మంచి Earnings తర్వాత షేర్ ఎందుకు పడిపోవచ్చు?

“మంచి Earnings” అంటే చాలాసార్లు ఆదాయం లేదా లాభం గత ఏడాది కంటే పెరిగిందని అర్థం. కానీ ఫలితాలు రాకముందే షేర్ ధరలో ఇంకా బలమైన వృద్ధి అంచనాలు ప్రతిఫలించి ఉండవచ్చు. ఆ అంచనాను రిపోర్ట్ ఎంత మారుస్తుందో, అంత మేరకే ధర మారుతుంది.

కన్సెన్సస్ అంటే విశ్లేషకుల అంచనాల సమాహారం. ఇది ఉపయోగకరమైన రిఫరెన్స్, ప్రతి పెట్టుబడిదారు అంచనా కాదు. కన్సెన్సస్ కంటే ఎక్కువ ఉన్న అంకెను beat అంటారు, అయినా కొందరు పెట్టుబడిదారులు ఇంకా ఎక్కువ ఆశించి ఉండవచ్చు.

“Priced in” అంటే ఒక నమ్మకం ఇప్పటికే కొనుగోలు, అమ్మకం నిర్ణయాలను ప్రభావితం చేసిందని అర్థం. ధరలో ఏ ఒక్క ఖచ్చితమైన అంచనా ఉందో చూపించే లేబుల్ ఏదీ కనిపించదు. కంపెనీ గురించి ఉన్న పాత అభిప్రాయాన్ని రిపోర్ట్ ఎలా మారుస్తుందనేదే ముఖ్యం.

ఈ ఉదాహరణలోని కంపెనీ, అన్ని అంకెలు ఊహాత్మకమైనవి. వెనక్కి చూసే ఫలితాలను ముందుకు చూసే అంచనాల నుంచి వేరు చేయడానికి మనం ఒక క్రమాన్ని అనుసరిస్తాం.

రిపోర్ట్ చేసిన లాభం గత ఏడాది కంటే సుమారు 23.3% ఎక్కువ, కానీ కన్సెన్సస్ కంటే కేవలం 2.8% ఎక్కువ. Guidance ముందటి వచ్చే-త్రైమాసిక అంచనా కంటే సుమారు 9.5% తక్కువ. అందుకే సానుకూల హెడ్‌లైన్, ప్రతికూల ధర ప్రతిస్పందన రెండూ ఒకేసారి ఉండవచ్చు.

Guidance అంటే ఆదాయం, లాభం లేదా margin వంటి కొలమానాలపై మేనేజ్‌మెంట్ అంచనా; కొన్నిసార్లు ఒక రేంజ్‌గా చెబుతారు. Guidance తగ్గితే భవిష్యత్ నగదు ప్రవాహాల గురించిన అంచనాలు మారవచ్చు.

margin అంటే ఒక నిర్దిష్ట ఖర్చుల సమూహం పోగా మిగిలే ఆదాయ భాగం. ధరలు, ప్రొడక్ట్ మిక్స్ లేదా ఖర్చుల వల్ల ఆదాయం పెరిగినా margin తగ్గవచ్చు. వేర్వేరు కాలాల్లో ఒకే margin నిర్వచనాన్ని పోల్చండి.

లాభం ఎక్కడి నుంచి వస్తుందనేది కూడా ముఖ్యం. ఒకసారి జరిగిన అసెట్ అమ్మకం లేదా పన్ను ప్రభావం ప్రధాన వ్యాపారాన్ని బలపరచకుండానే రిపోర్ట్ చేసిన లాభాన్ని పెంచవచ్చు. నగదు ప్రవాహం నగదు కదలికలను ట్రాక్ చేస్తుంది, అకౌంటింగ్ లాభం నుంచి వేరుగా ఉంటుంది.

“Adjusted” ఆదాయంలో కొన్ని అంశాలను లెక్కలోకి తీసుకోరు. US రిపోర్టింగ్‌లో GAAP, non-GAAP అంకెలు వేరుగా ఉండవచ్చు. అర్థవంతమైన పోలికకు ఒకే నిర్వచనం, ఒకే కాలవ్యవధి, ఒకే సర్దుబాట్లు అవసరం.

