Options शब्दावली

Call Option खरीदार को Strike प्राइस पर अंडरलाइंग एसेट खरीदने का अधिकार देता है, दायित्व नहीं। कीमत बढ़ने पर खरीदार को मुनाफ़ा होता है। उदाहरण (उदाहरण के लिए): आप 25,000 Strike वाला Nifty 50 Call ₹200 Premium पर खरीदते हैं। अगर Expiry पर इंडेक्स 25,400 पर सेटल होता है, तो Call की वैल्यू ₹400 प्रति यूनिट होगी: यानी ₹200 प्रति यूनिट का मुनाफ़ा, या 65 के एक Lot पर ₹13,000।

Put Option खरीदार को Strike प्राइस पर अंडरलाइंग एसेट बेचने का अधिकार देता है, दायित्व नहीं। कीमत गिरने पर खरीदार को मुनाफ़ा होता है। उदाहरण (उदाहरण के लिए): आप 25,000 Strike वाला Nifty 50 Put ₹180 में खरीदते हैं। अगर इंडेक्स 24,600 पर सेटल होता है, तो Put की वैल्यू ₹400 प्रति यूनिट होगी: यानी ₹220 प्रति यूनिट का मुनाफ़ा, या 65 के एक Lot पर ₹14,300।

वह पहले से तय कीमत, जिस पर Option एक्सरसाइज़ होने पर अंडरलाइंग एसेट खरीदा या बेचा जा सकता है। उदाहरण: स्टॉक पर ₹1,500 Strike हो, तो Expiry पर मार्केट कीमत चाहे जो हो, Call होल्डर ₹1,500 पर खरीद सकता है और Put होल्डर ₹1,500 पर बेच सकता है।

वह तारीख जब तक Option एक्सरसाइज़ किया जा सकता है। इस तारीख के बाद, अगर एक्सरसाइज़ नहीं हुआ, तो Option बेकार होकर एक्सपायर हो जाता है।

वह कीमत जो खरीदार Option के लिए देता है। Premium में इंट्रिंसिक वैल्यू और एक्सट्रिंसिक वैल्यू (टाइम वैल्यू) होती है। यह प्रति यूनिट बताया जाता है और आप इसे पूरे Lot के लिए देते हैं। उदाहरण: स्टॉक का एक Call ₹30 प्रति शेयर का है; 500 शेयर के Lot पर आप ₹15,000 Premium देते हैं।

अंडरलाइंग की एक तय मात्रा पर एक स्टैंडर्ड कॉन्ट्रैक्ट। इस मात्रा को Lot साइज़ कहते हैं और एक्सचेंज इसे हर इंडेक्स और स्टॉक के लिए तय करता है। उदाहरण: एक Nifty 50 Lot 65 यूनिट का है (NSE, 2026-11-02 तक); ₹200 प्रति यूनिट Premium पर एक Lot ₹13,000 का पड़ता है।

वह सिक्योरिटी जिस पर Option आधारित है। यह कोई शेयर, इंडेक्स, ETF या दूसरा वित्तीय इंस्ट्रूमेंट हो सकता है।

लॉन्ग का मतलब खरीदना (तेज़ी का नज़रिया), शॉर्ट का मतलब बेचना (मंदी का नज़रिया)। Options में: लॉन्ग = खरीदार, शॉर्ट = विक्रेता।

ऐसा Option जिसका Strike प्राइस अंडरलाइंग एसेट की मौजूदा कीमत के बराबर या बहुत करीब हो। उदाहरण: स्टॉक ₹1,500 पर ट्रेड कर रहा है। ₹1,500 Strike वाला Option ATM है।

ऐसा Option जिसमें इंट्रिंसिक वैल्यू हो। Call के लिए: शेयर की कीमत > Strike। Put के लिए: शेयर की कीमत < Strike। इसकी तुरंत एक्सरसाइज़ वैल्यू होती है। उदाहरण: स्टॉक ₹1,560 पर है। ₹1,500 Strike वाला Call ₹60 ITM है (इंट्रिंसिक वैल्यू = ₹1,560 − ₹1,500 = ₹60)।

