আপনি যা শিখবেন
- সহজ ভাষায় Call আর Put-এর মানে।
- কেন Call কেনার অধিকার দেয় আর Put বিক্রির অধিকার।
- একটি সহজ উদাহরণে Strike price, Premium আর Expiry তারিখ কীভাবে একসঙ্গে কাজ করে।
- Options নিয়ে নতুনদের সাধারণ ভুল ধারণা।
মূল কথা
- কেনা Call আপনাকে আন্ডারলাইং অ্যাসেট একটি নির্দিষ্ট দামে কেনার অধিকার দেয়।
- কেনা Put আপনাকে আন্ডারলাইং অ্যাসেট একটি নির্দিষ্ট দামে বিক্রি করার অধিকার দেয়।
- তাই Call-কে প্রায়ই দাম বাড়ার সঙ্গে আর Put-কে দাম কমার সঙ্গে জোড়া হয়।
- ক্রেতার লাভের আগে নড়াচড়াটা সময়মতো হতে হবে এবং Premium পুষিয়ে দেওয়ার মতো বড় হতে হবে।
কল্পনা করুন
কল্পনা করুন আজ আপনি একটা আইসক্রিমের দোকানের পাশ দিয়ে যাচ্ছেন। আপনার প্রিয় আইসক্রিমের দাম ₹50। আপনি ভাবছেন, “কাল হয়তো দাম বাড়বে।” দোকানদার বলেন, “চাইলে কালও আপনি ₹50-এ কিনতে পারবেন। এই প্রতিশ্রুতির জন্য আজ আমাকে ₹5 দিন।”
কাল আপনাকে কিছু কিনতেই হবে না। আইসক্রিমের দাম ₹70 হলে আপনি তবুও ₹50-এ কিনতে পারবেন। দাম মাত্র ₹30 হলে বরং ₹30-এই কিনে নিতে পারেন। এই সহজ উদাহরণে প্রতিশ্রুতির ₹5 আপনি ফেরত পান না।
তাই প্রতিশ্রুতিটি আপনাকে কেনার অধিকার দেয়। Options-এর জগতে এই কেনার অধিকারকে Call বলে।
এবার কল্পনা করুন আপনার কাছে একটা খেলনা আছে যার আজ মূল্য ₹500। কেউ প্রতিশ্রুতি দেন, “কাল আপনি এটা আমাকে ₹500-এ বিক্রি করতে পারবেন।” আপনাকে বিক্রি করতেই হবে না। কিন্তু কাল বাজারে খেলনাটির মূল্য মাত্র ₹300 হলে আপনি সম্মত বিক্রির দামটি ব্যবহার করতে পারেন।
ওই প্রতিশ্রুতি আপনাকে বিক্রির অধিকার দেয়। Options-এর জগতে এই বিক্রির অধিকারকে Put বলে।
ট্রেডিংয়ে এই প্রতিশ্রুতিগুলোকে Options বলে। Call আর Put দুটি আলাদা ধরন। Option হল নির্দিষ্ট নিয়মসহ একটি কন্ট্র্যাক্ট, যেমন একটি সম্মত দাম আর একটি শেষ তারিখ যতদিন এটি বৈধ।
Call কী?
Call তার ক্রেতাকে আগে থেকে ঠিক করা দামে পরে কিছু কেনার অধিকার দেয়। সেই কিছু হতে পারে, যেমন, একটি শেয়ার। সম্মত দামটিকে Strike price বলে। শুনতে কঠিন লাগলেও এর মানে শুধু কন্ট্র্যাক্টে লেখা দাম।
Call কিনলে আপনি প্রায়ই আশা করেন আন্ডারলাইং অ্যাসেটের দাম বাড়বে। আন্ডারলাইং অ্যাসেট হল সেই জিনিস যার উপর Option ভিত্তি করে। এর বাজারদর আপনার Strike price-এর উপরে উঠলে আপনার কেনার অধিকার কাজে লাগতে পারে: বাজারদর এখন বেশি হলেও আপনি সম্মত দামে কিনতে পারেন।
Call আপনাকে কিনতে বাধ্য করে না। আপনি অধিকারটি ব্যবহার করতে পারেন, কিন্তু করতেই হবে এমন নয়। Option কিনলে ওই অধিকারের জন্য আপনি একটা দাম দেন। এই দামকে Premium বলে। এটা আইসক্রিমের প্রতিশ্রুতির জন্য দেওয়া ₹5-এর মতো: পরে অধিকারটি ব্যবহার না করলেও আপনি এটা দেন।
Call তার ক্রেতাকে পরে সম্মত দামে কেনার অধিকার দেয়।
Put কী?
