30 வினாடிகளில் அத்தியாவசியமானவை
- Max pain, தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட ஒரு chain-இன் Expiry அன்று மாடல் செய்யப்பட்ட மொத்த இன்ட்ரின்சிக் வேல்யூவைக் குறைந்தபட்சமாக்குகிறது.
- Open interest நிலுவையில் உள்ள ஒப்பந்தங்களை எண்ணுகிறது; அவற்றை வைத்திருப்பவர்கள் யார், அவர்களின் ஹெட்ஜ்கள் என்ன என்பதை அது காட்டாது.
- தொடர்புடைய அனைத்து Strike-களிலும் உள்ள Call மற்றும் Put மதிப்புகளுக்குச் சரியான மல்டிப்ளையர்கள் தேவை.
- உதாரணத்தில், ₹100 தான் வேட்பாளர்: ₹10,000; ஒப்பிடுகையில் ₹95-இல் ₹25,000, ₹105-இல் ₹20,000.
- மாடலின் குறைந்தபட்ச மதிப்பு விலையை ஈர்க்கும் காந்தம் என்பதையோ, கையாளுதல் நடக்கிறது என்பதையோ நிரூபிக்காது; புதிய டேட்டா அதை மாற்றலாம்.
“max pain” உண்மையில் எதைக் கணக்கிடுகிறது
Expiry அன்று ஒரு Option-க்கு இன்ட்ரின்சிக் வேல்யூ இருக்கலாம். அண்டர்லையிங் விலை Strike-க்கு மேல் இருக்கும்போது Call-க்கு அது இருக்கும்; விலை கீழே இருக்கும்போது Put-க்கு இருக்கும். Strike என்பது ஒப்பந்தத்தின் எக்ஸர்சைஸ் விலை.
max-pain கணக்கீடு கேட்கும் கேள்வி: தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட chain-இல் நிலுவையில் உள்ள அனைத்து Call-கள் மற்றும் Put-களிலும், எந்த அனுமான Expiry விலையில் இந்த மதிப்புகளின் கூட்டுத்தொகை மிகக் குறைவாக இருக்கும்? Expiry அருகே உள்ள Options பொசிஷன்களை விவரிக்க சில சந்தைப் பங்கேற்பாளர்கள் இந்த எண்ணை ஆராய்கிறார்கள்.
கணக்கீடு நிரூபிப்பதை விட இந்த நாடகீயமான பெயர் அதிகமாகச் சொல்கிறது. குறைந்த இன்ட்ரின்சிக் வேல்யூ கூட்டுத்தொகை என்பது அனைத்து வாங்குபவர்களுக்கும் மிகப்பெரிய உண்மையான இழப்போ, அனைத்து விற்பவர்களுக்கும் மிகப்பெரிய லாபமோ அவசியம் அல்ல. செலுத்திய Premium-கள், பங்கு பொசிஷன்கள் மற்றும் ஹெட்ஜ்கள் இதில் இல்லை.
Open interest ஒப்பந்தங்களை எண்ணுகிறது, திசையை அல்ல
Open interest (OI) ஒரு Options சீரிஸில் நிலுவையில் உள்ள ஒப்பந்தங்களைக் கணக்கிடுகிறது: ஒரே அண்டர்லையிங், வகை, Strike மற்றும் Expiry. ஒவ்வொரு திறந்த ஒப்பந்தத்துக்கும் ஒரு Long பக்கமும் ஒரு Short பக்கமும் உண்டு; அது இரண்டு முறை கணக்கிடப்படுவதில்லை.
மாறாக, Volume ஒரு காலகட்டத்தில் டிரேட் ஆன ஒப்பந்தங்களைக் கணக்கிடுகிறது. ஏற்கனவே உள்ள ஒப்பந்தம் OI-ஐ அதிகரிக்காமலேயே கை மாறலாம். இரு பக்கமும் புதிய பொசிஷன்களைத் திறக்கும்போது OI உயரலாம், இரு பக்கமும் மூடும்போது குறையலாம்.