ऐसा Option जिसमें कोई इंट्रिंसिक वैल्यू न हो। Call के लिए: शेयर की कीमत < Strike। Put के लिए: शेयर की कीमत > Strike। इसमें सिर्फ़ टाइम वैल्यू होती है। उदाहरण: स्टॉक ₹1,480 पर है। ₹1,500 Strike वाला Call ₹20 OTM है और इसकी कोई इंट्रिंसिक वैल्यू नहीं है।

वह वैल्यू जो Option को अभी एक्सरसाइज़ करने पर मिलेगी। OTM Options के लिए यह वैल्यू ज़ीरो होती है। उदाहरण: शेयर ₹1,560 पर, Call Strike ₹1,500 पर → इंट्रिंसिक वैल्यू = ₹1,560 − ₹1,500 = ₹60।

Option Premium का वह हिस्सा जो इंट्रिंसिक वैल्यू से ऊपर है। यह आगे कीमत बढ़ने की संभावना को दिखाता है। उदाहरण: Option ₹85 का है और इसकी इंट्रिंसिक वैल्यू ₹60 है → टाइम वैल्यू = ₹85 − ₹60 = ₹25।

बताता है कि अंडरलाइंग के ₹1 (या एक इंडेक्स पॉइंट) हिलने पर Option की कीमत कितनी बदलती है। वैल्यू 0 से 1 के बीच (Call) या 0 से -1 के बीच (Put) होती है। उदाहरण: Delta 0.65 का मतलब है कि शेयर ₹1 बढ़े, तो Call की कीमत लगभग ₹0.65 बढ़ती है।

Delta के बदलाव की दर। यह दिखाता है कि अंडरलाइंग की कीमत हिलने पर Delta कितनी तेज़ी से बदलता है। जोखिम मैनेजमेंट के लिए अहम। उदाहरण: Gamma 0.05 और Delta 0.50 हो, तो ₹1 की चाल के बाद Delta 0.55 हो जाता है।

समय बीतने से Option की वैल्यू में रोज़ होने वाली कमी का पैमाना। खरीदार के लिए नेगेटिव, विक्रेता के लिए पॉज़िटिव। Expiry के पास यह तेज़ हो जाता है। उदाहरण: Nifty 50 Option पर Theta −8 का मतलब है कि बाकी सब वैसा ही रहे, तो यह रोज़ लगभग ₹8 प्रति यूनिट, या 65 के एक Lot पर ₹520 खोता है।

इम्प्लाइड वोलैटिलिटी बदलने पर Option की कीमत कितनी बदलती है, उसका पैमाना। ATM Options और लंबी Expiry के लिए ज़्यादा होता है। उदाहरण: Vega 12 का मतलब है कि IV 1 प्रतिशत पॉइंट बढ़े, तो Option की कीमत लगभग ₹12 प्रति यूनिट बढ़ती है।

रिस्क-फ़्री ब्याज दर बदलने पर Option की कीमत कितनी बदलती है, उसे मापता है। आमतौर पर बाकी Greeks से कम अहम।

अंडरलाइंग में आगे होने वाले उतार-चढ़ाव का मार्केट का अनुमान, जो Option की कीमत से निकाला जाता है। ज़्यादा IV = महंगे Options। उदाहरण: 30% IV का मतलब है कि मार्केट को अंडरलाइंग में सालाना ±30% उतार-चढ़ाव की उम्मीद है।

पिछले समय में अंडरलाइंग का असल उतार-चढ़ाव। अक्सर इसकी तुलना IV से की जाती है।

खुले (बंद नहीं हुए) Option कॉन्ट्रैक्ट्स की कुल संख्या। यह किसी Strike पर लिक्विडिटी और दिलचस्पी दिखाता है। उदाहरण: Nifty 50 के 25,000 Strike पर ज़्यादा ओपन इंटरेस्ट का मतलब है वहां कई खुले कॉन्ट्रैक्ट हैं, और आमतौर पर एंट्री-एग्ज़िट के लिए स्प्रेड कम होता है।