Put তার ক্রেতাকে আগে থেকে ঠিক করা দামে পরে কিছু বিক্রি করার অধিকার দেয়। Put কিনলে আপনি প্রায়ই আশা করেন দাম পড়বে। আপনার Put আপনাকে একটি সম্মত বিক্রির দাম দেয়। বাজারের দাম তার নিচে নেমে গেলে ওই অধিকার কাজে লাগতে পারে।
Put-ও আপনাকে বিক্রি করতে বাধ্য করে না। বাজারের দাম আপনার সম্মত বিক্রির দামের চেয়ে বেশি হলে আপনি Put ব্যবহার না করে বাজারের বেশি দামে বিক্রি করতে পারেন।
Put কিনলেও আপনি Premium দেন। শেষে Put কাজে না লাগলে সাধারণত সেই Premium ফেরত পান না। Put সুরক্ষার জন্যও ব্যবহার করা যায়: কারও কাছে শেয়ার থাকলে তিনি সম্ভাব্য দাম পড়ার একটা অংশ নরম করতে এটি ব্যবহার করতে পারেন। ওই সুরক্ষার একটা খরচ আছে — Premium — এবং এটি আপনা থেকে সব ক্ষতি আটকায় না।
বাজারের দাম পড়লে একটি Put সম্মত বিক্রির দামকে রক্ষা করতে পারে।
Call আর Put: পার্থক্য কী?
মূল পার্থক্য হল অধিকারটি আপনাকে কী করতে দেয়:
- Call: আপনি পরে সম্মত দামে কিনতে পারেন।
- Put: আপনি পরে সম্মত দামে বিক্রি করতে পারেন।
এখান থেকেই দিক নিয়ে সাধারণ প্রত্যাশাটা আসে। Call কিনলে আপনি প্রায়ই আশা করেন দাম বাড়বে। আন্ডারলাইং অ্যাসেট বাজারে আপনার সম্মত কেনার দামের চেয়ে দামি হলে কেনার অধিকার মূল্যবান হয়ে উঠতে পারে। Put কিনলে আপনি প্রায়ই আশা করেন দাম পড়বে — অথবা আগে থেকে থাকা কিছু রক্ষা করতে চান। আন্ডারলাইং অ্যাসেট আপনার সম্মত বিক্রির দামের চেয়ে সস্তা হলে বিক্রির অধিকার মূল্যবান হয়ে উঠতে পারে।
Call আর Put বাজারের দাম বদলায় না। এগুলো ঠিক করে দেয় কন্ট্র্যাক্টের অধীনে আপনি কী করতে পারবেন এবং কোন দামে। Call আপনাকে একটি নির্দিষ্ট দামে কিনতে সাহায্য করে; Put একটি নির্দিষ্ট দামে বিক্রি করতে। তাই Call-কে প্রায়ই দাম বাড়ার প্রত্যাশার সঙ্গে আর Put-কে দাম কমার প্রত্যাশার সঙ্গে জোড়া হয়।
Call হল কেনার অধিকার; Put হল বিক্রির অধিকার।
দুটি অধিকারের আরও কাছ থেকে তুলনার জন্য আমাদের Put বনাম Call options গাইড পড়ুন।
Call-এর একটি উদাহরণ কেমন?
কল্পনা করুন একটি শেয়ারের দাম এখন ₹50। আপনি ₹50 Strike price-এর একটি Call কেনেন এবং ₹2 Premium দেন। আমরা Option-টির Expire হওয়ার দিনটি দেখব। উদাহরণটি সহজ রাখতে ধরে নেব Option-টি ঠিক একটি শেয়ারের জন্য। আসল কন্ট্র্যাক্টে শেয়ারের সংখ্যা আলাদা হতে পারে।
শেয়ারের দাম ওঠে
শেষে শেয়ারের দাম ₹60। আপনার Call দিয়ে আপনি তবুও এটি ₹50-এ কিনতে পারেন। ফলে কেনার অধিকারের মূল্য প্রতি শেয়ারে ₹10: বাজারে দাম ₹60, অথচ আপনার সম্মত দাম ₹50।
কিন্তু আপনি Call-এর জন্য ₹2 দিয়েছেন। এই খুব সরলীকৃত উদাহরণে Premium বাদ দিয়ে, ফি-র আগে প্রতি শেয়ারে ₹8 থাকে। উদাহরণটি ইচ্ছে করেই অন্যান্য প্রভাব আর সম্ভাব্য কন্ট্র্যাক্টের খুঁটিনাটি বাদ রেখেছে।
শেয়ারের দাম যথেষ্ট ওঠে না
ধরুন শেষে শেয়ারের দাম ₹48। তাহলে Call ব্যবহার করে ₹50 দেওয়ার চেয়ে সরাসরি বাজারে ₹48-এ কেনা সস্তা। আপনি Call ব্যবহার করেন না। ₹2 Premium ফেরত পান না।
উদাহরণটি দেখায়, শুধু দাম বাড়াই সবসময় যথেষ্ট নয়। Strike price, Option-এর জন্য আপনি কত দিয়েছেন, আর কবে Expire হয় — সবই গুরুত্বপূর্ণ।
Put-এর একটি উদাহরণ কেমন?
