Understand options. One concept at a time.Options Glossary

যে Option-এর Strike price আন্ডারলাইং অ্যাসেটের বর্তমান দামের সমান বা খুব কাছাকাছি। উদাহরণ: শেয়ার ₹1,500-এ ট্রেড হচ্ছে। ₹1,500 Strike-এর Option ATM।

যে প্রক্রিয়ায় Option বিক্রেতাকে তাঁর বাধ্যবাধকতা পূরণ করতে হয় (আন্ডারলাইং অ্যাসেট কেনা বা বিক্রি করা)।

যে Option-এর কোনো ইনট্রিনসিক ভ্যালু নেই। Call-এর জন্য: শেয়ারের দাম < Strike। Put-এর জন্য: শেয়ারের দাম > Strike। এতে শুধু টাইম ভ্যালু থাকে। উদাহরণ: শেয়ার ₹1,480-এ। ₹1,500 Strike-এর Call ₹20 OTM আর এর কোনো ইনট্রিনসিক ভ্যালু নেই।

যে সিকিউরিটির উপর Option ভিত্তি করে। এটি শেয়ার, ইনডেক্স, ETF বা অন্য কোনো আর্থিক প্রোডাক্ট হতে পারে।

যে Option-এর ইনট্রিনসিক ভ্যালু আছে। Call-এর জন্য: শেয়ারের দাম > Strike। Put-এর জন্য: শেয়ারের দাম < Strike। এর তাৎক্ষণিক এক্সারসাইজ ভ্যালু থাকে। উদাহরণ: শেয়ার ₹1,560-এ। ₹1,500 Strike-এর Call ₹60 ITM (ইনট্রিনসিক ভ্যালু = ₹1,560 − ₹1,500 = ₹60)।

এখনই এক্সারসাইজ করলে Option-এর যে মূল্য হত। OTM Option-এ এই মূল্য শূন্য। উদাহরণ: শেয়ার ₹1,560-এ, Call Strike ₹1,500-এ → ইনট্রিনসিক ভ্যালু = ₹1,560 − ₹1,500 = ₹60।

আন্ডারলাইংয়ের ভবিষ্যৎ ওঠানামা নিয়ে বাজারের অনুমান, যা Option-এর দাম থেকে বের করা হয়। বেশি IV = দামি Option। উদাহরণ: 30% IV মানে বাজার আন্ডারলাইংয়ে বছরে ±30% ওঠানামা আশা করছে।

প্রথম ট্রেডিং দিন যেদিন শেয়ার পরের ডিভিডেন্ডের অধিকার ছাড়া ট্রেড হয়। দাম সাধারণত ডিভিডেন্ডের পরিমাণের মতো কম খোলে। Option-এর ক্ষেত্রে এটা গুরুত্বপূর্ণ, কারণ ঠিক তার আগে ITM Call প্রায়ই আগেভাগে এক্সারসাইজ হয়।

Option Premium-এর যে অংশ ইনট্রিনসিক ভ্যালুর উপরে। এটি ভবিষ্যতে দাম বাড়ার সম্ভাবনা বোঝায়। উদাহরণ: Option-এর দাম ₹85 আর ইনট্রিনসিক ভ্যালু ₹60 → টাইম ভ্যালু = ₹85 − ₹60 = ₹25।

Option থেকে পাওয়া অধিকার ব্যবহার করে ক্রেতার Strike price-এ আন্ডারলাইং কেনা (Call) বা বিক্রি করা (Put)।

খোলা (বন্ধ না হওয়া) Option কন্ট্র্যাক্টের মোট সংখ্যা। কোনো Strike-এ লিকুইডিটি আর আগ্রহ দেখায়। উদাহরণ: Nifty 50-এর 25,000 Strike-এ বেশি ওপেন ইন্টারেস্ট মানে সেখানে অনেক খোলা কন্ট্র্যাক্ট আছে, আর সাধারণত ঢোকা-বেরোনোর জন্য spread কম।

Option Expire বা এক্সারসাইজ হওয়ার আগে উল্টো লেনদেন করে Option পজিশন শেষ করা।

কম Strike-এর Call Option কিনুন আর বেশি Strike-এর Call Option বিক্রি করুন। দাম বাড়লে সীমিত লাভের সম্ভাবনা।