एक दिन में ट्रेड हुए Option कॉन्ट्रैक्ट्स की संख्या। ज़्यादा वॉल्यूम का मतलब बेहतर लिक्विडिटी। उदाहरण: एक दिन में 3,200 कॉन्ट्रैक्ट ट्रेड होना सक्रिय ट्रेडिंग और कम spread दिखाता है।

Bid = सबसे ऊंची कीमत जो खरीदार देने को तैयार है। ask = सबसे कम कीमत जो विक्रेता लेने को तैयार है। दोनों का अंतर spread है। उदाहरण: bid ₹42.00 / ask ₹42.50 → spread = ₹0.50। खरीदते समय आप ₹42.50 देते हैं और बेचते समय ₹42.00 पाते हैं।

Bid और ask के बीच का अंतर। कम spread का मतलब बेहतर लिक्विडिटी और कम ट्रेडिंग लागत। उदाहरण: bid ₹42.00 / ask ₹42.50 → spread ₹0.50 प्रति यूनिट, यानी 65 के एक Nifty 50 Lot पर ₹32.50: यह आपकी तुरंत लगने वाली ट्रेडिंग लागत है।

किसी Option को कीमत पर ज़्यादा असर डाले बिना कितनी आसानी से खरीदा या बेचा जा सकता है। जल्दी एंट्री और एग्ज़िट के लिए अहम।

Delta हेजिंग से पैदा होने वाली, खुद को और तेज़ करती कीमत की चाल: जब मार्केट मेकर बहुत सारे Call बेच चुके हों (वे “शॉर्ट Gamma” हों), तो कीमत बढ़ने पर Delta न्यूट्रल बने रहने के लिए उन्हें और शेयर खरीदने पड़ते हैं, जिससे कीमत और ऊपर जाती है। यह स्थिर रखने वाले “लॉन्ग Gamma” मार्केट का उल्टा है।

Cboe का एक इंडेक्स, जो S&P 500 Option कीमतों से अगले 30 दिनों में S&P 500 की अपेक्षित वोलैटिलिटी निकालता है, सालाना प्रतिशत में। 20 का VIX एक महीने में लगभग ±5.8% की चाल दिखाता है। इसे अक्सर “फ़ियर इंडेक्स” (डर का इंडेक्स) कहा जाता है।

किसी अपेक्षित इवेंट (जैसे नतीजे) के बीत जाने पर इम्प्लाइड वोलैटिलिटी में तेज़ गिरावट। इससे Options की एक्सट्रिंसिक वैल्यू घटती है, इसलिए शेयर खरीदार की दिशा में चले तब भी उसे नुकसान हो सकता है, अगर चाल कीमत में शामिल अनुमान से कम रही।

एक ही Expiry के अलग-अलग Strike पर अलग इम्प्लाइड वोलैटिलिटी। इक्विटी इंडेक्स में OTM Put की IV आमतौर पर OTM Call से ज़्यादा होती है, क्योंकि गिरावट से बचाव की मांग रहती है। तीखा स्क्यू क्रैश से बचाव की तेज़ मांग का संकेत है।

Put और Call के ट्रेड हुए वॉल्यूम (या ओपन इंटरेस्ट) का अनुपात। ऊंचा अनुपात भारी हेजिंग या निराशा की ओर इशारा करता है, कम अनुपात आशावाद की ओर। चरम स्तर पर इसे अक्सर उल्टे संकेत की तरह पढ़ा जाता है।

वह प्रक्रिया जिसमें Option विक्रेता को अपना दायित्व पूरा करना पड़ता है (अंडरलाइंग एसेट खरीदना या बेचना)।