আবার ₹50 দামের একটি শেয়ার নেওয়া যাক। এবার আপনি ₹50 Strike price-এর একটি Put কেনেন এবং ₹2 Premium দেন। সহজ রাখতে আবারও এক শেয়ারের কন্ট্র্যাক্ট ধরব।
শেয়ারের দাম পড়ে
শেষে শেয়ারের দাম ₹40। আপনার Put দিয়ে আপনি তবুও এটি ₹50-এ বিক্রি করতে পারেন। ফলে অধিকারটির মূল্য প্রতি শেয়ারে ₹10: বাজারদর মাত্র ₹40 হলেও আপনি ₹50-এ বিক্রি করতে পারেন।
এই সরলীকৃত উদাহরণে ₹2 Premium বাদ দেওয়ার পরে, ফি-র আগে প্রতি শেয়ারে ₹8 থাকে। আসল ফলাফল কন্ট্র্যাক্টের আকার আর শর্তের উপর নির্ভর করতে পারে।
শেয়ারের দাম যথেষ্ট ওঠে না
শেষে শেয়ারের দাম ₹52 হলে Put ব্যবহার করে মাত্র ₹50 পাওয়ার চেয়ে বাজারে ₹52-এ বিক্রি করাই ভালো। আপনি Put ব্যবহার করেন না। ক্রেতা ₹2 Premium হারান।
তাই একটি Put দাম কমার প্রত্যাশার সঙ্গে মানানসই হতে পারে। এটা আপনার আগে থেকে থাকা শেয়ারকেও রক্ষা করতে পারে। দুই ক্ষেত্রেই অধিকারের দাম একটি Premium।
দামের দিক, বাকি সময় আর আপনার দেওয়া Premium — সবই ঠিক করে একটি Option কাজে লাগবে কি না।
Call-কে কেন দাম বাড়ার সঙ্গে আর Put-কে দাম কমার সঙ্গে জোড়া হয়?
Call আপনাকে একটি নির্দিষ্ট দামে কেনার অধিকার দেয়। বাজারের দাম বাড়লে তুলনায় আপনার সম্মত কেনার দাম সস্তা হয়ে যেতে পারে। তাই Call কেনাকে প্রায়ই দাম বাড়ার প্রত্যাশার সঙ্গে জোড়া হয়।
Put আপনাকে একটি নির্দিষ্ট দামে বিক্রির অধিকার দেয়। বাজারের দাম পড়লে তুলনায় আপনার সম্মত বিক্রির দাম উঁচু থেকে যেতে পারে। তাই Put কেনাকে প্রায়ই দাম কমার প্রত্যাশা বা নিজের কিছু রক্ষা করার ইচ্ছার সঙ্গে জোড়া হয়।
“প্রায়ই” শব্দটা গুরুত্বপূর্ণ: দাম বাড়লেই Call-এ আপনা থেকে লাভ হয় না। দাম পড়লেই Put-এ আপনা থেকে লাভ হয় না। নড়াচড়াটা নির্দিষ্ট Option-এর সঙ্গে মানানসই হতে হবে। Premium, বাকি সময় আর Option-এর দামের অন্যান্য প্রভাবও গুরুত্বপূর্ণ।
পার্থক্যটা মনে রাখার একটি সহজ উপায়
আইসক্রিমের দোকান আর খেলনার কথা আবার ভাবুন:
Call
Call আপনাকে পরে সম্মত দামে কেনার সুযোগ দেয়।
Put
Put আপনাকে পরে সম্মত দামে বিক্রি করার সুযোগ দেয়।
সাধারণ দিকটাও মনে রাখতে: Call প্রায়ই দাম বাড়ার প্রত্যাশার সঙ্গে মানানসই। Put প্রায়ই দাম কমার প্রত্যাশা বা নিজের কিছু রক্ষার সঙ্গে মানানসই। ছোট করে মনে রাখুন: Call = কেনার অধিকার। Put = বিক্রির অধিকার।
নতুনদের সাধারণ ভুল ধারণা
“Call মানে একটি শেয়ার।”
না। Call হল একটি কন্ট্র্যাক্ট যা আপনাকে একটি অধিকার দেয়। এটা শেয়ারের মালিক হওয়ার মতো নয়। Option আর তার শর্ত অনুযায়ী এক্সারসাইজ করলে কেনা হতে পারে; Call নিজে সেটা করার অধিকার মাত্র।