বেশি Strike-এর Put Option কিনুন আর কম Strike-এর Put Option বিক্রি করুন। দাম পড়লে সীমিত লাভের সম্ভাবনা।

একদিনে ট্রেড হওয়া Option কন্ট্র্যাক্টের সংখ্যা। বেশি ভলিউম মানে ভালো লিকুইডিটি। উদাহরণ: একদিনে 3,200 কন্ট্র্যাক্ট ট্রেড হওয়া সক্রিয় ট্রেডিং আর কম spread দেখায়।

একটি Expiry-র বিভিন্ন Strike-এ আলাদা ইমপ্লায়েড ভোলাটিলিটি। ইক্যুইটি ইনডেক্সে OTM Put-এর IV সাধারণত OTM Call-এর চেয়ে বেশি, কারণ পতন থেকে সুরক্ষার চাহিদা থাকে। খাড়া স্কিউ ক্র্যাশ থেকে সুরক্ষার জোরালো চাহিদার সংকেত।

কিছু Option স্ট্র্যাটেজি (বিশেষ করে short পজিশন) ট্রেড করতে কোল্যাটারাল হিসেবে আপনাকে যে টাকা জমা রাখতে হয়। ভারতে এক্সচেঞ্জ SPAN আর এক্সপোজার margin ঠিক করে, আর একটি ইনডেক্স Option Lot বিক্রি করতে সাধারণত কয়েক লাখ টাকা margin লাগে, যা Premium-এর চেয়ে অনেক বেশি। আপনার ব্রোকারের margin ক্যালকুলেটর অবশ্যই দেখুন।

একটি Option পজিশন বন্ধ করে একই সঙ্গে আলাদা Strike বা Expiry তারিখের নতুন পজিশন খোলা।

দামে বেশি প্রভাব না ফেলে কোনো Option কত সহজে কেনা বা বেচা যায়। দ্রুত ঢোকা আর বেরোনোর জন্য গুরুত্বপূর্ণ।

একটি স্ট্র্যাটেজির সম্ভাব্য সবচেয়ে বড় ক্ষতি। কিছু স্ট্র্যাটেজিতে (যেমন naked Call) এটি তাত্ত্বিকভাবে সীমাহীন হতে পারে। উদাহরণ: 65-এর একটি Nifty 50 Lot-এ ₹200 Premium দিয়ে Call কিনলে সর্বোচ্চ ক্ষতি ₹13,000।

একটি Option স্ট্র্যাটেজি থেকে সম্ভাব্য সর্বোচ্চ লাভ। অনেক স্ট্র্যাটেজিতে এটি সীমিত। উদাহরণ: ₹20 Premium আর কেনার দামের ₹100 উপরে Strike-এর Covered call → সর্বোচ্চ লাভ = ₹120 × 500 শেয়ার = ₹60,000।

অতীতে আন্ডারলাইংয়ের আসল ওঠানামার পরিসর। প্রায়ই IV-এর সঙ্গে তুলনা করা হয়।

Bid = ক্রেতা যে সর্বোচ্চ দাম দিতে রাজি। Ask = বিক্রেতা যে সর্বনিম্ন দাম নিতে রাজি। দুটোর পার্থক্যই spread। উদাহরণ: bid ₹42.00 / ask ₹42.50 → spread = ₹0.50। কেনার সময় আপনি ₹42.50 দেন আর বিক্রির সময় ₹42.00 পান।

আন্ডারলাইংয়ের যে স্তরে Option স্ট্র্যাটেজিতে লাভও হয় না, ক্ষতিও না। একটি গুরুত্বপূর্ণ রেফারেন্স পয়েন্ট। উদাহরণ: 25,000 Strike আর ₹200 Premium-এর long Call Expiry-তে 25,200-এ break-even হয় (Strike + Premium)।

ভারতের সবচেয়ে পুরনো স্টক এক্সচেঞ্জ আর Sensex-এর ঘর। BSE-তে Sensex Option নিজস্ব Expiry-র দিন সহ তালিকাভুক্ত, সঙ্গে অন্যান্য ইনডেক্স আর শেয়ারের ডেরিভেটিভও।

Bull আর bear spread-এর মিশ্রণ। তিনটি Strike: বাইরের দুটি কিনুন, মাঝেরটি দ্বিগুণ বিক্রি করুন। কম ওঠানামায় লাভ হয়।

