30 సెకన్లలో ముఖ్యాంశాలు
- షార్ట్ సేల్‌ను మూసేయడానికి షేర్లను తిరిగి కొనాలి; పెరుగుతున్న ధరలు అలా చేయాలనే ఒత్తిడిని పెంచవచ్చు.
- అండర్‌లైయింగ్ ధర కదిలినప్పుడు Option యొక్క Delta ఎలా మారుతుందో Gamma వివరిస్తుంది.
- నికర నెగటివ్ Gamma ఉన్న డీలర్లు హెడ్జ్‌ను సర్దుబాటు చేయడానికి పెరుగుతున్న మార్కెట్‌లో కొనవచ్చు.
- డీలర్లు ఎప్పుడూ నికరంగా Calls షార్ట్‌లో ఉండరు, అందరూ ఒకేలా పొజిషన్‌లో ఉండరు.
- Call వాల్యూమ్, short interest కార్యకలాపాల సూచనలు మాత్రమే, ఆధారపడదగిన ధర లక్ష్యాలు కావు.
Short squeeze: కవరింగ్ మరింత అత్యవసరం అవుతుంది
షార్ట్ సేల్ అంటే అమ్మేవారి దగ్గర లేని షేర్లను అమ్మడం, సాధారణంగా షేర్లను అప్పుగా తీసుకునే ఏర్పాటుతో. పొజిషన్ మూసేయడానికి, షార్ట్ సెల్లర్ షేర్లు కొని, తిరిగి ఇవ్వాల్సిన లేదా డెలివరీ చేయాల్సిన బాధ్యతను నెరవేరుస్తారు.
ధర పెరిగితే, తిరిగి కొనడం ఖరీదవుతుంది. కొందరు అమ్మకందారులు రిస్క్ తగ్గించుకోవడానికి కవర్ చేస్తారు; మరికొందరు సరిపడా కొలేటరల్ లేకపోవడం వల్ల లేదా అప్పుగా తీసుకున్న షేర్లను తిరిగి అడిగినందువల్ల స్పందించాల్సి రావచ్చు. ఆ కొనుగోళ్లు డిమాండ్‌ను పెంచుతాయి. అమ్మేవారు తక్కువగా ఉంటే, ధర ఇంకా పెరిగి మరింత కవరింగ్‌కు దారితీయవచ్చు. ఆ సాధ్యమయ్యే ఫీడ్‌బ్యాక్ లూప్‌ను short squeeze అంటారు; దానికి నిర్ణీత కాలపట్టిక ఉండదు.
ఉదాహరణ షేర్
₹50 వద్ద 100 షేర్లను షార్ట్ సేల్ చేస్తే ₹5,000 వస్తుంది. వాటిని ₹60 వద్ద తిరిగి కొనడానికి ₹6,000 ఖర్చవుతుంది: బారో ఫీజులు, ఇతర ఖర్చులకు ముందే ₹1,000 నష్టం. 100 షేర్ల కొనుగోలు మార్కెట్‌లో డిమాండ్ కూడా.
రెండు ఫీడ్‌బ్యాక్ లూప్‌లను పోల్చండి
ఒక ప్రవాహం షార్ట్ షేర్ పొజిషన్‌ను మూసేస్తుంది; మరొకటి Options పొజిషన్ యొక్క ధర ఎక్స్‌పోజర్‌ను సర్దుబాటు చేస్తుంది. షేర్లు ఎందుకు కొంటున్నారనేదే ముఖ్యమైన ప్రశ్న.
పెరుగుతున్న మార్కెట్‌లో సరళీకరించిన యంత్రాంగాలు. అనుకున్న డీలర్ పొజిషన్‌ను మార్చండి.
Short Squeeze
- షేర్లను షార్ట్ సేల్ చేశారు
- షేర్ ధర పెరుగుతుంది
- మూసేయడానికి short sellers షేర్లను తిరిగి కొంటారు
- అదనపు డిమాండ్ పెరుగుదలను బలపరచవచ్చు
సాధ్యమయ్యే gamma squeeze
- డీలర్‌కు నికర నెగటివ్ Gamma ఉంది
- ధర పెరుగుతుంది, Delta మారుతుంది
- హెడ్జ్‌ను సర్దుబాటు చేయడానికి డీలర్ షేర్లు కొంటారు
- అదనపు డిమాండ్ పెరుగుదలను బలపరచవచ్చు
Options వైపు ఉదాహరణ అసలు Delta హెడ్జింగ్ జరుగుతోందని ఊహిస్తుంది. ప్రభావం నికర ఎక్స్‌పోజర్, సైజ్, ఇతర ట్రేడ్‌లు, లిక్విడిటీపై ఆధారపడి ఉంటుంది. ఎక్కువ Call వాల్యూమ్ ఒక్కటే gamma squeeze-ను నిరూపించదు.
