా ట్రేడ్ చేసి దాన్ని తగ్గిస్తారు.
Gamma exposure (GEX) అంటే ఏమిటి?
అన్ని Strike-లలో మార్కెట్ మేకర్ల దగ్గర ఎంత Gamma ఉందో Gamma exposure అంచనా వేస్తుంది, సాధారణంగా 1% కదలికకు Delta-లో డాలర్ మార్పుగా చూపిస్తారు. పాజిటివ్ GEX మరింత నెమ్మదించిన మార్కెట్‌ను, నెగటివ్ GEX మరింత తీవ్రమైన కదలికలను సూచిస్తుంది. డీలర్ల అసలు పొజిషనింగ్ బహిరంగం కాదు కాబట్టి, ప్రతి GEX సంఖ్య అంచనాలపై ఆధారపడి ఉంటుంది.
Gamma squeeze, short squeeze మధ్య తేడా ఏమిటి?
Short squeeze-లో, Short sellers తమ నష్టాలను పరిమితం చేసుకోవడానికి షేర్లను తిరిగి కొంటారు. Gamma squeeze-లో, Options డీలర్లు తాము అమ్మిన Calls-లో పెరుగుతున్న Delta-ను హెడ్జ్ చేయడానికి షేర్లు కొంటారు. జనవరి 2021లో GameStop విషయంలో జరిగినట్లు రెండూ కలిసి జరిగి ఒకదాన్నొకటి బలపరచవచ్చు, కానీ వాటి కారణాలు వేర్వేరు.
Gamma squeezes ఎందుకు అంత హఠాత్తుగా ముగుస్తాయి?
ఎందుకంటే ఈ ఇంజిన్ ఆప్షన్ల ఇన్వెంటరీతో ముడిపడి ఉంది. Call డిమాండ్ తగ్గినప్పుడు, ధర వెనక్కి తిరిగినప్పుడు లేదా Options Expire అయినప్పుడు, Delta తగ్గుతుంది, హెడ్జ్‌గా కొన్న షేర్లను మార్కెట్ మేకర్లు అమ్మేస్తారు. హెడ్జింగ్ ఒత్తిడి తిరగబడి పతనాన్ని మరింత వేగవంతం చేయవచ్చు.
0DTE Options పాత్ర ఏమిటి?
0DTE options అదే రోజు Expire అవుతాయి. ATM దగ్గర వీటి Gamma చాలా ఎక్కువగా ఉంటుంది, అందువల్ల చిన్న కదలికలకే వీటి Delta బలంగా మారుతుంది. ఒకే Strike దగ్గర ఉన్న పెద్ద పొజిషన్లను నిరంతరం హెడ్జ్ చేయాల్సి వస్తుంది, ఇది ఇండెక్స్ రోజువారీ (intraday) దిశను ప్రభావితం చేయగలదు. సాయంత్రం అవి Expire కాగానే ఈ ప్రభావం పోతుంది.
Gamma squeeze నుంచి రిటైల్ ట్రేడర్లు లాభం పొందగలరా?
సాధ్యమే, కానీ రిస్క్తో కూడుకున్నది. ఒక squeeze అందరికీ తెలిసే సమయానికి Calls సాధారణంగా అప్పటికే ఖరీదుగా ఉంటాయి, కదలిక ఎప్పుడైనా ఆగిపోవచ్చు. పాల్గొనాలనుకుంటే, రిస్క్కు పరిమితి పెట్టండి — ఉదాహరణకు ఒక్క Call బదులు Bull call spread — ముందుగానే మీ ఎగ్జిట్ను నిర్ణయించుకోండి. ఇలాంటి దశల్లో naked Calls అమ్మడం ముఖ్యంగా ప్రమాదకరం.
తర్వాత ఎక్కడికి వెళ్లాలి
ఈ గైడ్‌లోని సంఖ్యా ఉదాహరణలన్నీ రౌండ్ చేసిన, ఉదాహరణకు మాత్రమే ఇచ్చిన ఊహలు, మార్కెట్ డేటా కాదు. ఈ కంటెంట్ విద్య కోసం మాత్రమే, పెట్టుబడి సలహా కాదు. Options సంక్లిష్టమైన సాధనాలు; మీరు పెట్టుబడి పెట్టిన మొత్తం అంతా కోల్పోవచ్చు, options అమ్మేటప్పుడు అంతకంటే ఎక్కువ కూడా కోల్పోవచ్చు.