চালু short পজিশন বন্ধ করতে Option কেনার অর্ডার। এতে আপনার বিক্রির বাধ্যবাধকতা শেষ হয়।

নতুন long পজিশন খুলতে Option কেনার অর্ডার। আপনি Call বা Put Option কিনছেন।

একই Strike-এ স্বল্পমেয়াদি Option বিক্রি আর দীর্ঘমেয়াদি Option কেনা। time decay-এর পার্থক্য থেকে লাভ হয়।

Call Option ক্রেতাকে Strike price-এ আন্ডারলাইং অ্যাসেট কেনার অধিকার দেয়, বাধ্যবাধকতা নয়। দাম বাড়লে ক্রেতার লাভ হয়। উদাহরণ (শুধু উদাহরণ হিসেবে): আপনি 25,000 Strike-এর একটি Nifty 50 Call ₹200 Premium-এ কেনেন। Expiry-তে ইনডেক্স 25,400-এ সেটল হলে Call-এর মূল্য হবে প্রতি ইউনিটে ₹400: অর্থাৎ প্রতি ইউনিটে ₹200 লাভ, বা 65-এর এক Lot-এ ₹13,000।

A put sold while enough cash is reserved to buy the underlying if assigned. Example (illustrative): a ₹1,500 strike on stock XYZ with a lot of 500 shares calls for ₹7,50,000 for a possible purchase. A premium of ₹30 per share brings in ₹15,000 gross; if assigned, the effective share cost is ₹1,470 before charges. A further share-price decline can still cause substantial losses.

আপনার কাছে এক Lot শেয়ার আছে আর আপনি তার উপর Call Option বিক্রি করেন। নিউট্রাল থেকে হালকা তেজি প্রত্যাশায় Premium থেকে আয় হয়। উদাহরণ: আপনার কাছে ₹1,500-এ কেনা XYZ কোম্পানির 500টি শেয়ার আছে আর আপনি ₹1,600-এর Call ₹20-এ বিক্রি করেন। আপনি ₹10,000 Premium পান।

আন্ডারলাইং ₹1 (বা একটি ইনডেক্স পয়েন্ট) নড়লে Option-এর দাম কতটা বদলায় তা বলে। মান 0 থেকে 1-এর মধ্যে (Call) বা 0 থেকে -1-এর মধ্যে (Put)। উদাহরণ: Delta 0.65 মানে শেয়ার ₹1 বাড়লে Call-এর দাম প্রায় ₹0.65 বাড়ে।

যে তারিখের মধ্যে Option এক্সারসাইজ করা যায়। এই তারিখের পরে এক্সারসাইজ না হলে Option মূল্যহীন হয়ে Expire হয়।

Delta-র পরিবর্তনের হার। আন্ডারলাইংয়ের দাম নড়লে Delta কত দ্রুত বদলায় তা দেখায়। ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার জন্য গুরুত্বপূর্ণ। উদাহরণ: Gamma 0.05 আর Delta 0.50 হলে ₹1 ওঠানামার পরে Delta হয় 0.55।

Delta হেজিং থেকে তৈরি, নিজেই নিজেকে বাড়ানো দামের ওঠানামা: মার্কেট মেকাররা অনেক Call বিক্রি করে থাকলে (তাঁরা "short Gamma"-তে), দাম বাড়লে Delta-নিউট্রাল থাকতে তাঁদের আরও শেয়ার কিনতে হয়, যা দাম আরও তোলে। স্থিতিশীল রাখা "long Gamma" বাজারের উল্টো।

Bull put spread আর Bear call spread-এর মিশ্রণ। কম ভোলাটিলিটি আর সাইডওয়েজ বাজারে লাভের স্ট্র্যাটেজি। উদাহরণ (শুধু উদাহরণ হিসেবে): Nifty 50 25,000-এ। 24,500 Put আর 25,500 Call বিক্রি করুন, 24,300 Put আর 25,700 Call কিনুন। সর্বোচ্চ লাভ: পাওয়া নিট Premium, যেমন প্রতি ইউনিটে ₹40 বা প্রতি Lot-এ ₹2,600।

প্রত্যাশিত কোনো ইভেন্ট (যেমন ফলাফল) পেরিয়ে গেলে ইমপ্লায়েড ভোলাটিলিটির তীব্র পতন। এতে Option-এর এক্সট্রিনসিক ভ্যালু কমে, তাই শেয়ার ক্রেতার দিকে গেলেও তাঁর ক্ষতি হতে পারে, যদি দামে যতটা ধরা ছিল তার চেয়ে কম নড়ে।