ఒక కంపెనీ మంచి ఫలితాలు ఇవ్వొచ్చు, కానీ దాని షేర్లు ఇప్పటికే అసాధారణ భవిష్యత్ వృద్ధిని లెక్కలోకి తీసుకుని విలువ కట్టబడి ఉండవచ్చు. కేవలం స్థిరమైన త్రైమాసికం కొత్తగా పెద్ద సానుకూల సమాచారం ఇవ్వకపోవచ్చు, అదే సమయంలో భవిష్యత్ వృద్ధిపై చిన్న సందేహాలకు కూడా ప్రాధాన్యం పెరుగుతుంది.

ఫలితాల విడుదల తర్వాత జరిగే కాన్ఫరెన్స్ కాల్-లో మేనేజ్‌మెంట్ డిమాండ్, ఖర్చులు లేదా ఆర్డర్ల గురించి మాట్లాడవచ్చు; అవి మొదటి హెడ్‌లైన్‌కు కొత్త సమాచారం జోడిస్తాయి. రిపోర్ట్ చేసిన అంకెలు మారకపోయినా ఒక షేర్ మొదట పెరిగి తర్వాత పడిపోవచ్చు.

విస్తృత మార్కెట్, పెట్టుబడిదారుల పొజిషనింగ్ కూడా ముఖ్యం. లాభాల స్వీకరణ, హెడ్జింగ్, మారుతున్న సెంటిమెంట్ కూడా కారణం కావచ్చు. “Sell the news” కొన్ని ఫలితాలను వివరిస్తుంది, ప్రతి విడుదలకు నియమం కాదు.

Earnings కంటే ముందు, రాబోయే షేర్ కదలిక ఎంత ఉంటుందో అనిశ్చితంగా ఉంటుంది. ఆ ఈవెంట్ అనిశ్చితి Option Premium-లను, ఇంప్లైడ్ వోలటిలిటీ (IV)-ని పెంచవచ్చు; IV అనేది Option ధరల నుంచి తీసిన వోలటిలిటీ కొలత, దిశ అంచనా కాదు.

రిపోర్ట్ తర్వాత కొంత అనిశ్చితి తొలగిపోతుంది. IV పడిపోవచ్చు, కొన్నిసార్లు బాగా; దీన్ని తరచుగా IV crush అంటారు. ఇది ప్రతి రిపోర్ట్ తర్వాత ఒక నిర్ణీత మొత్తంలో జరగదు. కొత్త అనిశ్చితి IV-ను ఎక్కువగానే ఉంచవచ్చు లేదా ఇంకా పెంచవచ్చు.

Put యొక్క ఇన్‌ట్రిన్సిక్ వాల్యూ అంటే Strike, షేర్ ధర మధ్య ఉన్న ధనాత్మక తేడా. Option ధరలో మిగిలిన భాగం టైమ్ వాల్యూ. IV తగ్గడం, మిగిలిన సమయం తక్కువ కావడం దాన్ని తగ్గించగలవు; ఈ ఉదాహరణ టైమ్ వాల్యూలో వచ్చిన పూర్తి ₹5 తగ్గుదలను కేవలం IV-కే ఆపాదించదు.

ఒకే కొలమానాన్ని అదే ముందటి అంచనాతో పోల్చండి. తర్వాత Guidance, దాని అంచనాలను, ఆ తర్వాత ఆదాయం, margin, నగదు ప్రవాహాన్ని పరిశీలించండి. ఇది ధర కదలికకు ఉపయోగకరమైన సందర్భం ఇస్తుంది.

Option విషయంలో ఇంకో ప్రశ్న అడగండి: ఎంత కదలిక, అనిశ్చితి ఇప్పటికే Premium-లో ప్రతిఫలించింది? ఒక షేర్, దాని Options ఒకే వార్తకు స్పందిస్తాయి, కానీ వాటి ధరను నడిపించే అంశాలు వేరు.

మా Earnings క్యాలెండర్ ఈవెంట్ తేదీలను చూడడానికి సహాయపడుతుంది; తేదీ ఒక్కటే ఆశ్చర్యాన్ని గానీ ప్రతిస్పందనను గానీ అంచనా వేయదు.