आप क्या सीखेंगे
- किसी Option में Strike price का मतलब
- Option का Strike तय क्यों होता है
- Strike और बाज़ार भाव का आपसी संबंध
- Call और Put के लिए Strike क्या बदलता है
- “In the money” का मतलब अपने आप शुद्ध मुनाफ़ा क्यों नहीं
मुख्य बातें
- Strike price वह तय कीमत है जो Options contract में लिखी होती है।
- बाज़ार भाव अंडरलाइंग एसेट की मौजूदा, बदलती कीमत है।
- Call, Strike पर खरीदने का अधिकार देता है; Put, Strike पर बेचने का अधिकार देता है।
- Strike से ऊपर या नीचे का बाज़ार भाव Call और Put पर अलग-अलग असर डालता है।
- “In the money” का मतलब यह नहीं कि Premium और लागत के बाद अपने आप मुनाफ़ा बचेगा।
ज़रा सोचिए
आपको खिलौनों की दुकान में एक टेडी बियर दिखता है। आज इसकी कीमत ₹10 है, लेकिन आपके पास अभी पैसे नहीं हैं।
दुकानदार आपको एक खास वाउचर देता है। उस पर लिखा है: “आप यह टेडी बियर बाद में ₹10 में खरीद सकते हैं।” आपके वाउचर पर छपी कीमत वही रहती है।
अगले दिन दुकान में टेडी बियर की कीमत ₹12 है। अपने वाउचर से आप इसे अब भी ₹10 में खरीद सकते हैं। यह काम आ सकता है।
अगर अगले दिन टेडी बियर सिर्फ़ ₹8 का हो, तो शायद आप अपना वाउचर इस्तेमाल नहीं करेंगे। आप इसे सीधे दुकान से ₹8 में खरीद सकते हैं।
वाउचर आपको चुनने का मौका देता है। उस पर लिखे ₹10 उस चुनाव की तय कीमत हैं।
Option में भी ऐसी ही एक तय कीमत होती है। इसे कहते हैं:
STRIKE PRICE
Strike price क्या है? (आसान रूप में)
Strike price वह कीमत है जिस पर कोई Option अपने खरीदार को किसी खास अंडरलाइंग एसेट को खरीदने या बेचने देता है।
अंडरलाइंग एसेट वह चीज़ है जिस पर Option आधारित होता है, जैसे कोई शेयर। Strike शुरू से ही Options contract का हिस्सा होता है। शेयर का भाव हिलने पर यह अपने आप नहीं बदलता।
Strike price
contract में तय कीमत
बाज़ार भाव
बाज़ार में मौजूदा कीमत
यानी Strike कोई अनुमान नहीं है, और न ही ऐसी कीमत जो बाज़ार की हर हलचल के साथ बदले। यह Option का एक तय नियम है।
Option में Strike price क्यों होता है?
Option साफ़ नियमों वाला एक contract है। इनमें से एक नियम बताता है कि अंडरलाइंग एसेट किस कीमत पर खरीदा या बेचा जा सकता है। उस कीमत के बिना Option यह नहीं बताएगा कि वह किस बात की इजाज़त देता है।
एक ही अंडरलाइंग एसेट पर Options के अलग-अलग Strike price हो सकते हैं। कोई शेयर ₹50 पर ट्रेड हो रहा हो, और उस पर ₹45, ₹50 या ₹55 के Strike वाले Options उपलब्ध हों।
हर Strike एक अलग Options contract का हिस्सा है, जिसकी अपनी शर्तें हैं। एक बार आपका Option तय हो गया, तो सिर्फ़ शेयर का भाव हिलने से उसका Strike अपने आप नहीं बदलता।
इसके बजाय, तय Strike और मौजूदा बाज़ार भाव के बीच की दूरी बदलती है। अब हम यही तुलना करेंगे।
Strike price और बाज़ार भाव का आपस में क्या संबंध है?
Strike की तुलना मौजूदा बाज़ार भाव से करें। इससे आप देख सकते हैं कि Option के खरीद या बिक्री वाले नियम से सीधा गणितीय फ़ायदा होगा या नहीं।
बाज़ार भाव Strike से ऊपर
जब बाज़ार भाव Strike से ऊपर होता है, तो बाज़ार भाव contract की तय कीमत से ज़्यादा होता है।
बाज़ार भाव Strike से नीचे
जब बाज़ार भाव Strike से नीचे होता है, तो बाज़ार भाव contract की तय कीमत से कम होता है।
बाज़ार भाव Strike के बराबर
जब दोनों कीमतें बराबर हों, तो बाज़ार भाव ठीक Strike पर होता है।
इस अंतर का मतलब इस पर निर्भर करता है कि आप Call देख रहे हैं या Put। Expiry पर, जब बाज़ार भाव Strike से ऊपर हो, तो Call की एक सीधी exercise value होती है। Put के लिए उल्टा है: जब बाज़ार भाव Strike से नीचे हो। जिस Option में अभी समय बाकी है, उसकी कीमत पर दूसरे कारक भी असर डाल सकते हैं।
Call और Put के लिए Strike क्यों मायने रखता है?