Long মানে কেনা (তেজি দৃষ্টিভঙ্গি), Short মানে বিক্রি (মন্দা দৃষ্টিভঙ্গি)। Option-এ: Long = ক্রেতা, Short = বিক্রেতা।

অ্যাকাউন্টের ইক্যুইটি প্রয়োজনীয় মেইনটেন্যান্স margin-এর নিচে নামলে ব্রোকারের আরও কোল্যাটারালের দাবি। তা না মেটালে ব্রোকার পজিশন বন্ধ করে দিতে পারেন, প্রায়ই সবচেয়ে খারাপ সময়ে।

আন্ডারলাইং অ্যাসেট না রেখে Option বিক্রি করা। খুব বেশি ঝুঁকি, কারণ তাত্ত্বিকভাবে সীমাহীন ক্ষতি হতে পারে।

ভারতের দুটি জাতীয় স্টক এক্সচেঞ্জের একটি। NSE-তে Nifty 50, Bank Nifty আর অন্যান্য ইনডেক্স ও আলাদা আলাদা শেয়ারের Option তালিকাভুক্ত, আর SEBI-র নিয়মের মধ্যে NSE তাদের Lot সাইজ আর Expiry-র দিন ঠিক করে।

An option is a contract giving its buyer the right, but not the obligation, to buy (call) or sell (put) an underlying asset on agreed terms. The seller takes the corresponding obligation. The buyer pays a premium; exercise style and settlement depend on the contract.

আন্ডারলাইংয়ের একটি নির্দিষ্ট পরিমাণের উপর একটি স্ট্যান্ডার্ড কন্ট্র্যাক্ট। এই পরিমাণকে Lot সাইজ বলে আর এক্সচেঞ্জ প্রতিটি ইনডেক্স ও শেয়ারের জন্য তা ঠিক করে। উদাহরণ: একটি Nifty 50 Lot 65 ইউনিটের (NSE, 2026-11-02 অনুযায়ী); প্রতি ইউনিটে ₹200 Premium-এ এক Lot-এর খরচ ₹13,000।

Option-এর জন্য ক্রেতা যে দাম দেন। Premium-এ থাকে ইনট্রিনসিক ভ্যালু আর এক্সট্রিনসিক ভ্যালু (টাইম ভ্যালু)। এটি প্রতি ইউনিটে বলা হয় আর আপনি পুরো Lot-এর জন্য দেন। উদাহরণ: একটি শেয়ারের Call শেয়ার প্রতি ₹30; 500 শেয়ারের Lot-এ আপনি ₹15,000 Premium দেন।

আপনার কাছে শেয়ার আছে আর দাম পড়া থেকে সুরক্ষার (বিমার মতো) জন্য Put Option কেনেন। এতে ক্ষতির ঝুঁকি সীমিত হয়।

Put Option ক্রেতাকে Strike price-এ আন্ডারলাইং অ্যাসেট বিক্রির অধিকার দেয়, বাধ্যবাধকতা নয়। দাম পড়লে ক্রেতার লাভ হয়। উদাহরণ (শুধু উদাহরণ হিসেবে): আপনি 25,000 Strike-এর একটি Nifty 50 Put ₹180-এ কেনেন। ইনডেক্স 24,600-এ সেটল হলে Put-এর মূল্য হবে প্রতি ইউনিটে ₹400: অর্থাৎ প্রতি ইউনিটে ₹220 লাভ, বা 65-এর এক Lot-এ ₹14,300।

Put আর Call-এর ট্রেড হওয়া ভলিউম (বা ওপেন ইন্টারেস্ট)-এর অনুপাত। বেশি রিডিং ভারী হেজিং বা হতাশার দিকে ইঙ্গিত করে, কম রিডিং আশাবাদের দিকে। চরম স্তরে প্রায়ই উল্টো সংকেত হিসেবে পড়া হয়।

ভারতের কেন্দ্রীয় ব্যাংক। এটি রেপো রেট ঠিক করে, যা সুদের হার আর Option-এর দামে প্রভাব ফেলে, আর বিদেশে টাকা পাঠানোর নিয়মও, যার মধ্যে Liberalised Remittance Scheme আছে।

