ওপেন ইন্টারেস্ট (OI) হল এখনও খোলা থাকা ডেরিভেটিভ কন্ট্র্যাক্টের সংখ্যা: কেউ কিনেছেন আর অন্য কেউ বিক্রি করেছেন, আর এখনও বন্ধ বা Expire হয়নি। ভারতীয় Option চেইনে এটি সবচেয়ে বেশি দেখা সংখ্যাগুলির একটি, আর সবচেয়ে বেশি অতিরিক্ত ব্যাখ্যা করা সংখ্যাগুলিরও একটি।
OI কীভাবে বদলায়
প্রতিটি ট্রেডে একজন ক্রেতা আর একজন বিক্রেতা থাকেন। OI বদলাবে কি না, তা নির্ভর করে তাঁরা প্রত্যেকে পজিশন খুলছেন না বন্ধ করছেন তার উপর।
| ক্রেতা | বিক্রেতা | OI-এর উপর প্রভাব |
|---|---|---|
| নতুন পজিশন খোলে | নতুন পজিশন খোলে (রাইট করে) | ট্রেড হওয়া পরিমাণে OI বাড়ে |
| নতুন পজিশন খোলে | একটি চালু long বন্ধ করে | কোনো পরিবর্তন নেই: পজিশন এক হোল্ডার থেকে আরেকজনের কাছে যায় |
| একটি চালু short বন্ধ করে | নতুন পজিশন খোলে (রাইট করে) | কোনো পরিবর্তন নেই |
| একটি চালু short বন্ধ করে | একটি চালু long বন্ধ করে | ট্রেড হওয়া পরিমাণে OI কমে |
Expiry-তে ওই কন্ট্র্যাক্টের সব OI শূন্য হয়ে যায়, কারণ প্রতিটি কন্ট্র্যাক্ট সেটল হয় বা Expire হয়।
OI বনাম ভলিউম
- ভলিউম একটা প্রবাহ: আজ কতগুলি কন্ট্র্যাক্ট ট্রেড হয়েছে। প্রতিদিন এটি নতুন করে শুরু হয়।
- ওপেন ইন্টারেস্ট একটা মজুতের মতো: দিনের শেষে কতগুলি কন্ট্র্যাক্ট বাকি আছে। এটা দিন থেকে দিনে বয়ে চলে।
- বেশি ভলিউম কিন্তু OI-এ সামান্য পরিবর্তন মানে পজিশনগুলি মূলত হাতবদল হচ্ছে। বেশি ভলিউমে OI বাড়া মানে নতুন পজিশন তৈরি হচ্ছে।
- Expiry-র কাছের সাপ্তাহিক ইনডেক্স Option-এ ভলিউম OI-এর বহু গুণ হতে পারে, কারণ দিনের মধ্যে একই কন্ট্র্যাক্ট বারবার হাতবদল হয়।
চারটি বিল্ডআপ প্যাটার্ন
ভারতে বাজারের ধারাভাষ্যে প্রায়ই দামের দিক আর OI-এর দিক মিলিয়ে চারটি লেবেল ব্যবহার হয়। এগুলি এসেছে futures থেকে, যেখানে এগুলি ব্যাখ্যা করা সহজ।
| দাম | ওপেন ইন্টারেস্ট | লেবেল | futures-এ সাধারণ ব্যাখ্যা |
|---|---|---|---|
| উপরে | উপরে | লং বিল্ডআপ | নতুন ক্রেতারা ঢুকছেন |
| নিচে | উপরে | শর্ট বিল্ডআপ | নতুন বিক্রেতারা ঢুকছেন |
| উপরে | নিচে | শর্ট কভারিং | বিক্রেতারা ফেরত কিনে পজিশন বন্ধ করছেন |
| নিচে | নিচে | লং আনওয়াইন্ডিং | ক্রেতারা বিক্রি করে পজিশন বন্ধ করছেন |
Option পড়া কেন বেশি কঠিন
Option-এর ক্ষেত্রে "দাম বাড়া" মানে Premium, যা ইনডেক্স, সময় আর ইমপ্লায়েড ভোলাটিলিটির সঙ্গে নড়ে। শুধু সময় কেটে যাওয়ার কারণেও OI বাড়ার সঙ্গে Call Premium কমতে পারে। আর প্রতিটি নতুন Option কন্ট্র্যাক্টে একজন নতুন ক্রেতা আর একজন নতুন রাইটার দুজনেই থাকেন, তাই শুধু OI বাড়া দেখে বোঝা যায় না কোন পক্ষ বেশি আগ্রহী ছিল।