खरीदार का Option से मिले अधिकार का इस्तेमाल करके अंडरलाइंग को Strike प्राइस पर खरीदना (Call) या बेचना (Put)।

एक Option पोज़िशन बंद करना और साथ ही अलग Strike या Expiry की तारीख वाली नई पोज़िशन खोलना।

Option के एक्सपायर या एक्सरसाइज़ होने से पहले उल्टा सौदा करके Option पोज़िशन खत्म करना।

नई लॉन्ग पोज़िशन खोलने के लिए Option खरीदने का ऑर्डर। आप Call या Put Option खरीद रहे हैं।

नई शॉर्ट पोज़िशन खोलने के लिए Option बेचने का ऑर्डर। आप Option राइट कर (बेच) रहे हैं।

मौजूदा शॉर्ट पोज़िशन बंद करने के लिए Option खरीदने का ऑर्डर। इससे बेचने का आपका दायित्व खत्म हो जाता है।

मौजूदा लॉन्ग पोज़िशन बंद करने के लिए Option बेचने का ऑर्डर। इससे मुनाफ़ा या नुकसान बुक हो जाता है।

पहला ट्रेडिंग दिन जब शेयर अगले डिविडेंड के अधिकार के बिना ट्रेड होता है। कीमत आमतौर पर लगभग डिविडेंड जितनी नीचे खुलती है। Options के लिए यह इसलिए अहम है क्योंकि इससे ठीक पहले ITM Calls अक्सर जल्दी एक्सरसाइज़ कर दिए जाते हैं।

आपके पास एक Lot के शेयर हैं और आप उन पर Call Option बेचते हैं। न्यूट्रल से हल्की तेज़ी की उम्मीद में Premium से आय होती है। उदाहरण: आपके पास ₹1,500 पर खरीदे गए स्टॉक के 500 शेयर हैं और आप ₹1,600 का Call ₹20 में बेचते हैं। आपको ₹10,000 Premium मिलता है।

आपके पास शेयर हैं और आप कीमत गिरने से बचाव (बीमे की तरह) के लिए Put Option खरीदते हैं। इससे नुकसान का जोखिम सीमित होता है।

बुल Put spread और बेयर Call spread का मेल। कम वोलैटिलिटी और साइडवेज़ मार्केट में मुनाफ़े वाली स्ट्रैटेजी। उदाहरण (उदाहरण के लिए): Nifty 50 25,000 पर। 24,500 Put और 25,500 Call बेचें, 24,300 Put और 25,700 Call खरीदें। अधिकतम मुनाफ़ा: मिला हुआ नेट Premium, जैसे ₹40 प्रति यूनिट या ₹2,600 प्रति Lot।

कम Strike वाला Call Option खरीदें और ज़्यादा Strike वाला Call Option बेचें। कीमत बढ़ने पर सीमित मुनाफ़े की संभावना।

ज़्यादा Strike वाला Put Option खरीदें और कम Strike वाला Put Option बेचें। कीमत गिरने पर सीमित मुनाफ़े की संभावना।

एक ही Strike और Expiry वाले Call और Put Option को एक साथ खरीदना। किसी भी दिशा में बड़ी चाल से मुनाफ़ा होता है। उदाहरण (उदाहरण के लिए): Nifty 50 25,000 पर। 25,000 Call ₹200 में और 25,000 Put ₹180 में खरीदें = ₹380 प्रति यूनिट। Expiry पर 25,380 से ऊपर या 24,620 से नीचे होने पर मुनाफ़ा।

एक ही Expiry वाले OTM Call और OTM Put Option को खरीदना। Straddle से सस्ता, पर बड़ी चाल चाहिए। उदाहरण (उदाहरण के लिए): Nifty 50 25,000 पर। 25,300 Call ₹90 में और 24,700 Put ₹80 में खरीदें = ₹170 प्रति यूनिट। Straddle से सस्ता, पर इंडेक्स को ज़्यादा हिलना होगा।