Call और Put अलग-अलग अधिकार देते हैं। इसीलिए एक ही Strike का दोनों के लिए एक जैसा मतलब नहीं होता।
Call: Strike पर खरीदने का अधिकार
खरीदा गया Call आपको अंडरलाइंग एसेट को Strike price पर खरीदने का अधिकार देता है। अगर बाज़ार भाव Strike से ऊपर है, तो कम Strike पर खरीदना फ़ायदेमंद हो सकता है।
₹10 Strike और ₹12 बाज़ार भाव के साथ, Call आपको ₹10 में खरीदने देता है, भले ही बाज़ार में एसेट ₹12 का हो।
Put: Strike पर बेचने का अधिकार
खरीदा गया Put आपको अंडरलाइंग एसेट को Strike price पर बेचने का अधिकार देता है। अगर बाज़ार भाव Strike से नीचे है, तो ज़्यादा Strike पर बेचना फ़ायदेमंद हो सकता है।
₹10 Strike और ₹8 बाज़ार भाव के साथ, Put आपको ₹10 में बेचने देता है, भले ही बाज़ार में एसेट ₹8 का हो।
खरीदे गए Option को इस्तेमाल करना ज़रूरी नहीं है। Option को exercise या settle कैसे और कब किया जाता है, यह contract की शर्तों पर भी निर्भर करता है।
दोनों तरह के Options का फ़र्क करीब से समझने के लिए Call और Put पर हमारी गाइड पढ़ें।
एक ही Strike वाला आसान उदाहरण
मान लीजिए एक काल्पनिक शेयर Expiry पर एक स्थिति में ₹12 का है और दूसरी में ₹8 का। हम दोनों स्थितियों की तुलना ₹10 Strike से करेंगे।
स्थिति A: बाज़ार भाव ₹12 है
₹10 Strike वाला Call आपको ₹10 में खरीदने देता है, भले ही बाज़ार में शेयर ₹12 का हो।
₹10 Strike वाला Put आपको ₹10 में बेचने देता है। इस आसान तुलना में यह ₹12 के बाज़ार भाव पर बेचने से बेहतर नहीं है।
स्थिति B: बाज़ार भाव ₹8 है
₹10 Strike वाला Call आपको ₹10 में खरीदने देता है। इस आसान तुलना में यह ₹8 के बाज़ार भाव पर खरीदने से बेहतर नहीं है।
₹10 Strike वाला Put आपको ₹10 में बेचने देता है, भले ही बाज़ार में शेयर ₹8 का हो।
दोनों स्थितियों में Strike ₹10 पर ही रहता है। सिर्फ़ बाज़ार भाव बदलता है। यह तुलना बताती है कि Call और Put इस अंतर पर अलग-अलग तरह से क्यों प्रतिक्रिया देते हैं।
ये आंकड़े सिर्फ़ Strike समझाने के लिए उदाहरण हैं। इनमें Option का Premium या कोई दूसरी संभावित लागत शामिल नहीं है। इसलिए सीधी exercise value अपने आप शुद्ध मुनाफ़ा नहीं है।
Strike के बारे में आम गलतफ़हमियाँ
“Strike ही शेयर का मौजूदा भाव है।”
नहीं। Strike contract में लिखा होता है। बाज़ार भाव बताता है कि अंडरलाइंग एसेट की बाज़ार में अभी कितनी कीमत है। दोनों कीमतें संयोग से बराबर हो सकती हैं, लेकिन ऐसा होना ज़रूरी नहीं।
“Strike ही Option की कीमत है।”
नहीं। Option के लिए आप जो कीमत चुकाते हैं, उसे Premium कहते हैं। Strike अंडरलाइंग एसेट की तय खरीद या बिक्री कीमत है।
“बाज़ार भाव से ऊपर का Strike हमेशा अच्छा होता है।”
यह इस पर निर्भर करता है कि आप Call देख रहे हैं या Put। ज़्यादा Strike का दोनों पर एक जैसा असर नहीं होता।
“अगर Option in the money है, तो मुझे मुनाफ़ा हो गया।”
ज़रूरी नहीं। “In the money” Strike और बाज़ार भाव की तुलना बताता है। शुद्ध नतीजा निकालने के लिए आपको Premium और संभावित लागत भी गिननी होगी।
“Strike एक प्राइस टारगेट है।”
नहीं। यह नहीं बताता कि बाज़ार कहाँ जाएगा। यह Options contract की शर्तों में से एक है।
सबसे ज़रूरी नियम
Strike को हमेशा Option के प्रकार के साथ पढ़ें:
Call: Strike पर खरीदने का अधिकार
Put: Strike पर बेचने का अधिकार
फिर Strike की तुलना बाज़ार भाव से करें। सिर्फ़ Strike से यह पता नहीं चलता कि बाज़ार किधर जाएगा या कोई ट्रेड मुनाफ़े वाला होगा या नहीं।
शब्दावली
- Strike price
- Options contract में लिखी वह कीमत जिस पर अंडरलाइंग एसेट खरीदा या बेचा जा सकता है।
- अंडरलाइंग एसेट
- वह एसेट जिस पर Option आधारित होता है, जैसे कोई शेयर।
- बाज़ार भाव
- वह मौजूदा कीमत जिस पर अंडरलाइंग एसेट बाज़ार में ट्रेड हो रहा है।
- Premium
- वह कीमत जो खरीदार Option के लिए चुकाता है।
- Expiry
- वह अवधि खत्म होना जिसमें Option वैध रहता है। सटीक Expiry और exercise के नियम contract तय करता है।
- In the money
- ऐसे Call या Put का आसान वर्णन जिसमें Strike और बाज़ार भाव की तुलना से exercise value बनती है। सिर्फ़ इससे शुद्ध मुनाफ़े के बारे में कुछ पता नहीं चलता।
एक वाक्य में सार
Strike price, Options contract की वह तय कीमत है जिस पर Call अंडरलाइंग एसेट को खरीदने देता है और Put उसे बेचने देता है।
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