একটি Strike-এর OI কী বলতে পারে আর কী পারে না
একটা প্রচলিত অভ্যাস হল, সবচেয়ে বেশি OI-ওয়ালা Call Strike-কে "Resistance" আর সবচেয়ে বেশি OI-ওয়ালা Put Strike-কে "Support" ধরে নেওয়া, এই ভেবে যে Option রাইটাররা ওই স্তরগুলি রক্ষা করবেন। এর পিছনে কিছু যুক্তি আছে: বড় ওপেন পজিশন মানে অনেক অংশগ্রহণকারী ওই স্তর নিয়ে চিন্তিত। কিন্তু এটা যে নির্ভরযোগ্য বাধা হিসেবে কাজ করে, তার প্রমাণ দুর্বল, কয়েকটি কারণে:
- OI দেখে বোঝা যায় না কে long আর কে short, বা পজিশনগুলি futures বা অন্য Option দিয়ে হেজ করা কি না।
- বড় OI প্রায়ই গোল সংখ্যায় থাকে, শুধু এই কারণে যে ওই Strike-গুলি জনপ্রিয়।
- দিনের মধ্যে পজিশন সরে যায়; সকালে যে স্তরে বড় OI ছিল, বিকেলের মধ্যে তা খুলে যেতে পারে।
- ইনডেক্সের ওঠানামা Option পজিশনের চেয়ে অনেক বেশি কিছুর উপর নির্ভর করে।
OI-এর বাস্তব ব্যবহার
- লিকুইডিটি। উল্লেখযোগ্য OI আর ভলিউম থাকা Strike-এ সাধারণত spread কম আর বেরোনো সহজ।
- প্রেক্ষাপট। মোট OI বাড়া মানে অংশগ্রহণ বাড়ছে; Expiry-র কাছে পজিশন রোল বা বন্ধ হওয়ায় OI কমা স্বাভাবিক।
- পজিশন লিমিট। একজন ক্লায়েন্ট কতটা OI রাখতে পারেন, তার সীমা এক্সচেঞ্জ আর SEBI ঠিক করে, আর শেয়ার F&O-তে মার্কেট-ওয়াইড সীমা প্রযোজ্য। যেসব শেয়ার মার্কেট-ওয়াইড পজিশন লিমিট পেরিয়ে যায়, সেগুলি ব্যান পিরিয়ডে ঢোকে, তখন শুধু পজিশন কমানো যায়।
OI-এর সংখ্যা কোথা থেকে আসে
এক্সচেঞ্জগুলি প্রতিদিনের শেষে প্রতিটি কন্ট্র্যাক্টের ওপেন ইন্টারেস্ট প্রকাশ করে, আর সেশন চলাকালীন Option চেইনে দিনের মাঝের স্ন্যাপশট দেখা যায়। দিনের মাঝের OI প্রতিটি ট্রেডের সঙ্গে নয়, কিছু সময় পরপর আপডেট হয়, তাই কয়েক মিনিটের ব্যবধানে দেখা দুটি স্ক্রিনে সংখ্যা আলাদা হতে পারে। সিদ্ধান্তের জন্য এক্সচেঞ্জ বা আপনার ব্রোকারের সংখ্যার উপর ভরসা করুন, আর কখন নেওয়া হয়েছে তা খেয়াল রাখুন।
OI একটি বর্ণনা, সংকেত নয়
কোনো OI প্যাটার্ন নির্ভরযোগ্যভাবে পরের ওঠানামা বলতে পারে না। পজিশন কোথায় আছে বুঝতে এটা ব্যবহার করুন, আর শুধু এর ভিত্তিতে ট্রেড না করে নিজের ঝুঁকির সীমার সঙ্গে মিলিয়ে দেখুন।
উদাহরণগুলিতে শুধু উদাহরণ হিসেবে মান ব্যবহার করা হয়েছে, বর্তমান বাজারের ডেটা নয়। এটি সাধারণ শিক্ষা, বিনিয়োগ পরামর্শ নয়।