அதிக Call OI மட்டுமே எல்லோரும் உயர்வை எதிர்பார்க்கிறார்கள் என்று சொல்லாது, டீலர்களின் நிகர Gamma-வையும் காட்டாது. ஹெட்ஜ் ஓட்டங்களுக்கு உண்மையான பொசிஷனிங் ஏன் முக்கியம் என்பதை short மற்றும் gamma squeeze பற்றிய எங்கள் ஒப்பீடு விளக்குகிறது.
மூன்று Strike-களுடன் ஒரு சிறிய மாடல்
கற்பனையான தரவு · நேரடி Options chain அல்ல
- ரூபாய் மதிப்பிலான ஒரு கற்பனையான அண்டர்லையிங் மற்றும் ஒரு Expiry.
- ₹95 Strike: 10 திறந்த Call-கள் மற்றும் 40 திறந்த Put-கள்.
- ₹100 Strike: 20 திறந்த Call-கள் மற்றும் 30 திறந்த Put-கள்.
- ₹105 Strike: 40 திறந்த Call-கள் மற்றும் 10 திறந்த Put-கள்.
- அனுமான multiplier: ஒவ்வொரு ஒப்பந்தத்துக்கும் 100.
- OI நிலையாக உள்ளது; Premium, கட்டணங்கள் மற்றும் ஹெட்ஜ்கள் சேர்க்கப்படவில்லை.
ஒவ்வொரு Strike-இலும் மொத்தம் 50 ஒப்பந்தங்கள் உள்ளன, ஆனாலும் அவற்றின் Expiry மதிப்புகள் வேறுபடுகின்றன. அதிக OI உள்ள Strike-ஐத் தேர்ந்தெடுப்பது கணக்கீட்டுக்கு மாற்று அல்ல. ₹95, ₹100 மற்றும் ₹105 Expiry விலைகளை ஒப்பிடுகிறோம். அனுமானிக்கப்பட்ட மல்டிப்ளையரில், ஒரு யூனிட்டுக்கு ₹5 இன்ட்ரின்சிக் வேல்யூ ஒரு ஒப்பந்தத்துக்கு ₹500 ஆகிறது.
Expiry விலையை மாற்றி ஒவ்வொரு பங்களிப்பையும் பாருங்கள்
ஒரு விலையைத் தேர்ந்தெடுங்கள். எந்த Call-களும் Put-களும் in the money-யில் உள்ளன, அவை கூட்டுத்தொகைக்கு எவ்வளவு சேர்க்கின்றன என்பதை அட்டவணை காட்டுகிறது. Expiry-யில் இன்ட்ரின்சிக் வேல்யூ பூஜ்ஜியம் என்றால், முழு காலத்துக்குமான லாபம் அல்லது இழப்பு பூஜ்ஜியம் என்று அவசியம் அர்த்தமில்லை.
கற்பனையான chain · ஒரு அண்டர்லையிங் · ஒரு Expiry · ரூபாய் · அனைத்து ஒப்பந்தங்களுக்கும் மல்டிப்ளையர் 100 · நிர்ணயிக்கப்பட்ட Open Interest.
| Strike | Call / Put OI | Call / Put மதிப்பு |
|---|---|---|
| ₹95 | 10 / 40 | Call: ₹5,000Put: ₹0 |
| ₹100 | 20 / 30 | Call: ₹0Put: ₹0 |
| ₹105 | 40 / 10 | Call: ₹0Put: ₹5,000 |
₹100-இல் மொத்த இன்ட்ரின்சிக் வேல்யூ: ₹10,000
ஒவ்வொரு வரிசைக்கும்: Call = max(விலை − Strike, 0) × Call OI × 100; Put = max(Strike − விலை, 0) × Put OI × 100. அனைத்து வரிசைகளையும் கூட்டவும். ₹100 என்பது மாடலின் ஒரு வேட்பாளர் மதிப்பு, விலை முன்கணிப்பு அல்ல. Premium-களும் ஹெட்ஜ்களும் சேர்க்கப்படவில்லை.