“Put সবসময় শুধু দাম পড়ার উপর বাজি।”
সবসময় নয়। Put কারও আগে থেকে থাকা শেয়ারকেও রক্ষা করতে পারে। লক্ষ্য হতে পারে সম্ভাব্য পতনের একটা অংশ নরম করা। এই সুরক্ষার খরচ Premium, এবং এটি সব ঝুঁকি দূর করে না।
“দাম আমার দিকে নড়লে আমার লাভ নিশ্চিত।”
আপনা থেকে নয়। দামকে যথেষ্ট দূর এবং সময়মতো নড়তে হবে। Option-এর জন্য আপনি কত দিয়েছেন সেটাও গুরুত্বপূর্ণ। বাকি সময় আর অন্যান্য কারণেও Option-এর দাম বদলাতে পারে।
“Call বা Put আমাকে কিনতে বা বেচতে বাধ্য করে।”
Option কিনলে আপনি একটি অধিকার কেনেন, বাধ্যবাধকতা নয়। যিনি Option বিক্রি করেন, তিনি কন্ট্র্যাক্টের অধীনে দায় নেন। এই নিবন্ধ মূলত ক্রেতার উপর; বিক্রিতে ঝুঁকি আলাদা।
“অধিকার ব্যবহার না করলে আমি Premium ফেরত পাব।”
না। Premium হল অধিকারের জন্য আপনার দেওয়া দাম। ব্যবহার না করলে সাধারণত এটি ফেরত দেওয়া হয় না।
সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ নিয়ম
Call বা Put দিয়ে দামের দিক নিয়ে ভাবার আগে নিজেকে প্রথমে জিজ্ঞেস করুন: আমি কি কেনার অধিকার চাই, নাকি বিক্রির অধিকার?
Call-এর ক্ষেত্রে উত্তর: আপনি সম্মত দামে কিনতে পারেন। Put-এর ক্ষেত্রে উত্তর: আপনি সম্মত দামে বিক্রি করতে পারেন।
তারপর আরও কয়েকটা প্রশ্ন করুন: Premium কত? Option কবে Expire হয়? আর অধিকারটি কাজে লাগাতে দামকে কীভাবে নড়তে হবে? শুরু করতে মূল ভাবনাটা বোঝাই যথেষ্ট। Options বিক্রি করলে, একাধিক মিলিয়ে নিলে বা আলাদা আন্ডারলাইং অ্যাসেটে ব্যবহার করলে আরও জটিল হতে পারে। তাই এই উদাহরণগুলো ইচ্ছে করেই শুধু একটি কেনা Call আর একটি কেনা Put দেখায়।
শব্দকোষ
- Option
- এমন একটি কন্ট্র্যাক্ট যা ক্রেতাকে একটি নির্দিষ্ট অধিকার দেয়। কিনলে সাধারণত সেই অধিকার ব্যবহার করতেই হবে এমন নয়।
- Call
- এমন একটি Option যা ক্রেতাকে আন্ডারলাইং অ্যাসেট Strike price-এ কেনার অধিকার দেয়।
- Put
- এমন একটি Option যা ক্রেতাকে আন্ডারলাইং অ্যাসেট Strike price-এ বিক্রির অধিকার দেয়।
- আন্ডারলাইং অ্যাসেট
- যে অ্যাসেটের উপর একটি Option ভিত্তি করে, যেমন একটি শেয়ার।
- Strike price
- Option কন্ট্র্যাক্টে ঠিক করা কেনা বা বেচার দাম।
- Premium
- একটি Option-এর জন্য ক্রেতা যে দাম দেন।
- Expiry তারিখ
- Option বৈধ থাকার শেষ তারিখ। সঠিক শর্ত কন্ট্র্যাক্টের উপর নির্ভর করে।
ধাপে ধাপে Call আর Put শিখুন
এখন আপনি মূল পার্থক্যটা জানেন: Call আপনাকে কেনার অধিকার দেয়, আর Put বিক্রির অধিকার। BeInOptions Academy-তে আপনি নিজের গতিতে Option-এর মৌলিক বিষয় আর প্রধান অংশগুলো আবার দেখে নিতে পারেন।
BeInOptions Academy-তে যান →