ঝুঁকিমুক্ত সুদের হার বদলালে Option-এর দাম কতটা বদলায়, তা মাপে। সাধারণত অন্য Greeks-এর চেয়ে কম গুরুত্বপূর্ণ।

ভারতের সিকিউরিটিজ বাজারের নিয়ন্ত্রক। SEBI স্টকব্রোকার আর রিসার্চ অ্যানালিস্টদের নথিভুক্ত করে, F&O ট্রেডিংয়ের নিয়ম ঠিক করে, যেমন কন্ট্র্যাক্ট সাইজ আর margin, আর ব্যক্তিগত ট্রেডারদের ফলাফল নিয়ে সমীক্ষা প্রকাশ করে।

চালু long পজিশন বন্ধ করতে Option বিক্রির অর্ডার। এতে লাভ বা ক্ষতি বুক হয়।

নতুন short পজিশন খুলতে Option বিক্রির অর্ডার। আপনি একটি Option রাইট (বিক্রি) করছেন।

bid আর ask-এর পার্থক্য। কম spread মানে ভালো লিকুইডিটি আর কম ট্রেডিং খরচ। উদাহরণ: bid ₹42.00 / ask ₹42.50 → প্রতি ইউনিটে spread ₹0.50, অর্থাৎ 65-এর একটি Nifty 50 Lot-এ ₹32.50: এটাই আপনার তাৎক্ষণিক ট্রেডিং খরচ।

একই Strike আর Expiry-র Call আর Put Option একসঙ্গে কেনা। যেকোনো দিকে বড় ওঠানামায় লাভ হয়। উদাহরণ (শুধু উদাহরণ হিসেবে): Nifty 50 25,000-এ। 25,000 Call ₹200-এ আর 25,000 Put ₹180-এ কিনুন = প্রতি ইউনিটে ₹380। Expiry-তে 25,380-এর উপরে বা 24,620-এর নিচে থাকলে লাভ।

একই Expiry-র একটি OTM Call আর একটি OTM Put Option কেনা। Straddle-এর চেয়ে সস্তা, কিন্তু বড় ওঠানামা দরকার। উদাহরণ (শুধু উদাহরণ হিসেবে): Nifty 50 25,000-এ। 25,300 Call ₹90-এ আর 24,700 Put ₹80-এ কিনুন = প্রতি ইউনিটে ₹170। Straddle-এর চেয়ে সস্তা, কিন্তু ইনডেক্সকে বেশি নড়তে হবে।

Option এক্সারসাইজ হলে আন্ডারলাইং অ্যাসেট যে পূর্বনির্ধারিত দামে কেনা বা বিক্রি করা যায়। উদাহরণ: শেয়ারে ₹1,500 Strike হলে, Expiry-তে বাজারদর যাই হোক, Call হোল্ডার ₹1,500-এ কিনতে আর Put হোল্ডার ₹1,500-এ বিক্রি করতে পারেন।

সময় কাটার কারণে Option-এর মূল্যের রোজকার ক্ষয়ের মাপ। ক্রেতার জন্য নেগেটিভ, বিক্রেতার জন্য পজিটিভ। Expiry-র কাছে দ্রুত হয়। উদাহরণ: Nifty 50 Option-এ Theta −8 মানে, বাকি সব একই থাকলে, এটি প্রতিদিন প্রতি ইউনিটে প্রায় ₹8, বা 65-এর এক Lot-এ ₹520 হারায়।

ইমপ্লায়েড ভোলাটিলিটি বদলালে Option-এর দাম কতটা বদলায়, তার মাপ। ATM Option আর দীর্ঘ Expiry-তে বেশি। উদাহরণ: Vega 12 মানে IV 1 পার্সেন্টেজ পয়েন্ট বাড়লে Option-এর দাম প্রতি ইউনিটে প্রায় ₹12 বাড়ে।

Cboe-র একটি ইনডেক্স, যা S&P 500 Option-এর দাম থেকে পরের 30 দিনে S&P 500-এর প্রত্যাশিত ভোলাটিলিটি বের করে, বার্ষিক শতাংশে। VIX 20 মানে এক মাসে মোটামুটি ±5.8% ওঠানামা। একে প্রায়ই "ভয়ের ইনডেক্স" বলা হয়।