Gamma squeeze: ధరతో పాటు హెడ్జ్ మారుతుంది
Call Option దాని కొనుగోలుదారుకు అండర్‌లైయింగ్ అసెట్‌ను ఒప్పుకున్న Strike వద్ద కొనే హక్కు ఇస్తుంది. Options కోట్ చేసి అమ్మే డీలర్ తన ధర రిస్క్‌ను షేర్లు, Futures లేదా ఇతర సాధనాలతో హెడ్జ్ చేసుకోవచ్చు.
Delta అనేది, మిగతావన్నీ మారకుండా ఉంటే, షేర్ ధరలో చిన్న కదలికకు Option విలువ ఎంత మారుతుందో అంచనా వేస్తుంది. Call Delta 0.40 అంటే ఆ లోకల్ మోడల్‌లో షేర్ ₹1 కదిలితే Option ధర సుమారు ₹0.40 మారుతుంది. షేర్ ధర కదిలేకొద్దీ Delta ఎలా మారుతుందో Gamma చెబుతుంది.
ఒక డీలర్ నికరంగా Calls షార్ట్‌లో ఉంటే, పెరుగుతున్న Delta వల్ల సింపుల్ Delta హెడ్జ్‌కు ఎక్కువ షేర్లు అవసరం కావచ్చు. ఆ కొనుగోళ్లు డిమాండ్‌ను పెంచవచ్చు; ఆ డిమాండ్ ధరను పెంచి, మరిన్ని సర్దుబాట్లు అవసరమైతే, ఒక ఫీడ్‌బ్యాక్ లూప్ ఏర్పడవచ్చు. ఇది షరతులతో కూడిన యంత్రాంగం, Call ట్రేడింగ్ వల్ల ఆటోమేటిక్గా వచ్చే ఫలితం కాదు.
ఒక చిన్న Delta ఉదాహరణ
ఊహాత్మక డీలర్ · నిజమైన Option కోట్ కాదు
ఒక డీలర్ నికరంగా 10 Calls షార్ట్‌లో ఉన్నారు; ఈ మోడల్‌లో ఒక్కొక్కటి 100 షేర్లను సూచిస్తుంది. Delta 0.40 అని అనుకుంటే, సింపుల్ షేర్ హెడ్జ్ 10 × 100 × 0.40 = 400 షేర్లు.
తర్వాత Delta అనుకున్న 0.65-కు పెరిగితే, దానికి తగ్గ హెడ్జ్ 650 షేర్లు అవుతుంది: 250 అదనపు షేర్ల తేడా. ఈ Delta-లు ఉదాహరణ ఇన్‌పుట్‌లు మాత్రమే, నిజమైన షేర్ ధర నుంచి లెక్కించిన విలువలు కావు.
ఈ మోడల్‌లో డీలర్ ఎక్స్‌పోజర్ తగ్గించుకోవడానికి కొంటారు, షేర్ పెరుగుతుందని ఆశించడం వల్ల తప్పనిసరిగా కాదు. హెడ్జింగ్ అంటే ఉన్న రిస్క్‌ను బ్యాలెన్స్ చేయడం.
ఎక్కువ Call ట్రేడింగ్ ఎందుకు సరిపోదు
ప్రతి Options ట్రేడ్‌కు ఒక కొనుగోలుదారు, ఒక అమ్మకందారు ఉంటారు. ఎక్కువ Call వాల్యూమ్ ఒక్కటే, కస్టమర్లు Long పొజిషన్లు తెరుస్తున్నారా, అమ్ముతున్నారా, పొజిషన్లు మూసేస్తున్నారా లేదా spreads ట్రేడ్ చేస్తున్నారా అని చెప్పదు. డీలర్ల మొత్తం నికర ఎక్స్‌పోజర్‌ను అది నిర్ధారించలేదు.
ఇతర Options, ఇప్పటికే ఉన్న షేర్లు, హెడ్జ్‌లు ఒక్క Call అమ్మకాన్ని బ్యాలెన్స్ చేయగలవు. డీలర్ల సమయం, స్ట్రాటజీ కూడా వేరుగా ఉంటాయి. అందుబాటులో ఉన్న లిక్విడిటీతో పోలిస్తే హెడ్జ్ ప్రవాహం పరిమాణం ఏదైనా ధర ప్రభావాన్ని నిర్ణయించడంలో సహాయపడుతుంది.