இந்த chain-இல் ₹100 ஏன் குறைந்தபட்ச நிலையாக உள்ளது
₹100-இல், ₹95 Strike உள்ள 10 Call-கள் ₹5 × 10 × 100 = ₹5,000 பங்களிக்கின்றன. ₹105 Strike உள்ள 10 Put-கள் இன்னொரு ₹5,000 பங்களிக்கின்றன. மற்ற எல்லா சீரிஸ்களுக்கும் இன்ட்ரின்சிக் வேல்யூ பூஜ்ஜியம், எனவே மொத்தம் ₹10,000.
₹95-இல், Call-கள் out of the money. ₹100 Put-கள் ₹5 × 30 × 100 = ₹15,000; ₹105 Put-கள் ₹10 × 10 × 100 = ₹10,000 பங்களிக்கின்றன. மொத்தம்: ₹25,000.
₹105-இல், Put-கள் out of the money. ₹95 Call-கள் ₹10 × 10 × 100 = ₹10,000, ₹100 Call-கள் ₹5 × 20 × 100 = ₹10,000 பங்களிக்கின்றன. மொத்தம்: ₹20,000.
இந்த நிர்ணயிக்கப்பட்ட chain-இல், கூட்டுத்தொகை ₹100-ஐ நோக்கிக் குறைந்து பின்னர் அதிகரிக்கிறது. எனவே ₹100 தான் ஒரே மாடல் வேட்பாளர். குறைந்தபட்ச நிலையிலும் இரண்டு தொடர்களுக்கு இன்ட்ரின்சிக் வேல்யூ உள்ளது: max pain என்றால் எல்லா Options-உம் மதிப்பு இல்லாமல் Expire ஆகும் என்று அர்த்தமல்ல.
குறைந்தபட்ச நிலை ஏன் நிரூபிக்கப்பட்ட விலைக் காந்தம் அல்ல
மாடல் payout-களைக் கூட்டுவது தானாகவே எந்தப் பங்கு ஆர்டரையும் உருவாக்காது. உண்மையான விலைகள் உண்மையான வாங்குதல், விற்றலைப் பிரதிபலிக்கின்றன. செய்திகள், Earnings, பெரிய டிரேடுகள் மற்றும் பரந்த சந்தை நகர்வுகள் Options செறிவுகளை மிஞ்சிவிடலாம்.
Pinning பற்றிய ஆய்வுகள், குறிப்பிட்ட பொசிஷனிங் மற்றும் ஹெட்ஜிங் சூழல்களில் விலைகள் ஒரு Strike அருகே குவிவதை ஆராய்கின்றன. ஒவ்வொரு chain-இன் மொத்த max-pain மதிப்பும் நம்பகமான Expiry இலக்கு என்பதற்கு அது ஆதாரம் அல்ல.
- OI மாற்றங்கள்: திறத்தல், மூடுதல், எக்ஸர்சைஸ் மற்றும் ரோலிங் ஆகியவை இந்த உள்ளீட்டை மாற்றும்.
- பொசிஷன்கள் ஒன்றோடொன்று தொடர்புடையவை: ஒரு Call, spread-இன் அல்லது பங்கு ஹெட்ஜின் ஒரு பகுதியாக இருக்கலாம்.
- பங்கேற்பாளர்கள் யார் என்று தெரியாது: OI வைத்திருப்பவர்களையோ அவர்களின் நிகர ரிஸ்க்கையோ அடையாளம் காட்டாது.
- Expiry விதிகள் வேறுபடும்: எக்ஸர்சைஸ், செட்டில்மென்ட் குறிப்பு விலை மற்றும் டெலிவரி ஆகியவை தயாரிப்பைப் பொறுத்தது.
- டேட்டாவின் தரம் முக்கியம்: பழைய ஸ்னாப்ஷாட்களும் விடுபட்ட Strike-களும் குறைந்தபட்ச அளவை மாற்றலாம்.