बुल spread और बेयर spread का मेल। तीन Strike: बाहर वाले खरीदें, बीच वाला दोगुना बेचें। कम चाल से मुनाफ़ा होता है।

एक ही Strike पर कम अवधि वाला Option बेचना और लंबी अवधि वाला खरीदना। टाइम डिके के अंतर से मुनाफ़ा होता है।

किसी ऑप्शन स्ट्रैटेजी से मिल सकने वाला सबसे ज़्यादा मुनाफ़ा। कई स्ट्रैटेजी में यह सीमित होता है। उदाहरण: ₹20 Premium और खरीद कीमत से ₹100 ऊपर Strike वाला कवर्ड Call → अधिकतम मुनाफ़ा = ₹120 × 500 शेयर = ₹60,000।

किसी स्ट्रैटेजी में होने वाला सबसे बड़ा संभावित नुकसान। कुछ स्ट्रैटेजी (जैसे नेकेड Call) में यह सैद्धांतिक रूप से असीमित हो सकता है। उदाहरण: 65 के एक Nifty 50 Lot पर ₹200 Premium देकर Call खरीदने पर अधिकतम नुकसान ₹13,000 है।

अंडरलाइंग का वह भाव जहां ऑप्शन स्ट्रैटेजी में न मुनाफ़ा होता है, न नुकसान। एक अहम रेफ़रेंस पॉइंट। उदाहरण: 25,000 Strike और ₹200 Premium वाला लॉन्ग Call, Expiry पर 25,200 पर break-even होता है (Strike + Premium)।

वह रकम जो कुछ ऑप्शन स्ट्रैटेजी (खासकर शॉर्ट पोज़िशन) ट्रेड करने के लिए आपको कोलैटरल के रूप में जमा करनी होती है। भारत में एक्सचेंज SPAN और एक्सपोज़र margin तय करता है, और एक इंडेक्स Option Lot बेचने के लिए आमतौर पर लाखों रुपये का margin चाहिए, जो Premium से कहीं ज़्यादा है। अपने ब्रोकर का margin कैलकुलेटर ज़रूर देखें।

अंडरलाइंग एसेट के बिना Option बेचना। बहुत ज़्यादा जोखिम, क्योंकि सैद्धांतिक रूप से असीमित नुकसान हो सकता है।

जब अकाउंट की इक्विटी ज़रूरी मेंटेनेंस margin से नीचे गिर जाए, तो ब्रोकर की ओर से और कोलैटरल की मांग। अगर यह पूरी न हो, तो ब्रोकर आपकी पोज़िशन बंद कर सकता है, अक्सर सबसे बुरे समय पर।

भारत के सिक्योरिटीज़ मार्केट का रेगुलेटर। SEBI स्टॉकब्रोकर और रिसर्च एनालिस्ट को रजिस्टर करता है, F&O ट्रेडिंग के नियम तय करता है, जैसे कॉन्ट्रैक्ट साइज़ और margin, और व्यक्तिगत ट्रेडर्स के नतीजों पर स्टडी प्रकाशित करता है।

भारत के दो राष्ट्रीय स्टॉक एक्सचेंजों में से एक। NSE पर Nifty 50, Bank Nifty और दूसरे इंडेक्स और अलग-अलग शेयरों के Options लिस्टेड हैं, और SEBI के नियमों के भीतर NSE उनका Lot size और Expiry का दिन तय करता है।

भारत का सबसे पुराना स्टॉक एक्सचेंज और Sensex का घर। BSE पर Sensex Options अपने अलग Expiry दिन के साथ लिस्टेड हैं, साथ में दूसरे इंडेक्स और शेयरों के डेरिवेटिव भी।

भारत का केंद्रीय बैंक। यह रेपो रेट तय करता है, जिसका असर ब्याज दरों और Option की कीमतों पर पड़ता है, और विदेश पैसा भेजने के नियम भी, जिनमें Liberalised Remittance Scheme शामिल है।