ధర ఒక్కసారిగా పెరగడం ఏం నిరూపించదు
Short interest అనేది ఒక రిపోర్టింగ్ తేదీ నాటికి ఓపెన్‌గా ఉన్న షార్ట్ షేర్ పొజిషన్లను లెక్కిస్తుంది. Options open interest ఓపెన్ కాంట్రాక్ట్‌లను లెక్కిస్తుంది. భవిష్యత్తులో కవరింగ్ ఎప్పుడు జరుగుతుందో, ప్రతి హెడ్జ్ ఎవరి దగ్గర ఉందో ఈ రెండింటిలో ఏదీ చెప్పదు.
Short-covering, Gamma ప్రభావాలు ఒకదానితో ఒకటి కలవవచ్చు. వార్తలు, సాధారణ కొనుగోళ్లు, అమ్మకాలు, మారుతున్న అంచనాలు కూడా షేర్‌ను కదిలించవచ్చు. వెనక్కి తిరిగి చూసి చెప్పే ఆకర్షణీయమైన కథ పూర్తి కారణ విశ్లేషణ కాదు.
జనవరి 2021-లో GameStop పై తన రిపోర్ట్‌లో, తాను పరిశీలించిన కాలంలో gamma squeeze కు ఆధారాలు SEC కి కనిపించలేదు. అది ఒక ఈవెంట్ గురించిన నిర్ధారణ; ఇతర పరిస్థితుల్లో ఈ యంత్రాంగాన్ని అది కొట్టిపారేయదు.
మా Delta, Gamma గైడ్ ఈ కొలమానాలను మరింత వివరంగా వివరిస్తుంది.
మరిన్ని వివరాలు: అంచనాలు, సందర్భం చూపించండి
సింపుల్ Delta-న్యూట్రల్ షేర్ హెడ్జ్ Options పొజిషన్ యొక్క నికర Delta-ను బ్యాలెన్స్ చేస్తుంది. Short-call ఉదాహరణలో, Options ఎక్స్‌పోజర్ −400 నుంచి −650 షేర్ సమానాలకు మారుతుంది, ఉదాహరణకు ఇచ్చిన long-షేర్ హెడ్జ్ 400 నుంచి 650-కు పెరుగుతుంది.
ఈ లోకల్ చిత్రం లావాదేవీ ఖర్చులు, Vega, time decay, వోలటిలిటీ మార్పులు, విడివిడి హెడ్జ్ సమయాలను పట్టించుకోదు. షేర్లు, Futures, ఇతర Options అన్నీ హెడ్జ్ సాధనాలు కావచ్చు.
పబ్లిక్ open interest అదనపు అంచనాలు లేకుండా డీలర్ల నికర పొజిషన్‌ను గుర్తించదు. ప్రతి ఓపెన్ కాంట్రాక్ట్‌కు Long, Short రెండు వైపులా ఉంటాయి; వాటిని వేర్వేరు ఇతర ఎక్స్‌పోజర్‌లు ఉన్న పక్షాలు కలిగి ఉండవచ్చు.
తర్వాత ఏం నేర్చుకోవాలి
Delta హెడ్జింగ్, gamma exposure (GEX), gamma flip, call walls వివరంగా.
Option సెన్సిటివిటీ ఎలా మారుతుందో నేర్చుకోండి.
ఒకే డిమాండ్‌పై లిక్విడిటీ ఎలా ప్రభావం చూపుతుందో చూడండి.
వాల్యూమ్, open interest, Strike-ల మధ్య తేడా గుర్తించండి.
పదకోశం
- Short interest
- ఒక రిపోర్టింగ్ తేదీ నాటికి ఓపెన్‌గా ఉన్న షార్ట్ షేర్ పొజిషన్లు.
- Delta
- అండర్‌లైయింగ్ ధరకు Option ధర యొక్క లోకల్ సెన్సిటివిటీ.
- Gamma
- అండర్‌లైయింగ్ ధర కదిలినప్పుడు Delta ఎలా మారుతుంది.
BeInOptions Academy
Academy-లో Delta, Gamma అభ్యాసం చేయండి
సాధ్యమయ్యే హెడ్జ్ ప్రవాహాల వెనుక ఉన్న Option-రిస్క్ భావనలపై పట్టు పెంచుకోండి.
Gamma — Delta యాక్సిలరేటర్