Option కొనడానికి Premium మాత్రమే కావాలి. Option అమ్మడానికి (writing) margin కావాలి: మీరు నష్టాలను భరించగలరనే గ్యారంటీగా మీ బ్రోకర్ దగ్గర ఉంచే డబ్బు. ఈ నియమాలు SEBI, క్లియరింగ్ కార్పొరేషన్ల నుంచి వస్తాయి, బ్రోకర్లు వాటిపై ఇంకా ఎక్కువ అడగవచ్చు. margin-లోని భాగాలను, 2026లో వర్తించే నియమాలను ఈ గైడ్ వివరిస్తుంది.
అమ్మకందారులకు margin ఎందుకు అవసరం
అమ్మకందారుకు చిన్న Premium వస్తుంది, కానీ దానికి ఎన్నో రెట్లు నష్టపోవచ్చు; అమ్మిన Call-కు నిర్ణీత గరిష్ఠ నష్టం అంటూ ఏదీ లేదు. ఒక Nifty Lot వెనుక ఉన్న నోషనల్ విలువ చాలా పెద్దది: "25,000 వద్ద", 65 యూనిట్ల ఒక Lot ₹16,25,000 (16.25 లక్షలు) ఇండెక్స్ ఎక్స్‌పోజర్‌కు సమానం. నష్టాలు తప్పకుండా చెల్లించబడతాయని క్లియరింగ్ కార్పొరేషన్ నమ్మకంగా ఉండటానికే margin ఉంది.
రెండు ప్రధాన భాగాలు
| భాగం | ఇది దేనిని కవర్ చేస్తుంది | ఇది ఎలా నిర్ణయిస్తారు |
|---|---|---|
| SPAN margin | మీ మొత్తం పోర్ట్‌ఫోలియోకు ఒక రోజులో వచ్చే అవకాశం ఉన్న అత్యంత చెడ్డ నష్టం | క్లియరింగ్ కార్పొరేషన్ మీ పొజిషన్లన్నింటిపై ధర, వోలటిలిటీలకు సంబంధించిన వివిధ పరిస్థితులను (సినారియోలు) సిమ్యులేట్ చేసి దీన్ని లెక్కిస్తుంది |
| ఎక్స్‌పోజర్ margin (ELM) | SPAN సినారియోలను మించిన నష్టాలు: తీవ్రమైన కదలికలు | పొజిషన్ నోషనల్ విలువలో ఒక శాతం, దీన్ని ఎక్స్ఛేంజ్ నిర్ణయిస్తుంది |
| Premium | కొనుగోలుదారులకు: పూర్తి Premium | Option కొనుగోలుదారుల నుంచి ముందుగానే వసూలు చేస్తారు |
SPAN మొత్తం పోర్ట్‌ఫోలియోను చూస్తుంది, అందుకే Spread-ల వంటి హెడ్జ్ చేసిన పొజిషన్లకు naked అమ్మిన Option కంటే చాలా తక్కువ margin అవసరం: కొన్న leg సినారియో నష్టాన్ని పరిమితం చేస్తుంది. ధరలు, వోలటిలిటీ మారే కొద్దీ రోజంతా margin మళ్లీ లెక్కిస్తారు, కాబట్టి అదే పొజిషన్‌కు ఈరోజు కంటే రేపు ఎక్కువ margin అవసరం కావచ్చు.
పీక్ margin: పూర్తిగా ముందుగానే, రోజంతా
- 1 సెప్టెంబర్ 2021 నుంచి, పొజిషన్ తీసుకునే ముందే పూర్తి margin అందుబాటులో ఉండాలి, ఇంట్రాడే పొజిషన్లకు కూడా. F&O-పై బ్రోకర్లు అదనపు ఇంట్రాడే leverage ఇచ్చే పాత పద్ధతి ఈ నియమంతో ముగిసింది.
- క్లియరింగ్ కార్పొరేషన్‌లు రోజులో ప్రతి క్లయింట్ margin అవసరానికి కనీసం నాలుగు యాదృచ్ఛిక స్నాప్‌షాట్‌లు తీసుకుంటాయి. అత్యధిక అవసరాన్ని బ్రోకర్ వసూలు చేసిన margin-తో పోలుస్తారు.
- margin తక్కువ పడితే బ్రోకర్‌పై జరిమానా పడుతుంది, సాధారణంగా బ్రోకర్లు దాన్ని క్లయింట్‌పైకే మళ్లిస్తారు: లోటు ₹1 లక్షల కంటే తక్కువగా ఉండి, అవసరమైన margin-లో 10% కంటే తక్కువ అయితే లోటుపై 0.5%, లేకపోతే 1%; పదే పదే లోటు వస్తే ఇంకా ఎక్కువ రేట్లు.
Expiry రోజు: అదనంగా 2% ELM
ఇండెక్స్ డెరివేటివ్‌ల కోసం SEBI అక్టోబర్ 2024 చర్యల ప్రకారం, ఆ రోజు Expire అయ్యే Short ఇండెక్స్ Options-పై నోషనల్ విలువలో 2% అదనపు extreme loss margin వసూలు చేస్తారు. ఇది Expiry రోజు ప్రారంభంలో తెరిచి ఉన్న Short పొజిషన్లకు, ఆ రోజులో Expire అయ్యే కాంట్రాక్ట్‌లలో తెరిచిన Short పొజిషన్లకు వర్తిస్తుంది. ఇది 20 నవంబర్ 2024 నుంచి అమల్లో ఉంది. పై ఉదాహరణలో, ₹16,25,000-లో 2% అంటే Expiry రోజున అమ్మిన ఒక్కో Lot-కు అదనంగా ₹32,500.