மாடல் மதிப்புக்கு அருகில் உள்ள விலை எந்தக் கையாளுதலையும் நிரூபிக்காது. அதிலிருந்து தொலைவில் உள்ள விலை கணக்கீட்டைச் செல்லாததாக்காது; நிலையான கூட்டுத்தொகை சந்தையைக் கட்டுப்படுத்த வேண்டியதில்லை என்பதையே அது காட்டுகிறது. Max pain ஒரு Option chain-ஐ விவரிக்கலாம், ஆனால் டிரேடிங் முடிவுக்கு அது மட்டும் போதாது.
கூடுதல் விவரம்: அனுமானங்களையும் பின்னணியையும் காட்டவும்
Strike K, Call OI C, Put OI P, மல்டிப்ளையர் m மற்றும் Expiry விலை S என்றால், பங்களிப்பு m × [C × max(S − K, 0) + P × max(K − S, 0)]. தேர்ந்தெடுத்த Expiry-இன் அனைத்து Strike-களுக்கும் இதைக் கூட்டுங்கள்.
இந்தச் செயல்பாடு துண்டுவாரியாக நேர்கோட்டானது, குவிவானது (convex). ₹95-க்கும் ₹100-க்கும் இடையே, இந்த உதாரணத்தில் அதன் சாய்வு ஒவ்வொரு ₹1 விலை உயர்வுக்கும் 100 × [10 − (30 + 10)] = −₹3,000. ₹100-க்கும் ₹105-க்கும் இடையே அது 100 × [(10 + 20) − 10] = +₹2,000. குறைந்தபட்ச மதிப்பு ₹100-இல் உள்ளது.
சமநிலைகள் பல வேட்பாளர் நிலைகளையோ அல்லது முழு தட்டையான இடைவெளியையோ உருவாக்கலாம். வெவ்வேறு மல்டிப்ளையர்களுக்குத் தனித்தனி எடைபோடுதல் தேவை. Expiry-களையோ செட்டில்மென்ட் அடிப்படைகளையோ சொல்லாமல் ஒன்றாகக் கலக்காதீர்கள்.
இந்த குறைந்தபட்ச நிலை, Option ரைட்டர்களின் லாபத்தை அதிகப்படுத்தும் உத்தி என்று அடையாளம் காணப்பட்டது அல்ல: Premium-களும் ஹெட்ஜ் முடிவுகளும் தெரியாதவை. முழுமையான OI ஸ்னாப்ஷாட் கூட, அந்த குறைந்தபட்ச நிலையில் செட்டில்மென்ட் நடக்கும் வாய்ப்பைத் தருவதில்லை.
அடுத்து என்ன கற்றுக்கொள்வது
தற்போதைய Option chain-களில் இருந்து max pain மற்றும் எதிர்பார்க்கப்படும் நகர்வைப் படியுங்கள்.
Strike-கள், Expiry, வால்யூம் மற்றும் OI-ஐ ஒன்றாகப் பாருங்கள்.
உண்மையான பொசிஷனிங் ஏன் ஹெட்ஜ் திசையைப் பாதிக்கிறது.
எக்ஸர்சைஸ் மற்றும் டெலிவரியை மாடல் மதிப்புகளில் இருந்து பிரித்துப் பாருங்கள்.
சொற்களஞ்சியம்
- ஓப்பன் இன்டரெஸ்ட்
- ஒரு Options சீரிஸில் இன்னும் நிலுவையில் உள்ள ஒப்பந்தங்களின் எண்ணிக்கை.
- இன்ட்ரின்சிக் வேல்யூ
- ஒரு Option-இன் நேர்மறையான எக்ஸர்சைஸ் அல்லது Expiry மதிப்பு.
- Pinning
- குறிப்பிட்ட நிபந்தனைகளின் கீழ் Expiry விலைகள் ஒரு Strike-க்கு அருகில் குவிவது கவனிக்கப்பட்டுள்ளது.
BeInOptions Academy
Academy-யில் Option chain-களைப் படியுங்கள்
OI மாடல்களைப் புரிந்துகொள்வதற்கு முன் Strike, Expiry மற்றும் ஒப்பந்த அளவை மீண்டும் பாருங்கள்.
Option chain-ஐப் படித்தல்