ఇదే చర్యల సమితి 1 ఫిబ్రవరి 2025 నుంచి Expiry రోజున calendar spread margin ప్రయోజనాన్ని తొలగించింది: Expire అయ్యే కాంట్రాక్ట్‌ను తర్వాతి Expiry-తో బ్యాలెన్స్ చేసే పొజిషన్‌కు, సమీప leg Expire అయ్యే రోజున ఇకపై తగ్గిన margin లభించదు. కొనుగోలుదారుల నుంచి పూర్తి Option Premium-ను ముందుగానే వసూలు చేయాలని కూడా ఇది బ్రోకర్లను కోరుతుంది.
ఈ సంఖ్యల గురించి
ఇండెక్స్ స్థాయి ఉదాహరణకు మాత్రమే. అమ్మిన Nifty Option-కు అసలు SPAN మరియు ఎక్స్‌పోజర్ margin Strike, Expiry-కి మిగిలిన సమయం, వోలటిలిటీ మరియు మీ ఇతర పొజిషన్‌లపై ఆధారపడి ఉంటుంది, ప్రతిరోజూ మారుతుంది. మీకు వర్తించే సంఖ్య కోసం మీ బ్రోకర్ margin కాలిక్యులేటర్ ఉపయోగించండి.
కొలాటరల్, 50% నగదు నియమం
మొత్తం margin-ను నగదుగానే ఉంచాల్సిన అవసరం లేదు. షేర్లు, ETF-లు, ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలు మరియు కొన్ని మ్యూచువల్ ఫండ్ యూనిట్లను డిపాజిటరీ margin pledge వ్యవస్థ ద్వారా కొలాటరల్‌గా ప్లెడ్జ్ చేయవచ్చు. మీ షేర్లు మీ demat అకౌంట్‌లోనే ఉంటాయి; క్లియరింగ్ కార్పొరేషన్ వాటిని haircut (సెక్యూరిటీని బట్టి ఉండే భద్రతా తగ్గింపు) తర్వాత విలువ కట్టి, ఆ ఫలితాన్ని margin-లో లెక్కిస్తుంది.
- F&O పొజిషన్ల margin-లో కనీసం 50% నగదు లేదా నగదుకు సమానమైన రూపంలో ఉండాలి. నగదుకు సమానమైనవాటిలో లిక్విడ్, ఓవర్‌నైట్ ఫండ్స్, ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలు, బ్రోకర్ అంగీకరించే ఫిక్స్‌డ్ డిపాజిట్లు ఉంటాయి; సాధారణ షేర్లను నగదుగా లెక్కించరు.
- 50:50 అవసరం రాత్రంతా ఉంచే పొజిషన్లకు వర్తిస్తుంది. నగదు భాగం తక్కువైతే, బ్రోకర్లు ఆ లోటుపై వడ్డీ వసూలు చేస్తారు, కొందరు ఒక్కో ఆర్డర్‌కు అదనపు ఫీజు వసూలు చేస్తారు; వివరాలు బ్రోకర్‌ను బట్టి మారుతాయి.
- పడిపోతున్న మార్కెట్‌లో, సరిగ్గా margin అవసరం పెరిగే సమయంలోనే ప్లెడ్జ్ చేసిన షేర్ల విలువ తగ్గవచ్చు, కాబట్టి కొత్త ట్రేడ్ ఏదీ లేకుండానే పొజిషన్ లోటులోకి వెళ్లవచ్చు.
margin కాల్స్ మరియు స్క్వేర్ ఆఫ్
నష్టాల వల్ల మీ దగ్గర అందుబాటులో ఉన్న margin మీ పొజిషన్లకు అవసరమైన దాని కంటే తగ్గితే, మీ బ్రోకర్ మరింత డబ్బు జమ చేయమని అడుగుతారు. మీరు జమ చేయకపోతే, బ్రోకర్ మీ పొజిషన్లను స్క్వేర్ ఆఫ్ చేయవచ్చు, తరచుగా ప్రతికూల ధరల వద్ద, మీ కోసం వేచి చూడకుండా. margin-ను మళ్లీ మళ్లీ లెక్కిస్తారు కాబట్టి, ఇది కేవలం మార్కెట్ ముగిసే సమయంలోనే కాదు, రోజు మధ్యలో కూడా జరగవచ్చు.
Expiry దగ్గరలో స్టాక్ Options
స్టాక్ F&O కాంట్రాక్ట్‌లు భౌతికంగా సెటిల్ అవుతాయి, కాబట్టి సాధ్యమయ్యే డెలివరీని కవర్ చేయడానికి Expiry ముందు రోజుల్లో in-the-money మరియు near-the-money పొజిషన్‌లపై బ్రోకర్లు margin-లు పెంచుతారు. భౌతిక సెటిల్‌మెంట్‌పై మా గైడ్ ఈ షెడ్యూల్‌ను వివరిస్తుంది.
margin అంటే గరిష్ఠ నష్టం కాదు
margin అనేది ఒక రోజులో వచ్చే అవకాశం ఉన్న నష్టాలకు తగ్గట్టుగా నిర్ణయించిన డిపాజిట్. పెద్ద గ్యాప్ వస్తే, అమ్మిన Option-పై నష్టాలు బ్లాక్ చేసిన margin-ను మించవచ్చు, ఆ తేడాకు మీరే బాధ్యులు.
ఉదాహరణల్లోని విలువలు వివరించడానికి మాత్రమే, ప్రస్తుత మార్కెట్ డేటా కాదు. ఇది సాధారణ విద్యా సమాచారం, పెట్టుబడి సలహా కాదు.